<<
>>

Режимы валютного курса

Существует 2 режима ценообразования на рынке валюты:

> Режим плавающего валютного курса (floating exchange rate). В режиме

плавающего курса цена иностранной валюты определяется на рынке валюты под действием рыночных сил.

ЦБ может вмешиваться в процесс курсообразования, выступая либо со стороны спроса (чтобы поддержать иностранную валюту) либо со стороны предложения (чтобы поддержать отечественную валюту) на рынке валюты. В зависимости от участия ЦБ в торгах различают:

o Режим свободного плавания (free floating), когда ЦБ не вмешивается в торги

o Режим грязного плавания (dirty floating), который иногда называют

управляемым плаванием (managed floating), когда ЦБ активно вмешивается в торги на рынке иностранной валюты > Режим фиксированного валютного курса (fixed exchange rate). В режиме фиксированного курса ЦБ гарантирует проведение легальных сделок по обмену иностранной валюты на отечественную (и обратно) по определенному им курсу. Иногда все сделки проходят через ЦБ, иногда существует рынок валюты, цена на котором активно регулируется ЦБ.

o Если ЦБ гарантирует нахождение валютного курса в некоторых пределах, то говорят, что действует режим валютного коридора (target zone). Режим валютного коридора существовал в России до кризиса 1998 года. o Если ЦБ гарантирует то, что курс будет на некотором уровне, то такой режим называют валютным пегом (pegged exchange rate). Понятие peg немого шире, чем просто одни из видов фиксированного курса. Пегом также называют режим управляемого плавания, когда ЦБ старается, за счет интервенций, удержать курс на некотором уровне. В этом случае, ЦБ часто меняет тот уровень, который он поддерживает в каждый момент времени, стараясь препятствовать краткосрочным колебаниям курса, и не вставать на пути у глобальных изменений. Такой режим называют ползущим пегом (crawling peg). Режим crawling peg лучше всего характеризует современный (2003 год) рынок доллара в России.

Валюту некоторой страны называют конвертируемой, если он может быть легально обмененной на другую конвертируемую валюту. Если обмен валюты разрешен только для проведения определенных операций (обычно для экспортно-импортных), то говорят о частичной конвертируемости валюты. Если валюта легально не конвертируема, то возникает черный рынок валюты.

<< | >>
Источник: Шульгин А.Г.. Валютный курс и международные финансы. Конспект лекций. - М.,2003. - 141 с.. 2003

Еще по теме Режимы валютного курса: