<<
>>

3.3. Мировой валютный рынок

В июле на мировом валютном рынке продолжился рост курса европейской валюты по отношению к доллару. После головокружительного снижения с отметки 1,50 в начале декабря 2009 г. до 1,19 в начале июня (минус 20,8%), к концу июля евро вырос до 1,3069.

Изменению конъюнктуры мирового валютного рынка не в последнюю очередь способствовала также не слишком благоприятная информация из-за океана. Вышедшие в июне-июле данные по экономике США зафиксировали замедление или даже разворот в динамике ряда ключевых показателей (занятость, спрос на недвижимость).

Во многом это замедление стало следствием завершения активных стимулирующих программ американского правительства.

ФРС на своем последнем заседании, состоявшемся 10 августа, сохранила ключевую процентную ставку на текущем рекордно низком уровне 0,25% годовых. Центральный банк США признал замедление темпов восстановления американской экономики и в очередной раз пообещал удерживать ставку на низком уровне в течение длительного времени. В связи с ухудшением перспектив выхода из кризиса денежные власти объявили о новых мерах поддержки экономики. В частности, ФРС намерена реинвестировать средства, которые принесли ей ипотечные ценные бумаги, в долгосрочные государственные облигации США. Это решение призвано снизить ставки по ипотечным и корпоративным кредитам. Однако, участники рынка сомневаются в том, что данная мера будет иметь серьезный макроэкономический эффект.

В зоне евро, напротив, отмечается определенная стабилизация. Несмотря на истерию вокруг Греции и высокого дефицита бюджета других европейских стран, макроэкономические данные за II квартал оказались весьма благоприятными. III квартал также обещает быть лучше ожиданий. Улучшилось состояние рынка госдолга еврозоны. За прошлый месяц спред доходности между 10-летними испанскими гособлигациями и госбумагами ФРГ с аналогичным сроком обращения сократился до 153 б.п. с 221 б.п. по итогам торгов 16 июня. За греческие облигации инвесторы в настоящее время запрашивают премию к доходности в размере 758 б.п. по сравнению с рекордом в 965 б.п., зафиксированным 7 мая. В начале августа МВФ заявил, что Греция "добилась огромного прогресса" на пути решения проблем с дефицитом госбюджета.

Хорошие результаты стресс-тестов европейских банков, подтвердившие устойчивые позиции последних, также оказали существенную поддержку европейской валюте.

5 августа Европейский Центральный Банк, как и ожидалось, оставил базовую ставку без изменений (на нынешнем уровне 1% годовых ставка держится с мая 2009 г.). На последовавшей пресс-конференции глава ЕЦБ вновь назвал текущий уровень ставки адекватным состоянию экономики. Г-н Трише отметил положительные итоги II квартала, но предупредил, что дальнейшее восстановление экономики, скорее всего, будет неустойчивым и сдержанным. Таким образом, и здесь ожидать ужесточения денежно-кредитной политики пока не стоит.

Внутренний валютный рынок

В июле на внутреннем валютном рынке продолжились тенденции, сформировавшиеся в предыдущем месяце: рост курса национальной валюты в паре с долларом и снижение в паре с евро. События на российском рынке с незначительными поправками копировали события мирового рынка.

Стоимость бивалютной корзины последние полтора месяца изменялась в диапазоне от 34,71 (начало июля) до 34,08 рублей за единицу (начало августа). Таким образом, разброс составил менее 2%. Поддержку курсу национальной валюты оказывали цены на нефть, которые, несмотря на снижение относительно максимальных значений, остались на приемлемом уровне. Сальдо потоков иностранного капитала по итогам II квартала оказалось положительным, хотя и небольшим, 4,5 млрд. долларов.

Нынешняя ситуация на рынке пока устраивает денежные власти. Ранее неоднократно высказывались предостережения, что чрезмерный рост курса национальной валюты может крайне негативно отразиться на конкурентоспособности отечественных производителей. Майская коррекция несколько снизила остроту проблемы. Однако, рубль постепенно отыгрывает потери.

Вмешательство Центрального банка в процесс курсообразования в июне было весьма незначительным, если судить по динамике международных резервов (рост последних в июле был практически всецело обусловлен эффектом переоценки) и сравнивать с показателями предыдущих месяцев. Чистая покупка Банком России долларов США составила в июле минимальные 464 млн. (1,66 млрд. в июне), евро – 29 млн. (417 млн.). Для сравнения в марте-апреле ежемесячная покупка долларов составила 14 и 11 млрд. соответственно.

Председатель Центрального банка г-н Игнатьев, комментируя ситуацию на внутреннем валютном рынке, назвал колебания курсов доллара и евро приемлемыми. Как правило, стоимость бивалютной корзины от сессии к сессии изменяется достаточно плавно. В отдельных случаях можно было наблюдать резкие скачки на 50-60 копеек (что составляет 1,5-1,7%), как это было в мае, однако, и эти изменения г-н Игнатьев считает допустимыми, не представляющими угрозу стабильности рынку и экономике. Последние данные наглядно демонстрируют возросшую волатильность курса национальной валюты. Это то, к чему стремился Банк России: менее предсказуемое поведение курса рубля должно снизить к нему спекулятивный интерес и ослабить повышательное давление. Вместе с тем, глава ЦБ подтвердил, что Банк России по-прежнему держит курс рубля под контролем (хотя и допускает значительно большую, чем это было до кризиса волатильность последнего). Действующий механизм валютных интервенций в Банке России считают эффективным и пока не собираются его менять.

<< | >>
Источник: Неизвестный. Курсовая работа gо курсу «Деньги, кредит, банки» на тему: Валютная система России: сущность и проблемы. Новосибирск, 2010. 2010

Еще по теме 3.3. Мировой валютный рынок:

  1. 80. ПОНЯТИЕ ВАЛЮТНОГО РЫНКА
  2. 8 1 . ЦЕНТРЫ МИРОВОГО ВАЛЮТНОГО РЫНКА
  3. 84. ЭТАПЫ ФОРМИРОВАНИЯ И ЭВОЛЮЦИИ МИРОВОЙ ВАЛЮТНО-ФИНАНСОВОЙ СИСТЕМЫ
  4. Деятельность Дж. Сороса на мировых валютных рынках
  5. Вопрос 5. Мировой валютный рынок.
  6. 1.1. Валютный рынок Характеристика валютных рынков
  7. Участники валютного рынка
  8. 31.1. УСЛОВИЯ ВОЗНИКНОВЕНИЯ ВАЛЮТНОГО РЫНКА. ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА
  9. 13.3. Валютный рынок и валютный курс.Факторы, влияющие на валютный курс. Видывалютного курса. Регулирование валютного курса.Эволюция международной валютной системы
  10. 3.1 Мировая валютная система и ее модификация
  11. Мировая валютная   система
  12. Сущность мирового валютного рынка
  13. Что представляет собой мировой валютный рынок?
  14. 15.2 Валютный рынок
  15. Мировая валютная система
  16. Мировые финансовые рынки