ВВЕДЕНИЕ

АКТУАЛЬНОСТЬ ТЕМЫ ИССЛЕДОВАНИЯ.

В условиях развития в Российской Федерации рыночной экономики доверительное управление имуществом, в т.ч. на рынке ценных бумаг, приобретает все большее значение.

Владение акциями акционерных обществ отождествляется в сознании многих людей с инструментом рыночного способа хозяйствования и причастности к владению и управлению собственностью. В связи с этим все более актуальной становится проблема эффективного использования ценных бумаг с целью извлечения дохода, одним из способов решения которой является передача их в доверительное управление.

В настоящее время в России создано законодательство, регулирующее доверительное управление имуществом, включая ценные бумаги и средства инвестирования в них, которое вместе с тем отличается наличием противоречий между различными нормативными актами, недостаточной научной и практической разработанностью.

Экономические предпосылки возникновения спроса на услуги по доверительному управлению объективно сформированы. Государство осознало необходимость в более эффективном управлении всеми видами собственности. Свою заинтересованность в этом вопросе активно проявляют

представителя крупного и малого промышленного капитала, население.^[1],^[2] Договор доверительного управления выступает правовой формой, способствующей осуществлению инвестиционной деятельности. В СВЯЗИ C этим происходящие процессы нуждаются не только в теоретическом изучении - в целях прогнозирования развития сложных явлений, происходящих в рассматриваемой сфере отношений, но и в соответствующем нормативном регулировании для выявления необходимых изменений и дополнений к действующему законодательству.

Рынок ценных бумаг в развитых странах с устоявшимися рыночными традициями находится под контролем государства, функции которого выполняют специальные органы. В Российской Федерации система государственного контроля за рынком ценных бумаг находится в стадии становления и окончательно не сформирована.

Осуществление доверительного управления имуществом, и особенно - на рынке ценных бумаг, еще не подвергалось в отечественной научной литературе глубокому и тщательному исследованию. Отсутствие решения ряда теоретических и практических вопросов отрицательно сказывается на деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг и иных

t

лиц, вовлеченных в сферу фондового рынка. Нормативная база противоречива, недостаточно осмыслены содержащиеся в законодательстве нормы о правовом положении субъектов правоотношений по доверительному управлению ценными бумагами.

СТЕПЕНЬ НАУЧНОЙ РАЗРАБОТАННОСТИ ПРОБЛЕМЫ И КРУГ ИСТОЧНИКОВ.

Теоретическая основа исследования сформировалась в ходе изучения и использования работ ученых-цивилистов: Т.Е.Абовой, М.М.Агаркова, М.И.Брагинского, В.В.Витрянского, В.АДозорцева, С.Э.Жилинского,

О.С.Иоффе, А.Ю.Кабалкина, В.А.Кикоть, Л.А.Лунц, А.Л.Маковского, В.П.Мозолина, Р.Л.Нарышкиной, И.Б.Новицкого, Л.А.Новоселовой,

O. Н.Садикова, Е.А.Суханова, В.С.Толстого, С.А.Хохлова,

A. Е.Шерстобитова, В.Ф.Яковлева и др.

Проведенному в диссертации анализу й полученным выводам способствовали труды ученых, исследующих проблемы ценных бумаг, предпринимательского права, управления имуществом: В.А.Белова,

B. М.Бородулина, Н.Д.Егорова, В.Д.Миловидова, Л.АМихеевой, В.В.Чубарова и др.

В диссертации отражен современный опыт других стран в сфере доверительных отношений и государственного управления рынком ценных бумаг - Англии, Германии, СІЛА, Франции. Автор использовал положения

и выводы из работ Р.Л.Нарышкиной «Акционерное право США»^[3] и

0

P. Паунда «Ответственность компаний за фальсификацию отчетных данных»^[4]

Большая часть работ, посвященных данной проблеме, опубликована в виде журнальных и газетных статей.

ОБЪЕКТ И ПРЕДМЕТ ИССЛЕДОВАНИЯ.

Объектом исследования являются правоотношения, возникающие вследствие осуществления доверительного управления в качестве профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг РФ. Предмет исследования составляют теоретические и практические аспекты правового регулирования доверительного управления ценными бумагами, включая организацию и осуществление государственного контроля за данным видом деятельности.

ЦЕЛЬ ИССЛЕДОВАНИЯ.

Работа имеет целью на основе анализа действующего законодательства, практики деятельности профессиональных участников фондового рынка, их саморегулируемых организаций, государственных органов и обобщения зарубежного опыта определить степень урегулированности отношений, связанных с управлением ценными бумагами; установить недостатки в правовом регулировании и влиянии государства на деятельность

*

доверительных управляющих и предложить рекомендации по. совершенст- вованию норм об управлении ценными бумагами и средствами инвестирования в них.

Достижение поставленных целей осуществляется на основе решения комплекса исследовательских задач:

• аналитического осмысления правовой сущности «доверительного управления имуществом»,

• изучения ценных бумаг и денежных средств как специфических объектов правоотношений по доверительному управлению;

• освещения институциональной структуры государственного контроля за рынком ценных бумаг, включая деятельность по управлению ценными бумагами, и анализа ее функций;

• выработки предложений по совершенствованию государственноправового регулирования рынка ценных бумаг.

МЕТОДОЛОГИЧЕСКАЯ И ТЕОРЕТИЧЕСКАЯ ОСНОВА ДИССЕРТАЦИИ.

Рассмотрение вопросов теории и практики осуществления доверительного управления в качестве профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг РФ основано на диалектико-материалистическом подходе к проблемам государства и права, а также на вытекающих из него сравнительно-правовом, конкретно-историческим и теоретико-прогностическим методах анализа и толкования нормативных актов. Сравнительно-правовой метод использован при рассмотрении текущего законодательства РФ, конкретно-исторический - при анализе исторического развития институтов доверительной собственности и доверительного управления, теоретикопрогностический - в ходе формирования рекомендаций по конкретным вопросам совершенствования законов.

9

Многоаспектный характер диссертации потребовал изучения научной литературы по теории государственного управления, финансовому, гражданскому, банковскому праву. Нормативную базу диссертации составляет материал, включающий: Конституцию Российской Федерации^[5], Гражданский кодекс Российской Федерации^[6], Федеральный закон «О рынке ценных бумаг»^[7], Постановления Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг России (далее в тексте - ФКЦБ России). Проведен анализ действующего законодательства зарубежных стран в области доверительных отношений.

НАУЧНАЯ НОВИЗНА работы определяется тем, что в ней на основе изучения законодательства РФ дан комплексный анализ проблем правового регулирования доверительного управления в качестве профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг РФ с учетом специфики указанных правоотношений, рассмотрены характерные особенности государственного контроля за деятельностью по управлению ценными бумагами. ОСНОВНЫЕ ПОЛОЖЕНИЯ, ВЫНОСИМЫЕ АВТОРОМ НА ЗАЩИТУ:

Автором диссертационного исследованйя выносятся на защиту следующие положения:

1. Предложено собственное определение доверительного управления как самостоятельной деятельности доверительного управляющего по наиболее эффективному осуществлению от своего имени правомочий учредителя управления - собственника или в определенных законом случаях иного лица, действующего в интересах собственника, в отношении переданного имущества, имущественных или исключительных прав в интересах учредителя управления или иного указанного им лица (выгодоприобретате-

I

ля) в течение определенного договором срока. Делается вывод, что существующая конструкция доверительного управления разработана преимущественно применительно к материальным объектам с индивидуальноопределенными признаками, не обеспечивая надлежащего регулирования отношений по поводу таких объектов управления как имущественные права.

2. Отстаивается обязательственно-правовая природа правоотношения, возникающего в результате заключения договора доверительного управления имуществом. Для обязательственных правоотношений характерно удовлетворение интереса уполномоченного лица путем совершения определенных действий обязанным лицом по предоставлению управомоченному лицу соответствующих материальных благ. Передача имущества в управление не является самоцелью, поскольку договор доверительного управления направлен на совершение обязанным лицом (управляющим) с этим имуществом определенных действий по управлению, что свойственно обязательственным правоотношениям.

3. Доверительное управление имуществом рассматривается как самостоятельный субинститут права, разграничение которого от смежных правовых конструкций проведено по следующим критериям:

а) от поручения, комиссии, агентирования, коммерческой концессии - по распределению обязанностей между сторонами, наличию встречного требования, моменту возникновения прав и обязанностей по договору;

б) от закрепления имущества на праве хозяйственного ведения или оперативного управления за организациями - по возможности наделения собственником соответствующего субъекта правоотношений ограниченным вещным правом и по кругу лиц, в чьих интересах осуществляются правомочия;

в) от управления организацией как юридическим лицом - по возможности осуществления действий от своего имени.

0

4. Поскольку бездокументарные ценные бумаги и денежные средства в безналичной форме не являются вещами в смысле статей 128, 130, 142 ГК РФ, предлагается-рассматривать доверительное управление данными объектами как управление имущественными правами (правами требования).

5. Отмечается, что в соответствии с п. 3 ст. 1020 ГК РФ для защиты прав на переданное в доверительное управление имущество управляющий вправе требовать всякого устранения нарушения его прав, используя положения главы 20 ГК РФ. Содержащиеся в ней нормы обеспечивают защиту прав собственности и других вещных прав. Однако согласно преобладающим в настоящее время в цивилистике концепциям с передачей иму- щества в доверительное управление перехода права собственности к управляющему не происходит. C целью устранения данного противоречия предлагается внести вп. 1 ст. 1012ГК РФ изменения, предусматривающие временное наделение управляющего правомочием владения в отношении переданного в управление имущества.

6. В связи со сложившейся правоприменительной практикой и наличием противоречий в законодательстве аргументируется целесообразность правового закрепления положения, согласно которому единственным и достаточным основанием деятельности доверительного управляющего является соответствующий договор. Истребование от управляющего в удостоверение его полномочий различного рода доверенностей недопустимо, за исключением случаев, специально оговоренных законом.

7. В договоре доверительного управления предлагается выделять существенные, обычные и случайные условия. К существенным следует относить законодательно закрепленные (в т.ч. в ст. 1016 ГК РФ) условия, без согласования которых в требуемой форме договор считается незаключенным (в частности: перечень действий, входящих в круг полномочий управляющего; направления инвестирования, определяемые инвестицион-

9

ной декларацией). Обычные условия договора определены нормами законодательства о доверительном управлении конкретным объектом (в т.ч. совершение сделок управляющим от своего имени с обязательным указанием на то, что он действует в данном качестве; обособленное существование переданного в управление объекта и т.д.). Случайные условия договора определяются по усмотрению сторон (порядок и сроки предоставления отчета управляющего, судьба ценных бумаг после прекращения договора и пр.).

8. Сделан вывод о необходимости введения более детальной и жесткой правовой регламентации вопросов доверительного управления в Российской Федерации. Основными путями решения обозначенной проблемы является систематизация правовых актов и обеспечение единой регламентации обращения ценных бумаг, включая: законодательное определение видов ценных бумаг, допустимых к передаче в доверительное управление; разработку стандартов, ограничивающих проведение инвестиций в определенный вид ценных бумаг; порядка объединения ценных бумаг, принадлежащих разным лицам.

На основании теоретических выводов диссертантом вносятся следующие предложения по совершенствованию законодательства РФ:

1. Включить в перечень оснований прекращения договора доверительного управления, предусмотренный п. I cf. 1024 ГК РФ, такое основание как отзыв у управляющего лицензии на данный вид деятельности.

2. Внести изменения в ст. 1023 ГК РФ, установив, что вознаграждение управляющему может выплачиваться не только за счет доходов от использования переданного в управление имущества, но и иными способами, предусмотренными договором доверительного управления.

3. Дополнить установленное в п. 1 ст. 1022 ГК РФ основание ответственности доверительного управляющего «должная заботливость» указанием на то, что управляющий несет ответственность в случае, если он не

$

проявил в отношении имущества учредителя управления такую заботливость, какую управляющий проявил бы при управлении своим собственным имуществом.

ПРАКТИЧЕСКОЕ ЗНАЧЕНИЕ ДИССЕРТАЦИИ состоит в том, что полученные выводы могут быть положены в основу последующей научной разработки мер по совершенствованию механизма гражданско- правового регулирования отношений доверительного управления на рынке ценных бумаг, а также использованы при осуществлении профессиональными участниками фондового рынка деятельности по управлению ценными бумагами и средствами инвестирования в ценные бумаги. Результаты исследования могут быть так же использованы в процессе преподавания

курса гражданского права, при подготовке методических пособий в высших юридических учебных заведениях.

АПРОБАЦИЯ РЕЗУЛЬТАТОВ ИССЛЕДОВАНИЯ. Диссертация обсуждена и одобрена на кафедре правового обеспечения рыночной экономики Российской академии государственной службы при Президенте Российской Федерации. Основные теоретические положения и выводы диссертационного исследования получили отражение в публикациях автора.

Некоторые самостоятельные выводы автора использовались при чтении лекций во Владимирском филиале Российской академии государственной службы при Президенте Российской Федерации.

СТРУКТУРА ДИССЕРТАЦИИ обусловлена целью исследования и включает в себя: введение, три главы, объединяющие 8 параграфов, заключение, список использованных источников и литературы.