<<
>>

СОДЕРЖАНИЕ

От автора...................................................................................... 11

Введение......................................................................................

12

Часть I. Фьючерсный и форвардный рынки.................................... 16

Глава I. Форвардные контракты................................................. 16

§ 1. Общая характеристика форвардного контракта............ 16

§ 2. Цена поставки, форвардная цена и цена

форвардного контракта.......................................................... 19

а) Форвардная цена и цена форвардного контракт

на активы, не выплачивающие дохода.............................. 20

б) Форвардная цена и цена форвардного контракта

на активы, выплачивающие доходы.................................. 23

в) Форвардная цена и цена форвардного контракта

на акции, для которых известна ставка дивиденда........... 27

г) Форвардная цена и цена форвардного контракта

на валюту............................................................................ 30

§ 3. Форвардные контракты на товары.................................. 32

а) Форвардная цена товаров, которые используются

для инвестиционных целей................................................ 32

б) Форвардная цена товаров, приобретаемых

с целью потребления.......................................................... 34

Краткие выводы........................................................................... 34

Глава II. Форвардная процентная ставка. Теории

временной структуры процентных ставок................................. 36

§ 4. Кривая доходности.......................................................... 36

§ 5. Теории временной структуры процентных ставок 42

а) Теория чистых ожиданий............................................... 42

б) Теория предпочтения ликвидности...............................

43

в) Теория сегментации рынка............................................. 44

Краткие выводы........................................................................... 45

Глава III. Организация и функционирование фьючерсного

рынка............................................................................................ 46

§ 6. Общая характеристика фьючерсного контракта............ 46

§ 7. Организация фьючерсной торговли................................ 47

§ 8. Фьючерсная цена. Базис. Будущая цена спот.............. 51

§ 9. Соотношение форвардной и фьючерсной цены........... 54

§ 10. Фьючерсная цена на индекс........................................ 58

§ 11. Цена доставки............................................................... 58

§ 12. Котировка фьючерсных контрактов............................ 60

Краткие выводы......................................................................... 62

Глава IV. Финансовые фьючерсные контракты....................... 64

§ 13. Краткосрочный процентный фьючерс........................ 64

§ 14. Фьючерсный контракт на казначейский вексель........ 68

§ 15. Долгосрочный процентный фьючерс.......................... 70

§ 16. Фьючерсный контракт на индекс................................ 74

Краткие выводы......................................................................... 75

Глава V. Фьючерсная торговля на Московской товарной

бирже (МТБ)............................................................................... 76

§ 17. Характеристика фьючерсных контрактов, заключаемых на МТБ 76

а) Контракт на доллар США............................................ 76

б) Контракт на индекс доллара США.............................. 78

§ 18. Организация проведения торгов.................................. 79

Краткие выводы......................................................................... 81

Глава VI. Фьючерсные стратегии.............................................

82

Краткие выводы......................................................................... 84

Часть II. Опционные рынки....................................................... 85

Глава VII. Организация и функционирование

опционного рынка...................................................................... 85

§ 19. Общая характеристика опционных контрактов......... 85

а) Опцион колл................................................................. 87

б) Опцион пут................................................................... 89

в) Категории опционов. Премия...................................... 91

§ 20. Организация опционной торговли............................... 92

§21. Котировка опционных контрактов............................... 97

Краткие выводы......................................................................... 98

Глава VIII. Опционные стратегии............................................. 100

§ 22. Сочетание опционов и акций..................................... 100

§ 23. Комбинации................................................................ 103

а) Стеллажная сделка..................................................... 103

б)Стрэнг л......................................................................... 107

в) Стрэп............................................................................. 108

г)Стри п............................................................................ 110

§24. Спрэд............................................................................. 111

а) Вертикальный спрэд.................................................... 111

а-1) Спрэд быка............................................................ 111

а-2) Спрэд медведя...................................................... 113

а-3) Обратный спрэд быка........................................... 114

а-4) Обратный спрэд медведя..................................... 115

а-5) Синтетическая продажа и покупка акции 116

а-6) Бэкспрэд................................................................

117

а-7) Рейтио спрэд......................................................... 118

а-8) Спрэд бабочка...................................................... 119

а-9) Спрэд кондор........................................................ 122

б) Горизонтальный спрэд................................................ 123

§ 25. Волатильные стратегии............................................... 127

Краткие выводы......................................................................... 128

Глава IX. Определение границ премии опционов.................... 130

§ 26. Границы премии опционов, в основе которых

лежат акции, не выплачивающие дивиденды...................... 130

а) Стоимость американского и европейского опционов колл к моменту истечения срока

действия контрактов........................................................ 130

б) Верхняя граница премии американского

и европейского опционов колл........................................ 132

в) Стоимость американского и европейского опционов пут к моменту истечения срока

действия контрактов........................................................ 132

г) Верхняя граница премии американского

и европейского опционов пут.......................................... 133

д) Нижняя граница премии европейского

опциона колл.................................................................... 134

е) Нижняя граница премии европейского

опциона пут...................................................................... 135

ж) Раннее исполнение американского опциона колл. Нижняя граница премии американского

опциона колл.................................................................... 137

з) Раннее исполнение американского опциона пут. Нижняя граница премии американского

опциона пут...................................................................... 138

§ 27. Границы премии опционов, в основе которых

лежат акции, выплачивающие дивиденды........................... 140

а) Нижняя граница премии американского

и европейского опционов колл........................................ 140

б) Нижняя граница премии американского

и европейского опционов пут.............................................. 141

в) Раннее исполнение американского опциона

колл................................................................................... 142

Краткие выводы......................................................................... 144

Глава X. Соотношения между премиями опционов................ 146

§ 28. Соотношения между премиями опционов,

которые имеют различные цены исполнения,

время истечения и стандартное отклонение....................... 146

а) Соотношение между премиями опционов,

которые имеют различные цены исполнения................. 146

б) Соотношения между премиями опционов

с различным временем до истечения контрактов.......... 146

в) Соотношение между премиями опционов, у которых цены активов имеют различные

стандартные отклонения................................................. 147

§ 29. Паритет и взаимосвязь опционов................................ 148

а) Паритет европейских опционов пут и колл

для акций, не выплачивающих дивиденды..................... 148

б) Взаимосвязь между премиями американских опционов пут и колл для акций, не выплачивающих дивиденды............................................................... 149

в) Паритет опционов для акций, выплачивающих дивиденды 151

г) Взаимосвязь американских опционов для

акций, выплачивающих дивиденды................................. 152

Краткие выводы......................................................................... 153

Глава XI. Модели определения цены опционов....................... 154

§ 30. Общий подход к определению премии

опционов............................................................................... 154

§ 31. Формирование портфеля без риска. Простая биноминальная модель оценки премии опционов 155

а) Портфель без риска..................................................... 155

б) Простая биноминальная модель оценки

премии опционов............................................................. 156

§ 32. Биноминальная модель для акций,

не выплачивающих дивиденды............................................ 157

§ 33. Биноминальная модель для акций,

выплачивающих дивиденды................................................. 163

§ 34. Модель Блэка-Сколеса................................................ 166

а) Определение премии опционов на акции, не выплачивающие дивиденды. Логнормальное распределение. Стандартное отклонение................................................. 166

б) Определение премии опционов на акции,

выплачивающие дивиденды............................................ 173

Краткие выводы......................................................................... 174

Глава XII. Опционы на индексы, фьючерсные

контракты, облигации, валюту.................................................. 176

§ 35. Опционы на индексы. Оценка премии

опциона................................................................................. 176

§ 36. Опционы на фьючерсные контракты. Оценка

премии опциона.................................................................... 177

§ 37. Опционы на облигации. Оценка премии

опциона. Облигации с встроенными опционами................ 179

§ 38. Опционы на валюту. Оценка премии опциона........... 181

Краткие выводы......................................................................... 182

Часть III. Хеджирование............................................................ 183

Глава XIII. Хеджирование фьючерсными контрактами 183

§ 39. Понятие хеджирования................................................ 183

§ 40. Техника хеджирования фьючерсным

контрактом............................................................................ 184

а) Хеджирование продажей контракта............................ 184

б) Хеджирование покупкой контракта............................ 185

в) Базисный риск.............................................................. 186

§41. Коэффициент хеджирования........................................ 188

§ 42. Хеджирование фьючерсным контрактом

на индекс акций..................................................................... 191

§ 43. Хеджирование фьючерсным контрактом

на облигацию........................................................................ 192

а) Хеджирование самой дешевой облигации.................. 192

б) Хеджирование с использованием показателя протяженности 193

в) Хеджирование портфеля облигаций........................... 195

§ 44. Хеджирование фьючерсным контрактом

на валюту.............................................................................. 195

Краткие выводы......................................................................... 197

Глава XIV. Хеджирование опционными контрактами............. 198

§ 45. Техника хеджирования опционным

контрактом............................................................................ 198

§ 46. Хеджирование опционным контрактом

на индекс............................................................................... 203

§ 47. Хеджирование опционным контрактом

на фьючерсный контракт...................................................... 203

Краткие выводы......................................................................... 204

Глава XV.Хеджирование срочных контрактов........................ 205

§48. Хеджирование опционных позиций............................. 205

а) Последовательное хеджирование............................... 206

б) Дельта. Хеджирование дельтой.................................. 207

в) Гамма............................................................................ 214

г)Тет а............................................................................... 217

д)Вег а............................................................................... 219

е) Rho................................................................................ 221

Краткие выводы......................................................................... 222

Приложение 1............................................................................ 223

Приложение 2............................................................................ 227

Список литературы.................................................................... 230

<< | >>
Источник: Буренин А.Н.. Фьючерсные, форвардные и опционные рынки. — М.:Тривола,1994. — 232с.. 1994

Еще по теме СОДЕРЖАНИЕ:

  1. 2.3. Содержание и логика развития управления
  2. ТЕМА 8 ПОНЯТИЕ, КЛАССИФИКАЦИЯ И СОДЕРЖАНИЕпроизводственного процесса
  3. Глава 11СОДЕРЖАНИЕ И ОРГАНИЗАЦИЯГОСУДАРСТВЕННЫХ И МУНИЦИПАЛЬНЫХ ФИНАНСОВ
  4. 1.1. Экономическое содержание государственнойсобственности.
  5. ГЛАВА 6СОДЕРЖАНИЕ И РОЛЬ АНАЛИТИЧЕСКОЙ РАБОТЫ В ДЕЯТЕЛЬНОСТИ БАНКА
  6. глава 1содержание и значен нефинансового анализа в деятельности предприятия
  7. Понятие, содержание и экономическая основа механизма кредитования
  8. ОСНОВНОЕ СОДЕРЖАНИЕ РАБОТЫ
  9. § 1. Условия труда и содержания «восточных рабочих» в сельском хозяйстве
  10. Дискуссии 50-х^— начала 60-х годов о содержаний закона планомерного, пропорционального развития.
  11. Экономическое и юридическоесодержание собственности
  12. Экономическое содержаниенационального богатства
  13. Значение и содержаниетеорий экономического роста
  14. Содержание и значение социальной политики
  15. § 1.1. Генезис развития и экономическое содержание холдинга
  16. 6.1.СОДЕРЖАНИЕ ИЗДЕРЖЕК ОРГАНИЗАЦИИ.
  17. Понятие функций денег и их содержание
  18. § 1. Экономическоеи правовое содержание собственности
  19. 13.3.5. Расчеты по работам (услугам) по содержанию имущества