<<
>>

ПРАКТИКУМ ПО РЕШЕНИЮ ЗАДАЧ (ПРАКТИЧЕСКИХ СИТУАЦИЙ)

Тема 1. ОСНОВЫ АКЦИОНЕРНОГО ДЕЛА

1. В момент учреждения (2001г.) учредители общества приобрели 15000 акций номинальной стоимостью 100 руб. Уставом общество определено, что общее количество объявленных акций номинальной стоимостью 100 руб. составляет 50000. В 2005 г. общество дополнительно разместило 10000 акций номинальной стоимостью 100 рублей. Цена размещения 120 рублей. Ответьте на следующие вопросы:

• Чему равен уставный капитал общества в 2001 г.?

• Чему равен уставный капитал общества в 2005 г.?

• Какое число акций общество имеет право разместить после эмиссии 2005 г.?

• Может ли общество в 2006 г.

разместить еще 10000 акций без внесений изменений в устав?

2. В момент учреждения ОАО «Предприятие» стоимость его уставного капитала составляла 20 млн руб. Через 2 года существования ОАО «Предприятие» осуществило дополнительный выпуск акций на сумму 10 млн руб. Источником оплаты этого выпуска послужили собственные средства предприятия: из них 6 млн руб. - за счет переоценки основных фондов и 4 млн руб. - за счет реинвестированной прибыли. Еще через год состоялся другой дополнительный выпуск акций на сумму 15 млн руб., размещенный среди новых инвесторов. Общая сумма реинвестированной прибыли акционерного общества составляет 40 млн руб. Определить стоимость собственного капитала акционерного общества.

3. Номинальная стоимость обыкновенных акций ОАО «АВС» 200 руб., привилегированных - 500 руб., количество размещенных обыкновенных акций - 10000 шт., привилегированных - 800 шт. Рыночная стоимость одной обыкновенной акции 546 руб., привилегированной - 520 руб. Определить величину уставного и акционерного капитала.

Пример решения задач

Задача 1. В момент учреждения (2000 г.) учредители общества приобрели 100 акций

номинальной стоимостью 1000 руб. Уставом общество определено, что общее количество

объявленных акций номинальной стоимостью 1000 руб. составляет 500. В 2002 г. общество дополнительно разместило 400 акций номинальной стоимостью 1000 руб. Цена размещения 1700 руб. Ответьте на следующие вопросы:

1. Чему равен уставный капитал общества в 2000 г.?

2. Чему равен уставный капитал общества в 2002 г.?

3. Какое число акций общество имеет право разместить после эмиссии 2002 г.?

4. Может ли общество в 2003 г. разместить еще 200 акций без внесений изменений в устав?

Решение:

1. Уставный капитал общества в 2000 г.:

100 х 1000 = 100 000 руб.

2. Уставный капитал общества в 2002 г.:

100 000 + 400 х 1000 = 100 000 + 400 000 = 500 000 руб.

3. Количество акций, которые общество имеет право разместить после эмиссии 2002 г.:

500 - 400 = 100 шт.

4. Нет, не может.

Задача 2. В момент учреждения ОАО «Предприятие» стоимость его уставного капитала составляла 10 млн руб. Через 2 года существования ОАО «Предприятие» осуществило дополнительный выпуск акций на сумму 4 млн руб. Источником оплаты этого выпуска послужили собственные средства предприятия: из них 1,5 млн руб. - за счет переоценки основных фондов и

2,5 млн руб. - за счет реинвестированной прибыли. Еще через год состоялся другой дополнительный выпуск акций на сумму 3 млн руб., размещенный среди новых инвесторов. Общая сумма

реинвестированной прибыли акционерного общества составляет 12 млн руб. Определить стоимость собственного капитала акционерного общества.

Решение:

Задача 3.
Номинальная стоимость обыкновенных акций ОАО «АВС» 500 руб.,

привилегированных - 1000 руб., количество размещенных обыкновенных акций - 25000 шт., привилегированных - 1500 шт. Рыночная стоимость одной обыкновенной акции 1320 руб., привилегированной -1085 руб. Определить величину уставного и акционерного капитала.

Тема 5. АКЦИИ

1. Уставный капитал ОАО «Предприятие» состоит из 10000 обыкновенных акций номинальной стоимостью 500 руб. Определить, на какую максимальную сумму может быть проведена эмиссия дополнительных привилегированных акций?

2. По результатам 2004 г. прибыль ОАО «Комбинат» после уплаты налогов составила 25000000 руб. Уставный капитал компании состоит из 100000 обыкновенных акций и 20000 привилегированных. По обыкновенным акциям выплачен дивиденд в размере 25 руб., по привилегированным - 20 руб. Рыночная стоимость одной обыкновенной акции 600 руб. Определить доход на одну акцию (EPS) и величину показателя Р/Е.

3. Определите коэффициент в и коэффициент а для акций ОАО «Предприятие». Значения доходности акций и доходности индекса приведены в таблице:

Период Доходность

акций

Доходность

индекса

Первый квартал 8,34 10,91
Второй квартал 7,15 7,05
Третий квартал -1,25 -0,50
Четвертый квартал -2,52 -1,35

Задача 1. Уставный капитал ОАО «Предприятие» состоит из 100 обыкновенных акций номинальной стоимостью 1000 руб. Определить, на какую максимальную сумму может быть проведена эмиссия дополнительных привилегированных акций?

Решение.

Задача 2. По результатам 2004 г. прибыль ОАО «Комбинат» после уплаты налогов составила 5000000 руб. Уставный капитал компании состоит из 200000 обыкновенных акций и 40000 привилегированных. По обыкновенным акциям выплачен дивиденд в размере 15 руб., по привилегированным - 10 руб. Рыночная стоимость одной обыкновенной акции 165 рублей. Определить доход на одну акцию (EPS) и величину показателя Р/Е.

Задача 3. Определите коэффициент в и коэффициент а для акций ОАО «Предприятие». Значения доходности акций и доходности индекса приведены в таблице:

Период Доходность

акций

Доходность

индекса

Первый квартал 18,18 3,80
Второй квартал 7,69 39,91
Третий квартал -28,57 -18,03
Четвертый квартал -2,00 -13,60

Решение:

1. Предварительные расчеты проведем в таблице:

Период (Т) Доходность акции (Y) Доходность индекса (X) X2 Y х X
1 18,18 3,80 14,4400 69,0840
2 7,69 39,91 1592,8081 306,9079
3 -28,57 -18,03 325,0809 515,1171
4 -2,00 -13,60 184,9600 27,2000
I -4,70 12,08 2117,2890 918,3090

Тема 6.

ОБЛИГАЦИИ

1. Рыночная стоимость облигации, до погашения которой осталось 4 года, составляет 115 руб., номинал - 100 руб. Купонная ставка - 12%. Определите текущую доходность и доходность к погашению.

2. Номинал облигации - 1000 руб., рыночная стоимость - 986 руб., ставка купона - 13%. Срок, оставшийся до погашения, - 3 года. Определить дюрацию.

3. Доходность к погашению некоторой облигации составляет 9%. Дюрация 8 лет. Определить, насколько изменится цена облигации при увеличении доходности до 9%.

4. Определить величину конверсионной премии, если рыночная цена конвертируемой облигации - 520 руб., количество акций, в которое конвертируется облигация, - 25 шт., рыночная цена акции - 16 руб.

5. В 2003 г. инвестор приобрел конвертируемую облигацию за 260 руб. Номинал облигации - 200 руб. Ставка купона - 10%. Ставка конверсии - 5 обыкновенных акций. Рыночная цена одной акции - 30 руб. Текущий дивиденд - 2,5 руб. В 2005 г. рыночная цена конвертируемой облигации составила 280 руб. Определить, при какой рыночной цене одной акции и при каком размере дивиденда в 2005 г. может произойти конвертация?

Пример решения задач

Задача 1. Рыночная стоимость облигации, до погашения которой осталось 3 года, составляет 480 руб., номинал 500 руб. Купонная ставка - 18%. Определите текущую доходность и доходность к погашению.

Решение:

1. В первую очередь необходимо определить рыночный курс облигации:

Время до поступления платежа, t Номинал

N

Купон

К

Доходность к погашению г Сумма

платежа

Q

Приведения

ставка

1/(1+(r/100))t

Приведенная

стоимость

платежа

PV(Ct))

Приведенная стоимость платежа умноженная на время PV(Ct)) х t
1 500 12 11,2745 60 0,898678 53,92070485 53,92070485
2 500 12 11,2745 60 0,807623 48,45737352 96,91474704
3 500 12 11,2745 60 0,725793 43,54759558 130,6427868
4 500 12 11,2745 560 0,652255 365,2626519 1461,050608
1742,528846

Задача 5. В 2003 г.у инвестор приобрел конвертируемую облигацию за 110 руб. Номинал облигации - 100 руб. Ставка купона - 12%. Ставка конверсии - 10 обыкновенных акций. Рыночная цена одной акции - 8,5 руб. Текущий дивиденд - 0,75 руб. В 2005 г. рыночная цена конвертируемой облигации составила 115 руб. Определить, при какой рыночной цене одной акции и при каком размере дивиденда в 2005 г. может произойти конвертация?

Решение:

1. Определим, какой должна быть рыночная цена одной акции для того, чтобы произошла конвертация.

Конвертация обычно совершается тогда, когда конверсионная премия снижается до нуля. Формула для определения конверсионной премии имеет вид:

Из этой формулы можно сделать вывод, что конвесионная премия будет равна нулю в случае, когда конверсионная цена одной акции равна рыночной цене одной акции:

То есть рыночная цена одной акции должна быть 11,5 руб.

2. Определим, какой должен быть размер дивиденда для того, чтобы произошла конвертация. Конвертация обычно совершается тогда, когда выравниваются доходности конвертируемой облигации и акций, в которые она конвертируеться. Текущая доходность облигации в 2005 г. составляет:

Размер дивиденда определяем из уравнения на основе формулы дивидендной доходности:

То есть размер дивиденда должен составить 1,2 руб.

<< | >>
Источник: Алексеев Е.Е.. Корпоративные ценные бумаги: Учебно-методический комплекс. - Новосибирск: НГУЭУ,2006. - 136 с.. 2006

Еще по теме ПРАКТИКУМ ПО РЕШЕНИЮ ЗАДАЧ (ПРАКТИЧЕСКИХ СИТУАЦИЙ):

  1. СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ
  2. Иосифова О. Н.. Практикум по бухгалтерскому финансовому учёту. Часть I: Учеб. пособие / ВолгГТУ, Волгоград,2005. - 72 с., 2005
  3. Введение
  4. Учебная программа
  5. Новости
  6. Научные исследования и экономическое развитие
  7. 1. Литература
  8. Тема 15. Вопросы методики преподавания экономической теории.
  9. БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК
  10. ПРАКТИКУМ ПО РЕШЕНИЮ ЗАДАЧ (ПРАКТИЧЕСКИХ СИТУАЦИЙ)