<<
>>

ПОНЯТИЕ И КЛАССИФИКАЦИЯ ОБЛИГАЦИЙ

Облигация является классической долговой ценной бумагой, т.е. удостоверяет отношения займа между эмитентом облигации (заемщик) и держателем облигации (кредитор). Облигации используются корпорациями для привлечения денежных ресурсов, пополнения оборотных средств, покрытия текущих расходов, реструктуризации кредиторской задолженности.

Облигации как финансовый инструмент обеспечивают ее владельцу (инвестору) оговоренный доход. Однако этот доход обычно ниже, чем от других видов ценных бумаг, в то же время он более надежен и стабилен, чем, например, дивиденды по акциям, так как не зависит от конъюнктурных колебаний и других подобного рода факторов. Инвесторами в облигации выступают прежде всего различные инвестиционные фонды, негосударственные пенсионные фонды, страховые компании, а также другие виды инвесторов, включающие облигации в свои портфели для обеспечения стабильного и надежного дохода.

Облигация - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее держателя на получение от эмитента облигации в предусмотренный ею срок ее номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента от этой стоимости или иного имущественного эквивалента[21].

Таким образом, облигация - это долговое свидетельство, которое включает два важных элемента:

• обязательство эмитента вернуть держателю облигации по истечении оговоренного срока сумму займа (номинальная стоимость);

• обязательство эмитента выплачивать держателю облигации фиксированный доход в виде процента от номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента.

Номинальная стоимость облигации - это сумма, которая берется взаймы и подлежит возврату инвестору по истечении срока облигационного займа, без учета купонных выплат.

Номинальная стоимость ценной бумаги - денежная сумма, формально поименованная (указанная) в ценной бумаге, в сертификате ценной бумаги или оговоренная в условиях ее выпуска[22].

Фиксированный доход в виде процента от номинальной стоимости, выплачиваемый инвестору, называют купоном.

Купон - часть облигации, которая отрезается от нее и дает ее владельцу право на получение установленного дохода за определенное время (купонный период) [23].

В настоящее время большинство облигаций представлено в бездокументарной форме, тем не менее термин «купон» продолжает использоваться для обозначения способа выплаты дохода по облигациям.

На современном рынке ценных бумаг обращается большое число различных видов и форм облигаций. Разобраться в этом многообразии позволяют классификации облигаций по разным основаниям.

В зависимости от эмитента облигации делятся на:

• государственные и муниципальные;

• корпоративные (облигации частных эмитентов).

По срокам заимствования:

• краткосрочные, выпускаемые на срок до 1 года;

• среднесрочные, со сроком обращения от 1 года до 5-10 лет;

• долгосрочные, со сроком обращения от 10-15 лет до 30 лет;

• без фиксированного срока погашения.

Временные рамки, указанные выше, могут меняться и определяются законодательством либо сложившейся практикой. Что же касается облигации без фиксированного срока погашения, то необходимо отметить, что существует ряд подвидов этих облигаций: бессрочные (непогашаемые) - не установлена дата погашения; отзывные облигации - могут быть отозваны эмитентом до наступления срока погашения по номиналу либо с премией; облигации с правом погашения - инвестор может вернуть облигацию эмитенту до наступления срока погашения и получить номинальную стоимость; отсроченные - дают эмитенту право отсрочить погашение; продлеваемые

облигации - предоставляют инвестору право продлить срок погашения и продолжать получать проценты.

В зависимости от порядка подтверждения права собственности:

• именные (право собственности подтверждается внесением имени владельца в текст облигации и/или в список (реестр) владельцев);

• на предъявителя (право собственности подтверждается путем простого предъявления облигации).

По способу выплаты купонного дохода - облигации:

• с фиксированной купонной ставкой (размер купонной ставки зафиксирован в условиях выпуска);

• с плавающей купонной ставкой (размер купонной ставки зависит от уровня ссудного процента либо иного базиса);

• с купоном смешанного типа (часть срока обращения облигации выплачивается доход по фиксированной купонной ставка, а часть срока - по плавающей ставке);

• индексируемые (купонная ставка равномерно возрастает по годам займа с целью корректировки дохода по облигации на инфляцию);

• с нулевым купоном (по таким облигациям купонные выплаты не предусмотрены.

Доход инвестор получает в виде разницы между ценой приобретения облигации и номиналом облигации. Такие облигации иногда называют дисконтными);

• с оплатой по выбору (доход по таким облигациям можно получить либо в виде купонного дохода, либо облигациями нового выпуска).

По способу погашения номинала (выкупа облигации)- облигации, погашаемые:

• разовым платежом при наступлении даты погашения;

• несколькими платежами, распределенными во времени. По таким облигациям происходит частичное погашение номинала облигации, как правило, в некоторые даты купонных выплат. Выпуск таких инструментов позволяет эмитенту распределить во времени нагрузку на бюджет, возникающую при погашении, и в то же время учесть интересы инвесторов, предложив крупный по капитализации выпуск. Облигации с такими условиями выпуска принято называть облигациями с амортизацией долга.

ОАО «Северо-Западный Телеком» в марте 2005г. разместил облигации с амортизацией долга на 3 млрд руб. (номинал одной облигации 1000 руб.). Дата погашения 24.02.2011г. Купон переменный. Периодичность выплаты купона - 4 раза в год. Погашение номинальной стоимости облигаций осуществляется частями в следующие даты:

1. 1820-й день с даты начала размещения Облигаций выпуска - погашение первой части - 30% номинальной стоимости Облигаций;

2. 2002-й день с даты начала размещения облигаций выпуска - погашение второй части - 30% номинальной стоимости Облигаций;

3. 2184-й день с даты начала размещения облигаций выпуска - погашение последней части - 40% номинальной стоимости Облигаций;

Источник: ИА «СЪопйз.ти»

По характеру обращения:

• неконвертируемые;

• конвертируемые (предоставляют возможность владельцу облигации обменять ее на

акции).

В зависимости от обеспечения:

• не обеспеченные залогом;

• обеспеченные залогом (в качестве залога могут выступать физические активы в виде недвижимости, оборудования и т.д., ценные бумаги других эмитентов, прочие активы).

Кроме приведенных выше классификаций облигаций, существуют и другие деления на группы, а также особые виды облигаций, из числа которых особого внимания заслуживают еврооблигации. Еврооблигации, в отличие от обычных облигаций, выпускаются в валюте, отличной от валюты страны, резидентом которой является эмитент. Эти облигации размещаются среди международных инвесторов из разных стран. Большинство еврооблигаций выпускаются в долларах США. Следует также отметить, что приставка «евро» возникла только благодаря месту расположения двух ведущих клирингово-расчетных палат, занимающихся выпусками еврооблигаций: EUROCLEAR -

расположена в Бельгии, CEDEL - в Люксембурге. То есть приставка «евро» не означает, что еврооблигации ограничены только европейскими инвесторами и эмитентами. Покупать и осуществлять эмиссию этих ценных бумаг могут инвесторы и эмитенты любых стран мира.

6.1.

<< | >>
Источник: Алексеев Е.Е.. Корпоративные ценные бумаги: Учебно-методический комплекс. - Новосибирск: НГУЭУ,2006. - 136 с.. 2006

Еще по теме ПОНЯТИЕ И КЛАССИФИКАЦИЯ ОБЛИГАЦИЙ:

  1. 2.1. Понятие и правовая сущность потребительского кредита
  2. § 1. Понятие и значение государственного и муниципального кредита в Российской Федерации. Государственный и муниципальный долг
  3. Классификация финансовых рисков
  4. § 1. Понятие ценной бумаги
  5. 6.3. Классификации источников финансирования дефицита бюджетов
  6. Сущность рынка ценных бумаг и его значение. Классификация ценных бумаг
  7. Тема 2. Предпринимательские риски: понятие, сущность, виды.
  8. 20.3. Понятие, классификация и виды ценных бумаг
  9. 21.ПОНЯТИЕ И КЛАССИФИКАЦИЯ ОБЛИГАЦИЙ
  10. 49. Понятие валютного рынка, его функции.
  11. ПОНЯТИЕ И КЛАССИФИКАЦИЯ ОБЛИГАЦИЙ
  12. 8.1.Понятие и виды финансовых активов. Долговые и долевые ценные бумаги
  13. Понятие, классификация и оценка финансовых вложений. Изменение оценки отдельных видов вложений в бухгалтерском учете и отчетности. Переоценка финансовых вложений. Требования к предоставлению данных о финансовых вложениях в бухгалтерской отчетности
  14. 15.2. Виды ценных бумаг и их классификация
  15. Тема 13. Классификация потоков платежей и методы их оценки
  16. §1. Понятие и сущность муниципального кредита