<<
>>

5.1. Понятие фьючерсного контракта

Фьючерсный контракт (как и форвардный) – это соглашение о покупке или продаже актива в определенное время в будущем по определенной цене (но, в отличие от форвардного контракта) на бирже.

Биржа (расчетная палата)[68] сама разрабатывает условия фьючерсного контракта, и они являются стандартными для каждого базового актива. По сравнению с форвардными контрактами, фьючерсные контракты высоколиквидны, поскольку их условия одинаковы для всех инвесторов.

В то же время, стандартный характер условий контракта может оказаться неудобным для контрагентов. Например, им требуется поставка некого товара в ином количестве, в ином месте и в другое время, чем это предусматривается спецификацией контракта на данный базовый актив. Кроме того, на бирже может вообще отсутствовать фьючерсный контракт на актив, в котором заинтересованы контрагенты. Исполнение фьючерсного контракта гарантируется расчетной палатой. Именуются контракты по месяцу их исполнения. Например, мартовский фьючерс. Это означает, что контракт истекает в марте.

Фьючерсные контракты обычно бывают краткосрочными: до нескольких месяцев. Однако существуют и долгосрочные фьючерсы, срок действия которых насчитывает несколько лет. В мировой практике котировка фьючерсного контракта дается в расчете на единицу базового актива.

В основе контракта могут лежать как товары, так и финансовые инструменты. Контракты, базовыми активами которых являются финансовые инструменты, а именно, ценные бумаги, фондовые индексы, банковские депозиты, драгоценные металлы, называются финансовыми фьючерсными контрактами. Контракты, базовыми активами которых выступают собственно товары, называются товарными фьючерсными контрактами. Современный фьючерсный рынок развивается в первую очередь за счет торговли финансовыми фьючерсными контрактами.

Между фьючерсом и собственно срочным контрактом – форвардом (природа которого рассматривалась во второй теме) имеются существенные различия (см.

табл.: 5.1).

Таблица 5.1. Различия между фьючерсными и форвардными контрактами

Характеристика Фьючерс Форвард
Стороны договора Расчетная палата – общий покупатель и продавец; конкретные партнеры в контракте обезличены. Два конкретных хозяйственных контрагента.
Вид прав-обязательств Свободно заменяемые, переуступаемые. Непереуступаемые.
Эмитент и гарант Биржа (расчетная палата) Отсутствует
Регламентация Стандартизированные контракты. Устанавливается сторонами сделки.
Частота поставки 2-5% 100%
Дата поставки Допускает диапазон поставок Обычно одна конкретная дата
Величина взносов Определяется биржевыми правилами. В зависимости от доверия сторон.
Расчет Производится ежедневно Осуществляется в конце срока
Закрывается Как правило, досрочно Как правило, поставкой или наличным расчетом
Кредитный риск Практически отсутствует Существует
Способ торгов Биржевая процедура. Договорная процедура.
Дополнительные различия: 1) в торговле фьючерсами на биржах принимается режим отметки по рынку (Marking-to-Market); 2) фьючерс может становиться базисом опциона.

<< | >>
Источник: Селищева А. С.. Лекции «Производные финансовые инструменты» Селищева А. С. www.selishchev.com Последнее обновление – 11.07.2009. 2009

Еще по теме 5.1. Понятие фьючерсного контракта:

  1. 7.6. СРАВНИТЕЛЬНЫЙ АНАЛИЗКРАТКОСРОЧНЫХ ФЬЮЧЕРСНЫХ КОНТРАКТОВ
  2. 8.1. ОПРЕДЕЛЕНИЕ ФЬЮЧЕРСНЫХ КОНТРАКТОВ НА ОБЛИГАЦИИ
  3. 8.8. УСЛОВИЯ ФЬЮЧЕРСНЫХ КОНТРАКТОВ НА БИРЖЕВЫЕ ИНДЕКСЫ
  4. 8.8. УСЛОВИЯ ФЬЮЧЕРСНЫХ КОНТРАКТОВ НА БИРЖЕВЫЕ ИНДЕКСЫ
  5. Фьючерсный контракт
  6. Тема 3. Инструменты рынка ПФИ: фьючерсные контракты.
  7. 1. Определение и основные признаки фьючерсного контракта. Сравнительная характеристика форвардного и фьючерсного контракта.
  8. 2. Спецификация как краткое содержание фьючерсного контракта
  9. 5. Хеджирование фьючерсными контрактами
  10. Лекция 5. Фьючерсные контракты
  11. 5.1. Понятие фьючерсного контракта
  12. 5.2. Характеристики фьючерсного контракта
  13. 5.12. Хеджирование фьючерсными контрактами
  14. Приложения к лекции 5 (Фьючерсные контракты)
  15. 6.1. Фьючерсный контракт на акции
  16. Глава XIII. ХЕДЖИРОВАНИЕ ФЬЮЧЕРСНЫМИ КОНТРАКТАМИ
  17. § 40. ТЕХНИКА ХЕДЖИРОВАНИЯ ФЬЮЧЕРСНЫМ КОНТРАКТОМ
  18. 3.3. ХЕДЖИРОВАНИЕ ФЬЮЧЕРСНЫМИ КОНТРАКТАМИ