<<
>>

ИНДЕКСЫ ЦЕН НА АКЦИИ

На рынке ценных бумаг одновременно обращается значительное число акций различных эмитентов. Для качественной оценки состояния рынка ценных бумаг и грубой количественной оценки его динамики используют одномерный параметр, называемый индексом цен на акции.

Фондовый индекс - составной взвешенный показатель курсов ценных бумаг из определенного набора.

Индексы представляют собой инструмент оценки макроэкономических процессов, происходящих на рынке ценных бумаг. При депрессивных явлениях в экономике индексы падают. Когда в стране намечается экономический рост, индексы растут.

Фондовые индексы подсчитываются и публикуются различными источниками, в качестве которых, как правило, выступают информационные агентства и фондовые биржи (рис. 5.3).

Indices

bgcolor=white>1 1,018.50
Americas
Symb ІП d Є H Time (ET) Last Chg Chg %
.DJI DJ Industrial Average 9/30/2005 10,552.78 +79.69 + 0.76%
,1X1С N a s d a q Composite ІП dew 9/30/2005 2,141.22 +25.82 + 1.22"%
.GSPTSE S&P/TSX Composite I n d a h 9/30/2005 -23.76 -0.22%
.X AX AMEX С о m p о site I n d e w 9/30/2005 1,731.37 + 5.90 + 0.34%
Europe
S у пі Ь Index Time (ET) Last Chg Chg %■
.
FT S E
FTSE 100 I n d e w 9/30/2005 5,494.70 + 16.50 + 0.30%
. G D A XI DAX Index 9/30/2005 5,045.74 + 24.57 + 0.49%
.FCHI С AC 40 I n d e w 9/30/2005 4,603.55 +24.69 + 0.54%
Asia/Pacific
S у m b Indew Time (ET) Last Chg Chg %
.N225 Nikkei Stock Average 225 9/30/2005 13,574.30 -42.94 -0.32%
.HSI Hang Seng Index 9/30/2005 15,428.52 -2.73 -0.02%
.AORD ASX All

Ordinaries Index

9/30/2005 4,592.60 -24.80 -0.54%
Africa/Middle East
Symb I n d e i-i Time (ET) Last Chg Chg %
JALSH JSE FTSE All Share Index 9/30/2005 16,787.76 + 1 19.25 + 0.72%
.ТА 1 00 ТА 100 Index 10:45 AM 753.59 + 4.39 + 0.59%.

Рис.

5.3. Пример публикации информации о значениях некоторых индексов (ИА «Рейтер» (www.reuters.ru))

Большая часть фондовых индексов относится к одной из двух групп: капитализационные и ценовые индексы.

Капитализационные индексы. Данный тип индексов измеряет общую капитализацию предприятий, ценные бумаги которых исполняются для расчета индекса. Вычисленное значение индекса нормируется на некоторую базовую дату. Напомним, что под капитализацией предприятия понимается произведение текущей рыночной стоимости выпущенных предприятием ценных бумаг на их количество, находящееся в обращении. К капитализационным индексам относятся индексы Standard and Poor’s (S&P-500, S&P-400), сводный индекс Нью-Йорской фондовой биржи и т.п. Большинство индексов на западных фондовых рынках - капитализационные.

Ценовые индексы, или индексы с весом, равным цене. Индексы данного типа вычисляются как среднее арифметическое стоимости акций компаний, входящих в базовый список индекса. К данному типу индексов относятся наиболее известный - промышленный индекс Доу Джонса (Dow Jones), другие индексы Доу Джонса, индекс Токийской фондовой биржи - Nikkei -25, основной индекс Американской фондовой биржи - AMEX и т.д.

Направлений использования индексов достаточно много - это и сравнение динамики конкретных ценных бумаг (портфелей ценных бумаг) с динамикой индекса (рис.5.4), и использование их в качестве исходных данных для расчета параметров в ряде экономических моделей, и использование в качестве инструмента для реализации стратегии инвестирования, и многое другое.

Рис. 5.4. График динамики цены обыкновенных акций ОАО "Иркутскэнерго" и индекса РТС

(СКРИН.ру (www.skrin.ru))

Интерес к фондовым индексам в значительной степени обусловлен также и тем, что они используются в качестве базисного актива для производных финансовых инструментов (фьючерсов на индекс, опционов на индекс).

Необходимо отметить, что не все индексы используются в качестве базового актива для производных финансовых инструментов. В частности, компания «Dow Jones&C0» запрещает использовать промышленный индекс Доу Джонса в качестве основы для фьючерсов и опционов.

В России накоплен достаточно большой опыт расчета фондовых индексов. В настоящее время рассчитывается более 20 различных индексов (рис. 5.5). Каждый участник рынка выбирает индексы исходя из интересующего его сектора рынка, целей, и других факторов, однако практические всегда особое внимание инвесторы уделяют одному из самых известных фондовых индексов России - индексу PTC (RTSI) (рис. 5.6).

карта ► главная ► акции ►российские фондовые индексы

Российские фондовые индексы
наименование СП . последняя сделка цены за день время
+/- цена обьём изм,% откр. мин. макс. средн.
MCXBNDPRCI 1 102,67 9.01 102,66 102,58 102,68 102,6576 30.0913:38:05
MCXBNDTRTI Т 133,93 9.04 133,91 133,9 133,93 133,9199 30.09 1 3:38:07
RGBI Т 117,7 9.14 117,52 117,52 117,7 117,6451 30.0913:41:24
RGBIG Т 118,53 9.16 118,4 116,4 118,58 118,5251 30.0913:41:24
RGB1T Т 156,03 9.17 155,79 155,79 156,03 155,9566 30.0913:41:24
RTS2 N О 1214,73 1 9.S5 1206,84 1214,73 30.09 1 3:39:51
RTSBoardV 1 1060,174 -45,57 528,7 30.0913:42:00
RTSi N 1004,45 1 1,34 991.24 1004,57 30.0913:40:23
RTSiF N * 273,5113 1 1,03 271,2028 273,8098 30.0913:42:00
RTX 1 1533,65 1,41 1514,19 1507,42 1534,58 1527,6027 30.09 1 3:39:00
RUIX N А 713,67 1 1,32 704,68 714,47 30.0913:41:23
RUIXOIL N О 719,93 1 1,70 708,69 720,46 30.09 1 3:39:19
RUX Т 273,62 . 1,03 271,96 271,95 273,81 273,0941 30.0913:40:00
АшГазАшзУ Т х> 68063,9 -49,03 3652,707 30.09 1 3:42:00
AkuPTCV Т Х> 19092,85 -60,63 4267,826 30.09 1 3:42:00
БирАдрРТСУ 1 107,162 150,96 14,105 30.0913:42:00
биржевой V 1 1988,365 -83,28 299,44 30.0913:40:00
Газпрому 1 18144,661 -87,84 4416,718 30.0913:40:00
ММВБ сводный 1 00

СО

"со

1,43 879,19 880,14 891,8 886,9481 30 0913:42:48
ММВБ технич. Т 1422,46 . 1,03 1416,18 1416,18 1422,46 1419,514 30.0913:30:16
ММВБ технич.обл Т 102,56 . 0,08 102,46 102,46 102,56 102,532 30.09 1 3:30:16
ММВБ10 Т 1464,88 1,01 1450,63 1452,45 1466,73 1459,9807 30.0913:42:46
OnuPTCV Т 7466,043 17,57 978,301 30.0913:42:00
PTCV Т х> 156358,933 -67,74 26386,581 30.09 1 3:42:00
ФьючРТСУ Т Х> 40375,073 -69,69 13844,619 30.09 1 3:42:00

Рис. 5.5. Российские фондовые индексы по состоянию на 30.09.2005 г. (ИА «Финмаркет» (www.finmarket.ru))

bgcolor=white>Формула расчета капитализации
Индекс РТС
Краткое наименование индекса RTSI
Т ип индекса Взвешенный по капитализации с учетом free - float
Количество акций в списке 50 обыкновенных и привилегированных акций по состоянию на 15 июля 2005г.
Периодичность расчета В режиме реального времени при каждом изменении цены акций
Время расчета с 25.07.2005 года с 10 30 до 18:45 (Московское время), ранее с 11:00 до 18:00
Индекс открытия Первое значение индекса за день
Индекс закрытия Последнее значение индекса за день
Начало расчета 01 сентября 1935г.
Начальное значение 100
Начальная капитализация $12 666 080 264
Поправочный коэффициент Z С 19.07.2005 тбликтется в Файлах MMDDI.zio (ММ - месяц. DD-леньУ разметаемых на FTP сеовеое РТС См. лист "alljndices_statu$", поле *adj_coef в соответствующей строке.
Формула расчета индекса МС

I -Z *1 * " n п 1 МС,

II - начальное значение индекса, МС п, МС 1 - сумма рыночных капитализаций акций, выраженная в долларах США, Z п - поправочный коэффициент

MCn-Xwi*Pi*Q1*Ci

i-i

где W і - поправочный коэффициент, учитывающий количество ценных бумаг і-того вида в свободном обращении,

С і - коэффициент, ограничивающий долю капитализации ценных бумаг і-того типа;

Q і - количество ценных бумаг соответствующего наименования, выпущенных эмитентом на текущую дату, Р і - цена і-той ценной бумаги в долларах США на расчетное время t,

N - число наименований ценных бумаг в списке, по которому рассчитывается индекс.

Ограничение на вес в индексе акций одного эмитента 15%
Список акций для расчета индекса httD:/Mww.rts.rMf?i(l=3101
Принцип составления списка индекса httD:/(www.rts.ru;?ii)=7233
Сроки изменения списка индекса Изменения вступают в силу 15 марта, 15 июня, 15 сентября, 15 декабря
Методика расчета httD:/(www.rts.nj/?id=7176
Исторические значения htto:/(www.rt$.rp/?ifl=2409
Контакт stat-helofi)rts.ru

Рис. 5.6. Описание индекса РТС (Интернет-сайт Фондовой биржи «Российская торговая система» (www.rts.ru))

В описании индекса РТС (см. рис. 5.6) указан тип индекса - взвешенный по капитализации. Это один из способов расчета индекса, а вообще можно выделить четыре базовых методики расчета индексов1:

1) невзвешенный среднеарифметический индекс (например, Доу Джонс);

2) взвешенный среднеарифметический индекс (например, S&P - 500);

3) невзвешенный среднегеометрический индекс (например, FT-30);

4) взвешенный среднегеометрический индекс (например, Value Line Composite Average) . Наиболее репрезентативными индексами считаются взвешенные индексы, так как при такой

методике расчета акции компаний, имеющих наибольшую капитализацию, оказывают наиболее значительное воздействие на изменение индекса.

5.5.

<< | >>
Источник: Алексеев Е.Е.. Корпоративные ценные бумаги: Учебно-методический комплекс. - Новосибирск: НГУЭУ,2006. - 136 с.. 2006

Еще по теме ИНДЕКСЫ ЦЕН НА АКЦИИ:

  1. Индекс цен (1)
  2. 30.2. Важнейшие внешние факторы, определяющие конъюнктуру российского рынка корпоративных акций на современном этапе
  3. 8.8. УСЛОВИЯ ФЬЮЧЕРСНЫХ КОНТРАКТОВ НА БИРЖЕВЫЕ ИНДЕКСЫ
  4. 8.10. РАСЧЕТ СДЕЛКИ «ПЛАТИ И ЗАБИРАЙ» ДЛЯ ФЬЮЧЕРСОВ НА БИРЖЕВЫЕ ИНДЕКСЫ
  5. 8.8. УСЛОВИЯ ФЬЮЧЕРСНЫХ КОНТРАКТОВ НА БИРЖЕВЫЕ ИНДЕКСЫ
  6. 8.12. ПЕРЕВОД НАЛИЧНЫХ В ПОРТФЕЛЬ АКЦИЙ И ПОРТФЕЛЯ АКЦИЙ В НАЛИЧНЫЕ
  7. УПРАВЛЕНИЕ РИСКОМ АКЦИЙ
  8. 16.6. ИСПОЛЬЗОВАНИЕ ФЬЮЧЕРСОВ И ОПЦИОНОВ НА ИНДЕКСЫ АКЦИЙ
  9. Фондовые индексы
  10. научный руководитель В.Д. Никифорова .Технический анализ на рынке акций в Российской Федерации
  11. ИНТЕГРАЛЬНЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ - ИНДЕКСЫ РЫНКОВ ЦЕННЫХ БУМАГ
  12. Фондовые индексы и средние
  13.             7.1.Сущность, виды и методы расчета фондовых индексов.