ФОРМИРОВАНИЕ НЕРЫНОЧНОЙ СТОИМОСТИ В ЭКОНОМИКЕ И МЕТОДЫ ЕЕ ОЦЕНКИ

Волощук С.Д., Невская Е.М.

Введение

В настоящее время в практике оценки и управления объектами экономики широко используются показатели, характеризующие их коммерческую эффективность.

В то же время методы оценки элементов стоимости, обусловленной нерыночными факторами, которые должны использоваться при рассмотрении социально значимых объектов, разработаны и систематизированы намного хуже. Это связано, прежде всего, с неоднозначностью толкования самого понятия стоимости, обусловленной нерыночными факторами, как в научных кругах, так и среди экспертов по оценке.

Стоимость объектов, обусловленная нерыночными факторами (далее - нерыночная стоимость), в отличие от цен на рынках, не наблюдается непосредственно, в связи с чем для ее оценки должны применяться косвенные методы, опирающиеся на информацию о поведении индивидуумов или на их субъективные суждения о своих предпочтениях.

Можно выделить два типа показателей, используемых для оценки нерыночной стоимости: денежные и нестоимостные.

Денежные показатели нерыночной стоимости, как правило, основаны на измерении потребительского излишка отдельных индивидуумов или общества в целом в денежном выражении. При этом деньги рассматриваются как универсально принятая мера экономической ценности благ, так как количество денег, которое индивидуумы согласны заплатить за некоторое благо, отражает то, от какого количества других товаров и услуг они согласны отказаться, чтобы получить данное благо.

Денежные показатели являются достаточно универсальным инструментом, так как их получение не требует, чтобы оцениваемое благо 35

торговалось на рынках. Для их определения необходим лишь объем покупательной способности (денег), которую потребители согласны утратить, чтобы пользоваться данным благом, либо хотели бы получить за отказ от возможности пользоваться им.

Тем не менее, в ряде случаев оценка денежных показателей стоимости представляется очень сложной. В связи с этим часто более полезным или практичным может быть принятие решений на основе ранжирования или приоретизации вариантов развития объектов.

Нестоимостные показатели представляют собой величину полезности объектов, измеренную в подходящих натуральных единицах измерения, естественных для рассматриваемого класса объектов. Инструменты оценки, основанные на нестоимостных индикаторах, могут быть менее дорогими и требовать меньше времени для построения. В связи с этим область их применения может быть намного шире. Однако индикаторы являются менее универсальными показателями, нежели стоимость. Для каждого типа объектов необходимо разрабатывать свой набор индикаторов, связанных с особенностями критериев эффективности и процесса его функционирования. В связи с этим общие методологические вопросы, связанные с разработкой и использованием индикаторов, в настоящее время развиты еще довольно слабо. Они преимущественно используются в отдельных специфических областях принятия управленческих решений, например, связанных с оценкой эффективности экологических инвестиций [1].

В зависимости от используемой информации выделяется три общепринятых подхода к оценке нерыночной стоимости объектов: выявленная готовность платить, вмененная готовность платить и выраженная готовность платить. Каждый из этих подходов включает несколько методов оценки.

Выявленная готовность платить

Данный подход применяется для оценки стоимости объектов, производящих или используемых в производстве коммерчески торгуемых благ или услуг. При этом в качестве исходных данных используется информация о рыночных ценах рассматриваемых или сопоставимых с ними благ.

В этом случае оценка стоимости объекта представляет собой сумму стоимостей всех благ или услуг, производимых с его использованием за определенный период времени.

Методы выявления готовности платить включают в себя: метод рыночных цен, метод продуктивности и метод гедонического ценообразования.

Метод рыночных цен оценивает экономическую стоимость продуктов и сервисов, обеспечиваемых рассматриваемым объектом, которые могут продаваться и покупаться на рынках. Он использует стандартные методы измерения потребительского излишка и излишка производителя для коммерческих благ, основанные на информации о спросе и предложении при различных ценах.

Для оценки потребительского излишка должна быть оценена функция спроса, что требует данных по объему спроса при различных ценах, а также информации о других факторах, которые могут влиять на спрос, таких как доход и другие демографические данные. Для оценки излишка производителя должны быть доступны данные по его переменным издержкам и выручке от реализации товаров, работ или услуг.

Метод рыночных цен отражает индивидуальную готовность платить за блага, которые продаются и покупаются на рынках. Таким образом, достаточно объективно определяются индивидуальные стоимости товаров для агентов. В нем используются наблюдаемые данные о реальных предпочтениях потребителей, а также стандартные и общепринятые экономические методики.

Однако в случае объектов со значительным весом нерыночных критериев эффективности функционирования, рыночные данные могут быть доступны только для очень ограниченного числа производимых ими благ, в связи с чем общая стоимость не будет полностью отражаться в рыночных трансакциях.

Метод продуктивности используется для оценки экономической стоимости благ, вносящих вклад в производство коммерческих благ.

Например, такие характеристики государства, как безопасность, политическая стабильность, прозрачность и непротиворечивость законодательства, влияют на уровень суверенного риска, который финансисты связывают с ценными бумагами компаний - резидентов

данного государства и, в конечном счете, с их стоимостью. Следовательно, экономические выгоды повышения уровня безопасности или политической стабильности могут быть измерены в терминах повышения капитализации отечественных фирм.

Если некоторое благо является фактором производства, то изменение его качества или объема предложения приводит к изменению производственных издержек либо продуктивности других факторов.

Информация о подобном воздействии используется для установления взаимосвязи изменений объема или качества блага и изменений излишков потребителя и производителя, и тем самым для оценки экономических выгод.

Данный метод наиболее легко применим в двух специфических ситуациях.

1. Ситуации, когда исследуемое благо является совершенным заменителем для других факторов производства. В этом случае увеличение объема предложения или количества рассматриваемого блага приводит к снижению стоимости других используемых ресурсов.

2. Ситуации, когда выгоды от изменения количества или качества блага получают только производители конечного продукта. В этом случае, если рыночная цена конечного продукта не изменяется, выгоды могут быть оценены как изменение излишка производителя.

Гедоническое ценообразование используется для оценки стоимости характеристик объектов, которые непосредственно влияют на их рыночные цены. Первой попыткой использования данного метода является работа Г.Хасса [2], в которой рыночная цена сельскохозяйственной земли объяснялась ее характеристиками (продуктивностью, доступностью, улучшениями). Однако более известной является работа А.Корта [3], в которой был описан метод определения неявной стоимости характеристик объектов как коэффициентов регрессии его цены на значения характеристик.

Основным предположением метода гедонического ценообразования является то, что полезность коммерческого блага определяется набором его характеристик или способностей удовлетворять определенные

потребности агентов. В связи с этим его цена должна отражать стоимость набора характеристик, которые индивидуумы считают важными при приобретении товара.

Например, цена образца продукции военного назначения (ПВН) отражает его характеристики - боевые возможности, живучесть, надежность и др., поэтому на основе анализа изменения цен, которые заказчики готовы платить за данный товар при изменении определенных его характеристик, может быть установлена стоимость данных характеристик.

Метод гедонического ценообразования довольно прост в применении и непротиворечив, так как он основан на реальных рыночных ценах. Если данные легко доступны, его применение сравнительно недорого. Однако в ситуациях, когда данные должны специально собираться и обрабатываться, стоимость его применения может значительно возрасти.

Вмененная готовность платить

Данный подход предполагает, что стоимость объектов может измеряться путем оценки стоимости действий, которые индивидуумы или общество готовы предпринять для предотвращения негативных эффектов, возникающих при утрате данного объекта либо для создания его заменителей. Методологически он близок к затратному подходу оценки рыночной стоимости.

Подход, основанный на вмененной готовности платить, включает в себя следующие методы: метод стоимости предотвращенного ущерба, стоимости замещения и стоимости объектов-заменителей.

Данные методы не обеспечивают строгих показателей экономической стоимости, основанных на готовности платить за благо или сервис. Вместо этого они предполагают, что стоимость предотвращения ущерба, замещения рассматриваемого объекта или предоставляемых им благ обеспечивает достаточно хорошую оценку экономической стоимости. Данное предположение основывается на том, что если общество согласно нести издержки по предотвращению ущерба, вызванного утратой определенных благ и сервисов, или по их замещению, эти блага или сервисы должны, по меньшей мере, стоить столько, сколько индивидуумы готовы платить за их замещение.

Следовательно, данные методы являются наиболее подходящими для случаев, когда издержки по предотвращению ущерба или замещению благ и сервисов имели место в реальности или должны иметь место в будущем.

Примером использования данного подхода может быть применение при оценке эффективности функционирования военных систем показателя предотвращенного ущерба с целью обоснования решений по управлению ими.

Данные методы требуют одинакового первого шага - оценки стоимости сервисов, обеспечиваемых рассматриваемым объектом. Он включает определение релевантных благ или сервисов, их характеристик и их потребителей. Например, в случае обеспечения безопасности данный шаг должен включать определение возможных угроз, вероятность их возникновения и описание потенциального их воздействия на объекты собственности.

Второй шаг для метода предотвращенного ущерба состоит в оценке потенциального физического ущерба имуществу, наносимого в течение определенного времени. Последним этапом является вычисление денежной величины потенциального ущерба собственности или издержек, которые несут агенты по его предотвращению.

Вторым этапом метода стоимости замещения или метода стоимости объектов-заменителей является определение наименее дорогой из допустимых альтернатив по предоставлению рассматриваемых сервисов. Третий этап состоит в вычислении стоимости замещения рассматриваемого объекта или стоимости объекта-заменителя. Наконец, определяется функция спроса на данную альтернативу, на основе которой может быть вычислен потребительский излишек.

Следует отметить, что подход, основанный на вмененной готовности платить, является в настоящее время единственным рекомендованным к использованию Международными стандартами для оценки стоимостей специализированных объектов и объектов с ограниченным рынком (Международный стандарт MCO 2, Международное руководство MP 8) в форме метода амортизированных затрат замещения [4].

Однако, по мнению экспертов, использование данного метода не позволяет получить объективной оценки экономической стоимости, так как он основан на предположении, что затраты по замещению 40

рассматриваемого объекта представляют собой объективные показатели предоставляемых им выгод, что в большинстве случаев неверно.

Оценки, получаемые с использованием методов на основе вмененной готовности платить, как правило, значительно занижают реальную экономическую стоимость объектов, в связи с чем их рекомендуется использовать в комплексе с другими методами.

Выраженная готовность платить

В случае, если оцениваемый объект не торгуется на рынках и не имеет близких аналогов среди торгуемых на открытых рынках объектов, отсутствует информация о реальном поведении индивидуумов, позволяющая установить величину их готовности платить.

В этом случае для оценки нерыночных составляющих стоимости могут использоваться опросы, в которых индивидуумы непосредственно указывают свою готовность платить за блага или сервисы, предоставляемые оцениваемым объектом на основе некоторого гипотетического сценария. Альтернативным методом является исследование выбора, производимого индивидуумами в определенных условиях, на основе которого также может быть оценена их готовность платить.

Методы, использующие выраженную готовность платить, включают в себя метод условной оценки и метод условного выбора.

Метод условной оценки может применяться для оценки экономической стоимости широкого класса объектов и систем. Он подходит как для оценки стоимости использования, связанной с возможностями объекта непосредственно удовлетворять потребности индивидуумов в благах и услугах, так и стоимости неиспользования, отражающей его возможности по удовлетворению потенциальных потребностей, и является одним из наиболее широко применяемых методов оценки нерыночных составляющих стоимости.

Условная оценка является очень гибким методом, который может использоваться для оценки экономической стоимости практически любых объектов, даже в случаях, когда отсутствует информация о поведении потребителей, позволяющая определить стоимость иными методами. Однако наилучшие оценки могут быть получены для благ и сервисов,

которые четко идентифицируются и понимаются потребителями и потребляются в дискретных количествах.

Метод условной оценки был предложен З.В. Кириаки-Вантрупом в 1947 г. для решения задачи оценки экономической стоимости программ консервации участков земли [5]. На практике данный метод был впервые применен в 1961 г. Р.К.Дэвисом для оценки экономической стоимости благ, предоставляемых лесами штата Мэн, США [6]. К настоящему времени имеется большое количество исследований, в которых данный метод применяется к оценке экономической стоимости различных объектов [7-11].

Метод условной оценки состоит в непосредственном опросе индивидуумов о том, сколько они готовы платить за определенные сервисы, обеспечиваемые рассматриваемым объектом. В некоторых случаях респондентов просят указать величину компенсации, за которую они согласны отказаться от определенных сервисов. Данный метод называется методом условной оценки, так как респонденты должны указать свою готовность платить за сервис в условиях некоторого гипотетического сценария.

Данный метод часто называют методом "заявленных предпочтений", так как, в отличие от методов выявленных предпочтений, применяемых в традиционном экономическом анализе, он требует от агентов непосредственно указать величину стоимости, а не выводит ее из их реального поведения. Тот факт, что данный метод основан на заявлениях, а не на действиях агентов, является основным источником его преимуществ и недостатков.

Условная оценка является единственным методом определения денежных значений стоимости неиспользования объектов - значений, которые не связаны с покупками на рынке и даже могут не предусматривать использования сервиса агентами (стоимостей пассивного использования).

Очевидно, что индивидуумы или общество в целом готово платить за неиспользование или пассивное использование ряда благ и сервисов (например, за оборонную мощь государства). Однако, как правило, стоимость данных сервисов неявно считается нулевой, если только она не оценена каким-либо образом. Так как готовность людей платить не

проявляется в их поведении на рынке, единственной возможностью ее измерения является опрос.

В то же время, метод условной оценки является одним из наиболее противоречивых методов оценки нерыночной стоимости, так как он основывается на заявлениях, а не реальных действиях агентов. Концептуальные, методологические и практические проблемы, связанные с получением денежных оценок экономической стоимости на основе ответов индивидуумов на гипотетические вопросы о гипотетических рыночных ситуациях постоянно обсуждаются в научной и практической литературе.

Многие экономисты, психологи и социологи по различным причинам считают оценки, полученные с помощью данного метода, несостоятельными [12]. Еще более важно то, что многие юристы и политические деятели не принимают результаты метода условной оценки. В связи с его крайне противоречивой природой, исследователи должны быть крайне осторожны в применении метода условной оценки и использовании его результатов.

Метод условного выбора похож на метод условной оценки в том, что он также может использоваться для оценки экономических стоимостей практически любых объектов и подходит как для оценки стоимостей использования, так и стоимостей неиспользования. Как и метод условной оценки, он является гипотетическим методом, при котором респондентам задаются вопросы об их выборе на основе гипотетического сценария. Однако в отличие от метода условной оценки от респондентов не требуется указывать величину готовности платить в денежном выражении. Вместо этого она выводится на основе гипотетических решений, принимаемых респондентами.

В анкете по методу условного выбора респонденту необходимо установить предпочтения на нескольких группах благ, приобретаемых по некоторым ценам (или связанных с определенными издержками). Так как данный метод фокусируется на выборе между сценариями с различными характеристиками, он в особенности подходит для оценки политических решений, различные варианты которых могут оказывать различное влияние. Результаты метода условного выбора могут использоваться как для получения денежных оценок, так и для ранжирования вариантов, не 43

сосредотачиваясь на их стоимостях в денежном выражении.

Применение методов на основе выраженной готовности платить, как правило, представляет собой сложный, длительный и дорогостоящий процесс. Для сбора необходимых данных и получения осмысленных результатов, опрос должен быть должным образом разработан, проверен и реализован. Вопросы, используемые в анкетах, должны быть связаны с конкретными благами и условиями, которые четко определены и понятны респондентам. Другими словами, опрос, проводимый с целью оценки стоимости определенных объектов, должен сосредотачиваться не на самих объектах, а на изменениях качества или объема благ и сервисов, предоставляемых потребителю, которые являются следствием их функционирования.

Результаты опросов по методам, основанным на выраженной готовности платить, отличаются высокой чувствительностью к пониманию респондентами того, что их просят оценить, а также к контексту, в котором проводится эта оценка. В связи с этим очень важным является четкое определение исследователями оцениваемых объектов и контекста, а также тщательная проверка того, что респонденты действительно будут указывать свои стоимости при ответах на вопросы анкеты.

Метод переноса выгод

Особняком от данных подходов стоит метод переноса выгод, представляющий аналог сравнительного подхода к оценке рыночной стоимости. Он заключается в использовании существующих оценок выгод на основе исследований, проведенных для аналогичных объектов.

Основной целью данного метода является оценка выгод от принятия управленческих решений в некотором контексте путем адаптации оценок, полученных в другом контексте. Метод переноса выгод часто используется, если проведение полноценного исследования по оценке слишком дорого или занимает слишком много времени. Важно отметить, что точность оценки по данному методу не может быть выше, нежели в исходном исследовании.

Наиболее простым подходом является использование для оценки показателей стоимости аналогичных объектов. Эти оценки основаны на экспертных суждениях по комбинированию и усреднению величин, 44

полученных в существующих исследованиях. Данные стоимости могут также корректироваться с учетом характеристик исследуемого объекта.

Более строгий подход предполагает использование функциональной формы выгод, полученной в базовом исследовании. Функция выгод представляет собой зависимость готовности индивидуумов платить от характеристик исследуемого объекта, контекста, в котором он рассматривается, а также самих индивидуумов. При использовании функции выгод могут быть сделаны поправки на разницу в данных характеристиках, давая тем самым возможность получить более точную оценку.

В зависимости от требований к оценке могут применяться разные стандарты переноса выгод. Например, более высокий стандарт точности может требоваться при наличии высоких издержек принятия неверного решения. Менее строгий стандарт может быть приемлем в ситуациях, когда издержки меньше, например, если метод переноса выгод является одним из используемых источников информации, либо когда он используется на ранних стадиях анализа решений.

Метод переноса выгод является наиболее надежным, если объект оценки и объект-аналог очень схожи в существенных характеристиках, когда исследуемые решения очень похожи, а оригинальное исследование проведено корректно и использует ясные методологии оценки.

Применение метода переноса выгод включает несколько шагов. Первый этап данного метода состоит в поиске существующих исследований по оценке стоимости аналогичных объектов, результаты которых будут использоваться для переноса. Далее необходимо определить возможность переноса найденных оценок. Существующие исследования могут оцениваться на основе нескольких критериев, основными из которых являются:

1. Аналогичность объектов. Оцениваемый объект должен быть сравнимым с объектом, для которого получена оценка в существующих исследованиях. Факторами, определяющими сравнимость, является схожесть объектов, их качества, а также наличие объектов-заменителей.

2. Сопоставимость контекстов. Для обеспечения адекватности получаемых оценок контексты, в которых рассматриваются объекты, также должны быть аналогичны. При оценке рыночной стоимости это

обеспечивается рассмотрением типичных рыночных условий совершения сделок. В случае оценки нерыночных элементов стоимости должно проводиться отдельное исследование сопоставимости контекстов, в которых рассматриваются объекты-аналоги.

Далее должно определяться качество исследований, результаты которых будут использоваться. Чем выше качество оригинального исследования, тем более точной и полезной будет оценка, полученная данным методом. Определение качества исследований проводится с использованием оценок экспертов.

Последним этапом данного метода является корректировка полученных значений для более точного отражения стоимости рассматриваемого объекта, с использованием всей доступной релевантной информации. На этом шаге может возникнуть необходимость в получении дополнительной информации. Исследователь может скорректировать получаемую оценку с учетом информации о различии характеристик самих объектов, а также контекстов, в которых они рассматриваются.

Преимущество данного метода состоит в том, что он, как правило, значительно менее дорог и трудоемок, нежели проведение оригинального исследования по оценке.

Он может легко применяться для определения экономических стоимостей объектов. Чем более похожи объекты-аналоги на оцениваемый объект, тем менее смещенным оказывается результат его использования. В то же время, если в качестве аналогов рассматриваются объекты, не полностью аналогичные оцениваемому, метод переноса выгод может давать неточные результаты.

В связи с изложенным, метод переноса выгод может использоваться на предварительном этапе процесса оценки нерыночной стоимости для определения необходимости проведения полномасштабного исследования.

Заключение

Использование показателей стоимости, обусловленных нерыночными факторами, в дополнение к традиционным показателям рыночной стоимости стало особенно актуальным в последние годы в связи с необходимостью оценки последствий решений по управлению объектами государственного сектора экономики.

В работе рассмотрены основные методы оценки данных показателей и проведен сравнительный анализ их преимуществ и недостатков. К сожалению, несмотря на обилие методов, ни один из них не в состоянии обеспечить достаточно достоверных и обоснованных оценок показателей нерыночной стоимости. Так, методы, основанные на вмененной и выявленной готовности платить, характеризуются значительным занижением оценок, так как принимают во внимание только часть эффектов функционирования объекта. Наиболее полно потребительский излишек оценивается методами выраженной готовности платить, однако их оценки имеют значительную степень субъективности.

В связи с этим оценка стоимости, обусловленной нерыночными факторами, должна базироваться на одновременном использовании нескольких методов и корректном взвешивании полученных оценок в агрегированном критерии.

Список литературы

1. King D.M., Mazzotta М. Ecosystem Valuation. ∕∕ US Department of Agriculture Natural Resources Conservation Service, 2004. http://www.ecosystemvaluation.org

2. Hass G.C. Sales Prices as a Basis for Farm Land Appraisal. ∕∕ Technical Bulletin 9. - St.Paul: Univ, of Minnesota Agricultural Extension Station, 1922.

3. Court A.T. Hedonic Price Indexes with Automotive Examples. ∕∕ In: The Dynamics of Automobile Demand. - New York: General Motors, 1939.

4. Международные стандарты оценки 2003. - M.: POO, 2003.

5. Ciriacy-Wantrup S.V. Capital Returns from Soil-Conservation Practices. ∕∕ Journal OfFarmEconomics, 1947, vol. 29. P. 1181 -1196.

6. Davis R.K. The Value of Outdoor Recreation: An Economic Study of the Maine Woods. Ph.D. dissertation. - Harvard Univ., 1963.

7. Hanemann M.W. Valuing the Environment Trough Contingent Valuation ∕∕ The Journal of Economic Perspectives, 1994, vol. 8, № 4. P. 19-43.

8. Hausman J.A., Leonard G. Contingent Valuation and the Value OfMarketed Commodities. - Cambridge: Cambridge Press, 1982.

9. Cummings, R.G., Walker M.B. Measuring the effectiveness of voluntary emission reduction programmes ∕∕ Applied Economics, 2000, vol. 32.

P. 1719-1726.

10. Morrison M.₅ Bennett J., Blamey R. Valuing improved wetland quality using choice modeling ∕∕ Water Resources Research, 1999, vol. 35, № 9. P. 2805 -2814.

11. Subramanian U., Cropper M. Public choices between life saving programs: The tradeoff between qualitative factors and lives saved ∕∕ Journal of Risk and Uncertainty, 1999, vol. 21, № 1. P. 117 - 149.

12. Mundy B., Kinnaird W.N. The New Noneconomics: Public Interest Value, Market Value and Economic Use ∕∕ The Appraisal Journal, 1998, № 2. P. 207-214.