ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Наличие развитого рынка ценных бумаг является одним из условий экономического развития государства, ориентированного на рыночный тип экономики. Проведенный в диссертационной работе анализ развития рынка ценных бумаг в России за период 2000-2006 гг.

по таким характеристикам как капитализация, емкость рынка российский рынок ценных бумаг развивался очень динамично и по соотношению капитализации к ВВП опередил многие страны с развивающимися экономиками и достиг уровня развитых стран;

существенно повысилась роль институтов финансового посредничества на рынке ценных бумаг; наблюдается тенденция к универсализации деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг;

одно из ведущих мест на российском рынке ценных бумаг занимают коммерческие банки;

основными причинами интереса коммерческих банков к операциям с ценными бумагами являются сокращение процентной маржи при проведении депозитных и кредитных операций, конкуренция на рынке традиционных банковских услуг, появление платежеспособного спроса со стороны банковских клиентов.

Проведенный в диссертационной работе анализ регулирования деятельности коммерческих банков на рынке ценных бумаг за рубежом показал, что:

в зарубежной практике существуют две основные концепции рынка ценных бумаг: американская и немецкая. В немецкой концепции основными участниками рынка ценных бумаг являются коммерческие банки; в американской концепции рынка ценных бумаг коммерческие банки были практически отстранены от операций с ценными бумагами.

■ При этом в последние годы наблюдается тенденция к компромиссу между

, этими двумя концепциями;

в зарубежном законодательстве, регулирующем деятельность

¹ коммерческих банков на рынке ценных бумаг, большое внимание уделено

і установлению и сохранению честных и равноправных принципов торговли,

„ определению понятия инсайдеров, инсайдерской информации,

ответственности за использование инсайдерской информации;' і наблюдается тенденция к ослаблению административных ограничений

и контроля за деятельностью банков: центр тяжести переносится на регулирование доступа к рынкам, регулирование движения информационных

, потоков.

' управления.

Проведенный в процессе диссертационного исследования анализ теоретических и методических подходов к исследованию проблем брокерского обслуживания позволил сделать вывод о том, что в современной

' российской научной, учебной и методической литературе в целом отражены

вопросы осуществления брокерской деятельности в системе профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг. При этом вопросы брокерского обслуживания в коммерческом банке не нашли достаточного

' отражения. Так, требуют уточнения: определение специфики брокерского

обслуживания в коммерческом банке, вопросы идентификации рисков

“ брокерского обслуживания, комплексного управления брокерским

обслуживанием, методы оценки эффективности брокерского обслуживания.

_t В диссертационном исследовании проведен анализ особенностей

і брокерского обслуживания в коммерческих банках:

е

коммерческие банки могут выступать на рынке ценных бумаг в роли:

¹ эмитентов, инвесторов и инвестиционных институтов, осуществляющих

• посреднические операции с ценными бумагами. В то же время коммерческие

■ банки являются институтом общей инфраструктуры рынка ценных бумаг,

поскольку участники рынка ценных бумаг не могут обойтись без услуг банка: открывают расчетные счета, хранят на них денежные средства, используемые, в том числе и для осуществления операций с ценными бумагами;

в коммерческих банках учет торговых и неторговых операций остатков денежных средств клиента отражаются на балансовом счете 30601 «Средства клиентов по брокерским операциям с ценными бумагами и другими финансовыми активами». Учет таких операций, совершенных по поручениям клиентов, осуществляется отдельно от операций, совершенных банком по поручениям других клиентов, а так же операций, совершаемых банком за свой счет. Таким образом, к коммерческим банкам не применятся требование о разделении денежных средств клиента и брокера;

надежность коммерческого банка при осуществлении брокерского обслуживания объясняется существенным контролем за его деятельностью

со стороны Центрального банка РФ и Федеральной службы по финансовым

» ’ рынкам;

коммерческие банки одновременно выступают элементом платежной системы, поэтому обеспечивает более высокую скорость расчетов для своих клиентов;

брокерские операции в коммерческом банке могут использоваться как инструмент отвлечения «дорогих» вкладов;

коммерческие банки преимущественно осуществляют брокерское обслуживание клиентов, использующих долгосрочные стратегии инвестирования.

В рамках диссертационного исследования предлагается выделять следующие принципы брокерского обслуживания в коммерческом банке: надежность, оперативность, сохранность, ликвидность, конфиденциальность, функциональность, эффективность и безопасность.

В диссертации обобщены виды брокерского обслуживания в коммерческом банке, которые сгруппированы по четырем критериям: по

категории клиентов, по типу информационного взаимодействия, по виду рынков, на которых проводят операции клиенты, по типу инвестора, и раскрыты их особенности.

При этом в диссертационном исследовании разработан алгоритм взаимодействия инвестора и коммерческого банка при осуществлении брокерского обслуживания, который включает в себя 3 блока:

1. Определение режимов обслуживания на рынке ценных бумаг;

2. Совершение сделок купли-продажи на рынке ценных бумаг;

3. Вывод денежных средств инвестора, учитываемых на лицевом счете.

При разработке методических положений по оценке эффективности

брокерского обслуживания обоснованы цели, задачи, принципы оценки эффективности брокерского обслуживания. Целью оценки эффективности брокерского обслуживания является повышение прибыльности брокерского обслуживания на основе совершенствования организации брокерского обслуживания в коммерческом банке. _t

Задачами оценки эффективности брокерского обслуживания являются:

- оценка целесообразности предоставления коммерческим банком брокерских услуг на рынке ценных бумаг;

- выработка рекомендаций по совершенствованию брокерского обслуживания на рынке ценных бумаг.

Каждая из этих задач предполагает необходимость руководствоваться специфическими принципами оценки эффективности организации брокерского обслуживания, учитывающими его

особенности.

Специфические принципы включают в себя:

брокерского

- учет специфики целевой группы клиентов обслуживания;

- учет трудоемкости процедур брокерского обслуживания;

- непротиворечивость методов управления и оценки эффективности

В диссертации предложена совокупность количественных показателей оценки брокерского обслуживания в коммерческом банке:

- объем привлеченных средств по заключенным договорам брокерского обслуживания за период;

- количество договоров брокерского обслуживания за период;

- объем сделок по покупке - продаже ценных бумаг на бирже;

- количество сделок по покупке - продаже ценных бумаг на бирже;

- объем брокерского портфеля ценных бумаг;

- оборачиваемость брокерского портфеля ценных бумаг, которая рассчитывается как отношение объема сделок по покупке - продаже ценных бумаг на бирже к объему брокерского портфеля ценных бумаг;

- доход от брокерского обслуживания;

В работе показано, что одним из направлений повышения эффективности брокерского обслуживания является формирование и совершенствование риск-менеджмента в этой сфере.

На основе определения источников и форм проявления неблагоприятных исходов для коммерческого банка в диссертации обоснована совокупность рисков брокерского обслуживания:

При этом в диссертационном исследовании определена роль операционного риска коммерческого банка при осуществлении брокерского обслуживания; выявлены операционные ошибки, оказывающие влияние на операционный риск при оказании брокерских услуг коммерческим банком, которые включают в себя:

- ошибки, связанные с правильностью и своевременностью оформления документов, включая поручения клиентов, распорядительные записки, отчеты клиентам, с данными регистров внутреннего учета (журнала сделок, журнала учета денежных средств, журнала учета ценных бумаг);

- ошибки, связанные с учетом ценных бумаг в процессе перевода;

- ошибки, связанные с соблюдением сроков и условий поставки и оплаты ценных бумаг по сделкам;

- ошибки в данных внутреннего учета коммерческого банка об остатках ценных бумаг на собственных и клиентских счетах депо в депозитариях и лицевых счетах в реестрах;

- ошибки, связанные с правильностью расчета комиссионного вознаграждения, взыскиваемого с клиентов коммерческого банка;

- ошибки, связанные с исполнением сделок купли-продажи ценных бумаг по поручению клиента;

- ошибки, связанные с перечислением денежных средств инвестора с лицевого счета на банковский счет;

- ошибки, связанные с полнотой и достоверностью отчетности об операциях с ценными бумагами, предоставляемой коммерческим банком в регулирующие органы.

В диссертации обобщены и классифицированы операционные риски брокерского обслуживания.

Кроме того, в диссертационном исследовании предложены мероприятия по снижению операционных рисков, включающие в себя:

совершенствование процесса исполнения поручений клиентов и совершения брокерских операций (функциональное разделение подразделений коммерческого банка, регламентация порядка действий сотрудников и подразделений коммерческого банка, разграничение полномочий и функциональных обязанностей сотрудников, подразделений коммерческого банка, авторизация и мониторинг доступа к ведущимся в электронном виде операционным документам);

совершенствование процесса взаимодействия брокерского подразделения с другими подразделениями кредитной организации (регламентация порядка взаимодействия брокерского подразделения с другими подразделениями кредитной организации, синхронизация порядка взаимодействия брокерского подразделения с другими подразделениями кредитной организации);

совершенствование процесса взаимодействия брокерского подразделения с клиентами (регламентация порядка взаимодействия брокерского подразделения кредитной организации с клиентами, установление режима операционного дня, при котором определяются временные диапазоны, в течение которых осуществляется прием поручений от клиентов).

В диссертации: проанализирована организационная структура банка и управления ценных бумаг, проведен анализ построения, функционирования и управления брокерского обслуживания; обоснованы мероприятия по повышению эффективности брокерского обслуживания в коммерческом банке

Реализация разработанных в диссертации методических положений и практических рекомендаций позволит повысить эффективность организации брокерского обслуживания в коммерческом банке, что будет способствовать расширению инвестиционных возможностей различных субъектов экономики России и росту благосостояния общества в целом.