<<
>>

ИНВЕСТИЦИОННОЕ СОТРУДНИЧЕСТВО В РАМКАХ МЕЖДУНАРОДНЫХ СТРАТЕГИЧЕСКИХ АЛЬЯНСОВ

Инвестиционное сотрудничество традиционно играет значительную роль в развитии мировой экономики. Опережающий рост прямых иностранных инвестиций (ПИИ), генерируемых преимущественно в рамках фирм, по сравнению с мировой торговлей, является реалией экономического развития на протяжении последних десятилетий.

Уже в 90-х годах 20 века большинство стран мира признавали положительную роль ПИИ. Так, в докладе ЮНКТАД на 9-й конференции было отмечено, что «ПИИ могут играть ключевую роль в экономическом росте и развитии. Значение ПИИ существенно повысилось в последние годы. В настоящее время они рассматриваются как инструмент, благодаря которому экономики интегрируются на производственном уровне в глобальную экономику путем обмена активами, включая капитал, технологии, управленческие способности и навыки, а также доступа на зарубежные

140 рынки» .

Не менее значимы ПИИ для отдельных фирм, так как они являются одними из основных участников экономической системы, которые не только являются источником ПИИ, но и реципиентом. ПИИ предоставляют фирмам возможности для расширения технологической базы, выхода на новые рынки, диверсификации производства, активного участия в инновационных разработках, привлечения квалифицированного персонала, а также получения налоговых льгот и преференций.

139 Высокие риски, а также уровень неопределенности относительно называют основными факторами, которые подавляют инновации (Дятлов С.А., Карлик А.Е. Трансформация экономических систем в условиях глобальной инновационной гиперконкуренции // Партнерство цивилизаций. 2013. №3. С. 146.).

140 UNCTAD. Midrand Declaration and A Partnership for Growth and Development. Ninth session. Midrand. 1996. P.14.

По данным World Investment Report[141]в 2012 году приток ПИИ понизился по сравнению с предшествующим годом на 18% до 1.35 трлн. долларов США (Рисунок 7).

Восстановление объема ПИИ до показателей докризисного уровня займет больше времени, в основном по причине неустойчивости глобальной экономики и неопределенности в политике. По данным[142] ЮНКТАД в 2013 году объем ПИИ остался близким к уровню 2012 года, составив приблизительно 1.45 трлн. долларов США. По мере усиления уверенности инвесторов, а также в случае улучшения макроэкономической конъюнктуры в среднесрочной перспективе, ожидается повышение уровня ПИИ до 1.6 трлн. долларов США в 2014 году и до 1.8 трлн. долларов США в 2015 году[143][144]. Тем не менее, вероятность существенных рисков для этого сценария роста остается.

Рис. 7. Приток ПИИ в 1995-2012 годах по регионам и прогноз на 2013-2015 годы (по данным WIR 1998-2013)144.

Развивающиеся страны в 2012 году вышли в лидеры по объему привлеченных ПИИ - на них пришлось около 52%[145] глобального притока. Тем не менее, приток ПИИ в развивающиеся страны оказался ниже уровня предыдущего года на 4%, составив 703 млрд. долларов США[146]. Среди основных регионов-реципиентов ПИИ стоит отметить Африку, Азию и Латинскую Америку. В развитых странах наблюдается снижение притока ПИИ на 32% до 560 млрд. долларов США[147] - уровня, сравнимого с показателями 2001 года.

Этот процесс сопровождается ростом числа ТНК из развивающихся стран в списке «Ведущие нефинансовые ТНК по объему зарубежных активов» - по данным[148] за 2012 год в данный список попали 8 фирм из развивающихся стран и стран с переходной экономикой из Китая, включая Гонг-Конг и Тайвань, Бразилии, Малайзии, Мексики. В то же время, об усилении влияния ТНК из развивающихся стран и стран с переходной экономикой на ПИИ и экономическую систему в целом говорит тот факт, что для данных фирм составлен отдельный перечень «Ведущие нефинансовые ТНК из развивающихся стран и стран с переходной экономикой по объему зарубежных активов»[149].

В данных по вывозу ПИИ наблюдаются схожие тенденции (Рисунок 8). Так, вывоз ПИИ из развивающихся стран достиг 1/3 глобальных потоков, достигнув показателя в 426 млрд. долларов США[150], и продолжив общий тренд. Крупнейшим источником ПИИ остаются развивающиеся страны Азии - они генерируют почти 3/4 всего объема ПИИ по всем развивающимся странам. Крупнейшим инвестором стал Китай, заняв третье место после США и Японии. Вывоз ПИИ из развитых стран упал на 23%, почти достигнув уровня 2009 года, и составил 909 млрд. долларов США[151].

В настоящее время в рейтинге «Ведущих нефинансовых ТНК по объему зарубежных активов»[152] присутствует 4 китайских ТНК (в том числе из Гонг- Конга и Тайваня), а именно: Hutchison Whampoa Limited - Hong-Kong (широкое представительство в различных отраслях), CITIC Group (широкое представительство в различных отраслях), Hon Hai Precision Industries - Taiwan Province of China (электрическое и электронное оборудование), China Ocean Shipping (транспорт). Среди остальных крупнейших ТНК в данном рейтинге[153][154]присутствуют представители Бразилии - Vale SA (добыча и разработка месторождений), представитель Малайзии - Petronas - Petroliam Nasional Bhd (нефтяная отрасль) и два представителя Мексики - America Movil SAB de CV (телекоммуникации) и Cemex S.A.B. de C.V. (неметаллические минеральные продукты).

Рис. 8. Отток ПИИ в 1995-2012 годах по регионам (по данным WIR 1998­2013)154.

Согласно прогнозным оценкам экспертов ЮНКТАД, можно выделить следующие тенденции в ПИИ:

- высокая доля инвестиций через офшорные структуры и специализированные институты финансового рынка. Несмотря на усиление международной борьбы с уклонением от уплаты налогов, потоки средств через специализированные институты по-прежнему высок.

- важным источником финансирования долгосрочных инвестиций служит реинвестированная прибыль.

Доход на вложенные ПИИ достиг 1.5 трлн. долларов США, причем высокая норма прибыли отмечается в развивающихся странах (8%) и в странах с переходной экономикой (13%)[155].

- рост числа государственных транснациональных компаний (ТНК) и суверенных инвестфондов. Количество государственных ТНК увеличилось до 845[156] в 2012 году, по сравнению с показателем в 650 в 2010 году. Их доля в глобальных ПИИ составила 11%, достигнув уровня в 145 млрд. долларов США[157].

- рост объемов международного производства. По данным[158] ЮНКТАД международное производство ТНК в 2012 году продолжило рост, хоть и в меньших объемах по сравнению с предыдущими годами. Так, продажи ТНК выросли на 7.4%, составив 26 трлн. долларов США (7.5 трлн. долларов США составили экспорт).

Деятельность ТНК является одной из главных движущих сил процессов международного инвестирования. Формирование ТНК несет в себе преимущества, которые позволяют выдерживать конкурентную борьбу, преодолевать политические и торговые барьеры, расширять производство. Влияние ТНК на мировую экономику в целом весьма существенно - в мире насчитывается около 800 000 зарубежных филиалов ТНК и около 80 000 родительских ТНК[159]. Однако и среди них можно выделить[160] «элиту» - крупные фирмы, которые зачастую могут соперничать по объемам контролируемых активов и по числу персонала со многими государствами.

156

157

158

Ведущие нефинансовые ТНК по данным[161] ЮНКТАД за 2011 год контролируют около 9% совокупного размера зарубежных активов, продемонстрировав снижение на 3% по сравнению с предыдущим годом (Таблица 6). Однако совокупный объем зарубежных продаж существенно повысился с 13% в прошлом году до 21% в 2011 году. Снижение в зарубежных активах в сочетании с увеличением зарубежных продаж в значительной степени отражает важность неакционерных форм, т.е. рост доли зарубежного производства контролируется через контракты, а не через прямое владение акциями.

Исходя из данных Таблицы 6, можно сделать вывод, что основными отраслями, фирмы которых занимают лидирующие позиции по объемам зарубежным активов, являются нефтяная, электрооборудование, автомобильная и телекоммуникационная. Учитывая значимость инновационного фактора в развитии данных отраслей, можно предположить, что крупнейшие ТНК являются потенциальными участниками стратегических альянсов, хотя в настоящее время статистика ведется только по крупнейшим сделкам слияний и поглощений.

Примечательно, что в данный список попала единственная российская группа компаний - Vimpelcom Ltd. Указанная группа владеет филиалами и представительствами в России, Украине, странах-участницах СНГ, Италии, Африке и Азии. Она объединяет 9 брендов: Beeline, WIND, Kyivstar, Mobilink, Telecel, Djezzy, Infostrada, Banglalink, Leo. Заявленная на официальном сайте Vimpelcom Ltd стратегия развития подтверждает амбиции компании по

расширению международного присутствия во всех регионах и наращиванию объема зарубежных активов, в том числе путем участия в будущем в стратегических альянсах[162]. В частности, основными партнерами Vimpelcom Ltd. в ее зарубежной экспансии стали украинский оператор Kyievstar, вьетнамская Global Telecommunications Corporation (с дочерней структурой GTEL TSC), камбоджийская Sotelco LTD, алжирская Djezzy, итальянская WIND Mobile. Указанные партнерства были реализованы посредством соглашений в форме сделок слияний и поглощений, что не дает возможность в полной мере относить их к стратегическим альянсам по тем критериям, которые автор в рамках данного исследования считает основными. Тем не менее, сохранение бренда и продолжение общей тенденции развития приобретенных фирм указывает на потенциал Vimpelcom Ltd. в качестве участника стратегического альянса.

Глобальные тренды в международном производстве отражают уровни интернационализации крупнейших мировых ТНК. Данные[163] по ведущим нефинансовым ТНК, в основном из развитых стран, демонстрируют снижение активности в 2012 году. Зарубежные продажи снизились на 2.1% в 2012 году[164], составив 5.7 трлн. долларов США, хотя домашние продажи (главным образом в развитых странах) остались на прежнем уровне - 3 трлн. долларов США165.

В то же время, ТНК из развивающихся стран и стран с переходной экономикой продемонстрировали значительные усилия по повышению объемов зарубежных активов и продаж. Зарубежные активы ТНК из этих стран выросли на 19.7% в 2011 году, составив 1.3 трлн. долларов США166, опередив рост домашних активов почти в два раза. Зарубежные продажи в 2011 году выросли более чем на треть по сравнению с показателями предыдущего года, превысив домашние продажи более чем в 5 раз167.

Там же. P.23-25.

Там же. P. 25.

Там же. P.23-25.

Там же. P. 25.

Таблица 6. Ведущие нефинансовые ТНК по объемам зарубежных активов в 2012 году (в млн. долларов США).

Ме сто ТНК Страна Отрасль Активы Продажи
Зарубежные Общие Зарубежные Общие
1 General

Electric Co

США Электрическое и электронное оборудование 338 157 685 328 75 640 144 796
2 Royal Dutch

Shell plc

Нидерланды

Великобритания

Нефтедобыча/ переработка/ распределение 307 938 360 325 282 930 467 153
3 BP plc Великобритания Нефтедобыча/ переработка/ распределение 270 247 300 193 300 216 375 580
4 Toyota

Motor Corporation

Япония Автомобили 233 193 376 841 170 486 265 770
5 Total SA Франция Нефтедобыча/ переработка/ распределение 214 507 227 107 180 440 234 287
6 Exxon Mobil

Corporation

США Нефтедобыча/ переработка/ распределение 214 349 333 795 301 840 420 714
7 Vodafone Group Plc Великобритания Телекоммуник ации 199 003 217 031 62 065 70 224
8 GDF Suez Франция Обслуживание (электричество, газ и вода) 175 057 271 607 78 555 124 711
9 Chevron

Corporation

США Нефтедобыча/ переработка/ распределение 158 865 232 982 132 743 222 580
10 Volkswagen

Group

Германия Автомобили 158 046 409 257 199 129 247 624
29 Nissan

Motor Co Ltd

Япония Автомобили 83 944 135 994 90 789 115 991
30 Fiat S.p.A. Италия Автомобили 83 781 108 537 98 550 107 900
39 General Motors Co США Автомобили 70 341 149 422 65 319 152 256
77 Renault SA Франция Автомобили 38 739 99 675 39 039 53 039
93 VimpelCom Ltd Российская

Федерация

Телекоммуник ации 33 381 55 360 13 959 23 061

Источник: составлено автором по данным WIR 2013168.

Одной из существенных тенденций в деятельности ТНК в последние два десятилетия является активное формирование стратегических альянсов. Мировые эксперты ожидают развития положительного сценария в мировых инвестиционных процессах и в развитии мировой экономики в целом. Однако он

168http://unctad.org/en/Pages/DIAE/World%20Investment%20Report/Annex-Tables.aspx (дата обращения:

может быть реализован только в случае отсутствия неожиданных глобальных экономических и политических потрясений. В частности, значительное отрицательное воздействие на экономику может оказать сохраняющийся в некоторых развитых странах дисбаланс в бюджете, а также в финансовом секторе.

Положительное влияние на ожидания инвесторов и ТНК оказывает улучшение инвестиционного климата во многих государствах, которые активно стремятся привлекать компании на национальный рынок. Таким образом, несмотря на значительное снижение показателей в посткризисный период, ТНК сохраняют свои инвестиционные программы, и стремятся расширять свою инвестиционную деятельность. Исходя из показателей развивающихся стран, ТНК стремятся активнее взаимодействовать с ними, в том числе посредством использования широкого набора стратегий и моделей. Выбор в пользу стратегических альянсов позволит ТНК успешно реализовывать инвестиционную деятельность в условиях нестабильности и непредсказуемости ситуации на мировых рынках.

Исходя из данных[165]WIR по трансграничным сделкам слияний и поглощений можно сделать вывод, что среди компаний, включенных в списки, практически не наблюдается тех, которые входят в перечень «Ведущие нефинансовые ТНК по объемам зарубежных активов». Тем не менее, данный факт свидетельствует лишь о том, что компании, входящие в Топ-100 по объемам зарубежных активов, не проявляют активности именно в сделках слияний и поглощений, которые являются крайней и необязательной формой стратегических альянсов.

В то же время, ЮНКТАД не ведет статистику именно по стратегическим альянсам, так как соглашения, которые относятся к стратегическим альянсам, зачастую являются в течение продолжительного периода времени коммерческой тайной, или вызывают сложности при попытке сбора информации о них и группировки этих данных. Как правило, информация о формировании

стратегических альянсов раскрывается самими партнерами на корпоративных сайтах или в прессе.

По данным корпоративных сайтов компаний можно с уверенностью сделать вывод об активном использовании ими всевозможных форм сотрудничества, которые в той или иной степени можно отнести к стратегическим альянсам. Например, каждая компания, занимающая места с 1 -го по 10-е в Таблице 6, участвует как минимум в пяти альянсах с компаниями той же отрасли, часто это компании, также входящие в рейтинг ведущих нефинансовых ТНК по объемам зарубежных активов, можно встретить дополняющие альянсы - с фирмами из пересекающихся и близких отраслей, а также встречаются альянсы с компаниями из абсолютно на первый взгляд далеких отраслей. В частности, General Electric сотрудничает с Peugeot Citroen, Hitachi, Intel, Chevron; Toyota сотрудничает с BMW, Tesla, Fiat, Honda; Exxon Mobil сотрудничает с Роснефтью, Porsche, Chevron, BP; Vodafone имеет соглашения с МТС, AT&T, Google, Garmin International; GDF Suez сотрудничает с Scottish and Southern Energy, China Investment Corporation, Газпром.

Стратегические альянсы не являются новой формой межфирменных отношений - они активно использовались уже в 80-х годах 20 века. Однако именно в сложных условиях внешней среды альянсы предоставляют партнерам большой спектр возможностей для оформления отношений - от контракта на совместные поставки до общих производственных мощностей и разработку новых продуктов.

Основная доля в формировании стратегических альянсов (и национальных и международных) приходится на фирмы из Северной Америки, Азии и Европы. Северо-американские фирмы составляют около 65% всех мировых стратегических альянсов, в то время как на долю азиатских фирм приходится 33% и на европейские - 28%[166]. Если в Северной Америке и Европе объемы формируемых стратегических альянсов сохраняется примерно на одном уровне, то в Азии наблюдаются существенные скачки, связанные изменениями в

национальной политике стран и поиском фирм путей выхода на зарубежные рынки.

Существуют также существенные различия в отраслевом характере формируемых стратегических альянсов. Например, в случае производственных альянсов наибольшую долю занимают альянсы с участием азиатских фирм. В случае сбытовых и исследовательских альянсов наиболее активными являются северо-американские фирмы, что можно объяснить обширной технологической и исследовательской базой, характерной данному региону. Европейские фирмы в равной степени участвуют и в производственных, и в исследовательских альянсах.

ТНК при реализации инвестиционной деятельности вступают в международные стратегические альянсы по многим причинам, в частности они могут стремиться сократить издержки, усилить рыночное влияние, получить доступ к активам других фирм, включая управленческие способности и компетенции. Стратегические альянсы предоставляют ТНК стратегическую гибкость, позволяют им своевременно и быстро отвечать на вызовы и угрозы постоянно меняющейся окружающей среды и быть готовыми к конкурентной борьбе. Тот факт, что «стратегические альянсы как инструмент достижения целей ТНК сохраняет свою эффективность»[167], особенно важен в современных условиях усиливающейся экономической и политической нестабильности.

Таким образом, на основе возрастающей тенденции участия ТНК в стратегических альянсах, а также с учетом факта, что ТНК являются одними из основных участников международных инвестиционных отношений, можно с уверенностью сделать вывод о катализаторном воздействии ПИИ на развитие такой формы межфирменных партнерств, как стратегические альянсы.

2.1.

<< | >>
Источник: ДМИТРИЕВА ДАРЬЯ МИХАЙЛОВНА. СТРАТЕГИЧЕСКИЕ АЛЬЯНСЫ КАК ФОРМА МЕЖДУНАРОДНОГО ЭКОНОМИЧЕСКОГО СОТРУДНИЧЕСТВА (на примере стратегического альянса Renault-Nissan-АвтоВАЗ). ДИССЕРТАЦИЯ на соискание ученой степени кандидата экономических наук. Санкт-Петербург - 2014. 2014

Еще по теме ИНВЕСТИЦИОННОЕ СОТРУДНИЧЕСТВО В РАМКАХ МЕЖДУНАРОДНЫХ СТРАТЕГИЧЕСКИХ АЛЬЯНСОВ:

- Антимонопольное право - Бюджетна система України - Бюджетная система РФ - ВЭД РФ - Господарче право України - Государственное регулирование экономики России - Державне регулювання економіки в Україні - ЗЕД України - Инвестиции - Инновации - Инфляция - Информатика для экономистов - История экономики - История экономических учений - Коммерческая деятельность предприятия - Контроль и ревизия в России - Контроль і ревізія в Україні - Логистика - Макроэкономика - Математические методы в экономике - Международная экономика - Микроэкономика - Мировая экономика - Муніципальне та державне управління в Україні - Налоги и налогообложение - Организация производства - Основы экономики - Отраслевая экономика - Политическая экономия - Региональная экономика России - Стандартизация и управление качеством продукции - Страховая деятельность - Теория управления экономическими системами - Товароведение - Управление инновациями - Философия экономики - Ценообразование - Эконометрика - Экономика и управление народным хозяйством - Экономика отрасли - Экономика предприятий - Экономика природопользования - Экономика регионов - Экономика труда - Экономическая география - Экономическая история - Экономическая статистика - Экономическая теория - Экономический анализ -