<<
>>

в)  Финансово-организационные формы. Система участий 32

Каждая современная монополистическая корпорация является результатом многочисленных слияний и поглощений ранее независимых форм. Однако далеко не всегда поглощение означает полную ликвидацию поглощенной компании как юридического лица и полную потерю ею организационно-финансовой самостоятельности.

Даже при владении 100% акций дочерних компаний крупные корпорации часто сохраняют по тем или иным причинам за этими компаниями формальную самостоятельность. Часто выгодно я достаточно для контроля владение не всеми акциями, а солидным большинством и даже контрольным пакетом менее 50% всех акций. Кроме того, две или больше крупных корпораций нередко покупают или создают новые дочерние компании совместно, Этил корпорейшн; другая половина принадлежала нефтяной монополии Стандард ойл компани (Нью-Джерси). Акции этой компании были оценены в ба-

лансе Дженерал моторе всего в 17,5 млн. долл., а дивиденды по ним, полученные Дженерал моторе, составили в 1961 г. 13,5 млн. долл.! Если капитализировать эту сумму из 5% годовых, то рыночная стоимость акций должна составить примерно 270 млн. долл.

Иной тип сочетания производственной деятельности с владением акциями мы имеет в гигантской химической компании Дюпон де Немур энд помпани (активы на конец 1961 г.— 3130 млн. долл.). Являясь крупнейшим производителем химических товаров и имея ряд полностью контролируемых дочерних компаний в США и заграницей, Дюпон де Немур вместе с тем держит 63 млн. акций Дженерал моторе, что составляет 22,1% всех ее акций. В 1961 г. сумма дивидендов по этим акциям была лишь в 3 раза меньше операционного дохода от производственной деятельности компании Дюпон де Немур. Несомненно, что владение таким большим пакетом акций давало компании Дюпон де Немур и через нее семье Дюпонов (которая кроме того непосредственно владела значительным числом акций) решающее влияние на Дженерал моторе.

Это положение было настолько явным нарушением антитрестовского законодательства, что против Дюпонов было возбуждено судебное дело, разбирательство которого длилось 13 лет и закончилось в 1962 г., судебным решением, согласно которому компания Дюпон де Немур и семейная холдинг-компания Дюпонов Христиана секъюритиз помпани обязаны до 1965 г. продать принадлежащие им акции Дженерал моторе. Президент Дюпон де Немур заявил, что компания распределит акции Дженерал моторе среди своих акционеров. Однако члены семьи Дюпонов обязаны в свою очередь в течение 10 лет продать приходящиеся на их долю акции Дженерал моторе.

Это судебное решение представляет собой, конечно, частный факт в эволюции обеих гигантских корпораций и финансовых связей семьи Дюпонов. Оно не уменьшает экономическую мощь этой семьи и финансовой группы. При намина іе І2/з долл. курс акций Дженерал моторе в послєднріє годы составляет около 50 долл. за акцию. Таким образом, Дюпоны реализуют огромную прибыль, которая может быть использована для новых вложений в акции различных компаний.

Что касается компании Дюпон де Немур, то ликвидация принадлежащего ей пакета акций Дженерал моторе,

возможно, ослабит ее «холдинговый» характер, но, конечно, не ослабит ее монополистическую мощь.

Имеются монополии, которые представляют собой еще более сложные конгломераты производственных, финансовых и иных компаний, действующих в различных географических районах, различных сферах и отраслях. Центральные организации таких монополий с финансовой точки зрения представляют собой холдинг-компании, но они не только владеют акциями, но направляют и координируют деятельность своих дочерних, внучатых, а порой и правнучатых компаний. Таковы крупнейшие нефинансовые компании США и всего капиталистического мира — Америкен телефон энд телеграф компани (консолидированные активы — 24 618 млн. долл.) и Стандард ойл компани оф Нью- Джерси (10 494 млн. долл.).

Америкен телефон энд телеграф компани имела в 1961 г.

20 дочерних компаний, балансы которых включались в консолидированный баланс всей системы. Между этими компаниями, которые занимаются установкой и обслуживанием телефонов, была разделена вся территория страны. Головная холдинг-компания владела от 51 до 100% их акций (в 15 случаях— 100%)- Кроме того, она, имея 99,8% акций, полностью контролировала производственную компанию Вестерн электрик компани. Совместно со своей же дочерней компанией она владеет «мозгом» всей системы — научно-технической фирмой Велл лэбора- ториз инк.

Нефтяная монополия Стандард ойл оф Нью-Джерси представляет собой холдинг-компанию, контролирующую свыше 300 компаний, занятых добычей, транспортировкой и переработкой нефти во всем капиталистическом мире. В ряде компаний она выступает партнером совместно с другими монополиями и даже иностранными правительствами. Так, ей принадлежит 30% акций Арэбиэн Америкой ойл компани (Арамко), действующей в основном в Саудовской Аравии Ее партнеры — три других американских нефтяных компании. Итальянская нефтеперерабатывающая фирма Станик-Индустриа Петролифера наполовину принадлежит Стандард ойл, наполовину — итальянскому правительству.

Акционерное дело и выросшая на его основе система участий создают огромное многообразие организационнофинансовых форм монополистических корпораций. Конеч

но, для крупнейших корпораций обычно характерна более сложная структура, наличие значительного числа дочерних компаний, в том числе заграничных. В отношениях материнской компании с ними могут быть разные варианты — от полного подчинения до слабого влияния. Обычно расширение корпорации, особенно диверсификация (развитие более широкого производственного комплекса), связано с соответствующим ростом системы участий: созданием дочерних компаний, иногда совместно с другими монополиями; скупкой акций уже существующих компаний и т. д. Как правило, чем меньше корпорация, тем проще ее структура, тем менее значительна у нее сеть участий.

<< | >>
Источник: А. В. Аникин. КРЕДИТНАЯ СИСТЕМА СОВРЕМЕННОГО КАПИТАЛИЗМА (ИССЛЕДОВАНИЕ НА МАТЕРИАЛАХ США) ИЗДАТЕЛЬСТВО «НАУКА» Москва —1964. 1964

Еще по теме в)  Финансово-организационные формы. Система участий 32:

  1. ХОЛДИНГ КАК ОСОБАЯ ОРГАНИЗАЦИОННАЯ ФОРМА ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСКОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ
  2. 13.3. Система участия и финансовый капитал
  3. § 3. Финансовое право в системе российского права: его особенности и связь с другими отраслями права
  4. Организационные формы страховых компани
  5. 14.1. Финансовый менеджмент как система управления. Финансовый механизм и его структура
  6. 3. Организационные формы казначейского исполнения бюджета субъекта РФ
  7. в)  Финансово-организационные формы. Система участий 32
  8. 1.4. Финансовый механизм в системе управления организацией
  9. 2. Финансовый менеджмент как система управления
  10. 5.1.4. Организационные формы страхового фонда
  11. Тема 32. Организационные формы финансирования
  12. 7.2. Организационные формы инновационных предприятий