§ 3.5. Разработка базовых моделей в Европе и СНГ

Центральные банки пока еще не выработали общую идеологию или фило- гофию экономического моделирования. Регуляторы предпочитают широкий диапазон теоретических и эмпирических подходов к моделированию.

Любая базовая модель центрального банка должна удовлетворять трем критериям. Во-первых, она должна представлять консенсус различных экономический теорий. В частности, в долгосрочной перспективе не следует обозначать дилемму между инфляцией и экономическим ростом (безработицей), хотя она и приближает модель к реалиям. Денежно-кредитная политика должна оказывать влияние на экономику как в среднесрочном, так и в краткосрочном периоде. Наконец, необходимо, чтобы денежно-кредитная политика обеспечивала номинальный якорь для экономических агентов. Во-вторых, в базовую модель должны быть включены инфляционные ожидания, которым уготовлено место не просто рядовой переменной — ожидании должны играть одну из главных ролей в ходе реализации политики централь ного банка.

Базовая модель стоит на трех опорах — доступных данных, экономна ском обосновании и механизме, подсказывающем регулятору решении (рис. VI. 10). В ее основу закладываются закономерности, наблюдаемые н ни циональной экономике. В общей сложности она должна описывать трат миссионный механизм денежно-кредитной политики. Среди особенности базовых моделей можно отметить устойчивость инфляционного процесса инфляционную инерцию, характеризующуюся величиной и временем ОТИЄІ ной реакций инфляции на денежно-кредитные и налогово-бюджетные дсіі ствия. Аналогичным образом инфляционный процесс должен реагиромап на изменения в выпуске продукции. Группа уравнений составляется таких» образом, чтобы одновременно решать несколько задач:

• достигать единственного экономического равновесия;
• соблюдать внутреннюю последовательность;
• имитировать устойчивую динамику и сходиться к равновесию;
• изменения в потоках (инвестиции, торговый баланс и пр.) должны ш ражаться на запасах (основные фонды, чистые иностранные актины и пр.).

Экономическое обоснование модели строится на микроэкономической теории. Поведение различных экономических агентов имитируется в ямі юн и очевидной форме. Домашние хозяйства максимизируют ожидаемую ію лезность, фирмы — ожидаемую прибыль, а центральный банк стремим» минимизировать функцию потерь, учитывающую отклонения экономна ского роста и инфляции от желаемых траекторий. Правдоподобие моді ш обеспечивается также за счет включения в нее номинальных жесткое м и и монополистической конкуренции. Несовершенная (монополистическая) конкуренция может присутствовать как на товарном рынке, так и на рынке і руда.

Новый неоклассический синтез позволяет сочетать классическое равно- иссие в долгосрочном периоде с краткосрочной кейнсианской динамикой. II целом экономический рост должен носить сбалансированный характер. Для упрощения некоторые центральные банки прибегают к описанию экономики как рынка одного товара. Если экономика обладает высокой внешнетор- ювой открытостью, то следует в общих чертах обрисовать экономическую составляющую основных торговых партнеров. В долгосрочном периоде необходимо, чтобы национальная экономика достигала внешнего равновесия.

На последней стадии разработки базовая модель проходит проверку количественными методами. В начале проводится калибровка, а затем дается байесовская оценка.

В табл. VI. 19 приведены краткие сведения о структурных эконометрических моделях европейских центральных банков. С точки зрения географии моделей различаются три распространенных варианта. Большинство стран моделирует происходящее только в национальной экономике. В ряде цен- фальных банков созданы межстрановые модели, позволяющие учесть процессы, происходящие в соседних странах и ключевых торговых партнерах. К межстрановым моделям относятся ВЪкМ Бундесбанка, EUROMON Банка Нидерландов и Multi-Country Model (МСМ) Евросистемы. Наконец, в Европе разработаны две глобальные модели, которые рассматривают еврозону как единое целое. К ним относятся Area-Wide Model Европейского центрального банка и EDGE Банка Финляндии.

Таблица VI.19

Базовые структурные модели центральных банков

Окончание табл.

Источник: Fagan G., Morgan J. Econometric Models of the Euro-area Central Banks. Cheltenham: Edward Elu«* Publishing, 2006. P. 3-4.

Выбор при моделировании глобальной экономики сталкивается с рядом интересных вопросов. Исследователь может предпочесть моделирование к;іж дой страны в отдельности, а затем сводить результаты или может рассматри вать группу стран как единое целое. Агрегированный анализ, например мо дели EDGE или AWM, выигрывает в простоте представления. Кроме гои» центральному банку не нужно нести значительные расходы, а его nepcoiiiiuv прикладывать немалые усилия и время для построения и поддержания в \т ботоспособной форме модели каждой страны. Моделирование группы стран как единого целого позволяет вырабатывать рекомендации по денежно-крг дитной политике, В то же время агрегированные модели сталкиваются с при блемой получения своевременных (и достоверных) данных. Запаздывать при обновлении данных делает бессмысленным применение агрегирован мы* моделей в деятельности центрального банка. А замещение пропущеним* данных расчетными значениями приводит к нежелательным смещениям и искажению результатов моделирования. Кроме того, агрегированный ami лиз игнорирует различия между странами, например, с точки зрения финлн сового рынка или рынка труда. Как следствие, агрегированные модели ст ій излюбленным инструментом только Европейского центрального банки на который возложена обязанность поддерживать стабильность в евронот В настоящее время широкого применения агрегированные модели ном не нашли.

Модели значительно варьируются по своему размеру. Неудивительно, ч и» самой большой является межстрановая модель — общее число ее уравнении

находится в диапазоне 700-1000 единиц. Банк Италии хотя и разработал мо- аель национальной экономики, где число уравнений приближается к 900, однако только 10 % из них подлежит эконометрической проверке. Болыиинст- ІІО разработок можно отнести к группе моделей среднего размера. В Испании, 1|gt;еции, Люксембурге, Ирландии, Португалии и еврозоне регрессионной «щенке подвергается всего 14—25 уравнений, характеризующих поведение •кономических агентов. Таким образом, подавляющее число моделей являют- «и небольшими по своему размеру. Выбор в качестве основы небольшой моделі исходит из простого соображения, что хорошо структурированная наглядная модель по своим прогнозирующим качествам превосходит сложную и ресурсоемкую комплексную модель. Базовые модели развиваются со временем, однако их простота и ясность сохраняется.

Период наблюдения, по данным которого рассчитывались параметры модели, значительно варьируется. Разброс объясняется доступностью национальной статистики по каждой стране. Более ранние модели охватывают 1960-е или 1970-е годы. Модели центральных банков Ирландии, Бельгии и Испании имеют непродолжительный период оценки, который берет нача- к) в 1980-е годы. Объясняется это тем, что Европейская система национальных счетов (European System of Accounts) начала действовать только с 1995 г. и далеко не каждая страна трансформировала данные за прошлые годы, рас- I читанные по методологии системы национальных счетов 1979 г., в новый «формат. Для агрегированной модели Европейскому центральному банку пришлось дополнительно создать ряды динамики с 1970 г.

Подавляющее большинство моделей центральных банков реализовано и помощью программного обеспечения Time-shared Reactive On-Line laboratory (TROLL). Ее прототип был создан в Массачусетском технологическом институте еще в 1960-х годах, а первая версия «Mainframe TROLL» полнилась вместе с ЭВМ в 1971 г. Права на TROLL от Массачусетского института получила компания Intex в 1987 г. В 1991 г. главные пользователи TROLL — Ьанк Канады, ФРС США, МВФ, Банк Норвегии и Комиссия Европейского ( ообщества — спонсировали разработку версии «Portable TROLL». Сегодня Г ROLL работает на многих платформах, включая Unix. Фирма Intex и Массачусетский институт продолжают сотрудничать для развития программного обеспечения. Среди современных пользователей TROLL можно назвать крупнейшие центральные банки — Европейский центральный банк, Бундес- гшнк, Банк Испании, Банк Франции и др.

Другим популярным средством реализации экономического моделирования является программный продукт Econometric View (Е- View), известный также и в странах СНГ. Его помощью пользуются, к примеру, Банк России, Национальный банк Республики Казахстан и Центральный банк Люксембурга. Ьанк Италии применяет пакет «Speakeasy-Modeleasy Plus», разработанный американской Econometric Modeling amp; Computing Corporation. Банк Португалии, как и Резервный банк Новой Зеландии, для построения годовой молит воспользовались обычным Microsoft Office Excel (табл. VI.20).

Таблица VI

Программные продукты, используемые для эконометрического моделирования центральными банками1

Моделирование в центральных банках стран СНГ. На первых местах по мр«» фессионализму аналитической и исследовательской работы среди стран (III автор поставил бы денежные власти России, Украины и Казахстана. Хороши известно, что их исследовательские подразделения развили необходимый инструментарий, однако, к глубокому сожалению, центральные банки INн сии и Украины скрывают свои разработки от общественности. Банк Росши ИМееТ ВеСЬ НеобхОДИМЫЙ Набор МОДелеЙ И ЭКОНОМетрИЧеСКИХ МеТОДОВ, ОДНИМ* ни один из них не подлежал открытому обсуждению и не опубликован. То ¦ * самое происходит и в Национальном банке Украины, который уже в коми* 1990-х годов проводил эконометрическое моделирование и сегодня истин, зует его для прогнозирования и анализа денежно-кредитной политики.

Как следствие, лидерство в аналитической и исследовательской дея гои. ности следует отдать Национальному банку Республики Казахстан. В ходе і к» і готовки к инфляционному таргетированию его Департамент исследовании и статистики создал полноценные условия для работы: базы данных, комли ды исследователей, индикаторы и модели, консультативно-совещательным

орган, ежеквартальный инфляционный обзор и пр.[183] В центре системы моде- ігІІ Национального банка Республики Казахстан находится структурная ншртальная макроэкономическая модель, описывающая связи между главными макропеременными и инструментами денежно-кредитной политики. Модель ориентирована на среднесрочный период времени. Средством ком- ниексного прогнозирования выступает базовая модель трансмиссионного механизма. Она позволяет оценивать совокупное влияние мер денежно-кре- мп ной политики на макроэкономические показатели, в частности, на инфляцию. Разработанная в Национальном банке модель трансмиссионного механизма является небольшой по размеру моделью. В качестве вспомога- ц\льных (сателлитных) моделей служат модель потенциального ВВП, инфляционного давления P-Star, модели правил денежно-кредитной политики и др. Кроме того, разработана многосекторная модель экономики Казахстана и осуществляется мониторинг предприятий реального сектора. Национальный банк публикует ежеквартальное «Экономическое обозрение», на страницах которого раскрывается содержание применяемых моделей. Это делает лесть регулятору Казахстана как одному из лучших в плане информационной открытости среди стран СНГ.

В Национальном банке Республики Беларусь с середины 2000-х годов используется система эконометрических моделей, предназначенная для ана- П1 за, прогнозирования и оценки вариантов денежно-кредитной политики. lt; истема, получившая аббревиатуру «СЭМ-ДКП», объединяет модели, по- * троенные в форме коррекции ошибок для целевых показателей денежно- кредитной политики. Модели связаны через управляющие экзогенные переменные (инструменты денежно-кредитной политики), общие экзогенные переменные (характеризующие внешние воздействия), а также эндогенные переменные (промежуточные цели денежно-кредитной политики). Система моделей включает четыре части[184]:

• модель процентных ставок по срочным депозитам в национальной валюте;
• модель денежного предложения по агрегату М1;
• модель обменного курса белорусского рубля по отношению к доллару США;
• модель индекса потребительских цен.

Кроме того, Национальный банк Республики Беларусь развивает отдельную эконометрическую модель инфляции, позволяющую объяснить основные факторы, определяющие динамику дефлятора ВВП, индекса потребительских цен и индекса цен производителей промышленной продукции. Ка и регулятор Казахстана, центральный банк Беларуси публикует свои моде пи С 2004 г. в свет выходит серия «Исследования банка», где раскрываются рг зультаты научно-исследовательской деятельности специалистов банка.

Центральные банки других стран СНГ, заявляя о наличии и регулярной использовании моделей, о структуре самих моделей, их назначении и эффа тивности умалчивают (табл. VI.21).

Таблица VI;1

Официальное использование и обнародование моделей центральными банками стран СНГ и Балтии (по состоянию на 2008 г.)

Центральный банк Армении опирается на базовую квартальную модам (lt;Quarterly Projection Model) для среднесрочного прогнозирования. Она оГи. единяет переменные процентных ставок, инфляции и делового цикла для рш чета сценариев денежно-кредитной политики. Кроме того, в Центральним банке Армении разработана модель инфляции и /^-модель. Национальным

оник Азербайджана располагает секторными моделями (реального, денежного, (фискального и внешнего секторов). Среди них выделяются модели инфляции, равновесия на денежном рынке, спроса на деньги, реального эффективного валютного курса (модель реального сектора экономики).

Остальные центральные банки стран СНГ находятся еще на стадии станов- іемия аналитической и исследовательской работы. Национальный банк Мол- пжы планирует перейти на таргетирование инфляции и для его поддержки собирается создать набор баз данных, моделей и инструментов прогнозирования. И 2008 г. Национальный банк Молдовы начал реализацию соответствующего и/ніна мероприятий по внедрению стратегии таргетирования инфляции.

Национальный банк Грузии утвердил программу исследований на 2007— 2008 гг., где значится также разработка моделей. По состоянию на 2008 г. •лі разработал общую макроэкономическую модель Грузии и модель инфляции, м»тя ни одна из них не опубликована. Другие центральные банки также располагают аналитическими и исследовательскими подразделениями, однако и результатах их работы знает только руководство этих банков. К примеру, и Национальном банке Киргизской Республики на правах управления создана Группа экономических исследований, но сведения о ней закрыты. Об аналитической и исследовательской деятельности Национального банка Таджикистана, Центрального банка Туркменистана и Центрального банка Респуб- іики Узбекистан вообще ничего неизвестно.

Среди бывших товарищей по социалистическому лагерю — стран Балці и — аналитика поставлена на хорошем профессиональном уровне и отвечает нормам еврозоны. Банк Латвии, Банк Литвы и Банк Эстонии при под- іержке коллег из Европы создали национальные динамические стохастиче- * кие модели малой открытой экономики. Каждый из центральных банков располагает вспомогательными моделями. Среди них можно отметить модемі инфляции, спроса на деньги, гэпа ВВП, денежно-кредитной трансмис- | ми, реального валютного курса и др. Все центральные банки стран Балтии обнародуют структуру и выводы моделей или в серии Working paper, или в отельных сборниках, таких как «Monetary Studies» Банка Литвы.

§ 3.6. Организация работы исследовательского подразделения центрального банка

В организационной структуре большинства центральных банков сущест- мует исследовательское подразделение. Оно отсутствует только у центральных банков крошечных стран (Сан-Марино, Джибути) или островных государств (Коморские о-ва, Науру). В них общая численность персонала составляет псе го несколько десятков человек и нет никакой потребности в аналитической работе. Исследовательские подразделения центральных банков могут иметь самые разные задачи, которые в целом направлены на аналитическое обеспечение деятельности регулятора. К числу наиболее распространен мы» задач относятся:

• проведение фундаментальных и прикладных исследований в области m нежно-кредитной политики, финансовых рынков и банковского сектори
• разработка предложений по стратегии и проекту денежно-кредитном политики на плановый период (год, три года, пятилетка);
• участие в подготовке отчетности, докладов и публикаций центральної.- банка;
• обеспечение руководства центрального банка аналитической инфор мацией, служащей обоснованием мер денежно-кредитной политики

Для выполнения возложенных на него задач исследовательское подрасти* ление должно располагать базами данных, аналитическим инструментарием и профессиональным персоналом[185]. Отправным пунктом организации работ исследовательского подразделения является создание и ведение баз дан мы» Оно формирует сводную статистическую базу данных о состоянии эконом и ки, денежной сферы и финансовых рынков. Для ее регулярного обновлении необходима централизация потоков статистической информации от друпп структурных подразделений центрального банка, а также применение стаи дартных форм статистической отчетности. На подразделение возлагаем и обеспечение методологического единства статистических показателей, рш считываемых остальными подразделениями центрального банка. Для храм» ния и обработки данных необходимо соответствующее программное и тех пн ческое обеспечение. По этой причине исследовательское подразделение м»* жет также ведать информационными ресурсами центрального банка.

Руководитель исследовательского подразделения назначается и освобожли ется от должности главой центрального банка. Он может напрямую подми няться главе центрального банка или его первому заместителю, курируют* му денежно-кредитную политику. Руководителю исследовательского подр.1» деления подчиняются начальники управлений или отделов, каждый и* которых отвечает за отдельный участок работы подразделения. С функцію нальной точки зрения целесообразно, чтобы исследовательское подраздел» ние имело отделы, занимающиеся прогнозированием, моделированием, игл» нием баз данных, информационными коммуникациями, а также составлешм о отчетов. Рассмотрим поочередно работу аналитического инструментария, и» манды экспертов и ведение баз данных.

Отдел, занимающийся прогнозированием или моделированием, неонм. дим для выработки решений по денежно-кредитной политике. Система про

і позирования позволяет делать оперативные оценки и краткосрочные прогноил, оценивающие текущее состояние экономики, а также разрабатывать среднесрочные прогнозы, дающие видение среднесрочных тенденций. Система прогнозирования может включать: оперативное оценивание, среднесрочное комплексное моделирование, краткосрочное и среднесрочное вспомогательное моделирование, среднесрочное балансовое прогнозирование, среднесрочное структурное прогнозирование и мониторинг предприятий реального сектора.

Оперативное оценивание подразумевает систематизацию недельных данных и формирование на их основе экспертных суждений о динамике макро- жономических показателей на ближайшую неделю. Оперативное оценивание помогает руководству центрального банка при принятии текущих решений по денежно-кредитной политике. Для оперативного прогнозирования, кик правило, используется детализированная информация. Она готовится еженедельно и призвана служить основой для принятий оперативных решений по денежно-кредитной политике на неделю вперед.

Среднесрочное комплексное моделирование позволяет составить представление о предстоящих изменениях в экономической конъюнктуре и сформулировать рекомендации по денежно-кредитной политике. В основе среднесрочного комплексного моделирования лежит структурная квартальная микроэкономическая модель. Она описывает связи между различными макроэкономическими показателями и инструментами денежно-кредитной политики в среднесрочном периоде. Средством среднесрочного комплексного прогнозирования может быть базовая модель трансмиссионного механизма ленежно-кредитной политики. Она позволяет оценить последствия мер денежно-кредитной политики и составить альтернативные сценарии. Кроме юго, базовая модель помогает охарактеризовать риски и неопределенность, і’ которыми сталкивается регулятор.

Краткосрочное и среднесрочное вспомогательное моделирование (на основе сопутствующих, сателлитных моделей или моделей-спутников) помогает компенсировать недостатки базовой квартальной модели за счет того, что каждая из сопутствующих моделей ориентирована на свою специфическую задачу и дает альтернативный прогноз. Сопутствующие модели значительно различаются между собой. К ним следует отнести модели дезагрегирования, сигнальные модели и модели одного уравнения.

Модели дезагрегирования (модели «разгруппировки») на основе какою-либо агрегированного макроэкономического показателя позволяют построить динамику менее агрегированных переменных. Например, если в базо- иой модели учитывается совокупное потребление, то модель дезагрегирования разделяет его на потребление услуг, товаров повседневного и длительного пользования. Дезагрегирование обеспечивает аналитиков по отдельным сек- юрам экономики необходимыми данными, которые могут быть проверены но предыдущей динамике переменной.

Сигнальные модели оценивают потенциальный или равновесный уроне їм макроэкономических показателей. К примеру, сигнальные модели позвони ют рассчитать потенциальный ВВП; уровень безработицы, не стимулирую щий инфляцию (NAIRU); равновесный валютный курс и т. д. К группе еж нальных моделей примыкают модели ожиданий экономических агентов. Оми позволяют учесть влияние ожиданий на результаты денежно-кредитной ію литики.

Многие модели представляют в своем большинстве модели ОДНОГО ур;и» нения. Они уточняют, дополняют прогнозы базовой модели или дают алыср нативные прогнозы. Конечно, они не позволяют получить полное предали ление о происходящем в экономике, однако помогают обеспечивать поними ние динамики отдельных макроэкономических показателей.

Среднесрочное балансовое прогнозирование является излюбленным срп ством в странах СНГ. Наряду с базовой квартальной моделью оно явлмси •• одним из основных инструментов моделирования эффектов мер де и еж но-кредитной политики. Балансовое прогнозирование основано на анали и балансовых таблиц (денежно-кредитных и финансовых обзоров, к которым относятся обзоры центрального банка, других депозитных корпорации а также в целом по всему финансовому сектору). Результаты анализа ложа и и в основу прогнозов, входящих в «Основные направления единой де меж но-кредитной политики».

Среднесрочное структурное прогнозирование основано на квартальной мни госекторной модели, которая имитирует межсекторальную динамику. Мол» лированию подлежит сектор домашних хозяйств, реальный сектор, финаї к«• вый сектор и внешний сектор. Если модель трансмиссионного механизма пи зволяет отследить передачу импульсов денежно-кредитной ПОЛИ 111 к и то межсекторная модель полезна для воссоздания полной картины эконома ки в целом.

Мониторинг предприятий реального сектора действует в ряде стран, икни* чая Россию, и предназначен для анализа инвестиционной активности. Он необходим для отслеживания экономической конъюнктуры и финансов »и- положения нефинансового сектора в региональном и отраслевом разре ы» Результаты мониторинга реального сектора должны учитываться при мол» лировании трансмиссионного механизма.

Совокупность перечисленных моделей призвана ответить на вопрос: кики* шаги должен предпринять центральный банк, чтобы достичь целей дан * но-кредитной политики? Временной горизонт анализа различается. Оищм тивное оценивание работает на интервале вплоть до месяца, краткосрочна прогнозирование — от месяца до года, а среднесрочное прогнозирован иг до трех лет.

Система прогнозирования и моделирования основывается на за раї и-• сформированных и регулярно обновляемых базах данных. Эффектишын организация базы данных является необходимым условием для полноценной ¦мИюты исследовательского подразделения центрального банка. Статистиче- М1с данные распределяются в несколько баз, в зависимости от характера нишых, их периодичности и источников поступления. Доступ к одной базе •лмовременно имеют несколько подгрупп аналитиков. В то же время одна рун па аналитиков, как правило, обращается за статистикой в различные балл данных. Выделяется несколько баз данных: историческая, краткосрочного ліеиивания, специализированные (для отдельных моделей), мониторинга, «ыходных отчетов, форм и прогнозов.

В исторической базе данных сводится долговременная статистика из внешних источников: Федеральной службы государственной статистики, Мини- юрства финансов, Министерства экономического развития и др. Все временные ряды подлежат описанию, чтобы любой пользователь мог определить происхождение, методологию расчета и спецификацию данных. Каждый «ременной ряд имеет своего постоянного автора, ответственного за обновление информации и методологию. Историческая база служит основой для |юрмирования специализированных баз данных.

Специализированные базы обеспечивают автоматизированную подготовку «иода-вывода данных для моделей. В отличие от исторической базы данных, »вторая обновляется по мере доступности новой статистики, специализированные базы пополняются регулярно (еженедельно, ежемесячно или еже- ишртально) перед обновлением модели и подготовкой прогноза. Данные псанализированной базы представлены в форме стандартных таблиц, авто- ми гически преобразующих поступающую информацию в требуемый формат.

Базы данных выходных отчетов, форм и прогнозов предназначены для нако- •шения результатов предыдущей исследовательской и аналитической работы. ¦Мій служат как для изучения прошлого опыта, так и для обучения новых со- * рудников. Кроме того, центральный банк ведет архив (хронику) сообщений » важных событиях в национальной экономике и за рубежом, поскольку и» истечении времени без них невозможно объяснить изменения в динамике «ременных рядов.

Наконец, последней составляющей в организации работы исследователь- кого подразделения является квалифицированный персонал, состоящий а і специалистов, способных заниматься моделированием, прогнозировани- м и, что немаловажно, подготовкой отчетов. Следует отметить, что воспро- «нюдство специалистов невозможно без ведения библиотечно-библиогра- Ішческой работы в головном аппарате центрального банка. Библиотека (как иршшло, в электронной форме) обеспечивает доступ к профессиональной •ірсссе и иностранным изданиям, которые помогают совершенствовать свои си іработки с учетом опыта внешних организаций.

Различия в моделях и методах прогнозирования требуют создания специа- ппированных групп аналитиков. В группах, занимающихся оперативным оцениванием и краткосрочным прогнозированием, а также в группах, мест щих сопутствующие модели, каждый аналитик должен проводить моим оgt; ринг и специализироваться на секторе или отдельном участке работы. К«» правило, аналитики специализируются на системе национальных счет», платежном балансе, инфляции, денежном рынке, банках, рынках капи in «-¦ и т. п. Результатами работы команд аналитиков выступают отчеты и прогни и для руководства и широкой общественности.

На исследовательское подразделение возлагается обязанность готопим к опубликованию годовой отчет центрального банка, статистические бю.т» тени и аналитические обзоры, материалы для СМИ и сайта в Интернет. И и» лом формальными результатами работы команд аналитиков являются:

• разработка методологии анализа состояния экономики, банковски! сектора и финансовых рынков в соответствии с потребностями иг и трального банка, включая методы его экономико-математичесми обеспечения;
• доклады совету директоров центрального банка;

• регулярные и нерегулярные аналитические записки и сведения профильным руководителям центрального банка;

• еженедельная оперативная информация в форме стандартных табпю- и диаграмм для других структурных подразделений центрального банк.»
• ежеквартальный инфляционный обзор, обзор по финансовому рыт и отчет по денежно-кредитной политике;
• прогнозы для проекта денежно-кредитной политики на предстоящи" период времени;
• пресс-релизы для СМИ.

Международное сотрудничество. Среди центральных банков сущее гну» - международное сотрудничество в плане обучения и обмена опытом аналн і и ческих и исследовательских департаментов. Ведущую роль в международно, сотрудничестве играют МВФ, ФРС США, Европейский центральный (шш и Банк Англии. Вспомогательная роль принадлежит частным исследова і г и ским организациям, таким как SET и Economic Education Research Consorts» (EERC).

В 2001—2003 гг. по инициативе директора МВФ по исследованиям К IV гоффа при поддержке Федерального резервного банка Нью-Йорка была |м. работана глобальная макроэкономическая модель (Global Economy MsU GEM), охватывающая множество стран[186]. В ее основе лежит микроэконом к ческая модель, в которой потребители максимизируют полезность, а про и* водители — прибыль. На макроэкономическом уровне по каждой стране м. делируется внутренний спрос и предложение, внешняя торговля И финаїїі .

»ыг рынки. GEM относится к классу динамических стохастических моделей •о те го равновесия, считающихся на сегодня лучшими базовыми моделями («тральных банков (табл. VI.22).

Модель GEM послужила отправной точкой для многих центральных баним и плане разработки своих собственных моделей на базе макроэкономиче- модели МВФ. Например, Центральный банк Норвегии воспользовался ••мотовкой GEM для создания норвежской модели экономики NEMO Norwegian Economy Model). Аналогичным образом GEM используется для •немки эффективности правила Тэйлора и правила на базе инфляционного •рої ноза, а также влияния денежно-кредитной политики на движение Калинин в Чехии.

Таблица VI.22

Базовые макроэкономические модели центральных банков

**ючник: ВауоитіІ GEM: A New International Macroeconomic Model. IMF. 2004. Occasional Paper № 239. P. 7.

Аналитические и исследовательские департаменты центральных банков, •к правило, поддерживают наиболее тесные контакты, если они расположена и одном регионе или имеют схожие проблемы денежно-кредитной поли- мки. Тот же Центральный банк Норвегии при развитии модели NEMO акти ю взаимодействует со специалистами шведского Риксбанка, Банка

Канады, Банка Англии и Европейского центрального банка. Вспомогаюm ная роль отводится академическому сообществу при обсуждении структури модели и результатов моделирования.

Банк России активно принимает участие в международном сотрудничп і

ве. Из годового отчета Банка России за 2006 г. известно, что на всі pi

с представителями МВФ его специалисты обсуждали теоретические вопри» и и международный практический опыт введения режима инфляционного i пр гетирования, вопросы формирования системы прогнозирования и анаши- денежно-кредитной политики и построения динамической модели обш» I- экономического равновесия.

В 2004 г. государства — участники Евразийского Экономического (’»gt;»»«• щества (ЕврАзЭС) подписали многостороннее Соглашение о сотрудничали- в области подготовки персонала центральных (национальных) банков. Блат даря ему в СНГ ежегодно проводятся профессиональные обсуждения и обуй ние сотрудников центральных банков. Наибольшую активность в распространении опыта проявляют Банк России и Национальный банк Республик •• Казахстан, где моделирование находится на достаточно высоком уровне lt; • стороны Банка России в мероприятиях участвуют руководители и веду и in- специалисты Сводного экономического департамента, Департамента оперм ций на финансовых рынках и Департамента исследований и информант» В 2007 г. состоялось 55 семинаров и 76 стажировок, на которых прошли опgt;

чение 1200 представителей банков ЕврАзЭС и стран СНГ[187]. В 2008 г.

были посвящены моделированию спроса на деньги на примере российски. опыта, а также моделированию макроэкономических процессов в стран »* ЕврАзЭС.