3.1. Пути совершенствования элементов механизма банковского кредитования торговых организаций

Проведя анализ существующей практики организации механизма банковского кредитования торговых организаций, и выявив её позитивные и негативные тенденции, перейдем к анализу возможностей устранения существующих недостатков и рекомендациям по совершенствованию механизма кредитования торговли.

Кредитная политика, проводимая коммерческими банками, находится под влиянием многих факторов, определяемых особенностями экономической и политической ситуации в России. Под влиянием этих же факторов складываются и особенности механизма кредитования и кредитных отношений банков с торговыми организациями, описанные ранее, которые со временем и изменением экономических условий развиваются и приобретают новые особенности.

Перспективы развития механизма кредитования торговых организаций целесообразно рассмотреть на основе результатов проведенного анализа теоретических основ его функционирования и зарубежного опыта его организации, путем их сопоставления с результатами проведенного анализа практики использования этого механизма российскими банками. При этом следует использовать возможность применения научного подхода и зарубежного опыта построения кредитных отношений.

Для оценки перспектив развития механизма банковского кредитования торговых организаций в целом необходимо, прежде всего, проанализировать возможные пути развития каждого из составляющих его элементов, а именно, субъекта, объекта и метода кредитования, факторов кредитного риска и соответствующих условий кредитования. Соблюдая хронологическую последовательность анализа элементов механизма кредитования, начатую в первой главе и продолженную впоследствии на протяжении всего исследования, начнём с субъекта кредитных отношений.

1. Заемщик

Важной задачей каждого коммерческого банка в рамках клиенто-ориентированного подхода к осуществлению банковского бизнеса, является формирование эффективной клиентской базы заемщиков - торговых организаций.

Подтверждает это и все возрастающая роль заемщика, как элемента механизма банковского кредитования, поэтому перспективам развития этого элемента необходимо уделить в рамках данного раздела наибольшее внимание.

Существующие ограничения в расширении клиентуры (требования Банка России, конкуренция) побуждают банки к оптимизации состава своих клиентов - торговых организаций, для чего необходимо иметь четкие критерии и разработанную методику для определения финансового состояния торговых организаций. Традиционно, для того, чтобы оценить финансовое положение предприятия той или иной отрасли, необходимо сопоставить соответствующие показатели с нормативными или критическими. На Западе анализу фирм отводится особое внимание, и с этой целью при анализе значений коэффициентов конкретной фирмы рекомендуется сравнивать их с её же более ранними показателями или со средними показателями для отрасли, к которой фирма относится. Так, фирма Dun and Brand-street ежегодно готовит сборник «Industry and Key Business Rations», содержащий балансовые показатели и коэффициенты по 800 отраслям экономики США (определены Стандартным промышленным классификатором). Аналогичные сборники издаются фирмой и по другим странам.

При финансовом анализе российских торговых организаций реализовать данные рекомендации затруднительно. Сравнение со своими более ранними показателями зачастую невозможно из-за постоянных изменений правил деятельности: налогового, правового законодательства; а сравнение показателей анализируемой организации с нормативными значениями для отрасли торговли еще сложнее в связи с их отсутствием.

Наиболее часто используется сегодня система критериев, установленная в Приложении 1 к Постановлению Правительства от 20.05.94г. № 498 «О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве) предприятий».

На современном этапе в российском финансовом анализе возможность использования среднеотраслевых показателей только декларируется. Ни Госкомстат РФ, ни какая-либо другая структура не проводят подобных расчетов. Поэтому в целом, следует рекомендовать внедрение соответствующего опыта США в России и создание соответствующей структуры. Однако, учитывая, что её создание потребует времени, и не будет напрямую зависеть от каждого банка в отдельности, рассмотрим сначала второй, указанный нами, путь оценки - сравнение показателей последнего периода с более ранними их значениями или значениями показателей предприятия, определенного в качестве сравнительного эталона, близкого по профилю деятельности и имеющего устойчивое финансовое состояние. Данный метод можно реализовать на более локальном уровне, поэтому он представляется нам сегодня более простым и жизнеспособным.

Как мы уже выявили, большинство заемщиков банков являются торговыми организациями, но далеко не все они являются первоклассными заемщиками. Поэтому в целях определения перспектив и путей совершенствования торговых организаций, как одного из элементов механизма банковского кредитования, банкам необходимо предложить эффективную систему оценки и распознавания торговых организаций в части их кредитоспособности и финансового состояния. Собственную такую систему мы разработали именно для предприятий торговли.

Деятельность предприятия включает две взаимосвязанные стороны: хозяйственную и финансовую. Результат хозяйственной деятельности торговой организации оценивается с помощью такого показателя, как товарооборот, а результат финансовой деятельности - как прибыль (убыток). Каждый из них формируется под влиянием ряда факторов. На товарооборот, в частности, влияют товарные запасы, трудовые ресурсы и материально - техническая база. Каждый из указанных видов ресурсов характеризуется количественными (экстенсивными) и качественными (интенсивными) показателями. Основными количественными показателями товарных запасов является их среднегодовая стоимость, а качественным показателем, отражающим состояние товарных запасов, является их товаро-оборачиваемость в днях. Количественным показателем трудовых ресурсов является среднесписочная численность сотрудников, а качественным - производительность труда (среднегодовая выработка одного сотрудника). Материально техническую базу с количественной стороны характеризует среднегодовая стоимость основных средств и торговая площадь. Показателями эффективности использования вышеуказанных элементов материально-технической базы являются фондоотдача и нагрузка на метр квадратный торговой площади.

Товарооборот и формирующие его экстенсивные и интенсивные факторы можно систематизировать в таблицу, где их фактически достигнутая величина в отдельном периоде сравнивается с аналогичными данными за предыдущий период, в результате чего рассчитываются абсолютные прирост (снижение) и темп роста в процентах. Далее формируется оценка эффективности хозяйственной деятельности торговой организации. При этом следует учитывать, что прирост товарооборота должен быть обеспечен повышением производительности труда при той же или меньшей численности сотрудников, а увеличение фондоотдачи, нагрузки на один квадратный метр торговой площади и ускорения товарооборачиваемости должны обеспечивать 75-80% его роста.

Таблица 23

Анализ показателей хозяйственной деятельности торговой компании на отчетную дату94

94 Предлагаемые показатели разработаны авторами экспертным путем. Данная таблица подлежит заполнению при анализе деятельности конкретной торговой организации по данным её бухгалтерского баланса и отчетов.

По аналогичной методике анализируют и оформляют результат финансовой деятельности торговой организации. При этом в аналитической таблице, на основе показателей, содержащихся в форме № 2 «Отчет о прибылях и убытках» рассчитывают товарооборот, валовый доход, издержки обращения, результат от прочей реализации, внереализационные доходы и расходы, валовую прибыль, а также относительные величины слагаемых прибыли в процентах к товарообороту: уровень валового дохода, издержек обращения, рентабельности основной деятельности и торговой фирмы в целом.

В заключение анализа финансовых результатов рассчитывают резервы роста прибыли, основными из которых являются: снижение уровня издержек обращения за счет повышения эффективности использования ресурсов, развитие сопутствующих видов деятельности, снижение неторговых расходов, вызванных с нерациональным ведением бизнеса.

Характеризуя кредитоспособность торговой организации, следует обратить внимание на такие показатели, как оборачиваемость активов, доля активов, покрываемых собственными средствами, и уровень платежеспособности. Оборачиваемость активов рассчитывают как отношение товарооборота к среднегодовой стоимости имущества и оценивают в сравнении с величиной её показателя за предыдущий период. При этом: чем быстрее оборачиваются активы, тем больше объем товарооборота. Долю активов, покрываемых собственными средствами, рассчитывают как отношение собственных средств (итог первого раздела пассива за минусом регулирующих статей первого раздела пассива и актива) к стоимости имущества на дату составления баланса. Рост данного показателя свидетельствует о повышении уровня финансовой устойчивости организации.

Для текущей оценки платежеспособности следует, прежде всего, использовать показатель абсолютной ликвидности, рассчитанный как отношение всей массы денежных средств и ценных бумаг к обязательствам краткосрочного характера (краткосрочные ссуды, заемные средства и кредиторская задолженность). Рост этого показателя в динамике свидетельствует о повышении уровня его платежеспособности.

Для более полной оценки кредитоспособности следует использовать обобщающий коэффициент покрытия, в числитель которого дополнительно включаются суммы причитающейся дебиторской задолженности и покупная стоимость товарных запасов. Если его значение превышает единицу, то торговая организация кредитоспособна и предоставление кредита целесообразно. Для систематизации результатов анализа

кредитоспособности мы рекомендуем использовать следующую таблицу.

Таблица 24

Анализ кредитоспособности торговой организации за отчетный период[68]

№

п/п

На начало периода

Единица

измерения

На конец периода

Изменение за период

Показатели

Товарооборот

Средняя стоимость имущества

Оборачиваемость активов (стр.1/стр.2)

Собственные средства

Доля активов, покрываемых собственными средствами (стр.4/стр.2)

Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения

Дебиторская задолженность

Товарные запасы по покупной стоимости

Краткосрочные кредиты и займы

Кредиторская задолженность

Обязательства организации краткосрочного характера (стр.9 + стр. 10)

Коэффициент абсолютной ликвидности (стр.б/стр.11)

Обобщающий коэффициент покрытия ((стр.б + стр.7 + стр.8) / стр.11)

1

10

11

12

13

Объединяя полученные результаты деятельности торговой организации, получаем комплексную оценку её кредитоспособности в виде обобщающего показателя.

Для более глубокого анализа кредитоспособности торговых организаций мы предлагаем использовать методику комплексного табличного анализа (см. Приложение

5. . Основной для её разработки послужила методика комплексного анализа экономической эффективности деятельности, разработанная под руководством проф. У.И. Мересте[69]. Разработанная нами методика учитывает современные особенности как экономической ситуации, в которой осуществляется торговый бизнес, так и самих торговых организаций. Она направлена на определение возможностей потенциального заемщика - торговой организации эффективно использовать предоставленные ей кредитные ресурсы и обеспечить их своевременный возврат с учетом процента за пользование кредитными средствами.

Современные торговые организации стремятся использовать кредитные ресурсы для расширения масштабов деятельности. Это будет эффективно исключительно в случае если, во-первых, уровень рентабельности организации выше процентной ставки за пользование кредитом и, во-вторых, если торговая организация сможет эффективно переработать дополнительные кредитные ресурсы, получив адекватную дополнительную прибыль.

При разработке собственной методики для обеспечения возможности использования её на практике важное значение имеет выбор исходных количественных признаков (показателей) и упорядочение их совокупности. От того насколько правильно произведен выбор и упорядочение исходных признаков, зависит достоверность выводов, сделанных в процессе анализа, и значение обобщающего (синтетического) показателя эффективности.

Совокупность исходных признаков может варьироваться в зависимости от уровня управления организацией и цели исследования. Поскольку в нашем случае целью является оценка кредитоспособности заемщика на основе обобщающей оценки эффективности всей его деятельности, то в совокупность исходных признаков следует включить все основные показатели, характеризующие ресурсы, затраты и конечные результаты деятельности.

Заметим, что проф. У.И. Мересте отмечает, что при вполне бездиспропорционном повышении эффективности более конечные исходные параметры должны расти быстрее, чем менее конечные.97 В этой связи важное значение приобретает классификация исходных признаков и отнесение их к ресурсам (рабочая сила, основные средства, торговая площадь), к затратам (издержки обращения, рабочее время, заработная плата) и конечным результатам (прибыль, товарооборот). Ресурсы всегда связаны с определенным моментом времени (например, началом или концом месяца, квартала, года). На основании данных, характеризующих ресурсы, можно построить моментный ряд. Затраты всегда связаны с некоторым интервалом (периодом) времени, и из данных, характеризующих затраты, можно составить интервальный ряд. Затраты возникают в ходе потребления ресурсов. Значит ресурсы трансформируются через затраты в конечные результаты деятельности. Следовательно, располагаясь между ресурсами и конечными результатами, затраты находятся значительно ближе к конечным результатам, чем ресурсы.

Исходя из того, значения каких показателей должны расти быстрее с увеличением общей эффективности, рекомендуем при группировке и упорядочении исходных признаков, пользоваться следующей схемой (стрелка указывает на увеличение темпа роста):

РЕСУРСЫ  ЗАТРАТЫ  ^РЕЗУЛЬТАТЫ

Соблюдение указанного принципа (назовем его принципом «РЗР») позволит избежать волюнтаризма при ранжировании исходных показателей, наблюдаемого иногда даже у теоретиков, рассматриваемого метода анализа. Приведенная схема отражает также существующие между явлениями причинно следственные связи и учитывает требования повышения эффективности деятельности торговой организации для обеспечения выполнения обязательств по кредитным договорам.

Определив исходные признаки и их взаимосвязь, перейдем к созданию самой методики построения исходной табличной модели торговой организации на примере пяти показателей (прибыль, товарооборот, торговая площадь, среднесписочная численность сотрудников, издержки обращения). При этом следует отметить, что мы не включаем показатель товарных запасов в исходные признаки, не смотря на их необходимость для нормального функционирования любой торговой организации. Запасы, потенциально обеспечивающие товарооборот, фактически не участвуют в обращении, то есть, их образование (наращивание) означает приостановку товарного обращения. Если в течение отчетного периода товарные запасы увеличились, то это указывает, что часть товаров была использована для наращивания запасов, а не для увеличения товарооборота. Следовательно, увеличение их стоимости, создавая предпосылки для роста товарооборота в следующем периоде, приводит к сокращению товарооборота, увеличению издержек обращения и ухудшению экономических показателей в рассматриваемом периоде.

При использовании метода комплексного анализа следует исходить из того, что в упорядоченном ряду исходных признаков рост значения любого из них должен вызывать адекватный рост значений признаков, расположенных впереди рассматриваемого. Так как это условие для показателя «товарные запасы» не выполняется, то он не может быть включен в состав исходных признаков при использовании рассматриваемого метода.

Применение принципа РЗР при упорядочении исходных признаков рассмотрим на примере данных, приведенных в таблице, в которой среди всех показателей два характеризуют конечные результаты хозяйственной деятельности (прибыль и товарооборот), один - затраты (издержки обращения) и два ресурсы (торговая площадь и среднесписочная численность сотрудников).

Таблица 25

Основные показатели эффективности деятельности торговой организации[70]

При определении взаимного распределения показателей внутри отдельных групп исходим из общетеоретических соображений. Поскольку прибыль является конечным финансовым показателем, её              темп              роста              должен быть выше, чем              темп роста

товарооборота. В условиях постоянного развития технологий и совершенствования организации труда торговая              площадь, обслуживаемая (приходящаяся)              на одного

сотрудника, должна увеличиваться.              Значит,              скорость увеличения торговой площади

должна превышать скорость увеличения среднесписочной численности сотрудников.

На основе вышесказанного можно сформулировать необходимое условие эффективности работы торговой организации, позволяющее переработать полученные кредитные ресурсы и вернуть ссуду и проценты за пользование ей.

Тп gt; Тр gt; Ти gt; Тс gt; Тч Где: Тп - темп роста прибыли, Тр - темп роста товарооборота, Ти - темп роста издержек обращения, Тс -              темп              роста              торговой площади, Тч -              темп роста

среднесписочной численности сотрудников.

Элементами таблицы (см. Приложение 5) являются относительные показатели, полученные путем деления данных каждого столбца на данные каждой строки. В первой строке каждой графы приведено значение соответствующего относительного показателя за базисный период, во второй - за отчетный период, в третьей - значение индекса (темпа роста) этого относительного показателя. По индексам темпов роста относительных показателей, находящихся под диагональю таблицы, по формуле средней арифметической рассчитано значение обобщающего (синтетического) показателя эффективности (Уэ). По данным таблицы Уэ = 1,0544, что указывает на повышение эффективности использования кредитных ресурсов анализируемой торговой организацией в отчетном периоде на 5,44%.

Упорядоченную табличную модель можно расчленить как в вертикальном, так и в горизонтальном направлениях на три части, различая результаты, затраты и ресурсы. Тогда полу поле под диагональю таблицы разделяется на шесть зон, каждая из которых имеет специфическое содержание. Для каждой зоны можно рассчитать частный показатель, характеризующий отдельную сторону кредитоспособности торговой организации, и являющийся частью обобщенного показателя. Каждый частный показатель рассчитывается как среднее арифметическое индексов соответствующей зоны.

Таким образом, можно рассчитать шесть частных показателей, характеризующих отдельные стороны кредитоспособности и эффективности использования кредитных ресурсов (показатели рассчитываются на основании индексов, указанных в графах Приложения 5: показатель прогрессивности изменения структуры конечных результатов Ytt (графа 21); показатель эффективности затрат Ytk (графы 31 и 32); показатель эффективности использования ресурсов Ytr (графы 41,42,51,52), показатель прогрессивности изменения структуры затрат Ykk (он в данном случае не рассчитывается); показатель изменения затратоемкости ресурсов Ykr (графы 43,53); показатель прогрессивности изменения структуры ресурсов Yrr (графа 54).

Исходя из принципа РЗР, между частными показателями должны соблюдаться следующие пропорции:              Ytt lt; Ytk lt; Ytr;              Ykk              lt;              Ykr              lt;              Ytr;              Yrr lt; Ykr.

Отметим, что приведенная выше методика является собственной разработкой авторов, сформированной на основе работы У.И. Мересте, применительно к определению кредитоспособности торговых организаций банками при их кредитовании в современных рыночных условиях. С другой целью (повышение эффективности организации деятельности торгового предприятия в условиях социализма) была разработана методика построения исходной модели торгового предприятия на примере шести показателей (прибыль, товарооборот, товарные запасы, торговая площадь, среднесписочная

численность работников, издержки обращения), описанная в статье А.В. Окушко и M.JI. Скляр «Оценка влияния интенсивных факторов на эффективность в торговле»[71]. Иная цель обусловила иную природу таблицы, иные исходные признаки и отсутствие принципа РЗР, который методом анализа и экспертных оценок был сформулирован нами впервые и использован как основа.

На базе данной методики мы рекомендуем банкам рассчитать индивидуальный относительный обобщенный показатель кредитоспособности торговых организаций (он определен нами в виде Уэ в размере 1,0544) и использовать его значение в качестве нормативного уровня для сравнения полученных показателей потенциальных заемщиков - торговых организаций. В зависимости от полученного отклонения от нормативного значения следует определять балл кредитоспособности каждого предприятия торговли.

Данный нормативный показатель следует рассчитывать как средневзвешенную величину его значений по действующему кредитному портфелю торговых организаций, исправно выполняющих обязательства перед банком, с добросовестной кредитной историей. Данный показатель, как нам представляется, необходимо корректировать в связи с изменяющимися экономическими условиями путем его перерасчета с периодичностью 1 раз в год. Именно таким нам представляется решение проблемы отсутствия нормативных значений среднеотраслевых показателей кредитоспособности торговых организаций.

На основе предложенных методик определения кредитоспособности торговых организаций банкам следует проводить анализ на постоянной основе и создавать единую внутреннюю базу данных, на основе которой можно проводить анализ общих тенденций кредитоспособности торговых организаций и иных показателей, накапливать сведения о конкретных кредитных историях, заемщиках и иных фактах для планирования и прогнозирования своей деятельности. Накопленные сведения возможно даже продавать.

Приведенную выше методику анализа кредитоспособности торговых организаций следует дополнить анализом денежных потоков по объему поступлений выручки от реализации, оплаты обязательств и других. В пользу такого подхода свидетельствует то, что в поступающей в банк отчетности торговых организаций фиксируются данные на отчетные даты, которые нередко мало репрезентативны для характеристики особенностей деятельности в течение определенных периодов. Благодаря сведениям об оборотах

появляется возможность более обоснованной оценки кредитоспособности. Наиболее актуально это для кредитования торговли, где оборачиваемость средств наиболее высока.

Целью анализа движения денежных средств является оценка кредитного риска путём расчёта скорости и объёма денежных потоков и возможности возврата кредита. Этот метод основан на сопоставлении притока и оттока денежных средств и осуществляется на основании данных формы №2 «отчета о прибылях и убытках», формы № 4 «отчёта о движении денежных средств» с проверкой информации по банковским счетам.

Можно использовать как прямой, так и косвенный методы анализа денежного потока. При прямом анализе выделяют три вида деятельности: 1)текущая - торговля; 2)инвестиционная - капитальные вложения, покупка и реализация магазинов, складов, оборудования, витрин; 3финансовая - операции с денежными средствами. Наибольшее значение имеет текущая торговая деятельность - именно здесь должен быть основной денежный приток, а наличие оттока говорит о проблемах и высоком кредитном риске. Эффективность управления в торговых организациях тесно связана со способностью управлять оборотными средствами.

Общий денежный поток представляет собой чистые денежные средства и складывается из денежных потоков по каждой из сфер деятельности. При этом денежный поток от торговой деятельности равен сумме выручки от реализации за вычетом платежей поставщикам, арендодателям, персоналу, налогов и других, процентов полученных за вычетом процентов уплаченных. Поток от инвестиционной деятельности - это поступления от продажи основных фондов за вычетом капитальных вложений. Денежный поток от финансовой деятельности складывается из остатка задолженности за вычетом её погашения, эмиссии акций и облигаций за вычетом выплаты дивидендов.

При анализе косвенным методом изменения движения денежных средств сводятся к изменениям активов и пассивов баланса. Всё движение средств делят на приток и отток. Приток состоит из увеличения прибыли, амортизации, кредиторской задолженности, прочих пассивов и высвобождения средств из запасов, дебиторской задолженности, основных средств. Отток включает в себя уплату налогов, процентов, штрафов, дивидендов, кредитов, вложения в основные фонды, дебиторскую задолженность, запасы, уменьшение прочих пассивов и отток акционерного капитала. Разница притока и оттока составляет чистый денежный поток. При его расчёте необходимо учитывать разное влияние изменений одного и того же вида актива или пассива на величину общего денежного потока и принимать во внимание все изменения по статьям за исследуемый период. Для определения влияния сравнивают остатки по статье на начало и конец периода, рассчитывают итоговый прирост или уменьшение и, в зависимости от того, какой это элемент: оттока или притока, его вычитают или прибавляют при расчёте общего чистого потока. Иногда целесообразно деление элементов притока и оттока средств на блоки по сферам управления торговой организацией. Среди таких блоков можно выделить управление прибылью, управление налогами, инвестициями и кредитами, управление запасами и расчётами, управление капиталом и управление обязательствами.

Полученный денежный поток сравнивается с суммой долговых обязательств, и на основе размера его превышения заёмщику присваивают балл кредитоспособности.

В целях упрощения применения описанных выше способов анализа, на практике возможно предложить банкам проводить их на основе имеющихся оперативных данных об оборотах денежных средств торговых организаций по их счетам. При этом следует учитывать, что при рассмотрении этих данных, в том числе и с помощью показателя оборачиваемости, возникают определенные сложности. Расчет показателя денежного потока (оборачиваемости) по расчетному и ссудному счету торговой организации следует производить путем деления средней величины остатка за соответствующий период на величину среднедневного оборота. При этом величина оборота определяется по данным о его завершении: по расчетному счету это оборот не по поступлению средств (как это было выявлено во второй главе настоящего исследования), а по их расходованию, а по ссудному счету - не по предоставлению ссуды, а по её погашению. Показатели оборачиваемости следует рассматривать в динамике, что позволит более обоснованно судить о происходящих изменениях в деятельности заемщиков.

Не следует забывать, что в современных условиях использование данных об оборотах по счетам торговой компании при всей их полезности не может дать надежную, исчерпывающую характеристику всех сторон её деятельности, поскольку, с одной стороны, имеют место расчеты без осуществления денежных оборотов (векселя, бартер, зачеты), а с другой стороны, торговые организации могут иметь счета в других банках, поскольку их количество сегодня не ограничено. Поэтому только применение в комплексе указанных методов определения кредитоспособности позволяет достоверно оценить торговую организацию, проверить результат, полученный при анализе другим методом и выявить элементы, не получившие в одном из них отражение. Дополняя друг друга, анализ финансовых коэффициентов позволяет оценить общее финансовое состояние торговой организации и выяснить потенциальные возможности погашения кредита, то есть, кредитоспособность, как более долгосрочное понятие, а анализ денежного потока - это анализ реальных денежных средств как остатка на счетах, в кассе и других, то есть, того, чем в данный момент может быть погашен кредит - мгновенной платёжеспособности торговой организации, возможности погашения ссуды в каждый данный момент времени.

В современных условиях использование комплексного метода является наиболее актуальным, поскольку ситуации, когда в целом ликвидный заёмщик не может на дату погашения кредита расплатиться с кредитором по задолженности в результате неплатежей, встречаются достаточно часто. Это особенно касается торговых организаций в силу специфики их бизнеса и зависимости от вероятности поступления средств от контрагентов.

Однако выполнение кредитных обязательств зависит не только от возможностей торговой организации погасить кредит, но и от её желания отвечать по своим финансовым обязательствам. Нежелание платить по долгам обычно создает ряд операционных рисков в связи с возможностью различных юридических ухищрений и может привести к невозврату задолженности в целом кредитоспособной торговой организацией. То есть, при слабости правовой системы возврат кредита зависит исключительно от добросовестности заемщика. Поэтому оценке делового риска необходимо уделять не меньше внимания, чем анализу кредитоспособности на основе коэффициентов и денежных потоков. Тем более что финансовая отчетность часто носит сегодня необъективный характер.

При неблагоприятных обстоятельствах (кризисная ситуация в компании или в экономике), особенно когда сама способность исполнения всех обязательств ставится под угрозу, желание расплатиться по долгам или начать переговоры о их реструктуризации целиком и полностью зависят от морально-этических принципов торговой организации и перспектив на сохранение бизнеса. Индикатором поведения торговой организации в экстремальных условиях служит степень её прозрачности в нормальных условиях. Косвенным показателем общей реакции крупной торговой организации на стресс служит её реакция на стрессовые ситуации с клиентами, сотрудниками, контрагентами.

На поведение торговой организации может влиять сразу несколько сторон. Их можно расположить по убыванию степени влияния: руководство организацией, держатели контрольного пакета акций, миноритарные акционеры, держатели долговых обязательств, сотрудники, клиенты, контрагенты и «общество» в широком смысле слова. Показатели взаимоотношений с ними характеризуют общий деловой риск при предоставлении кредита. Так чем дольше существует организация, тем больше она могла доказывать свою надежность; хорошая кредитная история также является показателем отношения к финансовым обязательствам; объем инвестиций характеризует защищенность.

Использование любого аналитического материала требует его количественной оценки. Стандартный метод определения рейтинга подразумевает подбор тщательно продуманных вопросов и выставления соответствующих баллов. Экспертным и проверочным путем мы разработали собственную систему оценки делового риска, приведенную в Приложении 6. Поскольку сама природа такой модели подразумевает её субъективность, окончательный результат всегда относителен. Однако в процессе распределения баллов по каждому вопросу выявляются потенциальные риски и проблемы. Если аналитик желает поставить низшее или высшее количество баллов по конкретному вопросу, он должен обосновать свою оценку.

На практике значение может иметь не абсолютное количество баллов, набранное в итоге торговой организацией, а её положение относительно других. Поэтому мы предлагаем использовать принцип расчета среднеотраслевого показателя и принцип базы данных, описанные для оценки кредитоспособности на основе коэффициентов и таблицы.

Подводя итог анализу кредитоспособности, следует отметить, что нам представляется необходимым применение комплексного её анализа, включая анализ финансовых показателей, денежных потоков и делового риска. Это поможет эффективно отбирать торговые предприятия как заемщиков, и будет способствовать сформированию оптимальной кредитоспособной клиентской базы, хеджированию рисков и росту эффективности кредитования в целом, что в свою очередь способствует увеличению прибыли и развитию кредитных отношений.

Для получения реальных результатов, предложенные методики анализа необходимо использовать на практике, тогда как российское законодательство не устанавливает обязанности банков проверять кредитоспособность клиента. В действующих актах содержаться рекомендации уделять больше внимания оценке его кредитоспособности. Иначе решается данный вопрос за рубежом. Так, ст. 29 болгарского «Правилника за банките 1989г.»[72] прямо указывает на обязанность банка убедиться в кредитоспособности соискателя кредита путем документальной проверки. Поэтому, по нашему мнению, целесообразно ввести нормативное закрепление необходимости банков проводить анализ кредитоспособности с применением санкций за невыполнение данного требования.

Следует отметить, что цель банка не только оценка кредитоспособности отдельных торговых предприятий, но и формирование устойчивой клиентской базы - привлечение и отбор среди торговых организаций тех, которые характеризуются наименьшим риском неплатежа. При этом важно разработать показатели, которые могли бы вовремя подать “сигнал тревоги” в случае ухудшения “качества” заёмщика. Подобный превентивный контроль позволяет избежать убытков и оптимизировать уровень рентабельности, а также при задержке платежей по погашению кредита изучить причины и своевременно определить меры по решению проблемы. Для этого на основе зарубежного опыта можно предложить следующую схему маркетинга кредита. На первой стадии определяется группа торговых организаций, обладающих наибольшей склонностью к получению кредита; на второй - уровень риска по каждой группе. Как правило, спрос и уровень риска не совпадают: компании с наиболее высоким уровнем спроса часто относятся к наиболее рискованным, а фирмы, не представляющие никакого риска, мало чувствительны к предложению кредита. После этого на основе анализа кредитоспособности определяется вероятность будущего риска и принимается одно из решений: о выдаче кредита, об отказе, или об изменении условий кредитования.

В области кредитной политики стратегия современных банков должна основываться на концепции: как трансформировать торговую организацию, получившую классический кредит, в заемщика, пользующегося постоянным, возобновляемым кредитом, то есть, когда и как сделать хорошему клиенту хорошее предложение. В этом случае предполагается постоянный сбор и анализ информации о динамике поведения торговых организаций, получивших кредит (регулярность погашения, сбои, использование кредита, досрочное погашение). Может быть использована бальная оценка, результаты которой помогают банку определить и скорректировать свои действия в отношении заемщиков.

На стадии погашения кредита также необходим анализ клиентской базы торговых предприятий на основе разделения их на группы: игроки, неаккуратные плательщики, случайно пострадавшие, сверхдолжники и мошейники. Типологию поведения неплательщиков можно представить в виде графиков.

п

о

г

а

ш

е

н

и

е

і

- случайно пострадавшие

• игроки
• неаккуратные плательщики
• сверхдолжники

время

Ч

время

\Х

время

Рис. 6. Графики поведения и типология отдельных групп торговых организаций заемщиков

Принадлежность торговой организации к определённой группе определяет дальнейшие действия банка. Правильное определение их типологии позволяет осуществить адекватную процедуру разрешения проблемы непогашения кредита, разработать оптимальный график погашения с учётом положения компании в данный момент. Постоянный контроль за погашением и изменением положения клиента позволяет со временем корректировать график.

В целом маркетинг кредита можно представить следующей схемой.

Динамическая оценка Расширение связей Оценка поведения Сигналы тревоги

Рис. 7. Схема организации точечного маркетинга кредита

Оценка неплатежей Погашение кредита Оценка платёжеспособности

Классическая оценка Принятие решения о кредите

|_кредит |

Геомаркетинг Поиск и изучение клиента Сегментация по поведению Выделение целевых клиентов

Все приведенные методики успешно апробированы в ОАО КБ «СОЦГОРБАНК», следовательно, их возможно использовать в любом банке для формирования устойчивой базы кредитоспособных торговых предприятий, для постоянного систематизированного накапливания сведений о них.

Применение указанных методик в практике организации механизма кредитования в ОАО КБ «СОЦГОРБАНК» позволила выявить 4 торговых организации, к которым применялись неверные меры воздействия вследствие неверной их оценки, скорректировать результаты проведенного ранее анализа торговых компаний.

Практическая значимость данного процесса крайне высока и особенно актуальна сегодня, в период отсутствия единой соответствующей базы. Необходимость обмена информацией о платежеспособности заемщиков между кредиторами на постоянной основе доказана в многочисленных работах экономистов, исследовавших проблему асимметричности информации. Подтверждает это и мировой опыт, где проблема недостатка информации решается с помощью кредитных бюро, созданных для обмена сведениями о заемщиках между кредиторами.

При этом достигаются следующие результаты: во-первых, расширяется уровень сведений банков о потенциальных заемщиках и дается возможность более точного прогнозирования возвратности ссуд. Это позволяет банкам точно определять направление и цену кредита, уменьшая риск возникновения неблагоприятного выбора. Во-вторых, уменьшается плата за поиск информации, которую взимали бы банки со своих клиентов. Это ведет к выравниванию информационного поля внутри кредитного рынка и заставляет банки устанавливать конкурентные цены на кредитные ресурсы. Более низкие процентные ставки увеличивают чистый доход заемщиков и стимулируют их деятельность. В-третьих, формируется своего рода дисциплинирующий механизм для заемщиков. Каждый знает, что в случае невыполнения обязательств может лишиться репутации в глазах потенциальных кредиторов, в результате чего заемные средства станут для него недоступны или намного дороже. Этот механизм повышает также стимул заемщика к возвращению кредита, уменьшая риск недобросовестного поведения, а с другой стороны - дает больше возможностей для выбора конкретного кредитора, поскольку информация о его кредитной истории будет известна в равной степени всем потенциальным кредиторам. Таким образом, появление кредитных бюро позволит заемщикам расширить возможности для выбора партнера, предлагающего наиболее подходящие условия и наиболее перспективный механизм кредитования. Это будет в свою очередь стимулировать банки к совершенствованию и приведению в соответствие используемых механизмов кредитования.

Обобщая мировой опыт, можно отметить, что кредитные бюро выступают в качестве информационных посредников, учрежденных самими кредиторами или действующих независимо и получающих прибыль от своей деятельности. Кредиторы снабжают данными о своих клиентах кредитное бюро, которое сопоставляет их с информацией, полученной из других источников (например, суды, государственные, регистрационные, налоговые органы и другие), и формирует картотеку на каждого заемщика. Кредиторы при условии регулярности предоставления достоверной информации о своих клиентах могут постоянно получать из бюро отчеты о кредитных операциях потенциальных заемщиков.

Жесткость правил предоставления данных обусловлена тем, что кредитные бюро, особенно принадлежащие самим кредиторам, потенциально подвержены конфликту интересов: каждый хочет получать полную и достоверную информацию, не предоставляя своих данных. То есть, деятельность кредитного бюро основана на принципе взаимного обмена, который устанавливается в соглашении, заключаемом между бюро и кредиторами.

Зарубежные кредитные бюро предоставляют отчеты о кредитных операциях в зависимости от наличия информации о потенциальном заемщике, вида предоставляемого кредита и степени детализации, необходимой кредитору. Самый простой отчет содержит информацию о прошлых невозвратах и просрочках ссуд - так называемые черные (black) или негативные (negativ) данные. Самые детальные отчеты - белые (white) или позитивные (positiv) содержат весь комплекс информации об активах и пассивах заемщика, гарантиях, структуре задолженности по срокам и его финансовом состоянии. От степени детализации отчета зависит его цена. Стоимость базового отчета достаточно низка: 1 доллар в Великобритании и США, 2 доллара - в Аргентине.

Наиболее крупные кредитные бюро составляют рейтинги заемщиков, а также используют данные для построения статистических моделей, способствующих продвижению финансовых инструментов, определению стоимости кредита, установлению и регулированию кредитных лимитов.

Наибольшей популярностью пользуются отчеты агентства Дан энд Бредстрит (кредитная служба агентства обрабатывает более миллиона отчетов и публикует сборник «Промышленные нормы»), сведения об оплате торговых счетов Национальной информационной кредитной службы. После разработки в 1916г. ассоциацией Роберта Морриса «Кодекса об обмене банковской информацией о кредитоспособности коммерческих фирм» появилась возможность запрашивать данные в других кредитных организациях США. Роберт Моррис готовит ежегодный отчет о заемщиках банков - членов Ассоциации Роберт Моррис. Лео Трей совместно с налоговыми органами выпускает альманахи торговых и промышленных финансовых показателей.

Банк России планировал создание кредитного бюро, в котором аккумулировались бы данные о финансовом состоянии заемщиков и их кредитные истории.[73] Представляется целесообразным образование централизованного учреждения, аккумулирующего информацию в документированном виде (кредитных историй), необходимую для оценки банками кредитоспособности лица, испрашивающего кредит. Тем не менее, отношения, связанные с получением, хранением и пользованием информации, регулируются сегодня Федеральным законом от 20.02.95г. №24-ФЗ «Об информации, информатизации и защите информации» и другими актами. Однако все они носят общий характер.

Первые попытки организации кредитных бюро были предприняты в середине 1995г., когда ряд российских банков и процессинговых компаний работали над созданием Межбанковского бюро кредитной информации, которое планировалось закончить к 1996г. В 1998г. совместной Программой Правительства и Банка России была предусмотрена разработка мер по созданию «Кредитного Бюро».[74]

Наибольших успехов достигла дочерняя структура «Дан энд Брэнд-стрит СНГ» с середины 1999г., однако она также не получила развития вследствие нежелания банков раскрывать информацию. Несмотря на высказываемую поддержку самой идеи, банки, опираясь на сложившийся стиль работы (точечный маркетинг, кредиты инсайдерам, залоговые схемы, пере кредитование, личные связи и интересы), не проявили практической заинтересованности в обмене информацией.

Таким образом, сегодня процесс создания кредитных бюро находится на подготовительном этапе. В целях окончания этого этапа, на основе мирового опыта, можно предложить следующее. Кредитное бюро в России следует создавать в форме государственного (федерального) учреждения, при Банке России, с системой, территориальных подразделений, ответственных за первичную обработку информации и работающих с банками в регионах, либо в форме самостоятельной организации при возможном участии государства в уставном капитале. В пользу первого варианта можно отметить, что Банк России обладает структурой, способной обеспечить контроль за всеми банками, без исключения, он законодательно уполномочен на получение отчетов от банков, имеет уникальную развитую телекоммуникационную сеть. С другой стороны, Банк России выступает органом надзора, а информация о конкретном банке может быть использована третьей стороной в целях недобросовестной конкуренции, что вступает в противоречие с задачами Банка России. Во-вторых, законодательно Банку России запрещено участвовать в капитале других организаций, поэтому вероятнее представляется второй вариант создания бюро, который сопряжен с большими затратами времени, но и больше отвечает рыночным принципам экономики и практике большинства стран.

Жизнеспособность кредитного бюро будет зависеть от норм, регулирующих порядок раскрытия информации о кредитоспособности заемщиков и доступ к ней, поскольку имевшиеся попытки создания кредитного бюро в России заходили в тупик именно тогда, когда ставили вопрос о полноте информации. В каждой стране этот вопрос решается по-разному (законодательно, соглашениями), в России целесообразно начинать с минимального объема информации при добровольном её раскрытии, и со временем объем информации достигнет критической точки, когда её непредоставление будет невыгодным.

Наглядно предложенную организацию функционирования кредитного бюро можно представить в виде Приложения 7, а перспективой является присоединение российского бюро к иностранным и мировым системам.

С целью повышения эффективности кредитования обратимся теперь к перспективам развития второго элемента механизма - к объекту кредитования торговых организаций.

2. Объект.

Рассматривая перспективы развития объекта кредитования торговых организаций, следует отметить определенную сложность, связанную с выявленными во второй главе исследования приоритетами их кратко- и среднесрочного кредитования по совокупному объекту, осуществляемому путем предоставления ссуд на пополнение оборотных средств. Однако если данный объект кредитования достаточно развит и практически соответствует международным стандартам, то предоставление банковских кредитов торговым организациям для реализации отдельных проектов, включая инвестиционные, требует развития и совершенствования. В данном случае речь идет об инвестиционных проектах торговых организаций, связанных с покупкой нового бизнеса, например, магазина. Следует отметить особую привлекательность для банков кредитования инвестиционных проектов торговых организаций по сравнению с остальными отраслями: торговля характеризуется быстрой оборачиваемостью и высокой доходностью, которые обуславливают относительно более короткие сроки и инвестиционных кредитов в данной отрасли при той же высокой доходности этих операций.

Перспективность кредитования долгосрочных торговых проектов определяется в первую очередь тем, что вложение средств в новые технологии, при успешном их развитии от стадии инновационных разработок до достижения серийности, может обеспечить получение сверхприбыли. Однако, несмотря на перспективность развития новых проектов, банки, как и другие участники проектов, несут на себе риск возможной экономической неэффективности разрабатываемого проекта, то есть, его убыточности. А поскольку такие разработки требуют больших вложений, то убыток банка также значителен. Таким образом, для развития полноценного инвестиционного кредитования в России необходимы, прежде всего, средства анализа кредитуемых объектов, способных достоверно ответить на вопросы, насколько выгоден и окупаем предлагаемый проект.

Принятие решения о кредитовании проекта требует проведения тщательного и всестороннего анализа значительного объёма экономической, технической, нормативной и иной информации с применением сложных финансовых расчётов, основанных на моделировании денежных потоков и использовании методов дисконтирования. Из зарубежного опыта[75] можно предложить банкам начинать с предварительной оценки инвестиционного проекта, включающей анализ положения торговой организации на рынке (в том числе объемы реализуемой продукции, надежность потребителей и поставщиков); её финансовое состояние; текущие проблемы предприятия и те, которые могут возникнуть в ходе реализации проекта; степень готовности нового продукта и другие. Целесообразно иметь план операционной деятельности торговой организации, а также данные по тем проектам, которые она планирует реализовать, вкладывая собственные средства, и только после этого рассчитывать её финансово-инвестиционные потоки.

Анализ качества инвестиционного проекта в банке должен проводиться следующим образом: сначала рассчитывают прибыльность и рентабельность самого проекта, без учета существующего торгового производства. Если результат положительный, то проект «накладывается» на текущее торговое производство. При этом мы предлагаем банкам ориентироваться на финансовые данные, характеризующие деятельность заемщика, которые представлены в его бухгалтерской отчетности, поскольку они заведомо хуже истинных, что создает дополнительный запас прочности при оценке проекта.

Учитывая трудоемкость анализа инвестиционного проекта, крайне важно выбрать и использовать наиболее совершенные автоматизированные способы его проведения. В настоящее время на рынке программного обеспечения для анализа техникоэкономического обоснования инвестиционных проектов заметное место занимают такие пакеты, как Комфар, Альт-инвест, Project Expert, Тэо-инвест. Одна из последних разработок - программный комплекс «Тэо-инвест» для планирования и анализа эффективности инвестиционных проектов на базе имитационной модели денежных потоков. Он позволяет провести экспертизу предложения, проверить обоснованность расчётов строительства новых организаций и внедрение новых технологий; оценить инвестиции в сфере real estate development, выбрать и оптимизировать схему кредитования проекта. Комплекс представлен в виде DOS-версии, либо WINDOWS- версии (пакет Excel). Используемые в комплексе методы расчёта эффективности инвестиций соответствуют «Методическим рекомендациям по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования», утверждённым Госстроем, Минэкономики, Минфином и Госкомпромом России от 31.03.94; методам финансового анализа, принятым в международной деловой практике (методики UNIDO и Всемирного банка).

На стадии планирования и обоснования целесообразности кредитования «Тэо- инвест» предоставляет пользователю широкие возможности и средства анализа. К ним

относятся многовариантные расчёты с различной степенью детализации: с шагом в один месяц (в течение года) и любым шагом, кратным одному месяцу. Необходимая степень детализации задаётся в таблице “Экономические параметры” и достигается агрегированием (дезагрегированием) входной информации. Кроме того, эффективное описание и моделирование внешней среды, включая выбор двух валют для расчёта, учёт общей и структурной инфляции с автоматической коррекцией данных в процессе расчётов; а также возможность переоценки основных фондов (зданий, сооружений, машин, оборудования); возможность эффективного описания проектов в области строительства.

Описание и моделирование торгового плана включает подготовку сметы затрат на единицу продукции, товаров (до пятидесяти независимых позиций для каждого продукта). Появляется возможность разработки независимой стратегии формирования запасов и использования в торговом цикле каждой из пятидесяти составляющих затрат, а также планирование потребности в персонале, расчёт административных, торговых, переменных и постоянных издержек.

Программный комплекс «Тэо-инвест» обеспечивает формирование общепринятых в международной практике документов (отчёт о прибылях и убытках, баланс) и показателей эффективности инвестиций (NPV, IRR и другие). Пакет предоставляет пользователю широкие возможности по моделированию различных вариантов и условий осуществления инвестиционного проекта и максимально облегчает процесс обработки бизнес-плана и подготовки документов, полностью соответствующих российским и международным стандартам. При формировании выходных документов отчёта о прибыли, баланса, отчёта о движении денежных средств и других, и расчёте показателей эффективности учтены особенности регламентации российского законодательства в области налогообложения, бухгалтерского учёта и порядка формирования финансовых результатов.

Существенным достоинством «Тэо-инвест» является большой объём графической информации. Это позволяет наглядно представить результаты расчётов при варьировании исходных данных, в том числе характеризующих налоговые условия реализации проекта, торговую производственную программу и маркетинговую стратегию, структуру и состав издержек и инвестиционных затрат, то есть, структуру объекта кредитования, схемы кредитования и другие, например:

Щ Цена закупки товара ^Т-j Расходы по реализации Щ Зарплата сотрудников |              |              Аренда

периоды

Рис.8. Диаграмма структуры объекта кредитования торговой организации

Кроме того, пакет включает специализированный блок “Анализ чувствительности” в котором предоставлена возможность в автоматическом режиме проводить исследование и строить графики, характеризующие влияние ряда входных параметров на ключевые выходные показатели кредитуемого проекта (Токуп., NPV, IRR), что позволяет выбрать наиболее предпочтительные параметры проекта и оценить риск его кредитования.

Описанный метод оценки объекта был апробирован в деятельности ОАО КБ «СОЦГОРБАНК», что подтвердило его эффективность и достоверность результатов, а следовательно, и возможность его использования и в других банках.

3. Метод кредитования.

Как показывают результаты анализа, проведенного во второй главе, методы кредитования являются наименее развитым элементом механизма кредитования и требуют максимальной разработки и совершенствования. При этом наиболее востребованы сегодня торговыми организациями методы кредитования, применяемые для совокупного и укрупненного объектов: по обороту и оборотно-сальдовый. В зарубежной практике данные методы широко распространены, в России же кроме нестабильности экономики на отсутствие разработанных и действующих на практике различных видов методов кредитования повлияли трудности в определении и ограничении объекта кредита, выделении из основной массы расходов торговой организации, которые осуществляются за счёт ссуды. В современных условиях банки не практикуют, определение размера кредитной линии на основе разницы между потребностями заёмщика и собственными источниками средств, поскольку в условиях экономической нестабильности достаточно трудно правильно определить будущую потребность в средствах, и тем более трудоемко рассчитывать её прогнозную величину на основании отчётных данных заемщика.

За рубежом наиболее широко рассматриваемый метод применяется в виде кредитования по контокорренту, что можно проанализировать на предмет применения в

России, поскольку в современных условиях этот вид кредита не используется не только из-за отсутствия установленных правил его применения, но и в связи с законодательным запретом использования соответствующего ему вида ссудного счета.

В развитых странах контокоррент предоставляется клиентам, имеющим наивысшую степень доверия. Вследствие высокого риска особенностью организации механизма кредитования на основе контокоррента является обязательное проведение контроля. Объектом контроля при контокорренте может служить соблюдение условий кредитного договора. Так, если заёмщик ухудшил свои показатели кредитоспособности, не повысил предусмотренную договором обеспеченность собственными средствами, то банк вправе прекратить его кредитование по контокорренту и в последствии производить оплату расчётных документов только в пределах поступившей выручки от реализации. Объектами контроля могут быть и другие показатели деятельности торговой организации.

Ежеквартально банк должен рассматривать баланс оборотных средств, сравнивая его с плановыми данными и при необходимости корректировать размер кредитной линии. Поскольку её размер планируется, как правило, на год с поквартальной разбивкой, то её фактическая величина под влиянием факторов торговли и обращения может существенно отличаться от прогнозной. Своевременная корректировка кредитной линии позволяет избежать искажения и ошибок при оценке кредитных отношений.

На основе анализа отчетности банк может проверить и другие условия кредитного договора, такие как, например, возможное обязательство торговой организации снизить отвлечение своих средств в дебиторскую задолженность, и при их невыполнении - повысить плату за пользование контокоррентным кредитом.

Способствовать внедрению контокоррента в Росси может совершенствование оперативного контроля за состоянием задолженности по ссуде, её отклонением от установленного размера кредитной линии. Для этого возможно использование изменения режима кредитования по контокорренту, например, если заёмщик превышает кредитную линию более чем на 10%, банк устанавливает предел превышения кредитной линии и вводит штрафную надбавку к договорной процентной ставке.

Не полное использование кредитной линии также следует считать нарушением договора. Для банка это означает неполное размещение привлечённых на платной основе средств. В качестве компенсации упущенной выгоды банк взыскивает комиссию, размер которой зависит от величины и длительности не полного использования кредитной линии, и фиксируется в кредитном договоре. Там же может быть предусмотрен размер штрафа, выплачиваемого банком торговой организации в случае невыполнения им обязательств по выдаче ссуды в пределах лимита вследствие отсутствия ресурсов.

Особенностью контокоррента является высокий процент по сравнению с другими краткосрочными кредитами вследствие более высокого риска. Ставка ссудного процента по контокорренту устанавливается индивидуально для каждой торговой организации и является договорной, отражая принцип дифференцированного подхода при кредитовании.

Трудности внедрения этого метода в России были обусловлены до недавнего времени необходимостью первоклассности заёмщика для открытия ему контокоррента, что было практически невозможно из-за неплатежей и банкротств; необходимостью доработки организации процедуры кредитования для использования её в современных российских условиях. Отработанного механизма кредитования по обороту с использованием единого активно-пассивного счёта, в России пока не существует, в результате чего возникает ряд вопросов, а именно, как определить время погашения кредита или нулевой точки. В развитых странах полным погашением кредита по контокорренту считается момент, когда задолженность перед банком вообще отсутствует. В российской же практике указанного обычно не происходит, поскольку по дебету контокоррента практически всегда (как показывает практика из-за частых просрочек и неплатежей) будет числиться сумма: в случае погашения начисленных процентов за пользование кредитом, там останется сумма основного долга; в случае погашения и суммы основного долга, там останутся, как правило, проценты, начисленные за просрочку платежа (неустойка), что, следовательно, повлечёт за собой начисление новых процентов на сумму дебетового сальдо, то есть, сумму задолженности перед банком. Таким образом, кредитового сальдо на счёте, характеризующего полное погашение кредита и отсутствие задолженности, почти никогда не будет, что говорит о постоянном заимствовании средств. Следствием этого является и трудность прогноза сроков возврата ссуд для выбора источников кредитования.

Важной проблемой остаётся и контроль банка за целевым использованием кредита. Все перечисления осуществляются с дебета контокоррентного счёта без использования расчётного счёта, а объёкт строго не определён. Таким образом, формируется почва для повсеместного использования кредитных средств и, как следствие, риска невозврата кредита, который должен компенсироваться высокой ставкой процента. Но в современных условиях никакой высокий уровень процента, она не может полностью компенсировать кредитный риск. С другой стороны, установление максимально высокого процента невозможно из-за его ограничения нормой рентабельности бизнеса в торговле.

Тем не менее, распространение рассмотренного элемента и соответствующего механизма кредитования торговых организаций в России видится наиболее перспективным, что подтверждает и опыт зарубежных стран, где кредитование развивалось от простейших целевых ссуд к более сложным методам кредитования по обороту. Однако произойдёт это лишь в случае его законодательной доработки на основе опыта развитых стран с учётом специфики России.

4. Условия кредитования.

Перспективы и возможные пути развития данного элемента механизма кредитования в целом обусловлены основными направлениями развития уже рассмотренных элементов, поскольку его главное назначение - снизить кредитный риск. Сегодня, в свете продукто-ориентированного подхода к осуществлению банковского бизнеса, особую важность приобретает вопрос об использовании количественных и качественных показателей для определения основных условий кредитования. В рамках ограниченного объема мы предлагаем рассмотреть возможные пути совершенствования наиболее значимых и стандартных условий кредитования - основных, поскольку разнообразие возможных вариантов организационных условий крайне велико, практически не ограничено, и определяется в каждом конкретном случае по-разному, оно не поддается описанию и стандартизации. Из основных условий следует остановиться на ставке ссудного процента, размере кредита, его сроке и обеспечении.

В разрезе перспективы развития процента по кредитам современным банкам можно предложить схему банковского ценообразования в зависимости от кредитных рисков. Использование разработанного нами метода наиболее эффективно именно для торговых организаций, поскольку в данной отрасли практически отсутствуют ограничения нормой доходности деятельности заемщика, что не требует внесения определенных поправок.

Количественно кредитные риски определяются через выявление вероятности наступления одного из событий: невозврат кредита (Рн); неполный возврат кредита (функция Р(а), где а - невозвращённая доля кредита) и несвоевременный возврат кредита (функция P(t), где t- срок задержки). При весьма больших значениях этого срока Р (t) стремиться к Рн, то есть, имеет своим пределом вероятность невозврата кредита.

Гипотетически допустимо, что банк ориентируется на определённую процентную

ставку ПСо - ставку практически безрискового кредита, в качестве которой можно

принять ставку рефинансирования Банка России. Однако реальная рискованность

кредитования побуждает к повышению процентной ставки до значения ПС, зависящего от

уровня риска. Поскольку вероятность невозврата кредита равна Рн, то вероятность

возврата кредита равна (1-Рн). Значит, наиболее вероятно, что заёмщик вернёт сумму С,

которая составит: С=(1-Рн)*(1+ПС / 100%)*К,              (1)

где К - исходный кредит, Рн - вероятность невозврата, ПС - процент с учётом риска.

При отсутствии риска кредит возвращается банку с процентом, ставка которого

равна ПСо; общая сумма возвращаемых средств (Со) выражается:

Со= (1+ПСо / 100%)*К              (2)

Компенсация потерь, связанных с невозвратом, имеет место при условии, что

С=Со, значит: (1-Рн)*(1+ПС / 100%)=1+ПСо /100%              (3)

Переходя к процентной ставке, измеряемой в относительных величинах, имеем:

ПС=ПС/100% и ПСо=ПСо /100%, следовательно:              (4)

(1-Рн)*(1+ПС)=1+ПСо, - это и есть условие процентной компенсации потерь, (5)

из которого находится величина ПС - ставка процента, который должен взимать банк для

компенсации риска: ПС= (1 +ПСо) / (1 -Рн) -1 = (ПСо +Рн) / (1 -Рн).              (6)

Если рассматривать процент как цену кредита, то эта зависимость как раз и есть

формула образования кредитного процента: ПС = ПСо * (1+Рн / ПСо) / (1-Рн).              (7)

На основании полученной формулы можно графически отразить зависимость.

Кс (процент)              ПСо=0,1; ПСо=0,2; ПСо=0,3;

Рис.9 Кривые, характеризующие увеличение кредитного процента при росте риска

невозврата кредита

Из последней формулы и графического рисунка видно, что процент за рисковый кредит значительно увеличивается при росте невозврата кредита. Величину приращения кредитного процента в зависимости от риска несложно установить, представив последнюю зависимость в виде:

ПС =ТЕСо + (Рн / (1-Рн) *( 1+ПСо))              (8)

Другим важным условием кредитования, призванным компенсировать кредитный риск является размер кредита или лимит кредитования торговой организации. Определение лимита іфедитования осуществляется после комплексного анализа кредитоспособности компании. Расчет лимита мы предлагаем производить на основе данных баланса. Для определения суммы ликвидных средств активы традиционно делятся на четыре группы (ГЛ): быстро-, средне-, медленно- и труднореализуемые. Для каждой группы к сумме ликвидных средств применяются поправочные коэффициенты, определяемые исходя из класса кредитоспособности торговой организации.

Заметим, что, рассматривая всех заемщиков, следует использовать еще и поправочные коэффициенты конкретно их отраслевой принадлежности.

Экспертным методом на основе дисперсионного анализа, характеризующего среднеквадратичное отклонение степени устойчивости финансовых коэффициентов кредитоспособности торговых организаций во времени, нами определены следующие поправочные коэффициенты для торгово-посреднической деятельности:

Таблица 26

Коэффициенты дисконтирования активов[76]

Для расчета лимита кредитования торговли мы разработали следующую модель, которая в дополнение к анализу финансовых показателей, предусматривает возможность корректировки лимита в зависимости от факторов, которые не поддаются формализации. Оценка их влияния на размер кредита производится эмпирическим путем их классификации и присвоения им числовых значений, выраженных в баллах для расчета.

Таблица 27

Расчет лимита кредитования торговой организации[77]

Предложенная нами модель не имеет аналогов, поскольку традиционно лимит кредитования рассчитывают как долю стоимости обеспечения оговоренного актива заёмщика, которым может выступать залог (коэффициент лимитирования, как правило, 50%), общие активы (коэффициент 1-3%), капитал, как остаток после погашения обязательств (коэффициент 10%), текущие обязательства.

При явной простоте применения приведенного метода на практике, он является единственно возможным в случае, если банк не имеет обеспечения кредита или данных о стоимости обеспечения. Применение же приведенной модели в отношении залоговых и иных форм обеспечения нецелесообразно, поскольку он не учитывает важную в этом случае характеристику - срок кредитования. Для таких случаев возможно использование метода расчета коэффициента лимитирования с учетом сроков предоставления кредита, который основывается на VaR-технологии. В рамках ограниченного объема рассмотрим его на примере одного из способов обеспечения кредита - через ликвидный залог товаров.

На основе предложенного метода правомерно утверждать, что: Limit = а*Ао, (9) Где: Limit-лимит кредитования, a-коэффициент лимитирования, Ао-текущая цена актива..

Уравнение показывает интуитивно прозрачную связь, согласно которой лимит кредитования зависит от стоимости актива под залогом. Если стоимость одного актива зависит от другого, базового, то такой актив называется деривативом. Заключение договора залога имеет целью снизить кредитный риск, значит, дериватив является кредитным. Когда наступает срок возврата кредита, заемщику предоставляется выбор (опцион): или сделать завершающий платеж по кредиту, или поставить оговоренный актив, например, путем продажи залога. Заемщику может быть выгодна продажа предмета залога вместо возврата кредита, если стоимость первого меньше суммы долга. В данном случае банк понесет убытки в размере разницы между этими суммами.

Наибольшим возможным убытком для банка является стоимость средств под риском (Value at Risk или VaR). Её можно представить в виде: VaR = min (At - S,0) = Put, (10) Где At - рыночная стоимость предмета залога на момент t погашения кредита, S- наращенная сумма по кредиту (кредит и проценты). При этом S зависит от лимита іфедитования следующим образом: S = limit*exp (r*t),              (11)

Где г-эквивалентная ставка непрерывно начисляемого процента по кредиту, t-срок кредита, ехр-экспоненциальная функция.

Переход от реального кредита к экспоненциальному с непрерывным начислением процентов необходимо сделать, чтобы избежать зависимости от сложных ситуаций реального кредитования, например, от периодичности оплаты процентов, календаря погашения кредита. График платежа банка совпадает с графиком платежа по опциону «Пут» (см. Приложение 8). А выражение (10) является внутренней стороной опциона «Пут». Таким образом, дериватив на залог является европейским опционом «Пут», а наращенная сумма S по кредиту - ценой исполнения опциона «Пут». Срок исполнения опциона совпадает со сроком погашения кредита.

Воспользовавшись терминологией для опциона, заемщика можно рассматривать как покупателя «длинного» опциона «Пут». Он имеет право, но не обязанность, сделать поставку базового актива, то есть, продать залог по цене исполнения опциона S при условии неисполнения им кредитных обязательств перед банком. Банк, с другой стороны, можно рассматривать как продавца «короткого» опциона «Пут», который может купить базовый актив - залог по цене исполнения опциона. Обязанность банка состоит в том, что это единственный способ возместить убытки.

Для банка необходимо, чтобы на момент погашения кредита стоимость залога была больше задолженности заемщика - цена опциона. В противном случае банку следует застраховаться от обесценивания залога. Безубыточность операции кредитования для банка означает, что стоимость средств под риском должна равняться нулю (VaR=0) с выбранным уровнем доверия (уравнение (10)). Другими словами, наращенная сумма по опциону должна равняться наихудшей стоимости базового актива под залогом с выбранным уровнем доверия на момент погашения кредита t: S = min (At)              (12)

Чтобы определить лимит кредитования, следует спрогнозировать наихудшую стоимость залога на момент погашения кредита. Для этого воспользуемся известным в финансовой математике стохастическим дифференциальным уравнением, которое описывает диффузионный процесс изменения стоимости актива:

dA = m*A*dt + o*A*dw              (13)

Где d, A-стоимость и изменение залога; m-тенденция изменения стоимости залога,, которая представлена как непрерывно начисленный процент; dt-приращение времени; о- волатильность стоимости залога, которая измерена стандартным отклонением представлена как непрерывно начисленный процент; dw-стандартный винеровский процесс. Чтобы ликвидировать зависимость наращенной суммы задолженности от ставки и сроков кредитования, следует коэффициент лимитирования определить в обобщенном виде: а = S / Ао, а не в виде, который следует из формулы (9): а = Limit / Ао.              (14)

На основе уравнений можно спрогнозировать наихудшую стоимость залога и рассчитать искомый коэффициент лимита (а). Результаты расчетов для торговых организаций, при которых тенденция (т) изменения и волатильность (о) стоимости залога представлены как непрерывно начисленный процент в расчете на один день, приведены в Приложении 9. С увеличением срока кредитования, коэффициент лимитирования уменьшается, что обусловлено повышением неопределенности стоимости залога в отдаленном будущем. С увеличением волативности стоимости залога неопределенность его стоимости растет, а коэффициент лимитирования снижается. Предложенная модель показывает, что коэффициент лимитирования существенно зависит от тенденции изменения стоимости и волативности стоимости залога (см. строки 2 и 3 табл.2 Прил.9).

После расчета коэффициента лимитирования определяют наращенную сумму и лимит кредитования по уравнениям:              S = а * Ао, (15), Limit = S * exp (-r*t).              (16)

Предложенный метод определения размера кредита на основе коэффициента лимитирования является научно-обоснованным. Он не содержит ни одной экспертной оценки и поэтому позволяет повысить точность расчета размера кредита, срока кредитования и размера обеспечения, а также снизить уровень непредвиденных потерь.

Однако кредитный риск можно снизить и другими методами: повышением качества обеспечения, в частности страхованием кредитов. Опыт российских банков по управлению риском невозврата кредитов показал, что метод принятия этого риска на себя страховой компанией недееспособен. Поэтом) страховаться должен не сам риск, а залог. При этом между банком и страховщиком заключается соглашение на страхование имущества заёмщика, принимаемого в обеспечение кредита. Банк в этом случае выступает приобретателем страхового возмещения, если наступает страховой случай или

невозврат кредита, а страхование осуществляется за счёт страхователя-заёмщика.

При данном виде взаимоотношений торговая организация независимо от. наступления возможных рисков не попадает в список неплательщиков, в связи с тем, что банк даже при утрате залога получает возмещение от страховой компании.

При страховании важно обратить внимание на следу ющие моменты: профессиональный риск страховщика не должен перекладываться на торговую организацию за счёт высоких страховых премий, поскольку это может привести к потере клиента; максимальная сумма страхового возмещения, которую может уплатить страховщик банку в случае полной потери предмета залога, была не ниже оценочной стоимости имущества; срок договора должен быть ограничен не конкретной датой, а действовал до момента полного выполнения заёмщиком всех обязательств перед банком.

В случае выполнения заёмщиком всех обязательств по кредитному договору, банк извещает об этом страховщика, а страховщик и страхователь могут переоформить договор страхования на нового выгодоприобретателя. В случае невозврата кредита, банк обращает взыскание на заложенное имущество, если оно соответствует характеристикам, указанным в договоре залога и договоре страхования. В случае если срок кредитного договора не истёк, а имущество оказалось несоответствующим характеристикам, банк ставит в известность заёмщика о несоответствии имущества, выплате страховщиком страхового возмещения в пользу банка, и блокирует сумму страхового возмещения на депоненте в качестве обеспечения кредита до истечения срока действия кредита.

При истечении срока кредитного договора и невозврате кредита, утрате имущества в результате наступления страхового случая, банк сообщает об этом страховщику, который выплачивает банку страховое возмещение, в результате чего банк не имеет требований к торговой организации. Цели сотрудничества сторон можно представить так:

Перспективные направления развития страхования кредитов можно почерпнуть из зарубежного опыта, в частности, США, западноевропейских государств и современной Италии. В них была создана действующая и в настоящее время государственная система страхования перспективных долгосрочных кредитов под залог, на базе центральных банковских учреждений. Например, в инфляционной экономике Италии денежная масса стерилизуется при помощи отчислений в обязательные резервы - как бесплатные, так и те, по которым Центральный банк платит небольшой процент из собственной прибыли.

Возможно рассмотреть и опыт страхования кредитов во Франции, разработанный Французским банком внешней торговли (ФБВТ). Средне- и долгосрочные экспортные кредиты, срок которых ограничен лишь нормами международного права и торговыми обычаями, представляют собой сочетание нескольких кредитов: 1)кредиты в рамках предварительного финансирования - специальные кредиты сроком до 2-х лет, предназначенные для финансирования текущих потребностей по подготовке к крупной сделке (эти кредиты обычно по истечении 18 месяцев заменяются «мобилизацией средне- и долгосрочных кредитов», которые могут иметь срок до 15 лет и позволяют экспортёру пользоваться некоторыми преимуществами в условиях платежа); 2)«мобилизованные средне- и краткосрочные кредиты» подвергаются контролю специальной комиссии по гарантиям и кредитованию внешней торговли в Минэкономики и представляются в КОФАС (Французская компания по страхованию экспортных кредитов). Дальнейшее финансирование этих кредитов выглядит следующим образом. В течение первых 7-ми лет кредит относится к категории «мобилизованных среднесрочных кредитов» и в этом качестве принимается в портфель Банка Франции, но по очень выгодной ставке: 4,5% для стран, не входящих в состав Европейского Сообщества. Доля Банка Франции зависит от категорий по степени развития страны импортёра. После 7-ми лет ФБВТ финансирует кредит эмиссией облигаций и при благоприятной тарификации со стороны Казначейства может устанавливать удобные ставки. Таким образом, единый в сознании торговой организации кредит раскладывается на две составные части с разной стоимостью. Их средневзвешенная величина и даёт «выходные» ставки, которые во Франции регламентируются не только торговыми обычаями, но и непосредственно государственными органами.

Описанный механизм кредитования представляет собой кредит поставщику - кредитом пользуется экспортёр. Существует и процедура кредита «покупателю». В этом

варианте экспортёру предоставляется лишь кредит в рамках предварительного финансирования. За ним следует средне- и долгосрочный кредит непосредственно иностранному покупателю, пользующемуся тем же привилегированным кредитованием, что и экспортёр в процедуре кредита поставщику.

В качестве альтернативных способов страхования кредитного риска следует, рассмотреть новые финансовые продукты - кредитные деривативы - внебиржевые производные инструменты, созданные для передачи кредитного риска от одной стороны к другой. Первые сделки такого рода были осуществлены в 1993г., когда Bankers Trus и credit Swisse Financial Product начали продавать в Японии кратко- и долгосрочные долговые обязательства, стоимость которых при погашении зависела от специфических оговорок на случай невыполнения обязательств по контракту. Банк, в целях защиты кредита, продавал вексель, оплата которого была связана с кредитованием как таковым и используемыми в качестве привязки активами. Банк выпускал корзинные долговые обязательства с использованием нескольких привязок. Инвестор получал премию за них, поскольку в случае невыполнения обязательств одной из сторон контракта, он должен был платить банку. Главная проблема заключалась в поиске инвестора, а приманкой служила доходность. Новые бумаги Bankers Trus позволяли получить щедрый спрэд сверх ставки LIBOR в размере от 80 до 100 базовых пунктов. Подобный способ продажи кредитных рисков получил развитие из-за нужд поставщиков обязательств в лице сначала только инвестиционных, а затем коммерческих банков, которые продолжают эксплуатировать потенциал уже стандартизированных и приемлемых по цене кредитных деривативов.

Краеугольным камнем кредитных диревативов является своп неуплаты задолженности по кредиту - двухсторонний контракт, в котором одна из сторон (покупающая защиту) вносит плату, обычно выражаемую в базовых пунктах на номинальный объём, в обмен на плавающие проценты в зависимости от непогашения кредитов третьей стороной. Эти плавающие выплаты отражают потери кредитора в случае невозврата кредита-ориентира и определяются исходя из падения ниже номинала цены, служащей ориентиром ценной бумаги в заранее обусловленные интервалы времени после погашения кредита-ориентира. В этом случае стороны обычно ждут от 1 недели до 3-х месяцев для установления на новом уровне цены бумаги-ориентира. Поскольку большинство бумаг в случае невыполнения обязательств по кредиту подлежат оплате,

торговля ими осуществляется по цене, отражающей рыночную оценку восстановления их стоимости после невыполнения условий сделки, независимо от срока погашения или купона. Это наиболее простой и распространённый из существующих в зарубежной практике кредитных свопов.

Суть кредитного свопа - договора обмена кредитным риском, как основной разновидности кредитных деривативов, заключается в том, что банк продает кредитный риск конкретного заемщика третьему лицу и платит премию за риск дефолта. В случае уплаты заемщиком всех платежей в погашение задолженности, срок действия кредитного свопа истекает, и стороны не делают никаких платежей. В случае же дефолта третье лицо, купившее своп и приявшее риск на себя, должно сделать платеж банку в установленном заранее размере. Этот размер может быть равен разнице между номиналом обязательства и рыночной ценой этого обязательства после наступления дефолта, или сумме заранее установленной в контракте, не зависимо от будущей фактической рыночной цены актива (кредита). Покупатель риска уплачивает всю номинальную сумму обязательства в обмен на поставку самого обязательства, то есть, продавец защиты выкупает актив по номиналу. В этом случае своп представляет собой опцион на продажу по номиналу.

Главной отличительной особенность кредитных деривативов является то, что они отделяют обладание и управление кредитным риском от других аспектов владения активом, давая возможность торговать риском и активом по отдельности. Выделение кредитного риска в качестве объекта торговли обусловило появление и становление самостоятельного рынка кредитных деривативов. Если рассматривать в качестве объекта торговли не столько сам кредитный риск, сколько предоставляемую от него защиту, рынок деривативов является местом пересечения покупателей и продавцов кредитной защиты.

Сегодня рынок кредитных деривативов находится в стадии становления, о чем свидетельствует его малая доля на общем рынке производных финансовых инструментов, в США, например, он составляет 1%. Круг стран с надлежащим нормативным регулированием этого рынка достаточно узок: США, Великобритания, Германия и Канада. Однако перспективность его развития подтверждается отличительными особенностями кредитных деривативов, позволяющих решить главную проблему кредитования и торговли - страхование кредитного риска. В кредитных деривативах перенос кредитного риска по указанному в контракте активу путем осуществления

платежей обусловлен наступлением определенных условий или событий - кредитных случаев. К ним относятся дефолт или определенный ценовой уровень актива до, при или сразу после наступления дефолта. Кредитными деривативами предусматривается периодический обмен платежами или уплата премии. Для данных сделок характерно использование двухсторонних соглашений по установленной форме и правовое оформление контрактов. Предоставляя более широкие и уникальные возможности, кредитные деривативы выгодно отличаются от обычной практики страхования кредитов тем, что имеют единые документарные стандарты; являются расчетными инструментами (по достижении определенного уровня цены или наступлении кредитного случая, продавец выплачивает покупателю денежную сумму, при этом он, как правило, не должен вступать в отношения и сделки со стороной, объявившей дефолт); не оказывают существенного влияния на отношения банка с заемщиком, поскольку не диктуют условий возврата долга в отличие от страховых компаний, которые требуют жесткого подхода со стороны банка, что не всегда выгодно; обладают преимуществом во времени, так как могут обеспечить выплату уже через неделю, после приостановки платежей со стороны заемщика; предполагают не прямое, а опосредованное хеджирование кредитного риска, поскольку указанная в контракте торговая организация - заемщик не обязана быть стороной в контракте и знать о факте страхования риска, а банкам не следует уведомлять заемщика о продаже предоставленного ему кредита на вторичном рынке (если банк является продавцом) или о принятии на себя полного объема кредитного риска (если банк является покупателем) от продающего кредит банка. Такого рода конфиденциальность позволяет банкам и корпорациям эффективно и взвешенно управлять кредитным риском, не смешивая клиентские отношения с риск-менеджментом. Простое страхование требует непосредственного участия заемщика.

Кроме того, как и все производные инструменты, кредитные деривативы обладают рядом преимуществ по сравнению с базовым активом (кредитом), предоставляя банкам более широкие возможности передачи кредитного риска, чем наличный рынок. Банк может застраховаться от риска невозврата на любой временной период в течение всего срока кредитования, что невозможно при продаже кредита. Они позволяют решить проблему неблагоприятных условий заимствования, поскольку позволяют первоклассным заемщикам обходить данные ограничения, занимая эквивалентную синтетическую позицию. В итоге чистый доход не первоклассных заемщиков будет выше, чем при предварительном фондировании средств и последующей покупке самого кредита. Продажа кредитного риска через дериватив позволяет обойти ограничения, связанные с прямой продажей кредита (нормативное регулирование, налогообложение, большая величина спрэда на низко ликвидных рынках между котировками на покупку продажу). Многие банки стремятся сохранить деловые отношения с торговыми организациями и не желают осуществлять крупномасштабные продажи их неблагоприятных кредитов.

Имеются преимущества кредитных деривативов и по сравнению с другими видами обеспечения, поскольку могут оформляться рамочными соглашениями, что снижает нормативный и операционный риски, позволяет делать неттинг между рисками сторон. От гарантий и поручительств они отличаются иной схемой денежных потоков (см.. Приложение 10). Гарантии предполагают непосредственный контакт заемщика с гарантом, материально не заинтересованным в невозврате кредита, который будет ограничивать свободу заемщика и возможность получения денег банку. Кредитные деривативы позволяют банку переложить кредитный риск на дилера, который сознательно принимает его на себя, получая за это вознаграждение. То есть, инициатором страхования становится банк, а не заемщик, что освобождает его от иных действий, кроме обслуживания кредита.

С нашей точки зрения, кредитные деривативы являются принципиально новым словом в финансовой инженерии, способным кардинально изменить представление об обеспечении риска кредитования. Самым простым способом внедрения и расширения является инвестирование в кредитные деривативы через Общие форды банковского управления, которые во многом напоминают синтетический дериватив, популярный на Западе. Одной из явных сфер применения свопов неуплаты' задолженности по кредиту в России является синтетическое перераспределение кредитных рисков между имеющимися у банков портфелями ссуд, а также освобождение кредитных линий, связанных с портфелями кредитных деривативов.

Подводя итог, следует отметить, что приведенные в данном разделе методики, были сформулированы и апробированы на практике в деятельности ОАО КБ «СОЦГОРБАНК». Таковыми являются: методика оценки кредитоспособности торговых организаций, включая оценку деятельности, построение таблицы, расчет денежных потоков и оценку делового риска, построение баз данных торговых организаций, схема типологии заемщиков и точечного маркетинга торговых организаций, методика оценки объекта кредитования с использованием программных средств, методика ценообразования и установления ставки процента, методика расчета размера кредита для обеспеченных и необеспеченных кредитов, возможности страхования обеспечения по кредитам, предоставленным торговым организациям.

Апробация результатов разработанных методик и схем полностью подтвердила их эффективность и достоверность. Проверенные методики внедрены и используются сегодня при организации функционирования механизмов кредитования торговых организаций в ОАО КБ «СОЦГОРБАНК».

К большинству методик разработано программное обеспечение, позволяющее снизить трудозатраты и в автоматизированном режиме реального времени получать необходимые сведения. Автоматизированы: расчет кредитоспособности по приведенной комплексной методике, формирование базы данных по торговым организациям и их группировка по типам, расчет бизнес-планов инвестиционных объектов кредитования торговли, расчет ставки ссудного процента, расчет лимита кредитования в зависимости от активов торговой организации и в зависимости от имеющегося обеспечения по кредиту.

Все разработанные методики подлежат использованию на соответствующих этапах построения механизмов кредитования торговых организаций и представляют собой своеобразные «узлы», при помощи которых эти механизмы функционируют. При этом сочетание приведенных методик может быть различным в зависимости от типа механизма банковского кредитования торговых организаций.