Приложение 6 Пример механизма компенсации валютного риска банка-кредитора
Механизм компенсации негативной амортизации основного долга по кредиту (валютной разницы), возникающей в течение срока кредита, выданного в валюте, отличной от валюты фондирования кредитной сделки, за счет применения сложной переменной процентной ставки
Механизм компенсации валютной разницы строится на том, что кредитный договор содержит условие о зависимости процентной ставки по кредиту от курса валюты кредитования (например, рубля) по отношению к валюте фондирования кредита (например, доллара США).
Процентная ставка исчисляется по нижеприведенной формуле, суть которой сводится к тому, что процентный платеж за определенный процентный период состоит из 2-х частей: одна часть (постоянная) - обычная банковская процентная ставка, вторая часть (переменная) - некая «валютная надбавка», которая равна размеру негативной амортизацию основного долга по кредиту в данном процентном периоде - в случае неблагоприятного для банка изменения курса валют. В случае благоприятного для кредитора изменения курса валют эта надбавка равна нулю.Функционирование данного механизма возможно только при неизменном размере основного долга по кредиту в рамках одного процентного периода. Для этого вводится условие о том, что любое частичное погашение основного долга по кредиту автоматически означает окончание текущего процентного периода. При этом проценты за данный процентный период должны быть уплачены заемщиком немедленно - единовременно и в полной сумме.
Приведем пример использования данного механизма. Для фондирования кредитной операции банк привлек средства в долларах США, а кредит заемщику предоставлен в рублях.
Начальные условия (в момент предоставления кредита): курс рубль/доллар равен 6 руб./долл.; сумма основного долга - 600 руб., т.е. эквивалент 100 долл.; без учета компенсации за негативную амортизацию основного долга банк намерен получать 25% годовых.
Через 50 дней с момента получения кредита заемщик погашает часть основного долга по кредиту в сумме 40 руб., еще через 30 дней он снова гасит часть долга, внеся 10 руб.
В формуле будут использованы следующие переменные:
So - размер основного долга (ОД) в начальный момент, So = 600 руб.
Si - остаток ОД в конце 1-го процентного периода (ПП), он же соответствует остатку ОД в начале 2-го ПП,
S2 - остаток ОД в конце 2-го ПП,
Sj - остаток ОД в конце i-ro ПП.
Li - размер частично погашаемого ОД в конце 1-го ПП,
Ьг - размер частично погашаемого ОД в конце 2-го ПП,
Lj - размер частично погашаемого ОД в конце i-ro ПП, (в нашем примере Lj = 40 руб., Ьг = 10 руб.)
Si = So - L! = 600 руб.
- 40 руб. = 560 руб.158
S2 = S, - L2 S; = 560 руб. - 10 руб. = 550 руб.
Si = Sj_i - L, Ко - курс руб./долл. в начальный момент, в нашем примере Ко = 6 руб./долл., Ki - курс руб./долл. в конце 1-го ПП, например, 7 руб./долл. Кг - курс руб./долл. в конце 2-го ПП, например, 9 руб./долл. К,- курс руб./долл. в конце i-ro ПП.
Di - размер доплаты за негативную амортизацию ОД в конце 1-го ПП, D2 - размер доплаты за негативную амортизацию ОД в конце 2-го ПП, Dj- размер доплаты за негативную амортизацию ОД в конце i-ro ПП. Доплата Dj должна компенсировать негативную амортизацию остатка ОД в i-ом процентном периоде, таким образом,
D;= Sj.i х (К; - Км) / Ки, причем если Kj < Км, то D;= 0. В нашем примере:
D^SoX^-Ko)/!^, т.е. Di = 600 руб. х (7 руб./долл. - 6 руб./долл.) : 6 руб./долл. = 100 руб. Проверяем: если бы основной долг в 1-м ПП (600 руб.) хранился в долларах (600 руб. : 6 руб./долл. = 100 долл.), то к концу 1-го ПП он был бы эквивалентен 700 руб. (100 долл. х 7 руб./долл. = 700 руб.), т.е. необходимая компенсация составляет 100 руб. (700 руб. - 600 руб. = 100 руб.).
Dj = 100 руб. D2 = SIx(K2-K,)/KI>
т.е. D2 = 560 руб. х (9 руб./долл. - 7 руб./долл.) : 7 руб./долл. = 160 руб. Проверяем: если бы основной долг во 2-м ПП (560 руб.) хранился в долларах (560 руб. : 7 руб./долл. = 80 долл.), то к концу 2-го ПП он был бы эквивалентен 720 руб. (80 долл. х 9 руб./долл. = 720 руб.), т.е. необходимая компенсация составляет 160 руб. (720 руб. - 560 руб. = 160 руб.).
D2 = 160 руб. Aj - совокупная процентная ставка по кредиту в 1-м ПП, А2 - совокупная процентная ставка по кредиту во 2-м ПП, А; - совокупная процентная ставка по кредиту в i-м ПП.
const — фиксированный процент, который банк получает без учета компенсации за негативную амортизацию ОД, в нашем примере он равен 25% годовых, т.е. const = 25%, Bi - переменная часть процентной ставки в конце 1-го ПП (в % годовых), В2 - переменная часть процентной ставки в конце 2-го ПП (в % годовых), Bj - переменная часть процентной ставки в конце i-ro ПП (в % годовых).
Aj = const + В; (в % годовых).
Pi - совокупный процентный платеж в конце 1-го ПП (включающий плату по фиксированной процентной ставке const и доплату Di за негативную амортизацию остатка ОД в конце 1-го ПП),Р2 - совокупный процентный платеж в конце 2-го ПП, Pi - совокупный процентный платеж в конце i-ro ПП,
Pi = SM х Aj х tii / (100% x 365), где rij — продолжительность i-ro периода в днях (пусть в рамках нашего примера 1-й ПП продолжается 50 дней, 2ой ПП длится 30 дней),
при этом {nj / (100% х 365)} - это база расчета процентов. Таким образом,
Pi = Sj.i х (const + Bj ) х П; / (100% x 365). Открывая скобки, получаем:
159
Pi = [SM x const x щ / (100% x 365)] + [S,-.i x Bf x щ / (100% x 365)]. Иными словами, Pj состоит из 2-х частей:
Pi = Pi const +PJB , где Pr const - плата по ставке const, a P, в - доплата по переменной ставке В, Pi const = S|_i х const x nj / (100% x 365), Pi в = SM x Bj x nj / (100% x 365). При этом Pj в, являясь доплатой за негативную амортизацию, равно Dj. С учетом того, что Pj в = Dj, получаем:
Di = PiB= Si.1xBixni/(100%x365). С другой стороны, как уже отмечалось выше:
Di=Si.ix(Ki-Ki.i)/Ki.1 Таким образом,
SM х Bjx n, / (100% х 365) = Sj.i x (К; - Км) / Ки. Из этого уравнения получаем расчет переменной части совокупной процентной ставки:
Bj= [(Ki - Км) / Ки] / [п; / (100% х 365)] = (К; - Км) / Ки х (100% х 365) / щ. При этом совокупная ставка равна:
А, = const + В,-А; = const + (Kj - KM) / KM X (100% x 365) / щ. Итак, формула переменной процентной ставки, компенсирующей негативную амортизацию остатка основного долга по кредиту в текущем процентном периоде, следующая:
Aj = const + (Kj - Км) / Kj.! х (100% х 365) / nh причем если Kj < Kj_i, то Aj= const
Проведем проверку нашего примера.
Расчеты по первому процентному периоду.
Aj = 25% + (7 руб./долл. - 6 руб./долл.) : 6 руб./долл. х 100% х 365 дней / 50 дней = 146,67 % годовых.
Р, = S0x А, х ni / (100% х 365) = 600 руб. х 146,67% х 50 дней / (100% х 365 дней) = 120,55 руб.
Как отмечено выше, Pj состоит из платы по ставке const и доплаты по переменной ставке Bj:
Pi —PIconst +Pi в, Pi const = S0x const x ni / (100% x 365) = 600 руб.
X 25% x 50 дней/(100% x 365 дней) = 20,55 руб.Р, в = S0x Bj x n, / (100% x 365) = 600 руб. x 121,67% x 50 дней/(100% x 365 дней) = 100 руб.
Проверяем: 20,55 руб. + 100 руб. = 120,55 руб.
Таким образом, часть процентного платежа в 1-м 1111, покрывающая негативную амортизацию остатка ОД в 1-м ПП, равна:
Р,в =100 руб.
160
Как было рассчитано выше, необходимая компенсация за негативную компенсацию остатка основного долга в 1-м периоде составляет
Dj = 100 руб. Pi в = Оь что подтверждает правильность нашего расчета. Расчеты по второму процентному периоду
А2 = 25% + (9 руб./долл. - 7 руб./долл.) : 7 руб./долл. х 100% х 365 дней / 30 дней = 372,62% годовых.
Р2 = Si х А2х п2/ (100% х 65) = 560 руб. х 372,62% х 30 дней / (100% х 365 дней)= 171,51 руб.
Рг const = Si х const х n2/ (100% x 365) = 560 руб. x 25% x 30 дней /(100% x 365 дней) = 11,51 руб.
P2 в = S, x B2 x n2 / (100% x 365) = 560 руб. x 347,62% x 30 дней /(100% x 365 дней) = 160 руб. (размер доплаты за негативную амортизацию остатка ОД во 2-м ПП).
Проверяем: 11,51 руб. + 160 руб. = 171,51 руб.
Таким образом, часть процентного платежа в 2-м ПП, покрывающая негативную амортизацию остатка ОД во 2-м ПП, равна:
Р2 в =160 руб. Как было рассчитано выше, необходимая компенсация за негативную компенсацию остатка основного долга во 2-м периоде составляет
D2 = 160 руб. Рг в = D2, что также подтверждает правильность расчета.