<<
>>

Понятие инвестиции. Инвестиционное банковское кредитование: понятие, особенности

Особым классом кредитования является инвестиционное, который характеризуется, в первую очередь, стимулирующей функцией развития  для заёмщика.  Кредитор, как в любой другой кредитной операции заинтересован в прибыли: “Инвестировать означает: «расстаться с деньгами сегодня ради получения прибыли в будущем».” [25, с.

16] Несмотря на простоту выше приведённого определения, понятие инвестиции гораздо шире.

Инвестиционное банковское кредитование объединяет в себе понятия кредита и инвестиций. Для рассмотрения его особенностей необходимо раскрыть понятие инвестиции. “Инвестиции в западной экономической литературе рассматриваются в единстве двух аспектов: ресурсов (капитальных ценностей) и вложений (затрат). Наиболее очевидно данный подход представлен в работах Дж. М. Кейнса, по мнению которого инвестиции - это часть дохода за данный период, которая не была использована для потребления, текущий прирост ценностей капитального имущества в результате производительной деятельности данного периода. Это определение, которое не является исчерпывающим, отличает достаточно четкое выделение двух сторон инвестиций: ресурсов (аккумулированных с целью накопления дохода) и вложений (использования ресурсов), обеспечивающих прирост капитального имущества.” [15, с. 23]

В инвестиционном процессе участвуют как субъекты, так и объекты инвестиционной деятельности. “Основными субъектами инвестиционной деятельности выступают инвесторы и пользователи объектов инвестирования. Характерной особенностью инвесторов является отказ от немедленного потребления имеющихся средств в пользу удовлетворения собственных потребностей в будущем на новом, более высоком уровне.

Инвестиции подразделяются на реальные и финансовые, в зависимости от средств и ресурсов, используемых в инвестировании.  “Реальные инвестиции выступают как совокупность вложений в реальные экономические активы: материальные ресурсы (элементы физического капитала, прочие материальные активы) и нематериальные  активы (научно-техническая, интеллектуальная продукция и т.д.).

Важнейшей составляющей реальных инвестиций являются инвестиции, осуществляемые в форме капитальных вложений, которые в экономической литературе называют также реальными инвестициями в узком смысле слова, или капиталообразующими инвестициями. Финансовые инвестиции включают вложения средств в различные финансовые активы — ценные бумаги, паи и долевые участия, банковские депозиты и т.п.” [15, с. 32]

Инвестиции, в частности инвестиционное кредитование практически не имеет экономических границ, что определяется законодательной базой каждого государства, в том числе и Российской Федерации. “Иностранному инвестору на территории Российской Федерации предоставляется полная и безусловная защита прав и интересов, которая обеспечивается настоящим Федеральным законом, другими федеральными и иными нормативными правовыми актами Российской Федерации, а также международными договорами Российской Федерации” [2, ст. 5]

Инвестиции играют важную роль в процессах функционирования и эволюционирования экономики. Изменения в количественных соотношениях инвестиций влияет на уровень занятости, объём общественного производства, развитие отраслей и сфер хозяйства, а также на структурные сдвиги в экономике. От инвестиций, обеспечивающих накопление фондов предприятий и производственного потенциала, непосредственно зависит текущие и перспективные результаты хозяйственной деятельности.

“Основные направления участия банков в инвестиционном процессе в наиболее общем виде следующие:

• мобилизация банками средств на инвестиционные цели;

• предоставление кредитов инвестиционного характера;

• вложения средств в ценные бумаги, паи, долевые участия (как за счет банка, так и по поручению клиента).” [15, с. 207]

После выбора любого из направлений инвестирования банку необходимы свободные средства, в той или иной форме.  “По источникам средств для инвестирования различают собственные инвестиции банка, совершаемые за его собственный счет, и клиентские, осуществляемые банком за счет и по поручению своих клиентов.” [15, с.

211]

При этом подход банка к инвестициям должен быть комплексным. В связи с этим решение об активном использовании инвестиционного кредитования должно основываться на его преимуществе по ряду критериев по отношению к другим видам инвестиций, что формирует систему целевых ориентиров инвестиционной деятельности банка. [Таблица 1]

Таблица 1

Характеристика инвестиционных качеств объектов

банковского инвестирования [15, с. 218]

Объекты вложения

Доходность

Ликвидность

Риск

Инвестиционные кредиты

+

-

+

Срочные депозиты

+/-

-

-

Акции

+/-

+/-

+

Паи, долевые участия

+

+/-

+

Ценные бумаги с фиксированной ставкой %

+

+/-

+/-

Государственные ценные бумаги

+

+

-

Недвижимость

+

-

+

Драгоценные металлы и камни

-

+

-

Примечание. Значение: “+” - положительное; “-“ -отрицательное, “+/-“ -условно положительное.

Из таблицы 1 видно, что инвестиционные кредиты имеют сравнительно положительную доходность при высоких рисках и низкой ликвидности. Данные факторы являются решающими в условиях нестабильности экономики, увеличивая риск неплатежей по инвестиционному кредиту и невозможность возврата средств по сравнению с государственными ценными бумагами, а также драгоценными металлами и камнями.

При этом, в широком смысле, условие платности инвестиционного банковского кредита в РФ определяется 29 статьёй  Федерального Закона «О банках и банковской деятельности»:  “Процентные ставки по кредитам и (или) порядок их определения, в том числе определение величины процентной ставки по кредиту в зависимости от изменения условий, предусмотренных в кредитном договоре, процентные ставки по вкладам (депозитам) и комиссионное вознаграждение по операциям устанавливаются кредитной организацией по соглашению с клиентами, если иное не предусмотрено федеральным законом.” [1]

“Инвестиционный кредит выступает как форма предоставления долгосрочной ссуды на условиях платности, срочности и возвратности, при которой банк имеет право на возврат основной суммы долга и процентных платежей, но не приобретает права по совместной хозяйственной деятельности.” [15, с. 213]

С другой стороны инвестиционное кредитование коммерческими банками имеет ряд особенностей, отличающих его от долгосрочного кредитования. “Прежде всего, для инвестиционного кредитования характерно наличие финансируемого проекта, нового или уже существующего, на реализацию или развитие которого и направляются привлекаемые предприятием-заемщиком кредитные ресурсы. При этом банк-инвестор фактически принимает на себя часть рисков, связанных с реализацией финансируемого проекта. А результат принимаемого решения в пользу кредитования проекта соответственно зависит от планируемого от реализации проекта дохода.” [27]

Целевая направленность инвестиционного кредитования чётко прослеживается в понятии инвестиционного проекта. “В современной литературе под инвестиционным проектом понимается комплексный план мероприятий (включающий капитальное строительство, приобретение технологий, закупку оборудования, подготовку кадров и т.д.), направленный на создание нового или модернизацию (расширение) действующего производства товаров и услуг с целью получения экономической выгоды или достижения полезного эффекта.”[14, с. 22]

В связи с тем, что банк несёт временные и финансовые риски, предоставляя инвестиционный кредит, ему необходимо дать оценку проектам, претендующим на него. На территории Российской Федерации рекомендовано использование «Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов», определяющие критерии инвестиции по видам эффективности и параметры принятия положительного решения об инвестировании: “Рекомендуется оценивать следующие виды эффективности:

- эффективность проекта в целом;

- эффективность участия в проекте.

Эффективность проекта в целом оценивается с целью определения потенциальной привлекательности проекта для возможных участников и поисков источников финансирования. Она включает в себя:

- общественную (социально-экономическую) эффективность проекта;

- коммерческую эффективность проекта.” [3, п. 2.1]

Таким образом, при принятии решения учитываются такие показатели, как текущее финансовое состояние предприятия, величина прибыли, динамика роста показателей, устойчивость, кредитоспособность, платёжеспособность предприятия, помимо того важную роль играет и сам инвестиционный проект. Отдельно стоит выделить прогнозируемый результат, который определяет дальнейшую жизнеспособность проекта. Банк тщательно анализирует финансовое положение клиента и его перспективы на будущее.

Наравне с общими условиями инвестиционного кредитования необходимо учесть и базовые условия (усреднённые условия предоставления инвестиционного кредита коммерческим банком), влияющие как на кредитора, так и на заёмщика:

“- готовность вложить собственные средства в проект либо документально подтвердить произведенные вложения;

- ежемесячное погашение процентов (реже ежеквартальное), но возможна и небольшая отсрочка платежей;

- срок кредита до семи, в отдельных случаях до десяти лет, особенно если заемщик реализует проект с государственной поддержкой. Срок окупаемости инвестиций не должен превышать срок  кредитования;

- график погашения долга согласовывается с заемщиком и непосредственно зависит от параметров финансируемого проекта;

- необходимо залоговое обеспечение;

- кредит предоставляется как в рублях, так и в иностранной валюте (если, например, закупается импортная техника за рубежом);

- допустимы различные режимы кредитования в зависимости от специфики проект

а;

- кредит может быть предоставлен на цели финансирования ранее понесенных затрат либо рефинансирования имеющейся задолженности перед другими кредитными организациями, привлеченной для финансирования инвестиционных затрат.“ [27]

Актуальным как для банков, так и для заёмщиков является вопрос количества и объёмов кредитов. В связи с существованием целевой дифференциации банковского кредитования с различными сроками необходимо обозначить принципиальные возможности использования инвестиционного кредитования совместного с другими видами кредитования. “При этом, что особо важно для заемщиков, привлечение долгосрочных ресурсов не снижает лимита сумм кредитования на пополнение оборотных средств, то есть у предприятия-заемщика имеется возможность раздельного финансирования инвестиционных и текущих целей.“ [27]

Данная особенность позволяет организациям и предприятиям использовать кредитные линии как в текущем, так и инвестиционном кредитовании. “Кредитная линия представляет собой юридически оформленное соглашение между банком и заёмщиком об обязанности банка предоставлять заёмщику в течение определённого периода времени кредиты в пределах согласованного лимита. Кредитная линия удобна для обеих сторон, поскольку позволяет планировать объём используемых денежных средств, экономить время в ходе ведения переговоров и заключения нового кредитного договора. Кредитная линия позволяет заёмщику заимствовать средства в пределах определённого лимита, погашать всё или часть ссудных средств и производить повторное заимствование в пределах срока использования кредитной линии ” [6, с. 338]

Инвестиционное кредитование также подразделяется на виды, такие как непосредственно инвестиционное кредитование, проектное финансирование и финансирование строительных проектов.

Инвестиционное кредитование, несмотря на ряд отличительных особенностей, имеет и схожие критерии с долгосрочным кредитованием, что предполагает вливание длинных (долгосрочных) денег. “Инвестиционное кредитование - направление менее рискованно, поскольку в расчет берутся фактические показатели деятельности предприятия за анализируемый период, прогнозные показатели строятся, в том числе, без учета внедрения проекта, так как если предприятие продолжало бы заниматься текущей деятельностью при тех же обстоятельствах и при этом оплачивало бы расходы по инвестиционному кредиту. Как правило, под данное направление подходит переоснащение, обновление основных фондов, приобретение дополнительного оборудования, расширение автопарка либо парка техники, приобретение и запуск еще одной аналогичной линии оборудования, покупка еще одного магазина и тому подобное расширение текущей деятельности. То есть предприятие продолжает движение в привычном направлении либо, если оно открывает новое направление, то только при имеющейся возможности покрыть все риски прибылью, получаемой от текущей деятельности.

Проектное финансирование это та область кредитования, где риски по финансированию проекта частично берет на себя банк-кредитор, поскольку предполагается финансирование ещё несуществующего проекта, и расчет окупаемости проекта ведется от ожидаемой выгоды от реализации проекта. Соответственно, предприятие предполагает рассчитываться с банком-кредитором по кредиту за счет полученных от реализации проекта доходов. К проектному финансированию относятся новые самоокупаемые направления бизнеса действующего предприятия, либо создание нового предприятия, нового производства. Банк-кредитор может даже стать прямым инвестором предприятия, то есть осуществить вложения непосредственно в его уставной капитал, если рассчитывает на увеличение денежных потоков компании в дальнейшем и соответственно получение прибыли от своих инвестиций.

Финансирование строительных проектов представляет собой предоставление кредитов на цели строительства жилых, коммерческих и производственных объектов. Как правило, банк финансирует строительный проект при наличии готового пакета необходимой исходно-разрешительной документации для проведения строительно-монтажных работ, утвержденной проектно-сметной документации, оформленного земельного участка (право долгосрочной аренды или собственности). Финансирование банка привлекается на инвестиционной стадии реализации проекта, когда подготовительный этап проекта, проектные и другие подготовительные работы, уже осуществлен без участия Банка. В данном направлении наиболее высоки требования к доле вложения предприятием-заемщиком в реализацию проекта собственных средств. При рассмотрении проекта, рассчитывается экономический эффект от предполагаемого использования строящихся площадей, будут ли они сдаваться в аренду либо будут в дальнейшем реализованы.” [27]

Поскольку инвестиционное кредитование является также долгосрочным, а в быстро меняющемся мире с нестабильной экономикой это является важным фактором для учёта максимального числа рисков.  “Для уменьшения инвестиционных рисков российские банки, осуществляющие инвестиционное кредитование, предъявляют заемщикам ряд дополнительных условий. Наиболее распространенными условиями являются следующие:

• приобретение контрольного пакета акций предприятия;

• обеспечение финансовыми гарантиями правительства, надежных банков;

• обеспечение высоколиквидным залогом;

• долевое участие.” [15, с. 213]

Также существуют риски скрытого кредитования инвестиционных проектов за счёт краткосрочных источников влияющие как на кредитора, который не может учесть реальные риски, так и на заёмщика. “В случае привлечения краткосрочных кредитов с расчетом на последующую пролонгацию (поскольку «короткие» кредиты проще получить, меньше пакет документов, и так далее) для финансирования долгосрочных целей, предприятие заемщик рискует в дальнейшем либо не получить кредит на тех же условиях, либо, что еще опаснее, получить отказ в предоставлении следующего кредита.”[27]

Совокупность взаимодействия элементов кредитной системы обеспечивает возможность использования инвестиционного кредитования с учётом законодательной базы, целевой направленности, принципов кредитования и рисков. Взаимодействие кредитора и заёмщика при инвестиционном кредитовании на основе выше приведённых факторов является процессом кредитования.

Эволюция в кредитных отношениях позволила классифицировать кредиты в соответствии с их направленностью, в то же время они объединены общими для всех принципами.  Инвестиционное банковское кредитование является неотъемлемой частью кредитной системы, способствующей её развитию. В то же время стоит отметить, что инвестиционный банковский кредит является источником прибыли для банка.  Как и в других видах кредита, инвестиционный кредит выдаётся на условиях платности, срочности и возвратности. Помимо того он имеет ряд особенностей, отражающих стимулирующую функцию для заёмщика. Функционирование инвестиционного кредитования, как и кредитования в целом, определено на законодательном уровне. Наравне с долгосрочным кредитованием, инвестиционное обладает большим количеством рисков, по сравнению с краткосрочным кредитованием, которые необходимо учесть банку при выдаче кредита. Положительным моментом является дифференциация инвестиционного банковского кредита от других, что позволяет банку и заёмщику продолжать краткосрочные кредитные отношения вне зависимости от инвестиционных.

<< | >>
Источник: Неизвестный. КУРСОВАЯ РАБОТАпо дисциплине "Деньги, кредит, банки (часть 2)" на тему: Инвестиционное банковское кредитование 2011. 2011

Еще по теме Понятие инвестиции. Инвестиционное банковское кредитование: понятие, особенности: