§ 4.5. Победа частной эмиссии над новозеландским валютным правлением
После провала с правительственными облигациями власти Новой Зелам дии решились на новый денежный эксперимент, подготовив проект первом*
и британской империи валютного правления.
Решение о создании новозеландского валютного правления было принято в 1847 г., еще до того, как на о-ве Маврикий открылось знаменитое правление, ставшее каноном для остальных британских колоний. В отличие от ситуации на Маврикии, где и организацию денежных властей был активно вовлечен частный сектор, инициатива в Новой Зеландии принадлежала имперскому правительству. Іондон рассчитывал, что далекая колония станет испытательным полигоном щи тестирования парадигмы Валютной Школы (Currency School). Школа имела множество предписаний по организации денежной системы. Однако большинство из них имперское правительство игнорировало, оставив только одно — отказ от денежной конкуренции в пользу единого эмитента.Автономия новозеландской власти позволила создать валютное правление в обход политических дебатов, которые в XIX в. погубили многие правлении (например, в Канаде). Имперское правительство со своей стороны одобрило организацию валютного правления. Метрополия наложила ограничение лишь в одном — из активов исключались новозеландские ценные бума- I и. Это позволяло избежать инфляционного финансирования бюджета колонии. Денежная эмиссия с момента основания правления обеспечивалась не менее чем на 100 % внешними финансовыми активами. Правление начало действовать в апреле 1850 г. и получило официальное название «Колониальный эмиссионный банк» (Colonial Bank of Issue). Правление располагало двумя филиалами (в Окленде и Веллингтоне), что облегчало выпуск банкнот и наличное обращение.
На первом этапе банкноты валютного правления и Союзного Банка Австралии обращались параллельно. Затем с 1852 г. имперское правительство запретило банку выпуск бумажных денег.
Примечательно, что в плане конкурентной борьбы Союзный Банк Австралии ежедневно представлял банкноты иііліотному правлению для погашения золотой монетой. К июню 1854 г. напетое денежное предложение составляло 40,323 тыс. фунтов. На организации денежной эмиссии, оборудование офиса и запуск печатного станка было • им рачено 625 фунтов. Правление располагало резервами, полностью покры- ИІІЮЩИМИ объем наличных денег в обращении. Не менее четверти резервов • я іавляли золотые и серебряные монеты, остальные резервы хранились •• Оританских ценных бумагах.Деньги валютного правления пользовались дурной репутацией у новозе- ммдцев. Память колонистов еще хранила воспоминания об эмиссии прави- •»’"И'Ством некачественных облигаций в 1840-х годах. Население полагало, но Колониальный эмиссионный банк в очередной раз завалит рынок дешевыми бумажными деньгами. Большим доверием пользовались частные банкир и, чья ценность была сопряжена с финансовой стабильностью банками тента. Не последнее влияние на исход противостояния оказало лобби мі шых банков, стремившихся вернуть себе право эмиссии. Недовольство
граждан и банкиров вылилось в дебаты в законодательной власти. В 1854 г. новозеландский парламент начал расследование о пользе и вреде валютного правления. С этой целью был сформирован специальный парламентский комитет, который рекомендовал ликвидировать правление. Без одобрения имперского правительства решение висело в воздухе, пока Новая Зеландия не получила статус самоуправляемой колонии. В июне 1856 г. новозеландский парламент принял Закон о бумажной валюте, по которому правление подлежало закрыть.
Власти восстановили старую денежную систему — история вернулась на круги своя. Банкноты вновь могли эмитировать местные и имперские банки. К Союзному Банку Австралии вернулась монополия на рынке денег. Выступая в качестве агента правительства, он изымал банкноты валютного правления из обращения, заменяя их своими. Его единственным конкурентом выступал имперский Восточный Банк (Oriental Bank), просуществовавший до 1861 г.
§ 4.6. Банковский кризис 1890-х годов
Последнее десятилетие XIX в. ознаменовалось экономической депрессией, охватившей Австралию, Новую Зеландию и другие британские колонии в Океании. Банки, наряду с предприятиями реального сектора, столкнулись с финансовыми проблемами. Согласно историку Кейну Синклэйру, банковский кризис разразился в результате спекуляций на рынке недвижимости[20]. Цены на землю и дома взлетели ввысь, а после того как «мыльный пузырь» лопнул, банки, кредитовавшие строителей, оказались с просроченными зай* мами. Современник событий Харольд Бедфорд выделил три главных причи ны для кризиса: общественные работы и неверная политика иммиграции, предоставление банками рискованных ссуд и конкуренция многочисленных кредитных компаний (Loan Companies)[21].
В ходе бурного разрастания колонии поселенцы стремились получить от банков кредиты на развитие инфраструктуры больше, чем те могли про доставить. Правительство со своей стороны заимствовало, невзирая на нали чиє источников погашения кредитов, полагаясь на открытие богатых место рождений ископаемых ресурсов. Поддавшись «золотой лихорадке», банки кредитовали золотодобытчиков, полагая, что новые открытия компенсирую і невозвращение старых займов. К разочарованию банкиров в большинстиг случаев новых ресурсов для погашения кредитов не находилось. Реакция рынка на финансовые трудности не заставила себя ждать. В 1890-х годах ()клендский сберегательный банк {Auckland Savings Bank) и Банк Новой Зе- іііндии пережили банковскую панику и сброс частных банкнот населением. Чтобы стабилизировать денежное обращение, власти даже пошли на краткосрочные принудительные меры — обязать граждан принимать в оплату частные банкноты.
В 1893 г. парламент Новой Зеландии принял закон, по которому банкноты мсех банков должны были погашаться золотом. Кроме того, закон позволил правительству объявлять, что банкноты отдельно взятого частного банка мо- I v r рассматриваться как государственное платежное средство. В июне 1894 г.
представился случай проверить работоспособность нового законодательства. Банк Новой Зеландии оказался на грани банкротства и сообщил правитель- I ту, что если государство не окажет ему помощь, он закроет свои двери. Правительство действовало быстро и за сутки выписало на его имя вексель, а также гарантировало погашение обязательств в пределах капитала банка. И 1895 г., когда Банк Новой Зеландии опять оказался на грани банкротства, по бумажные деньги были объявлены государственным платежным средством, в результате чего доверие к ним восстановилось. В 1914 г. подобная практика восстановления банковской и денежной стабильности достигла • моего апогея — парламент Новой Зеландии принял закон, согласно которому правительство могло погашать частные банкноты золотом. Более того, все омнкноты, допущенные в денежное обращение, получили статус государственного платежного средства.Помимо частных банкнот, в начале XX в. в обращении находились также оританские и австралийские монеты. К 1931 г. около 40 % монет в денежном обращении представляли собой австралийские монеты. Собственными монетами Новая Зеландия не располагала вплоть до 1933 г. Свободная конкурентная денежная эмиссия в Новой Зеландии просуществовала в течение дети гилетий, пока в 1934 г. денежная монополия не была передана центральному банку.