<<
>>

Макроэкономические показатели страны

Валовой внутренний продукт - ВВП

ВВП — это совокупная стоимость всех товаров и услуг, произведенных в течение года на территории страны без разделения ресурсов, использованных на их производство, на импортированные и внутренние. ВВП является главным индикатором, отражающим состояние национальной экономики. Согласно кейнсианской модели развития экономики, ВВП можно представить в следующем виде: GDP = C + I + S + E — M, где С — потребление, I — инвестиции, S — государственные расходы, E — экспорт, M — импорт.

ВВП выражается в виде индекса по отношению к предыдущему периоду рассмотрения и в виде абсолютного значения суммы цен на произведенные товары и услуги. Значение индикатора оказывает значительное влияние на рынок в случае расхождения с ожиданиями. Рост ВВП приводит к росту курса национальной валюты.

Инфляция

Индекс потребительских цен (CPI) и индекс цен производителей промышленной продукции (PPI) являются главными индикаторами уровня инфля-ции в стране. Если экономика развивается в нормальных условиях, то рост показателей CPI и PPI может привести к повышению основных процентных ставок в стране. Это, в свою очередь, приводит к росту курса национальной валюты, так как увеличивается привлекательность вложения средств в валюту с большей процентной ставкой. В настоящее время около 25-28% общего прироста инфляции формируется под воздействием повы-шения цен и тарифов естественных монополий. На курс национальной валюты влияет темп инфляции. Чем выше темп инфляции в стране, тем ниже курс ее валюты, если не противодействуют иные факторы. Одним из основных социально-экономических последствий инфляции является снижение реальных доходов населения, которое определяется количеством товаров и услуг, покупаемых на номинальные доходы. Инфляционное обесценение денег в стране вызывает ухудшение условий предпринимательства. Данная тенденция обычно прослеживается в средне- и долгосрочном плане. Выравнивание валютного курса, приведение его в соответствие с паритетом покупательной способности происходят в среднем в течение двух лет. Зависимость валютного курса от темпа инфляции особенно велика у стран с большим объемом международного обмена товарами, услугами и капиталами.

Объем потребительского кредитования

Отражает объем использования населением кредитных ресурсов, предоставляемых банками. Является индикатором потребительского спроса. Рост значения индекса является положительным фактором для развития национальной экономики и приводит к росту курса национальной валюты.

Платежный баланс

Представляет собой соотношение между суммой платежей, поступающих из-за границы (выручка от экспорта) и суммой платежей, направленных за границу (плата за импорт). Если поступающие в страну платежи превышают выплаты другим странам и международным организациям, платежный баланс является активным (положительное сальдо — профицит), если же наоборот — то пассивным (отрицательное сальдо — дефицит). Платежный баланс оказывает ограниченное влияние на рынок. Положительное сальдо (или уменьшение величины отрицательного сальдо) является благоприятным фактором для роста курса национальной валюты. Экспорт показывает стоимостной объем проданных товаров и (или) оказанных услуг иностранным контрагентам за определенный период времени. При анализе экспорта часто следят за изменением в процентном отно- шении к предыдущему периоду и сравнивают его с аналогичной цифрой по импорту.

Импорт показывает стоимостной объем приобретенных товаров и (или) предоставленных услуг иностранными контрагентами за определенный период времени.

Как и при анализе экспорта, отслеживается изменение импорта в процентном отношении к предыдущему периоду и сравнивается с аналогичной цифрой по экспорту. При анализе платежного баланса следует обратить внимание на чистый приток иностранного капитала, который показывает финансирование дефицита торгового баланса. Если приток превышает дефицит, это считается позитивным фактором для экономики, тогда как обратная ситуация показывает, что страна не в силах покрыть свое избыточное потребление. Платежный баланс непосредственно влияет на величину валютного курса. Активный платежный баланс способствует повышению курса национальной валюты, так как увеличивается спрос на нее со стороны иностранных должников. Пассивный платежный баланс порождает тенденцию к снижению курса национальной валюты, так как отечественные должники меняют ее на иностранную валюту для погашения своих внешних обязательств. Размеры влияния платежного баланса на валютный курс определяются степенью открытости экономики страны. Чем выше доля экспорта в ВНП (валовом национальном продукте), т.е. чем выше открытость экономики, тем выше эластичность валютного курса по отношению к изменению платежного баланса. Нестабильность платежного баланса приводит к скачкообразному изменению спроса на соответствующие валюты и их предложения. Стоит отметить негативное влияние чрезмерного притока краткосрочного капитала в страну на курс ее национальной валюты, так как такой приток может увеличить избыточную денежную массу, что, в свою очередь, может привести к росту цен и обесценению национальной валюты.

Объем промышленного производства

Включает в себя объем выпуска продукции обрабатывающей и добывающей промышленности, лесного хозяйства и производства электричества. Является одним из главных индикаторов экономического роста, который отражает состояние национальной экономики. Увеличение этого показателя приводит к росту курса национальной валюты.

Объем розничных продаж

Характеризует уровень потребительских расходов и спроса. Рост объема розничных продаж является положительным фактором для развития национальной экономики и приводит к росту курса национальной валюты.

Социальные показатели:

Величина прожиточного минимума

Прожиточный минимум — стоимость потребительской корзины, включающей в себя минимальный набор продуктов питания, непродовольственных товаров и услуг, а также обязательные сборы и платежи. С помощью величины прожиточного минимума производится оценка уровня жизни населения. Кроме того, на его основании устанавливаются минимальный размер заработной платы, пенсий, стипендий, пособий и других социальных выплат. Величина прожиточного минимума в целом по России определяется ежеквартально на основе данных Росстата и устанавливается Пра-вительством РФ (может устанавливаться в среднем по стране, для отдельных регионов и областей, а также для отдельных групп потребителей). Среднедушевой денежный доход населения

Уровень доходов населения является важнейшим индикатором благосостояния общества, а также определяющим фактором в отношении социаль-ных возможностей населения (отдыха, получения образования, поддержания здоровья). На величину доходов населения оказывает существенное влияние размер заработной платы, динамика розничных цен, степень насыщенности потребительского рынка товарами и прочие факторы. При оценке среднедушевого дохода необходимо учитывать распределение доходов населения, которое отражает структуру доходов населения по социальным группам и регионам.

Данный показатель позволяет более достоверно оценить экономическую ситуацию в стране. Распределение доходов населения в стране неравномерно. Сумма доходов может сильно колебаться в зависимости от климатических условий, демографического состава населения и потенциала региона (развитость инфраструктуры, достаточность трудовых и природных ресурсов), а также в зависимости от степени удаленности от деловых финансовых центров. Покупательная способность населения

Уровень потребления населения напрямую зависит от уровня доходов, поэтому одной из приоритетных задач стимулирования экономики является повышение доходов населения, в первую очередь, доходов наиболее бедных и средних слоев населения, а также своевременной выплаты зарплаты, пенсий, стипендий и других социальных выплат. Уровень доходов и покупательная способность населения, а также характеристики потребления во многом зависят от общего объема ВВП и его среднедушевых значений. Для целей прогнозирования в качестве интегрального индикатора покупательной способности доходов в наибольшей степени подходит такой показатель, как соотношение уровня доходов населения и стоимости жизни. В этом расчетно-статистическом показателе уровень доходов выражается через значение среднедушевого денежного дохода населения, а стоимость жизни представлена стоимостью некоторого фиксированного набора потребительских благ (ФПН), в качестве которого удобно использовать стои- мость минимального потребительского набора, взятого из прожиточного минимума базового года прогнозирования.

Уровень безработицы

Уровень безработицы показывает процентное отношение числа безработных к общей численности трудоспособного населения. Высокий уровень безработицы может поставить под угрозу экономический подъем, так как он не способствует потреблению, даже если отражает высокую эффективность использования рабочей силы. Уровень безработицы оказывает сильное влияние на решения, принимаемые политиками и центральным банком. Обычно рост безработицы сопровождается падением курса национальной валюты.

Государственный долг

Государственный долг — это долговые обязательства государства перед физическими и юридическими лицами, иностранными государствами, международными организациями и иными субъектами международного права. Государственный долг подразделяется на внутренний и внешний. Государственным внутренним долгом признается задолженность государства организациям, предприятиям и населению, образовавшаяся в связи с при-влечением их средств для выполнения государственных программ и заказов, выпуском в обращение бумажных денег, государственных облигаций и других государственных ценных бумаг, а также вследствие наличия вкладов населения в государственных банках. Государственный внешний долг, номинированный в основном в евро и долларах США, включает в себя задолженность по кредитам правительств иностранных государств (в том числе официальным кредиторам Парижского клуба и бывшим странам СЭВ), по кредитам иностранных коммерческих банков и фирм (кредиторы Лондонского клуба), по кредитам международных финансовых организаций (МВФ, МБРР, ЕБРР) и обязательства по государственным ценным бу-магам России (еврооблигационным займам, ОВВЗ). Позаимствованные денежные средства у населения, хозяйствующих субъектов и других стран поступают в распоряжение органов государства, превращаясь в дополнительные финансовые ресурсы. Как правило, государственные займы в разных формах используются для покрытия бюджетного дефицита. Источником погашения государственных займов и выплаты процентов выступают средства бюджета, где ежегодно эти расходы выделяются в отдельную строку. Нарастание бюджетного дефицита и государственного долга является признаком ухудшения экономического состояния страны. При увеличении темпов роста задолженности и оттоке капиталов из страны, увеличивается риск возникновения финансового кризиса. Положение может усугубиться наличием краткосрочных обязательств, особенно если они превышают валютные резервы страны. Существенным фактором, вызывающим деинвестирование (снижение инвестиций) во всех отраслях, являются широкомасштабные государственные заимствования в виде государственных краткосрочных облигаций, в результате чего происходит отвлечение значительной денежной массы с рынка капитала.

Монетарные показатели

Золотовалютные резервы

Золотовалютные резервы страны — это высоколиквидные финансовые активы, включающие в себя централизованный запас золота и фонд иностранной валюты. Золотовалютные резервы играют важную роль в достижении устойчивости национальной валюты. От их уровня зависят бесперебойность международных расчетов, своевременность погашения и обслуживания внешнего государственного долга при временных нарушениях равновесия платежного баланса. В мировой практике и статистике золотовалютные резервы иначе называют резервами международных ликвидных средств. В разных пропорциях этот резерв состоит из следующих компонентов: монетарного золота (страхового резервного фонда); ценностей, которые можно продать на рынке или отдать в залог с целью получения денежных средств, необходимых для проведения международных платежей; запасов иностранных валют, включающих валютные активы Центрального (Национального) банка и Министерства финансов в форме наличных денег, обратных РЕПО с нерезидентами, банковских депозитов в банках-нерезидентах с высоким рейтингом; резервной позиции в МВФ, в пределах которой страна-владелец имеет возможность автоматически и по первому требованию получить необходимые средства в свободно конвертируемой валюте; специальных прав заимствования (СДР), эмитируемых и распределяемых МВФ среди его членов в качестве резервного актива, предназначенного для урегулирования сальдо платежного баланса путем обмена на нужную иностранную валюту. Каждое государство создает такой объем золотовалютных резервов, который диктуется конкретной ситуацией, задачами внутренней и внешней политики, с учетом динамики погашения внешнего долга. Рекомендация МВФ гласит следующее: объем валютных резервов центрального (национального) банка должен составлять объем импорта за три месяца в денежном выражении (наиболее простой критерий). В мировой практике используется и другой, усложненный, критерий достаточности золотовалютных резервов государства: трехме-сячный импорт плюс годовые выплаты по внешним государственным и всем корпоративным долгам (долгам частных предприятий) страны. Денежная масса

Совершенно очевидно, что относительное состояние денежной массы госу-дарства влияет на валютный курс. На международной арене, как и на национальном рынке, стоимость валюты тем меньше, чем больше ее находит- ся в обращении. При составлении прогнозов валютных курсов принимаются во внимание ожидаемые изменения денежной массы. Перед покупкой валюты инвесторы, как правило, выясняют политику центрального банка страны этой валюты в отношении будущих изменений денежной массы. Любые признаки быстрого роста денежной массы предвещают избыточное предложение валюты этой страны, что должно понизить ее курс. Финансовое сообщество чувствительно реагирует на заявления представителей центральных банков и на характер политического давления на центральные финансовые органы. Сильное давление существенно снижает возможности инвестирования капитала в экономику страны. Так, например, отток российского капитала определяется его стремлением диверсифицировать страновой риск и риски нестабильной валюты. Отток капитала из страны не только подрывает инвестиционные возможности для отечественных предприятий, но и снижает налогооблагаемую базу внутри страны, что вызывает дальнейшую необходимость повышения налоговых ставок и вновь стимулирует отток капитала. Необходимо признать, что в стабильно неблагоприятных макроэкономических условиях отток капитала из страны неизбежно усиливается. Чем больше вывезено капитала, тем сложнее добиться прекращения его дальнейшего вывоза и возвращения капитала в страну происхождения.

Ставка рефинансирования

Влияние учетной ставки (ставки рефинансирования) на валютный курс объясняется двумя основными обстоятельствами. Во-первых, изменение процентных ставок в стране воздействует при прочих равных условиях на международное движение капитала, прежде всего краткосрочного. Повышение процентной ставки стимулирует приток иностранного капитала, а ее снижение поощряет отток капитала за границу. Во-вторых, процентные ставки влияют на операции валютных рынков и рынков ссудных капиталов. При проведении финансовых операций банки принимают во внимание разницу процентных ставок на национальном и мировом рынках капиталов с целью извлечения прибылей. Они предпочитают получать более дешевые кредиты на иностранном рынке ссудных капиталов, где ставки ниже, и размещать иностранную валюту на национальном кредитном рынке, если на нем процентные ставки ниже.

<< | >>
Источник: Костюченко Наталья Сергеевна. Анализ кредитных рисков / Н.С. Костюченко. - СПб.: ИТД «Скифия»,2010.- 440 с.. 2010

Еще по теме Макроэкономические показатели страны:

  1. Глава 6 Сопоставление макроэкономических показателей главных стран мира
  2. Роль макроэкономических данных отдельных развивающихся стран в развитии рынков группы emerging markets в целом.
  3. Макроэкономические показатели страны
  4. 2.2. Макроэкономическая ситуация в азиатских странах перед кризисом
  5. Макроэкономические показатели
  6. ОСНОВНЫЕ МАКРОЭКОНОМИЧЕСКИЕ ПОКАЗАТЕЛИ
  7. ТЕМА 8 ОСНОВНЫЕ МАКРОЭКОНОМИЧЕСКИЕ ПОКАЗАТЕЛИ
  8. 2. Инфляция. Виды инфляции. Измерение инфляции. Индексы цен. Реальные макроэкономические показатели. Последствия инфляции.
  9. Основные макроэкономические показатели
  10. 3. Основные макроэкономические показатели и пропорции национальной экономики.
  11. 10.2.Макроэкономические показатели системы национальных счетов
  12. 13.2.1. Основные макроэкономические показатели и методы их расчета
  13. 27. Основные макроэкономические показатели (ВНП, ВВП, ЧНП, НД, ЛРД).