<<
>>

S 1.5. Инфраструктура межбанковского кредитного рынка

Хотя межбанковский кредитный рынок является одним из крупнейших на денежном рынке, организованный рынок, несмотря на несколько попыток, так и не был создан. Крупнейшие банки совершают сделки напрямую друг с другом, и ни в торговой площадке, ни в посредниках потребности они не испытывают.

Небольшие банки работают через локальные внебиржевые торговые площадки. Основными из них являются «Межбанковская расчетная система», учрежденная в 2001 г. по инициативе ряда московских банков, и «Межбанковская электронная лотовая площадка», разработанная Главным управлением Банка России по Саратовской области, которая действует с 2004 г.

На 2008 г. некоммерческое партнерство «Межбанковская расчетная система» (МРС) объединяет 234 банка, преимущественно мелких и региональных, которые не имеют возможности получить ликвидность у крупных банков. 13 основе МРС лежит Расчетно-Дилинговая Система, специальный программный комплекс, позволяющий проводить переговоры с контрагентами, заключать и подтверждать сделки, а также автоматически отслеживать состояние межбанковской позиции. Расчетно-Дилинговая Система МРС действует в двух режимах: менее популярный «открытый рынок» (где отсутствует обеспечение, а также нет ограничений по суммам, срокам сделок и маршрутам расчетов) и основной «гарантированный рынок» (где необходимо депонирование обеспечения). Механизм МРС основывается на биржевом замкнутом цикле, который предполагает ряд обязательных условий. Во-первых, обеспечение по сделкам находится в едином депозитарии. Во-вторых, расчеты по счетам участников системы выполняются в едином центре — расчетном банке. В-третьих, электронная торговая система с удаленными рабочими терминалами имеется у каждого из банков — участников торгов. В качестве расчетного банка выступает ОргрэсБанк. Он занимается расчетным, депозитарным и информационным обслуживанием межбанковских сделок.

По состоянию на конец 2008 г. в качестве приемлемого обеспечения в МРС рассматриваются несколько видов активов:
  • облигации с минимальным дисконтом в 10 % (ОФЗ, валютные облигации РФ, облигации ЦБ РФ, Москвы и Московской области, корпоративные облигации 18 эмитентов);
  • акции с дисконтом к рыночной стоимости в 25 % (12 крупнейших эмитентов, включая Газпром, ЛУКОЙЛ, Сбербанк и др.);
  • остатки в рублях и иностранной валюте на счетах в ОргрэсБанке, а также долговые обязательства ОргрэсБанка.

Ежемесячно на МРС заключается около тысячи межбанковских сделок на среднюю сумму 35 млн руб. Объем торгов на площадке может служить хорошим индикатором состояния межбанковского рынка (рис. VIII.20 (с. 678)).

Среднемесячный оборот МРС в 2008 г. превышал 30 млрд руб., что ничтожно мало на фоне всего межбанковского рынка (не более 5 % рынка). Однако, учитывая, что основными игроками в МРС выступают малые банки, его зим чение для перераспределения ликвидности на региональном рынке нелмм недооценивать.

Ежемесячная динамика торгов Межбанковской расчетной системы, 2004-2008 гг

2006 г.              2007              г. 2008 г.

Период

Рис. VIII.20. Ежемесячная динамика торгов Межбанковской расчетной системы, 2004-2008 гг Источник: Некоммерческое партнерство «Развитие финансовых рынков «Межбанковская Расчетная Сисю ма», 2008 (www.ibclearing.ru).

2005 г.

2004 г.

Аналогичную роль играет «Межбанковская электронная лотовая плошал ка», созданная по инициативе руководителя Главного управления ЦБ РФ но Саратовской области Ю. Зеленского. В 1999 г. саратовские банки и ГУ ЦБ РФ по Саратовской области заключили генеральное соглашение «О сотрудниче стве на рынке межбанковских кредитов и депозитов», совместно создали и запустили лотовую площадку. ГУ ЦБ РФ была разработана схема, при ко го рой кредитный риск по межбанковским сделкам минимизировался.

В осноиу саратовской электронной лотовой площадки было положено несколько принципов:
  • бесспорность списания денежных средств банка заемщика с его кор респондентского счета в день, следующий за днем исполнения оби »а тельства по договору;
  • открытость и доступность информации о финансовом состоянии баи ков-контрагентов;
  • оперативность согласования параметров спроса и предложения учас і ников рынка.

Площадка функционирует в режиме парольного доступа, открытого только для банков — участников соглашения и территориальных учреждений Банка России, подписавших Межрегиональное соглашение[213]. Межбанковская электронная лотовая площадка позволяет своим участникам, банкам, выставлять и выбирать лоты на привлечение или размещение ресурсов.

В рамках генерального соглашения по сотрудничеству банки берут на себя обязательства по раскрытию информации о своем финансовом состоянии, » то время как поддержание лотовой площадки в рабочем режиме является обязательством ГУ ЦБ РФ. В отличие от Межбанковской расчетной системы, основанной на системе гарантирования, кредитование на саратовской площадке происходит в беззалоговом режиме. Возможность безакцептного списания суммы долга достигается путем заключения дополнительных соглашений к договору ведения корреспондентских счетов (субсчетов) в РКЦ банков-уча- стников. При этом банк-заемщик обязуется оформлять распоряжение о бесспорном списании денежных средств на каждую межбанковскую сделку. При наличии дополнительных соглашений исчезает необходимость в оформлении залога по сделкам. С момента запуска саратовской площадки ни одна просроченная задолженность не возникла, в результате чего безакцептное списание не потребовалось. На наш взгляд, это свидетельствует о высокой действенности модели межбанковского сотрудничества на рынке под эгидой Банка России, которая устраняет проблемы, связанные с низким доверием между игроками рынка.

Руководство Банка России одобрило саратовскую модель и рекомендовало ее другим территориальным управлениям для организации межрегионального взаимодействия при осуществлении банками сделок МБК.

На конец 2008 г. саратовская лотовая площадка представляла межобластную модель организации межбанковского кредитного рынка. В ней участвовали банки из пятнадцати регионов России. Саратовские кредитные организации могли заключать межбанковские сделки с банками других регионов, территориальные учреждения Банка России которых подписали «Межрегиональное соглашение о координации действий и информационном обмене в рамках деятельности кредитных организаций на рынке межбанковских кредитов и депозитов» от 2004 г. Во всех соглашениях предусматривалось заключение сделок по типовой форме договора, определялся механизм обеспечения возвратности средств путем бесспорного списания с корсчета банка-должника, состав и порядок обмена информацией между банками-участниками и территориальными управлениями Банка России.

Саратовская электронная площадка значительно уступает по обороту московской Межбанковской расчетной системе. По данным Главного управления Банка России по Саратовской области, в 2007 г. на ней было совершено 311 межрегиональных сделок на сумму 4,3 млрд руб. Оценки по итогом 2008 г. — около 200 сделок на сумму до 5 млрд руб. За 2007 г. в регионах в рам ках модели было заключено 1248 внутрирегиональных сделок на сумму 20,4 млрд руб.[214]

Следует подчеркнуть, что она, как и Межбанковская расчетная система, служит механизмом перераспределения ликвидности на региональном рым ке. Среди участников системы нет банков ни из Москвы, ни из Санкт-Петер бурга. На конец 2008 г. межрегиональная модель организации межбанкоп ского кредитного рынка объединяла 110 кредитных организаций и терриго риальных управлений Банка России из 15 регионов пяти федеральных округов (рис. VIII.21).

Участники межрегиональной модели межбанковского кредитного рынка

Рис. VIII.21. Участники межрегиональной модели межбанковского кредитного рынка

Наконец, на внебиржевом денежном рынке действуют брокерские ком па нии, связывающие отдельных игроков вне межбанковских площадок. По су ти, они выступают информационными посредниками между профессионал!, ными участниками финансового рынка. Крупных брокеров, например финап совую компанию «Адикс» или петербургский Межбанковский финансоиыИ дом, участники рынка даже называют по аналогии с биржами торговыми площадками. Они поддерживают электронные информационные системы для предоставления текущей и архивной информации о конъюнктуре рынка Одну из популярных информационных систем — «Дельта» — создала Ми сковская международная валютная ассоциация в 2002 г. В ее основу заложена классическая модель информационного посредника. Банки могут выс гаи лять заявки в систему и самостоятельно осуществлять расчеты. В системе фиксируется только цена сделки, после чего банки сами связываются дрм с другом и подтверждают ее.

Однако большинство брокеров денежного рынка работает на двухсторонней основе. Свою деятельность они осуществляют как на рынке межбанковских депозитов, так и на межбанковском валютном рынке и рынках облигаций. Принципы и правила деятельности брокеров соответствуют «классической» схеме работы западных брокерских компаний, основанной на кодексах поведения брокеров и дилеров. Их основными средствами связи являются телефонные переговоры, Reuters Dealing и Интернет. Несмотря на то что многие банки имеют терминалы Reuters, для ведения переговоров и совершения межбанковских сделок большинство участников пользуется услугами информационных брокеров. Главной причиной является высокая скорость подбора контрагента и заключения сделки. Организация сделки на рублевом рынке МБК посредством брокера обходится банкам в 0,1 % от величины кредита.

Некоторые из межбанковских брокеров являются иностранными и специализируются в России только на отдельных сегментах финансового рынка. Среди наиболее активных брокерских компаний на денежном рынке известны: Независимая финансовая брокерская компания, Проект развития брокерских технологий, London Tradition, Garban-Intercapital, GFI, Tullett Liberty.

По итогам XVII Международного банковского конгресса «Банки в системе финансового посредничества: состояние и перспективы», прошедшего в Санкт-Петербурге в мае 2008 г., был принят ряд рекомендаций. Банк России и банковские ассоциации признали необходимость «мер, направленных на повышение эффективности функционирования межбанковского кредитного рынка, а также содействия развитию его организационно-технической инфраструктуры»[215]. На наш взгляд, для развития инфраструктуры межбанковского кредитного рынка необходима централизованная модель под эгидой Банка России. Целесообразно воспользоваться опытом саратовской электронной площадки. Однако она не может просто копироваться другими территориальными управлениями для организации местного межрегионального или межбанковского взаимодействия. В результате сохраняется фрагментация рынка с различным доступом местных банков к ликвидности. Поэтому необходимо создать централизованный организованный рынок межбанковских кредитов (депозитов) с равным доступом к нему столичных и региональных банков. Его основу может составлять инфраструктура группы ММВБ, поскольку она располагает всеми техническими возможностями и имеет опыт организации сделок Банка России с использованием системы электронных торгов. Идею с центральным контрагентом на межбанковском рынке поддерживают многие руководители в системе Банка России, в частности, С. Ф. Спицын, начальник Главного управления Банка России по Нижегородской области[216]. Она может быть также организована как вне биржевая площадка. Европейским образцом подобной торговой системы мо жет быть итальянская межбанковская площадка е-МID.

В Италии действует электронная торговая площадка, под крышей которой объединены системы e-MID и e-MIDER[217]. Е-MID является единственным рынком межбанковских депозитов в Европе, a e-MIDER — первым европсй ским рынком свопов между плавающей и фиксированной процентными ставками (overnight indexed swaps). Электронная торговая площадка е-М ID бы ла учреждена в 1990 г. и изначально принадлежала государству. В 1999 г. после введения евро рынок e-MID был открыт для участия иностранных банком В том же году итальянские власти приватизировали три электронные торі о вые площадки: Итальянскую фондовую биржу (Borsa Italiana), электронный рынок правительственных облигаций (MTS) и e-MID. Торговая площадки стала крупнейшим центром еврозоны по перераспределению банковской ли квидности. Она принадлежит тридцати банкам (преимущественно итальмм ским) и Итальянской банковской ассоциации. Участниками торгов являются 20 центральных банков, около 108 европейских и 113 иностранных банков. I In площадке происходит торговля межбанковскими депозитами в евро и в дол л л рах на срок от «овернайт» до года. На площадке e-MIDER обращаются ком тракты на срок от недели до двух лет. Совокупный объем торгов ежедневно превышает 15 млрд евро. Около 40 % ежедневного оборота приходится на иностранных участников. По внутриграничным операциям расчеты про изводятся через RTGS, а по трансграничным — через TARGET.

Формирование централизованного электронного межбанковского к ре дитного рынка обеспечит снижение кредитных рисков, будет способствова 11. эффективному перераспределению ликвидности между банками и региона ми, сглаживанию колебаний процентных ставок на рынке межбанковских кредитов, минимизации отклонения региональных процентных ставок от средневзвешенных показателей, а также укреплению доверия в банков ском сообществе.

              

<< | >>
Источник: Моисеев С. Р.. Денежно-кредитная политика: теория и практика : учеб. пособие / С. Р. Моисеев. — М.: Московская финансово-промышленная академия,2011. — 784 с.. 2011

Еще по теме S 1.5. Инфраструктура межбанковского кредитного рынка: