<<
>>

5.2. Энергосбытовая организация Описание проекта

В примере кратко описан проект и предложена форма заключения риск- менеджера, которая включает в себя:

факторы риска и аспекты, нивелирующих их;

выводы и предложения риск-менеджера.

Описание проекта Структура заявки Дата поступления проекта в ДКР — 15.12.2007 г. Заемщик ОАО «Синявская энергосбытовая компания» (ОАО «СЭК») Вид кредитного продукта Кредитная линия с лимитом задолженности Сумма кредита 400 000 000,00 рублей Цель кредитования Пополнение оборотных средств Срок действия кредита 18 месяцев Длительность траншей 180 дней Процентная ставка 12,0 % годовых Обеспечение Без обеспечения Описание заемщика

Дата регистрации — 01.10.2004 г.

Основные виды деятельности: покупка электрической энергии и реализация (продажа) электрической энергии на оптовом и розничных рынках электрической энергии потребителям (в том числе гражданам). Общество является правопреемником в отношении части прав и обязанностей ОАО «Синявэнерго» в соответствии с разделитель-ным балансом ОАО «Синявэнерго». Состав акционеров заемщика: ОАО «ГЭК» — 60% в УК, ОАО «Синявэнерго ГМ» — 40% в УК. ОАО «СЭК» — крупнейшее предприятие на рынке сбыта электроэнергии в «X» области, самостоятельная организация, осуществляющая функции сбыта электрической энергии промышленным и сельскохозяйственным предприятиям, а также населению «X» области (доля закупок — 97% от совокупного объема закупок электроэнергии в регионе), занимает третье место в регионе по объемам продаж. Клиентами компании являются порядка 30 тыс. физических и около 1 тыс. юридических лиц, среди них крупнейшие предприятия региона. В соответствии с положением о кредитной политике заемщик от- носится к группе кредитоспособности «А» с минимальным уровнем финансового риска.

Описание проекта

Заемные ресурсы необходимы предприятию для своевременного выполнения обязательств перед поставщиками электроэнергии. Часть потребителей — это муниципальные предприятия, зависимые от финансирования бюджетов разных уровней, которые не рассчитываются за отпущенную энергию в установленные договорами сроки. Также кредитные средства могут быть направлены на финансирование текущих расходов предприятия: выплата заработной платы, погашение текущей задолженности по налогам и т.д.

В качестве источников погашения рассматривается выручка от основной деятельности. На 2008 год запланировано увеличение выручки, связанное с увеличением среднего тарифа на электроэнергию в регионе в 2008 году на 23%; увеличением объемов отпуска электроэнергии компании в 2008 году до 12,4 млрд. кВтч. В настоящее время наблюдается повышение энергопотребления в «Х» области. Среди причин подобного роста можно назвать следующие: рост промышленного производства (разработка Энского газоконденсатного месторождения, строительство завода по сжижению газа); развитие секторов торговли и услуг, особенно в городах области; тенденция к переводу систем отопления с минерального сырья на электроэнер-гию; рост уровня жизни населения и как следствие рост потребления электроэнергии; развитие транспортной инфраструктуры (создание морского порта крупного транспортного узла). В ближайшей перспективе планируется расширение рынка электроэнергии за счет заключения договоров на технологическое присоединение новых потребителей. Это позволит заемщику значительно увеличить объем реализации электроэнергии.

Финансовые показатели

Форма № 1 (руб.) АКТИВ Код строк 01.10.06 01.01.07 01.04.07 01.07.07 01.10.07 Внеоборотные активы, 190 22 337 22 366 164 783 356 793 567 238 Нематериальные активы 110 0 0 0 0 0 Основные средства 120 16 471 16 615 40 716 44 094 45 031 Незавершенное строительство 130 5 273 5 699 5 699 5 699 5 830 Доходные вложения в мате-риальные ценности 135 0 0 0 0 0 Отложенные налоговые активы 145 593 52 118 368 307 000 516 377 Прочие внеоборотные активы 150 0 0 0 0 0 Оборотные активы в т.ч. 290 818 316 746 250 1 251 015 1 228 477 1 498 415

Запасы 210 35 353 31 744 28 912 26 546 25 526 НДС по приобр.

ценностям 220 32 507 29 857 27 273 33 630 37 278 Дебиторская задолж. сроком погаш. более 12 мес. 230 0 0 0 0 0 Дебиторская задолж. сроком погаш. менее 12 мес. 240 676 783 639 628 1 097 742 995 242 1 384 054 Краткосроч. фин. вложен. 250 0 0 0 0 0 Денежные средства 260 73 673 45 021 97 088 173 059 51 557 Прочие оборотные средства 270 0 0 0 0 0 БАЛАНС (стр.190+стр.290) 300 840 653 768 616 1 415 798 1 585 270 2 065 653 ПАССИВ Код строк 01.10.06 01.01.07 01.04.07 01.07.07 01.10.07 Капитал и резервы 490 137 638 135 671 -219 001 -821 149 -1 488 347 Добавочный капитал 420 13 977 13 870 37 930 37 930 37 930 Резервный капитал 430 0 0 0 0 0 Нераспределенная прибыль прошлого и отчетного периода 470 118 430 116 570 -262 162 -864 310 -1 531 508 Непокрытый убыток прошлого и отчетного периода 475 0 0 0 0 0 Отложенные налоговые обязательства 515 8 353 9 423 8 666 6 080 5 338 Краткосрочные пассивы в т.ч. 690 694 662 623 522 1 626 133 2 400 339 3 548 662 Краткосроч. заемные сред-ва 610 440 317 416 490 341 903 160 127 0 Кредиторская задолженность 620 254 345 207 032 1 284 230 2 240 212 3 548 662 Доходы будущих периодов 640 0 0 0 0 0 Прочие краткосрочные обязательства 660 0 0 0 0 0 БАЛАНС 700 840 653 768 616 1 415 798 1 585 270 2 065 653

Дебиторы Сумма, (тыс.руб.) Доля ( %) в т.ч. просроченная за-долженность, тыс. руб. Доля (%) 1 51 050 3.7% 2 25 828 1.9% 13 368 15.7% 3 17 559 1.3% 6 533 7.6% 4 99 491 7.2% 45 364 53.1% 5 30 957 2.2% 16 620 19.5% 8 15 034 1.1% 3 520 4.1% НДС 269 910 19.5% Прочие (дебиторы менее 2%) 874 225 63.1% 29 601 ИТОГО 1 384 054 100% 115 006 100% Расшифровка кредиторов Кредиторы Сумма (тыс.руб.) Доля ( %) в т.ч. просроченная задол-женность, тыс. руб. Доля (%) 1 944 448 26.8% 6 347 1.0% 2 511 878 14.5% 79 434 12.0% 3 851 481 24.2% 224 739 34.1% ОАО "Синявэнерго» 916 797 26.1% 297 528 45.1% Прочие (менее 2%) 293 839 8.4 % 9 198 7.8%

ИТОГО 3 518 443 100% 659 851 100%

Форма № 2 (руб.) Наименование позиций 1 окт 06 1 янв 07 1 апр 07 1 июл 07 1 окт 07 Выручка 5 584 752 7 705 539 2 296 765 4 215 662 6 007 720 Себестоимость реализации товаров 5 499 977 4 815 787 1 832 097 1 674 387 2 535 541 Валовая прибыль 84 775 2 889 752 464 668 2 541 275 3 472 179 Коммерческие расходы 0 2 806 704 952 415 3 815 153 5 627 386 Прибыль (убыток) от реализации 84 775 83 048 -487 747 -1 273 878 -2 155 207 Прочие доходы и расходы %% к получению 3544 3786 94 459 1 167 %% к уплате 18 370 27 385 6 772 11 193 11 915 Прочие операционные доходы 3 198 33 909 1 648 5 871 15 640 Прочие операционные расходы 6 411 29 707 5 022 10 568 16 310 Прочие внереализационные доходы 5 378 0 0 0 0 Прочие внереализационные расходы 6348 0 0 0 0 Прибыль (убыток) до налогообложения 65 766 63 651 -497 799 -1 289 309 -2 166 625 Отложенные налоговые активы 593 52 118368 307000 516 377 Отложенные налоговые обязательства 8353 9423 8666 6080 5 338 Текущий налог на прибыль 8160 6409 0 -1 1 Чистая прибыль (убыток) отчет. периода 49 521 47 554 -378 726 -980 974 -1 648 072 Наименование позиций 3 кв. 06 4 кв. 06 1 кв. 07 2 кв. 07 3 кв. 07 Выручка 1 670 800 2 120 787 2 296 765 1 918 897 1 792 058 Себестоимость реализации товаров 1 649 730 -684 190 1 832 097 -157 710 861 154 Валовая прибыль 21 070 2 804 977 464 668 2 076 607 930 904 Коммерческие расходы 0 2 806 704 952 415 2 862 738 1 812 233 Прибыль (убыток) от реализации 21 070 -1 727 -487 747 -786 131 -881 329 Прочие доходы и расходы %% к получению 171 242 94 365 708 %% к уплате 7 864 9 015 6 772 4 421 722 Прочие операционные доходы -2 120 30 711 1 648 4 223 9 769 Прочие операционные расходы -1 050 23 296 5 022 5 546 5 742 Прочие внереализационные доходы 1 961 -5 378 0 0 0 Прочие внереализационные расходы 2 703 -6 348 0 0 0 Прибыль (убыток) до налогообложения 11 565 -2 115 -497 799 -791 510 -877 316 Отложенные налоговые активы 593 -541 118 368 188 632 209 377 Отложенные налоговые обязательства 8 353 1 070 8 666 -2 586 -742 Текущий налог на прибыль 2 564 -1 751 0 -1 2 Чистая прибыль (убыток) отчет.

периода 8 597 -1 967 -378 726 -602 248 -667 098

Финансовые показатели ОЦЕНКА ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ 30.09.06 31.12.06 31.03.07 30.06.07 30.09.07 Но эма 62.2 58.8 40.4 39.8 33.3 от до ЛИКВИДНОСТЬ 90.47 87.31 64.25 48.70 25.26 Общий коэффициент ликвидности 1.18 1.20 0.77 0.51 0.42 0.25 1.75 Коэффициент текущей ликвидности 1.08 1.10 0.73 0.49 0.40 0.1 0.9 Коэффициент абсолютной ликвидности 0.11 0.07 0.06 0.07 0.01 0 0.07 Коэффициент срочной ликвидности 0.11 0.07 0.06 0.07 0.01 0 0.1 Ликвидность средств в обращении 1.08 1.10 0.73 0.49 0.40 0.1 1 ФИНАНСОВАЯ УСТОЙЧИВОСТЬ 52.22 53.03 20.69 20.69 20.69 Коэф. обеспеченности тек. активов СОС 0.14 0.15 -0.31 -0.96 -1.37 0 0.8 Коэффициент независимости 0.16 0.18 -0.15 -0.52 -0.72 0.1 0.9

Коэф. обеспеч. внеоб..активов собств. кап. 6.16 6.07 -1.33 -2.30 -2.62 0.15 1.6 Соотношение обор. и внеобор. капитала 36.64 33.37 7.59 3.44 2.64 0.2 2.4 РЕНТАБЕЛЬНОСТЬ 43.59 35.00 23.60 35.00 35.00 Рентабельность реализации 0.01 1.32 0.20 1.08 0.52 0 0.3 Рентабельность активов (обор. и внеобор.) 0.02 0.00 -0.35 -0.40 -0.37 0 0.05 Рентабельность оборотных активов 0.02 0.00 -0.38 -0.49 -0.49 0 0.08 Рентабельность инвестиций 0.12 -0.01 0.00 0.00 0.00 0 0.07 Рентабельность собственного капитала 0.12 -0.01 0.00 0.00 0.00 0 0.06 ДЕЛОВАЯ АКТИВНОСТЬ (оборачиваемость — в днях) 76.66 74.71 71.30 66.57 57.92 Период оборачиваемости активов 23.14 34.91 42.80 71.16 93.71 600 35 Период оборачиваемости тек. активов 22.53 33.94 39.13 58.79 70.00 350 50 Период оборач. запасов сырья материалов 0.99 0.69 0.47 0.45 0.44 Период оборач. готовой продукции 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 Длительность операционного цикла 19.62 29.24 34.51 50.07 61.51 Соотнош. обор. дебит. задолж. к кред. 2.66 2.85 1.17 0.59 0.41 0.9 0.05 Период оборачиваемости дебит. задолж. 18.63 28.55 34.04 49.63 61.07 120 10 Период оборачиваемости кредит. задолж. 7.00 10.01 29.22 83.57 148.59 160 15

Обороты по расчетным счетам в банках за 12 месяцев (тыс. руб.):

Месяц ОБОРОТЫ (тыс. руб.) Всего по р/с ОАО «Ам- банк» ОАО «Свет банк» Расчетная палата РСТ АБ «Газ- банк» ЗАО «Крец- банк» ОАО АКБ «Мир- банк» НБ "Рит- банк» дек,06 15 312 172 319 557 207 222 710 0 0 228 357 1 195 908 янв.07 187 397 36 745 468 536 130 904 0 0 11 026 834 610 фев.07 13 262 48 387 491 594 126 667 0 0 7 655 687 568 мар.07 93 037 31 410 478 566 94 399 0 0 7 737 705 152 апр.07 131 113 90 335 512 082 52 587 0 1 16 028 802 149 май.07 71 482 87 967 546 009 29 093 0 1 25 830 760 384 июн.07 31 921 130 702 417 621 16 004 0 10 000 20 229 626 479 июл.07 51 435 108 368 383 197 5 0 49 000 16 549 608 556 авг.07 15 100 168 507 403 556 \ 0 0 8 198 595 366 сен.07 97 132 9 537 467 748 52 135 20 001 0 6 088 652 643 окт.07 57 679 122 578 485 185 4 942 0 0 7 959 678 346 ноя.07 25 006 212 020 2 608 270 163 909 0 ) 11 570 3 020 779 ИТОГО 789 880 1 218 881 7 819 576 893 364 20 003 59 003 367 233 11 167 944 Среднемес. 65 823 101 573 651 631 74 447 1 666 4 916 30 602 930 662

01 ноября 2007 года заключено соглашение о предоставлении средств на ликвидацию межтерриториального перекрестного субсидирования в электроэнергетике между заемщиком и комитетом по тарифному регулированию «Х» области. Проведем анализ финансового состояния компании, скорректированной с учетом субсидирования:

Форма № 1 (руб.) АКТИВ Код строк 01.10.06 01.01.07 01.04.07 01.07.07 01.10.07 Внеоборотные активы, 190 22 337 22 366 164 783 356 793 567 238 Нематериальные активы 110 0 0 0 0 0 Основные средства 120 16 471 16 615 40 716 44 094 45 031

Незавершенное строительство 130 5 273 5 699 5 699 5 699 5 830 Доходные вложения в материальные ценно- 135 0 0 0 0 0 сти Отложенные налоговые активы 145 593 52 118 368 307 000 516 377 Прочие внеоборотные активы 150 0 0 0 0 0 Оборотные активы в т.ч. 290 818 316 746 250 1 251 015 1 228 477 1 498 415 Запасы 210 35 353 31 744 28 912 26 546 25 526 НДС по приобр. ценностям 220 32 507 29 857 27 273 33 630 37 278 Дебитор. задолж..сроком погаш. > 12 мес. 230 0 0 0 0 0 Дебитор. задолж..сроком погаш. < 12 мес. 240 676 783 639 628 1 097 742 995 242 1 384 054 Краткосрочные фин. вложен. 250 0 0 0 0 0 Денежные средства 260 73 673 45 021 97 088 173 059 51 557 Прочие оборотные средства 270 0 0 0 0 0 БАЛАНС (стр.190+стр.290) 300 840 653 768 616 1 415 798 1 585 270 2 065 653 ПАССИВ Код строк 01.10.06 01.01.07 01.04.07 01.07.07 01.10.07 Капитал и резервы 490 137 638 135 671 505 581 487 585 353 692 Добавочный капитал 420 13 977 13 870 37 930 37 930 37 930 Резервный капитал 430 0 0 0 0 0 Нераспределенная прибыль прошлого и отчетного периода 470 118 430 116 570 462 420 444 424 310 531 Непокрытый убыток прошлого и отчетного 475 0 0 0 0 0 периода Отложенные налоговые обязательства 515 8 353 9 423 8 666 6 080 5 338 Краткосрочные пассивы в т.ч. 690 694 662 623 522 901 551 1 091 605 1 706 623 Краткосрочные заемные средства 610 440 317 416 490 341 903 160 127 0 Кредиторская задолженность 620 254 345 207 032 559 648 931 478 1 706 623 Доходы будущих периодов 640 0 0 0 0 0 Прочие краткосрочные обязательства 660 0 0 0 0 0 БАЛАНС 700 840 653 768 616 1 415 798 1 585 270 2 065 653

Комментарии к Форме № 1: изменения произошли по стр. 490, 470, 690 и

620.

Форма № 2 (руб.) Наименование позиций 1 окт 06 1 янв 07 1 апр 07 1 июл 07 1 окт 07 Выручка 5 584 752 7 705 539 2 296 765 4 215 662 6 007 720 Себестоимость реализации товаров 5 499 977 4 815 787 1 832 097 1 674 387 2 535 541 Валовая прибыль 84 775 2 889 752 464 668 2 541 275 3 472 1 79 Коммерческие расходы 0 2 806 704 952 415 3 815 153 5 627 386 Прибыль (убыток) от реализации 84 775 83 048 -487 747 -1 273 878 -2 155 207 Прочие доходы и расходы %% к получению 3544 3786 94 459 1 167 %% к уплате 18 370 27 385 6 772 11 193 11 915 Прочие операционные доходы 3 198 33 909 1 648 5 871 15 640 Прочие операционные расходы 6 411 29 707 5 022 10 568 16 310 Прочие внереализационные доходы 5 378 0 724 576 1 308 828 1 842 033 Прочие внереализационные расходы 6348 0 0 0 0 Прибыль (убыток) до налогообложения 65 766 63 651 226 777 19 519 -324 592 Отложенные налоговые активы 593 52 118368 307000 516 377 Отложенные налоговые обязательства 8353 9423 8666 6080 5 338 Текущий налог на прибыль 8160 6409 0 -1 1 Чистая прибыль (убыток) отчет. периода 49 521 47 554 345 850 327 854 193 961 Наименование позиций 3 кв. 06 4 кв. 06 1 кв. 07 2 кв. 07 3 кв. 07 Выручка 1 670 800 2 120 787 2 296 765 1 918 897 1 792 058

Себестоимость реализации товаров 1 649 730 -684 190 1 832 097 -157 710 861 154 Валовая прибыль 21 070 2 804 977 464 668 2 076 607 930 904 Коммерческие расходы 0 2 806 704 952 415 2 862 738 1 812 233 Прибыль (убыток) от реализации 21 070 -1 727 -487 747 -786 131 -881 329 Прочие доходы и расходы %% к получению 171 242 94 365 708 %% к уплате 7 864 9 015 6 772 4 421 722 Прочие операционные доходы -2 120 30 711 1 648 4 223 9 769 Прочие операционные расходы -1 050 23 296 5 022 5 546 5 742 Прочие внереализационные доходы 1 961 -5 378 724 576 584 252 533 205 Прочие внереализационные расходы 2 703 -6 348 0 0 0 Прибыль (убыток) до налогообложения 11 565 -2 115 226 777 -207 258 -344 111 Отложенные налоговые активы 593 -541 118 368 188 632 209 377 Отложенные налоговые обязательства 8 353 1 070 8 666 -2 586 -742 Текущий налог на прибыль 2 564 -1 751 0 -1 2 Чистая прибыль (убыток) отчет. периода 8 597 -1 967 345 850 -17 996 -133 893

В соответствии с подписанным соглашением, в течение 2007-2010 гг. ОАО «СЭС» будет получать средства (субсидии) федерального бюджета, на-правляемые Министерством промышленности и энергетики РФ бюджету «Х» области на ликвидацию межтерриториального перекрестного субсидирования в электроэнергетике в размере 2 537 804 400 рублей, что окажет существенное влияние на улучшение показателей финансово- экономической деятельности общества. 15 ноября 2007 г. заемщик уже получил 2 058 382 700 руб. субсидий (за 10 месяцев 2007 г.), которые были направлены на погашение кредиторской задолженности за электроэнергию. Размер субсидии ОАО «СЭС» за 9 мес. 2007 г. составляет 1 842 032 600 руб. Таким образом, реальным финансовым результатом компании по итогам 9 мес. 2007 г. является прибыль в размере 193 961 тыс. руб., что в 4 раза больше прибыли за аналогичный период прошлого года. Всего в 2007 году объем перечислений на ликвидацию межтерриториального перекрестного субсидирования в электроэнергетике составит 2 537 804 400 руб. Выручка от реализации услуг, работ за 9 мес. 2007 г. — 6 007 720 тыс. руб. против 5 584 752 тыс. руб. за аналогичный период предыдущего года (рост на 8%). Поступление субсидий в 2007 году выглядит следующим образом: ноябрь — 233 572 000 руб., декабрь — 245 849 700 руб. С учетом планируемого субсидирования до конца 2007 года можно с высокой вероятностью ожидать получения положительного финансового результата. ОЦЕНКА ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ 30.09.06 31.12.06 31.03.07 30.06.07 30.09.07 Ноі эма 62.2 58.8 79.0 57.0 43.9 от до ЛИКВИДНОСТЬ 90.47 87.31 93.96 89.59 63.39 Общий коэффициент ликвидности 1.18 1.20 1.39 1.13 0.88 0.25 1.75 Коэффициент текущей ликвидности 1.08 1.10 1.33 1.07 0.84 0.1 0.9 Коэффициент абсолютной ликвидности 0.11 0.07 0.11 0.16 0.03 0 0.07 Коэффициент срочной ликвидности 0.11 0.07 0.11 0.16 0.03 0 0.1 Ликвидность средств в обращении 1.08 1.10 1.33 1.07 0.84 0.1 1 ФИНАНСОВАЯ УСТОЙЧИВОСТЬ 52.22 53.03 63.15 51.33 30.72

Коэф. обеспеченности тек. активов СОС 0.14 0.15 0.27 0.11 -0.14 0 0.8 Коэффициент независимости 0.16 0.18 0.36 0.31 0.17 0.1 0.9 Коэф. обеспеч. внеоб..активов собств. кап. 6.16 6.07 3.07 1.37 0.62 0.15 1.6 Соотношение обор. и внеобор. капитала 36.64 33.37 7.59 3.44 2.64 0.2 2.4 РЕНТАБЕЛЬНОСТЬ 43.59 35.00 88.60 35.00 35.00 Рентабельность реализации 0.01 1.32 0.20 1.08 0.52 0 0.3 Рентабельность активов (обор. и внеобор.) 0.02 0.00 0.32 -0.01 -0.07 0 0.05 Рентабельность оборотных активов 0.02 0.00 0.35 -0.01 -0.10 0 0.08 Рентабельность инвестиций 0.12 -0.01 1.05 -0.04 -0.31 0 0.07 Рентабельность собственного капитала 0.12 -0.01 1.08 -0.04 -0.32 0 0.06 ДЕЛОВАЯ АКТИВНОСТЬ (оборачиваемость — в днях) 76.66 74.71 73.42 65.97 57.54 Период оборачиваемости активов 23.14 34.91 42.80 71.16 93.71 600 35 Период оборачиваемости тек. активов 22.53 33.94 39.13 58.79 70.00 350 50 Период оборач. запасов сырья материалов 0.99 0.69 0.47 0.45 0.44 Период оборач. готовой продукции 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 Длительность операционного цикла 19.62 29.24 34.51 50.07 61.51 Соотнош. обор. дебит. задолж. к кред. 2.66 2.85 2.27 1.40 0.90 0.9 0.05 Период оборачиваемости дебит. задолж. 18.63 28.55 34.04 49.63 61.07 120 10 Период оборачиваемости кредит. задолж. 7.00 10.01 15.02 35.36 67.72 160 15 Анализ кредитных рисков

Региональный риск

Заемщик зарегистрирован в качестве налогоплательщика и ведет дея-тельность в «Х» области, которая является одним из развитых регионов страны с большим количеством потребителей электроэнергии (потреб-ление электроэнергии постоянно растет). Потенциал региона высокий. Все это позволяет говорить об устойчивости заемщика и его значительно меньшей подверженности региональным рискам.

Уровень риска: допустимый

Отраслевой риск

Факторы риска:

государственное регулирование тарифов на электроэнергию может привести к занижению тарифов, которые могут быть установлены ниже экономически обоснованного уровня;

изменения тарифной политики в области электроэнергетики (повышение цен на электроэнергию) могут негативно повлиять на финансо-во-экономическое состояние субъектов, работающих в данной отрасли;

возможна дестабилизация экономической ситуации, связанная с кризисом на мировых финансовых рынках и (или) с возникновением трудо-вых конфликтов, нарастанием социального напряжения в результате непопулярных действий власти при осуществлении реформ в экономике.

Уровень риска: повышенный

Риски клиента

Факторы риска:

не представлены положительные заключения юридической службы и СЭБ;

не предоставлена информация о результатах налоговой проверки; не проанализирован срок действия полномочий генерального директора;

в настоящее время акции заемщика выставлены на продажу, в результате чего возникают риски по смене акционеров;

заемщик не предоставил справки из коммерческих банков о состоянии ссудной задолженности. Аспекты, снижающие риски: по информации из внешних источников, потенциальным покупателем акций заемщика является компания с государственной формой собственности. Уровень риска: повышенный

Платежный риск

Факторы риска:

с 1 кв.2007 г. деятельность заемщика стала убыточной. По состоянию на 01.10.2007 г. чистый убыток нарастающим итогом составляет 1 648 млн. руб. Увеличение убытка связано с тем, что заемщик реализо- вывает электроэнергию по ценам, установленным государством (в соответствии с утвержденными тарифами) и как правило цена реали-зации меньше цены приобретения. Государство возмещает убытки путем субсидирования. В результате задержки предоставления субсидии убыток не был своевременно покрыт и увеличился за последние 3 отчетных периода в 4,5 раза;

заемщик предоставил справку, заверенную генеральным директором, о состоянии ссудной задолженности по состоянию на 25.12.2007 г., в соответствии с которой общая сумма кредитов составляет 1 269 млн. руб., остаток задолженности — 1 259 млн. руб. В соответствии с кредитным планом на декабрь 2007 г., максимальная задолженность на 01.01.2008 г. не должна превышать 1 300 млн. руб. С учетом испрашиваемого кредита в размере 100 млн. руб. общая ссудная задолженность составит 1 369 млн. руб. (1259 + 100), что превышает максимальный лимит кредитования;

коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности суще- ственно увеличился из-за несвоевременных расчетов с поставщиками электроэнергии. Коэффициент покрытия неудовлетворительный; не предоставлена информация о целевом использовании субсидии в размере 2 058,38 млн. руб., полученной заемщиком 15.11.2007 г., а также не предоставлена расшифровка сч.60 на текущий момент, в связи с чем невозможно проанализировать состояние кредиторской задолженности после предоставления субсидии;

общество не способно обслуживать свои текущие обязательства в полном объеме без дополнительной реализации электроэнергии; рейтинг финансового положения ухудшился с 66 до 21 балла в связи с увеличением непокрытого убытка и ростом кредиторской задолженности (начиная с 01.01.2007г. нарастающим итогом); в деятельности компании присутствует зависимость от поставщиков.

Аспекты, снижающие риски:

15.11.2007 г. заемщику была предоставлена субсидия в размере 2 058,38 млн. руб., что полностью покрывает непокрытый убыток в рамках установленного размера субсидии на заемщика ФЗ «О федеральном бюджете на 2007 г.» в размере 2 710,45 млн. руб., до конца года заемщику должно поступить еще 652,07млн. руб.; убытки возникли в связи с государственным регулированием тарифов на электроэнергию, в результате чего они были установлены ниже экономически обоснованного уровня, и заемщик вынужден был продавать электроэнергию по более низким ценам, чем закупочные. В результате задержки перечисления средств из федерального бюджета, направленных на ликвидацию межтерриториального перекрестного субсидирования в электроэнергетике, убытки не были своевременно покрыты и по состоянию на 01.10.2007 г. составили (-1 531 млн. руб.); «зависимость от поставщиков» присутствует в силу специфики дея-тельности компании

Уровень риска: повышенный

Риски проекта

Факторы риска

невозможно подтвердить свободный лимит заимствования, так как в банк не предоставлены справки из обслуживающих банков о состоянии ссудной задолженности заемщика;

в банк не предоставлена инвестиционная политика на 2007 г. и 2008 г.

Уровень риска: повышенный

Выводы и предложения риск-менеджера:

Проекту присвоен повышенный уровень риска. Предоставление ресурсов возможно при выполнении следующих условий:

Установить лимит кредитования не более 331 000 000,00 рублей сроком на 12 месяцев.

В соответствии с п. 3.2. Кредитной политикой организации от 16.04.2007 г., «Советом директоров не реже чем 1 раз в год устанавливаются Лимит стоимостных параметров заимствования (ЛСПЗ), в рамках которых Общество осуществляет привлечение заемных средств. При этом устанавливаемый ЛСПЗ обратной силы не имеет. Привлечение Обществом заемных средств с превышением установленного ЛСПЗ не допускается». В Банк предоставлен кредитный план привлечения заемных средств, утвержденный Советом директоров, только на декабрь 2007 г., следовательно, срок окончания договора кредита не должен превышать 31.12.2007 г.

Так как в банк не предоставлены справки из всех обслуживающих банков о состоянии текущей ссудной задолженности заемщика, в результате чего не представляется возможным определить свободный лимит заимствования, необходимо до предоставления кредита запросить у клиента указанные справки и предоставить кредит в размере не более размера свободного лимита заимствования.

До выдачи кредита обязать заемщика предоставить в банк подтверждение целевого использования субсидии в размере 2 058,38 млн. руб. (на погашение кредиторской задолженности), в т.ч. оборотно-сальдовую ведомость по сч. 60.

Предусмотреть условиями кредитного договора предоставление в банк договоров на покупку и реализацию электроэнергии не позднее 01.02.2008 г.

Установить условиями кредитного договора контроль над максимальным и свободным лимитом заимствования и использования субсидий.

Предусмотреть условиями кредитного договора обязательство заемщика на ежемесячной основе предоставлять в банк «отчеты об использовании выделяемых средств на ликвидацию межтерриториального перекрестного субсидирования» (не позднее 25 числа каждого месяца) и оборотно- сальдовые ведомости по сч.60 (не позднее 25 числа каждого месяца).

Предусмотреть условиями кредитного договора право банка на досрочное истребование кредита в случае невыполнения условий, предусмотренных выше.

Предоставить одобрение сделки Советом директоров и подтвердить пол-номочия генерального директора.

Своевременно предоставлять в банк информацию о результатах аукционов по продаже акций компании, в т.ч. который состоится 25.01.2008 г.

<< | >>
Источник: Костюченко Наталья Сергеевна. Анализ кредитных рисков / Н.С. Костюченко. - СПб.: ИТД «Скифия»,2010.- 440 с.. 2010

Еще по теме 5.2. Энергосбытовая организация Описание проекта:

  1. 4.2. Фандрейзинговое планирование некоммерческих организаций
  2. 7.2. Оценка инвестиционных проектов некоммерческой организации.
  3. 2.4.3. ОРГАНИЗАЦИЯ УПРАВЛЕНИЯ ПРОЕКТОМ РЕСТРУКТУРИЗАЦИИ
  4. Оперативное управление портфелем проектов.
  5. Эффективность проекта
  6. 2.5.1. Обзор существующих моделей и методов оперативного управления проектами
  7. 5.2. Энергосбытовая организация Описание проекта
  8. 5.5. Торгово-промышленная группа компаний
  9. Типовые организационные структуры кредитных организаций
  10. 9.6.2. Основной подход к описанию капитальных затрат в проекте
  11. 10Бизнес-планирование инвестиционного проекта
  12. 3.1. Пути совершенствования элементов механизма банковского кредитования торговых организаций
  13. Понятие бизнес-плана проекта
  14. 5.2.2 Организация кредитной работы в банках
  15. Понятие проекта и проектного цикла
  16. 10. Критерии отбора инновационных проектов, определяемые целями организации.
  17. Цели и структура бизнес-проекта
  18. Инвестиционные проекты Республики Хакасия, по которым предусматривается привлечение иностранных инвестиций.
  19. Организационно-экономические методы формирования и реализации инновационных проектов развития бюджетных организаций космической отрасли