<<
>>

Элементы системы денежно-кредитного регулирования

В соответствии с целями и задачами денежно-кредитной политики центральный банк  осуществляет денежно-кредитное регулирование.

Профессор Жуков Е.Ф.

определяет денежно-кредитное регулирование как составную часть «экономической политики правительства, главными целями которой служат достижение стабильного экономического роста, снижения безработицы и инфляции, выравнивание платежного баланса» [93;139], то есть отождествляются понятия денежно-кредитной политики как части экономической политики государства и денежно-кредитного регулирования.

Денежно-кредитное регулирование определяется Голиковой Ю.С. как совокупность конкретных мероприятий центрального банка, направленных на изменение денежной массы в обращении, объема кредитов, уровня процентных ставок и других показателей денежного обращения и рынка ссудных капиталов. Денежно-кредитное регулирование осуществляется центральным банком в соответствии с выбранной в определенный момент концепцией денежно-кредитной политики. [51;268] Приведенное определение представляется удачным, так как не только раскрывает содержание денежно-кредитного регулирования, но и указывает на соотношение определяемого понятия с денежно-кредитной политикой.

Сложно не согласиться с мнением Савинского Ю.П., представляющего денежно-кредитное регулирование как систему взаимосвязанных элементов, к которым следует отнести принципы, задачи, субъекты, объекты, методы и инструменты и механизм регулирования. [115;53].

К принципам денежно-кредитного регулирования относятся следующие основополагающие начала: прежде всего, это принцип централизованного управления, или управления из единого центра, а именно, из центрального банка. Важными принципами регулирования являются также принцип независимости центрального банка от исполнительной власти при проведении денежно-кредитной политики и принцип единства денежно-кредитной политики, под которым понимается разработка и применение на практике единых нормативных документов, обязательных для выполнения на всей территории страны.

К задачам денежно-кредитного регулирования Савинский Ю.П. относит поддержание устойчивости национальной валюты, сдерживание инфляции; обеспечение стабильности денежно-кредитной системы; координацию деятельности центрального банка с деятельностью других государственных органов и содействие решению социальных и экономических задач, стоящих перед государством.

В соответствии с задачами, определяемыми как приоритетные, центральный банк в процессе денежно-кредитного регулирования может реализовывать либо политику рестрикции, либо политику экспансии.

Рестрикционная денежно-кредитная политика (ограничительная или политика «дорогих денег») направлена на ограничение денежно-кредитной эмиссии, ужесточение условий и ограничение объема кредитных операций коммерческих банков и повышение уровня процентных ставок. Ее проведение обычно «подкрепляется» бюджетно-налоговыми мероприятиями: увеличением налогов, сокращением государственных расходов.

Задачами проведения рестрикционной денежно-кредитной политики являются: сдерживание инфляции, оздоровление платежного баланса, сглаживание циклических колебаний деловой активности в периоды экономических подъемов, сопровождаемых «перегревом» конъюнктуры рынка.

Экпансионная денежно-кредитная политика (политика «дешевых денег») означает расширение масштабов кредитования, ослабление контроля за приростом количества денег в обращении, понижение уровня процентных ставок. Она сопровождается сокращением налоговых ставок, ростом непроизводительных расходов государственного бюджета.

В качестве задач осуществления экспансионной денежно-кредитной политики выступают стимулирование деловой активности и экономического роста и сокращение безработицы.

Следующим элементом денежно-кредитного регулирования являются субъекты, к которым в широком смысле относятся все владельцы денежных средств, в узком смысле субъектами являются лица, осуществляющие денежно-кредитное регулирование, а именно, центральный банк, законодательные органы, государственные министерства и ведомства.

Объектами денежно-кредитного регулирования являются конкретные показатели денежного оборота, изменяющиеся под влиянием денежно-кредитного регулирования. К таким показателям относятся денежная масса, ее агрегаты; объем и структура денежных доходов населения; объем и структура налично-денежного оборота, проходящего через коммерческие банки; скорость оборота денег; коэффициент банковской мультипликации; объем кредитов центрального банка правительству; объем кредитов кредитным организациям; объем кредитов, выдаваемых физическим и юридическим лицам.

В качестве следующего элемента системы денежно-кредитного регулирования выделяются методы и инструменты, используемые центральным банком в процессе регулирования. Под методами денежно-кредитного регулирования понимают способы воздействия на промежуточные ориентиры денежно-кредитной политики.

В отечественной литературе методы регулирования большинством авторов разделяются в зависимости от директивности их формулирования регулирующими органами и обязательности исполнения кредитными организациями и прочими экономическими субъектами на две большие группы: метод прямого контроля и рыночный.

Метод прямого контроля (административный) заключается в административном контроле за деятельностью банков и направлен на регулирование их способности предоставлять кредиты или инвестировать в ценные бумаги, на ограничение процентных ставок. [99;92]

Рыночный (косвенный) метод влияет на объекты регулирования (денежную массу, процентные ставки, валютный курс) при помощи рыночных механизмов. [51; 288]

Реакция рынка на регулирование посредством прямого административного метода более ощутима. Использование косвенного метода предполагает высокую степень развития рыночных отношений, однако эффект применения замедлен и неоднозначен.

Каждый из методов регулирования имеет набор инструментов, посредством использования которых осуществляется регулирование. Инструментами денежно-кредитной политики являются те переменные, находящиеся в сфере прямого воздействия органов денежно-кредитного регулирования, величина которых может быть быстро скорректирована и с которыми тесно связаны целевые ориентиры денежно-кредитной политики.

Наиболее часто к административным инструментам относят регулирование процентных ставок по кредитам и депозитам коммерческих банков; ограничение объема кредита, предоставляемых кредитными организациями экономике; селективную политику центрального банка, а также портфельные и валютные ограничения.

Инструменты административного метода имеют преимущества и недостатки, которые обусловливают целесообразность их применения в тех или иных экономических условиях. К преимуществам инструментов административного метода регулирования можно отнести эффективность их использования для контроля центральным банком процентных ставок, объема кредитов или депозитов коммерческих банков, а также эффективность их использования в условиях недостаточно развитых финансовых рынков или при отсутствии у центрального банка возможности осуществлять косвенный контроль за кредитными  организациями. К недостаткам инструментов административного метода регулирования можно отнести сдерживание ими конкуренции на финансовых рынках между кредитными институтами при привлечении и размещении ресурсов, что нарушает процесс рыночного саморегулирования. Кроме того, эффективность инструментов прямого административного метода регулирования со временем снижается, так как экономические субъекты стремятся найти пути обхода установленных ограничений и запретов.

Для плановой административно-командной экономики в целом характерно преобладание использования инструментов административного метода денежно-кредитного регулирования экономических процессов центральным банком или другим уполномоченным органом государственной власти. Рыночной экономике в большей степени свойственно использование центральным банком инструментов  экономического (косвенного) метода в процессе денежно-кредитного регулирования.

Инструменты экономического метода разделяются на налоговые, нормативные и корректирующие; при этом к нормативным относят отчисления в фонд обязательных резервов, используемые практически всеми центральными банками, и коэффициенты и нормативы, устанавливаемые для кредитных организаций и обязательные для исполнения. К корректирующим инструментам относят учетную (процентную) политику и операции на открытом рынке.

Нередко провести четкую границу между административными и рыночными инструментами денежно-кредитного регулирования сложно. Поэтому в большинстве стран с развитыми экономическими отношениями используется другой признак классификации методов и инструментов денежно-кредитного регулирования, а именно сферы, через которые инструменты оказывают воздействие на субъекты и объекты регулирования. В соответствии с этим признаком также выделяются две группы методов, включающих определенный набор инструментов регулирования денежно-кредитной сферы. К первой группе относятся различные нормы, нормативы, обязательные для выполнения субъектами денежно-кредитного регулирования. Ко второй группе относятся операции, проводимые на открытом денежном рынке для воздействия на субъекты и объекты денежно-кредитного регулирования. [115;58]. Такое разделение методов денежно-кредитного регулирования представляется интересным и может быть предметом отдельного исследования.

При проведении целенаправленной денежно-кредитной политики (рестрикционной или экпансионной) центральные банки одновременно прибегают ко всем известным инструментам и применяют их в определенном сочетании. Выбор инструментов денежно-кредитной политики в значительной мере определяется составом и структурными характеристиками денежно-кредитной системы, которую они призваны регулировать. Поэтому перечень и важность применения тех или иных инструментов денежно-кредитного регулирования до недавнего времени сильно различались по странам. [71;68] Однако тенденции к интеграции структурных форм национальной кредитной системы  в последние годы постепенно ведут к сближению диапазона  и иерархии инструментов денежно-кредитной политики в развитых капиталистических странах. Первопричиной указанных процессов следует считать интернационализацию рынков капиталов и появление новых финансовых инструментов.

Постепенно инструменты косвенного воздействия главного банка на состояние денежно-кредитной сферы приобретают роль основных инструментов денежно-кредитного регулирования, а денежно-кредитная политика все в большей степени становится формой эффективного воздействия на макроэкономические переменные путем маневрирования процентными ставками, валютными курсами и изменения доступности кредита.

Последним элементом системы денежно-кредитного регулирования выделяется механизм регулирования, причем Савинский Ю.П. понимает под ним условия и порядок использования инструментов денежно-кредитного регулирования, организацию деятельности центрального банка по этому использованию. [115;59]. Сотрудники центрального банка, кандидаты экономических наук Голикова Ю.С. и Хохленкова М.А. под механизмом денежно-кредитного регулирования понимают совокупность методов, инструментов регулирования наличных и безналичных банковских операций, а также конкретные формы контроля за динамикой денежной массы, банковских процентных ставок и банковской ликвидностью на макро- и микроуровне. [51;287]. Представляется более точным определение Савинского Ю.П., так как методы и инструменты являются отдельным элементом системы денежно-кредитного регулирования, а механизм, исходя из значения этого слова согласно Ожегова С.И. [94;283] представляет собой устройство, определяющее порядок какого-нибудь вида деятельности, в рассматриваемом случае - регулирования. Механизм денежно-кредитного регулирования индивидуален для каждой страны и регламентируется документами центральных банков.

В России статья 35 Федерального закона «О Центральном Банке Российской Федерации (Банке России)» содержит перечень инструментов и методов денежно-кредитной политики главного банка, к которым относятся:

  1. процентные ставки по операциям Банка России;
  2. нормативы обязательных резервов, депонируемых в Банке России (резервные требования);
  3. операции на открытом рынке;
  4. рефинансирование кредитных организаций;
  5. валютные интервенции;
  6. установление ориентиров роста денежной массы;
  7. прямые количественные ограничения;
  8. эмиссия облигаций от своего имени.

Анализируя приведенный перечень, можно сделать вывод о том, что законодатель не разграничивает инструменты и методы и не включает в их число налоговые инструменты. Вместе с тем, среди нормативных инструментов выделяются только нормативы обязательных резервов, хотя на практике  Банк России в процессе денежно-кредитного регулирования использует весь спектр существующих инструментов.

Одним из важнейших инструментов денежно-кредитной политики Центрального Банка Российской Федерации, как и центральных банков зарубежных стран, является рефинансирование коммерческих банков.

<< | >>
Источник: Федорова О.С.. Денежно-кредитное регулирование и вексельное обращение: Учебное пособие. – Тюмень: Издательство ТюмГУ,2005. – 154 с.. 2005

Еще по теме Элементы системы денежно-кредитного регулирования:

  1. 2. ХАРАКТЕРИСТИКА ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ БАНКА РОССИИ
  2. 1. Типы денежно-кредитном политики и ее особенностина современном этапе
  3. Денежно -кредитная политика
  4. Тема 2.1. Денежная система, ее сущность и значение. Методы регулирования денежной эмиссии и изъятия денег из оборота
  5. Тема 1. Система денежно-кредитного регулирования и ее элементы.
  6. Элементы системы денежно-кредитного регулирования
  7. 2.2. Элементы системы дисконтной политики.
  8. Логика современной денежно-кредитной политики
  9. Приложение 1.2. Формирование посткризисной денежно-кредитной политики в части управления ликвидностью, инфляционными процессами, валютным курсом и процентной политики Основания посткризисной денежно-кредитной политики
  10. 1.2.4. Содержание посткризисной денежно-кредитной политики
  11. Роль и место денежно-кредитной политики в системе макроэкономического регулирования транзитивной экономики
  12. Промежуточные цели денежно-кредитной политики в условиях трансформации экономической системы