4Финансовые институты Казахстана и их роль в расширении инвестиционных процессов

Финансовый институт – организация, участвующая в финансово-кредитной системе, такая как банк, страховая компания, инвестиционный фонд (инвестиционная компания), пенсионный фонд и др.

Финансовые институты оказывают услуги по передаче денег и предоставлению займов и влияют на функционирование реальной экономики, действуя в качестве посредников в процессе превращения сбережений и других денежных средств в инвестиции.

В мире накоплен большой опыт использования финансовых институтов в целях развития страны или преодоления последствий экономических кризисов или войн. В таких условиях государству нужен агент, который будет нацелен на стимулирование производственной и инвестиционной активности в приоритетных для данной страны секторах, которые в последующем станут «локомотивами» для ее экономики в целом.

Особенно это актуально для стран, бюджет которых зависит от конъюнктуры цен на сырьевые ресурсы. В таких странах помимо институтов развития создавались стабилизационные фонды (фонды будущих поколений), которые позволяли стабилизировать государственный бюджет в периоды снижения государственных доходов в условиях неблагоприятной конъюнктуры, выводить в период высоких цен на сырье избыточные денежные массы из обращения, тем самым предотвращая развитие «голландской болезни» и удерживая инфляцию, и финансировать государственные нужды в долгосрочной перспективе.

К тому же, в функции таких резервных фондов зачастую входит создание «подушки безопасности» в условиях падения спроса на продукцию, производимую в стране и, следовательно, уменьшения государственных доходов. Использование резервных фондов позволяет избежать невыполнения государством своих социальных обязательств, финансировать дефицит государственного бюджета и не допускать дефолта по государственным долгам.

Исходя из этих соображений и используя накопленный опыт других стран, таких как Норвегия, Чили, Кувейта и американского штата Аляски, в Казахстане Указом Президента РК от 23 августа 2000года №402 был создан Национальный фонд Республики Казахстан, в котором аккумулируются сверхдоходы сырьевого сектора экономики, инвестиционные доходы от управления средствами Фонда, средства от продажи государством земельных участков сельскохозяйственного назначения в частную собственность и официальные трансферты из республиканского и местных бюджетов в размере 10% от планируемых сумм поступлений по корпоративному подоходному налогу, НДС, налогу на сверхприбыль, бонусам и доли РК по разделу продукции по заключенным контрактам [24].

Средства Национального фонда РК размещаются в разрешенные зарубежные финансовые инструменты, перечень которых составляется Советом по управлению Национальным фондом РК. В него входят Президент, Премьер-министр, министр финансов, министр экономики и бюджетного планирования, председатели сената и мажилиса парламента, руководитель администрации президента, председатель Нацбанка, заместитель Премьер-министра и председатель Счетного комитета по контролю за исполнением республиканского бюджета.

Заложив основы стабилизационного фонда, Казахстан приступил к созданию системы государственных институтов развития, основная миссия которых заключается в реализации и повышении возможностей и способностей отечественного бизнеса для выполнения важных государственных задач в области модернизации и диверсификации экономики, вывода страны на новый уровень социально-экономического развития.

Через институты развития государство участвует в проектах, которые ориентированы на создание целостной системы производств, создающих конкурентоспособную продукцию, последовательно развивая технологическую и экономическую цепочку добавленных стоимостей. Это позволит создавать многоотраслевые предприятия, работающие на конечный продукт, который отвечает всем параметрам конкурентоспособной продукции.

В настоящее время в Казахстане функционируют следующие институты развития:

• АО «Фонд национального благосостояния «Самрук-?азына»;
• АО «Банк развития Казахстана»;
• АО «Инвестиционный фонд Казахстана»;
• АО «Национальный инновационный фонд»;
• АО«Экспортно-кредитная страховая корпорация «КазЭкспортГарант»;
• АО «Фонд развития предпринимательства «Даму»;
• АО «Kazyna Capital Management»;
• АО «Национальное агентство по экспорту и инвестициям «KAZNEX INVEST»;
• АО «Центр инжиниринга и трансферта технологий».

Рассмотрим миссию, цели и задачи каждого из этих институтов.

Акционерное общество «Фонд национального благосостояния «Самрук-?азына» было создано в соответствии с Указом Президента Республики Казахстан от 13 октября 2008 года № 669 «О некоторых мерах по обеспечению конкурентоспособности и устойчивости национальной экономики» и постановлением Правительства Республики Казахстан от 17 октября 2008 года № 962 «О мерах по реализации Указа Президента Республики Казахстан от 13октября 2008 года № 669» путем слияния акционерных обществ «Фонд устойчивого развития «?азына» и «Казахстанский холдинг по управлению государственными активами «Самрук».

В целях обеспечения организации и эффективной деятельности фонда был принят Закон РК «О Фонде национального благосостояния» от 13 февраля 2009 года № 134-IV [25].

Фонд национального благосостояния «Самрук-?азына» был создан для повышения конкурентоспособности и устойчивости национальной экономики и упреждения факторов возможного негативного влияния изменений на мировых рынках на экономический рост в стране.

Основной целью деятельности Фонда является управление принадлежащими ему на праве собственности пакетами акций (долями участия) национальных институтов развития, национальных компаний и других юридических лиц для максимизации их долгосрочной ценности и повышения конкурентоспособности на мировых рынках.

Основными направлениями деятельности Фонда являются [26]:

• содействие в модернизации и диверсификации национальной экономики;
• содействие в стабилизации экономики страны;
• повышение эффективности деятельности компаний.

Ключевым направлением деятельности Фонда и компаний являются модернизация и диверсификация национальной экономики в рамках реализации посланий Президента Республики Казахстан, Стратегии индустриально-инновационного развития Республики Казахстан на 2003-2015годы [8], программы «30 корпоративных лидеров Казахстана» [27], целей и задач, поставленных перед компаниями.

Фонд призван оказывать максимальное содействие Правительству Республики Казахстан, быстро и оперативно решая вопросы по привлечению инвестиций в реальный сектор экономики, активизации работы в регионах, укреплению межотраслевых и межрегиональных связей и максимально используя имеющиеся преимущества и возможности.

Эффективная диверсификация и модернизация национальной экономики осуществляется путем реализации активной инвестиционной деятельности, особенно в приоритетных секторах экономики, таких как

• нефтегазовый сектор;
• электроэнергетика;
• металлургия;
• химия, нефтехимия;
• инфраструктура.

Основными задачами Фонда являются:

• разработка и обеспечение реализации инвестиционных проектов регионального, национального и международного масштаба;
• поддержка и модернизация существующих активов группы компаний Фонда;
• содействие в развитии регионов и реализации социальных проектов;
• поддержка отечественных товаропроизводителей, отечественных товаров и услуг.

В рамках рассматриваемых задач Фонд выполняет следующие функции:

• разработка и (или) реализация, и (или) финансирование инвестиционных проектов регионального, национального и международного масштабов, в том числе в реальном секторе экономики, самостоятельно и (или) с участием компаний, а также совместно со стратегическими иностранными и (или) отечественными инвесторами, посредством участия в уставных капиталах и предоставления займов;
• выполнение функции оператора по реализации программы «30Корпоративных лидеров Казахстана» и иных программ и планов по решению Правительства Республики Казахстан;
• освоение новых секторов экономики и приобретение экономически привлекательных активов, как в стране, так и за рубежом;
• обеспечение скоординированной и активной инвестиционной политики при реализации компаниями инвестиционных и инновационных проектов, основным приоритетом которой является реализация проектов на территории Казахстана;
• привлечение отечественных и иностранных, государственных и частных инвестиций и внедрение инноваций в различные отрасли экономики;
• осуществление сбалансированного заимствования капитала на мировом и отечественном рынках капитала;
• финансирование проектов малого и среднего бизнеса;
• создание эффективной комплексной системы финансово-инвестиционных инструментов в рамках группы компаний;
• развитие межрегиональных экономических связей, в том числе путем реализации проектов на территории Республики Казахстан;
• обеспечение прорывного развития регионов через социально-предпринимательские корпорации [25].

Фонд также выполняет следующие функции:

• участие в стабилизационных программах Правительства Республики Казахстан;
• приобретение объявленных голосующих акций банков второго уровня;
• размещение обусловленных средств в банках второго уровня в целях поддержания социально-экономического развития, в том числе завершения объектов строительства, финансирования субъектов малого и среднего бизнеса и агропромышленного комплекса;
• содействие в развитии рынка ипотечного кредитования и системы жилищных строительных сбережений;
• определение, утверждение и осуществление мониторинга порядка осуществления закупок Фонда и компаний, предусматривающего механизмы по увеличению отечественного содержания в закупках Фонда и компаний у казахстанских производителей товаров и услуг, обеспечению локализации в Казахстане производства, сборки, работ по ремонту и обслуживанию импортного оборудования при его крупных закупках компаниями;
• осуществление доверительного управления государственным пакетом акций акционерного общества «Фонд стрессовых активов».

АО «Фонд национального благосостояния «Самрук-?азына» является государственным холдингом, единственным акционером которого является Правительство Республики Казахстан. ФНБ является акционером таких компаний, как АО «НК «Казмунайгаз», АО «НК «Казахстан Темір Жолы», АО«KEGOС», АО «Казпочта», АО «Казахтелеком», АО «Казахстан инжиниринг», АО «Эйр Астана», АО «НАК «Казатомпром», АО «Самрук-Энерго», АО «Казахстанская ипотечная компания», АО «Казахстанский Фонд гарантирования ипотечных кредитов», Kazakhmys Plc., ENRC, АО «Банк развития Казахстана», АО «Инвестиционный фонд Казахстана», АО «Kazyna Capital Management», АО «Фонд развития предпринимательства «Даму», АО«Экспортно-кредитная корпорация «КазЭкспортГарант», Национальная горнорудная компания «Тау-Кен Самрук», АО «Фонд стрессовых активов» (в доверительном управлении) и др. [26].

К 2020 году «Самрук-Казына» планирует стать финансово-инвестиционным фондом, эффективно управляющим активами с целью диверсификации источников доходов государства и роста благосостояния страны.

Для осуществления своей миссии Фонд должен действовать по трем основным стратегическим направлениям:

а)содействие диверсификации и модернизации национальной экономики. В рамках данного направления Фонд будет осуществлять управление национальными компаниями и институтами развития с целью дальнейшего развития промышленности и инфраструктуры, повышения и стимулирования инвестиционной и финансовой активности в приоритетных секторах экономики. Роль Фонда и его компаний в реализации данного направления будет состоять в решении следующих стратегических задач:

1)финансирование и содействие в реализации проектов, обеспечивающих увеличение добавленной стоимости в промышленности;

2)финансирование и содействие в реализации проектов, обеспечивающих развитие инфраструктуры;

3)создание новых несырьевых производств;

4)содействие развитию малого и среднего предпринимательства.

Реализация данных задач будет осуществляться на рыночных принципах и с учетом достижения Фондом и его дочерними компаниями среднего для данной отрасли возврата на инвестиции;

б)повышение долгосрочной стоимости компаний Фонда. Фонд призван ускорить развитие экономики благодаря профессионализации менеджмента и повышению эффективности находящихся в его портфеле компаний. В отношении компаний Фонд должен выступать в качестве активного акционера, стремясь к совершенствованию процессов корпоративного управления, повышению эффективности работы советов директоров компаний. В частности, Фонд призван:

1)способствовать росту экономической добавленной стоимости компаний (Economic Value Added);

2)повышать рейтинг корпоративного управления Фонда;

3)оптимизировать структуру активов;

4)внедрить прозрачные механизмы оценки при выполнении некоммерческих («социальных») проектов;

в)осуществление роли оператора государственных программ стабилизации банковского и финансового секторов (для устранения кризисных явлений в экономике). В целях минимизации негативного влияния внешних изменений на экономику страны, Фонд по поручению Правительства РК принял на себя некоторые функции антикризисного менеджера.

В рамках данного стратегического направления Фонд призван реализовать следующие цели:

1)способствовать росту возврата на акционерный капитал (ROE) для банков и финансовых институтов в его портфеле;

2)содействовать возврату просроченных кредитов корпоративных клиентов и населения.

Реализация данных задач в средне- и долгосрочной перспективе (2011-2020 гг.) позволит сместить основной фокус деятельности «Самрук-Казына» на решение задач по диверсификации и модернизации экономики за счет эффективного управления активами и инвестиций в приоритетные отрасли. Фонд планирует вкладывать полученные от реализации активов средства, наряду с другими источниками финансирования, в создание новых стратегических преимуществ для страны и дальнейшую диверсификацию и модернизацию экономики.

Другой приоритетной задачей будет являться продажа эффективным частным собственникам пакетов акций тех компаний, где нет необходимости участия государства, а также же активное привлечение частного сектора к решению задач диверсификации экономики [26].

Банк развития Казахстана. Этот институт развития был создан в соответствии с Законом Республики Казахстан от 25 апреля 2001г. №178-II «О Банке развития Казахстана» с присвоением ему особого банковского статуса [28].

Миссия Банка развития Казахстана (далее БРК) заключается в содействии достижению устойчивого долгосрочного экономического роста Республики Казахстан путем удовлетворения на коммерческой основе не обеспечиваемых банками второго уровня инвестиционных потребностей ускоренного развития конкурентоспособного несырьевого сектора экономики страны в кредитных ресурсах.

Целями Банка развития являются:

• совершенствование и повышение эффективности государственной инвестиционной деятельности;
• развитие производственной инфраструктуры и обрабатывающей промышленности;
• содействие в привлечении внешних и внутренних инвестиций в экономику страны.

БРК выполняет следующие задачи:

а)привлечение прямых инвестиций в экономику:

1)привлечение «длинных» и «дешевых» денег;

2)качественная экспертиза и административная поддержка инвестиционных проектов;

3)агент государственных программ;

б)финансирование проектов в приоритетных секторах экономики:

1)фокус на проектах, приносящих ощутимый экономический эффект;

2)финансирование проектов, получивших одобрение Правительства в рамках ПФИИР.

Банк развития занимается реализацией крупных проектов (свыше 5млн. долларов) с длительными сроками окупаемости в приоритетных отраслях, таких как энергетика, транспорт, металлургия, химия и фармацевтика, нефтехимия, нефтепереработка, машиностроение, прочие отрасли (стройматериалы, туризм, АПК и др.), а также содействует экспорту продукции казахстанских товаропроизводителей [29].

К 2011 году Банк развития профинансировал более 85 крупных инвестиционных проектов. 70% всех проектов БРК – это абсолютно новые проекты – проекты greenfield и start-up, то есть рискованные проекты, большинство из которых не могут найти поддержку у коммерческих банков.

С участием инвестиций банка в размере около 2 млрд. долларов реализуются 62 инвестиционных проекта казахстанских компаний.

28 мая 2010 года была утверждена новая долгосрочная стратегия развития Банка развития Казахстана, определяющая стратегические цели и ключевые направления развития Банка до 2020 года.

Цель стратегии заключается в трансформации Банка в современный и самостоятельный национальный институт развития, играющий значительную роль в создании конкурентоспособного несырьевого сектора экономики Казахстана, и являющийся при этом финансово устойчивой и динамичной банковской организацией.

Для управления результатами от основной деятельности, ссудный портфель Банка по инвестиционным проектам делится на две группы – проекты развития (крупные инвестиционные проекты государственного значения, реализуемые Банком в соответствии с отраслевыми приоритетами государственных программ в области индустриальной политики) и прочие коммерческие проекты.

Учитывая особенности этих двух групп проектов (капиталоемкость, сроки реализации, участие государства, средние нормы доходности и др. факторы), при реализации проектов развития будут задействованы льготные бюджетные источники для снижения конечных ставок кредитования проектов.

Для сохранения оптимального баланса между целями Банка в качестве института развития и финансовой организации, Банк планирует к 2015 году добиться следующей целевой структуры ссудного портфеля: доля проектов развития – не менее 60%, доля коммерческих проектов – не более 40% в структуре ссудного портфеля Банка [29].

При реализации долгосрочной стратегии Банк будет руководствоваться двумя основными критериями эффективности своей деятельности:

• запуск конкурентоспособных производств – ежегодный рост объемов освоения (инвестиций) по проектам Банка и количества промышленных и инфраструктурных объектов, введенных в эксплуатацию с помощью финансирования Банка;
• обеспечение безубыточности Банка – выход на положительный финансовый результат по итогам года в течение всего периода реализации стратегии.

К тому же Банк развития намерен сфокусировать свою деятельность на развитии трех ключевых направлений:

• инвестиционное кредитование;
• торговое финансирование;
• оказание услуг финансового агента.

На первом этапе стратегии приоритетным направлением будет обеспечение кредитования стратегических инвестиционных проектов, реализуемых в рамках ПФИИР и развитие торгового финансирования. На втором этапе Банк сосредоточится на привлечении частного капитала в несырьевые проекты – на организации сделок финансирования и консультирования клиентов при выходе на рынок капитала и на выполнении функций финансового агента для привлечения «недорогих» заимствований для индустриальных проектов Правительства и коммерческих банков.

С 2013 года Банк намерен активизировать инвестиционную деятельность по финансированию зарубежных проектов путем финансирования проектов, технологически связанных с несырьевыми компаниями в Казахстане.

В долгосрочном периоде Банк ставит задачу отойти от государственной финансовой поддержки (кроме пополнения капитала) и обеспечить базу фондирования за счет коммерческих источников. В частности, Банк будет стремиться к тому, чтобы доля коммерческих источников в базе фондирования составляла не менее 85% к 2015 году и не менее 95% к 2020 году.

В перспективе БРК рассматривает возможность проведения частичной приватизации с привлечением стратегического инвестора в лице авторитетного международного института развития с целью повышения транспарентности и рыночной ориентированности Банка, привлечения лучшего управленческого опыта и внедрения передовых банковских технологий и процедур.

АО «Инвестиционный фонд Казахстана» (далее ИФК) было создано 30 мая 2003 года Постановлением Правительства Республики Казахстан №501 в рамках реализации Стратегии индустриально-инновационного развития Республики Казахстан на 2003-2015 гг. со стопроцентным участием государства. Единственным акционером Фонда является АО «Фонд национального благосостояния «Самрук-?азына».

Целью деятельности Фонда является содействие в реализации индустриально-инновационной политики Республики Казахстан посредством осуществления и привлечения инвестиций в проекты перспективных организаций, оказания финансовой поддержки инициативам частного сектора в несырьевом секторе экономики [30].

Задачами Фонда являются:

• осуществление инвестиций в уставные капиталы вновь создаваемых, а также действующих организаций, производящих углубленную переработку сырья и материалов, выпускающих конкурентоспособную продукцию с использованием новых технологий, а также оказывающих производственные услуги перспективным организациям, осуществляющим свою деятельность в промышленности;
• стимулирование частных инвестиций в несырьевой сектор экономики посредством софинансирования Фондом инвестиционных проектов (осуществления инвестиций в уставные капиталы организаций) и участия в управлении этими проектами;
• содействие повышению инвестиционной активности казахстанских организаций за рубежом посредством совместного финансирования инвестиционных проектов за пределами Республики Казахстан, обеспечивающих производственную кооперацию между отечественными и зарубежными организациями, развивающими дополняющие, смежные производства.

ИФК принимает участие в финансировании окупаемых и эффективных инвестиционных проектов, которые направлены на расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих, а также создание перспективных новых производств по выпуску товаров и услуг.

Условия инвестирования:

• проект соответствует основным направлениям индустриально-инновационной политики Республики Казахстан;
• минимальная доходность проекта должна составлять не менее 9% годовых;
• участие Фонда в проекте – не более семи лет (за исключением инфраструктурных проектов);
• проект направлен на наращивание технологического потенциала организаций, повышение качества и рост объема производства продукции и услуг, углубление переработки сырья и материалов, выпуск высокотехнологичной продукции [30].

Определены также предпочтительные условия для новых проектов:

• присутствие стратегического инвестора в качестве крупного акционера, обеспечивающего соответствующий уровень организации исполнения проекта, имеющего достаточный опыт для осуществления технико-экономической стороны проекта;
• участие в проекте институциональных инвесторов, имеющих опыт вложений в отрасли или сферу деятельности организации, реализующей инвестиционный проект;
• ориентация на инвестиционные проекты взаимосвязанных предприятий, формирующих конкурентоспособные отрасли и кластеры;
• инвестиционные проекты, направленные на производство продукции с высокой добавленной стоимостью, преимущественно экспортной направленности и расширение участия казахстанских организаций в международном разделении труда.

По состоянию на 1 января 2011 года портфель Фонда состоял из 31инвестиционного проекта общей стоимостью 101,030 млрд. тенге, участие ИФК в них составляет 31,798 млрд. тенге [31].

Основными отраслевыми направлениями инвестирования Фонда являются:

• производство строительных материалов;
• металлургия;
• машиностроение;
• лесная и деревообрабатывающая промышленность;
• переработка сельскохозяйственной продукции;
• химия, нефтехимия, фармацевтика.

В течение 2010 года Фонд осуществил частичные выходы из десяти инвестиционных проектов на общую сумму 1,6 млрд. тенге и получил инвестиционный доход в размере 373 млн. тенге.

В 2011 году ИФК продолжил работу в данном направлении, в частности, пролонгировал графики выхода ИФК из проектов, что позволило снизить финансовую нагрузку на денежные потоки инвестируемых организаций, привлек потенциальных стратегических инвесторов с опытом производства продукции, технологиями, знанием зарубежных рынков, капиталом, а также проводил работу с банками второго уровня по реструктуризации или выкупу текущей задолженности отечественных компаний. Кроме того, ИФК изучает потребности национальных компаний в продукции (в том числе и более высокого передела) и проводит анализ необходимых капитальных затрат для организации выпуска продукции, потребляемой национальными компаниями [31].

В 2011 году Инвестиционный фонд Казахстана согласовал с Единственным акционером проект долгосрочной стратегии развития ИФК, которая предусматривает развитие новых направлений деятельности, таких как осуществление функций по организации и структурированию инвестиционных проектов на базе проектного финансирования, в том числе инфраструктурных, работу по привлечению потенциальных инвесторов, а также аналитическую работу в области изучения потребностей национальных компаний и соответствующего развития производства национального содержания.

АО «Национальный инновационный фонд» было создано постановлением Правительства Республики Казахстан «О создании акционерного общества «Национальный инновационный фонд» от 30мая 2003г. №502 со стопроцентным участием государства в уставном капитале [32].

Фонд создан для повышения общей инновационной активности в стране, в том числе для содействия развитию высокотехнологических и наукоемких производств.

Акционерами Национального инновационного фонда (НИФ) являются Фонд национального благосостояния «Самрук-?азына» и ГУ «Комитет государственного имущества и приватизации Министерства Финансов Республики Казахстан». Постановлением Правительства №1099 от 20июля 2009 года АО«Национальный инновационный фонд» было передано в доверительное управление Министерству индустрии и новых технологий Республики Казахстан.

Задачи и направления деятельности НИФ [32]:

• неконтрольное участие в уставном капитале инновационных фондов и инвестиционных фондов, осуществляющих финансирование создания и внедрения инноваций;
• финансирование создания и внедрения инноваций путем долевого неконтрольного участия в уставном капитале инвестируемых компаний и (или) финансового лизинга;
• проектное финансирование;
• развитие национальной инновационной инфраструктуры;
• продвижение отечественных инноваций на внешние рынки;
• покупка высокотехнологичных компаний за рубежом;
• развитие международного сотрудничества в области переноса, заимствования и развития инновационных технологий, их коммерциализации и внедрения;
• организация и проведение мероприятий, направленных на повышение инновационной активности в стране.

НИФ стал первым казахстанским фондом, который призван участвовать в создании венчурных инвестиционных институтов с казахстанским и зарубежным капиталом, вкладывающих средства в технологический инновационный бизнес.

АО «Национальный инновационный фонд» является партнером четырех отечественных венчурных фондов Казахстана, созданных совместно с местными инвесторами на принципах государственно-частного партнерства: АО «АИФРИ «Венчурный фонд «Сентрас», АО«АИФРИ «Венчурный фонд «Delta Technology Fund», АО «Фонд Высоких технологий «Арекет» и АО«Logycom perspective innovations» [33].

Ранее НИФ являлся партнером в шести казахстанских венчурных фондах. В 2010 году Фонд успешно вышел из двух отечественных венчурных фондов «Адвант» и «Almaty Venture Capital» с общей прибылью 58,2 млн. тенге. Доля НИФ в казахстанских венчурных фондах составляет до 49%.

Инвестиционная политика венчурных фондов направлена на поиск и привлечение проектов в перспективных отраслях, имеющих экспортный потенциал. Цель такого сотрудничества – развивать инновационные проекты, имеющие высокий потенциал для дальнейшего роста и вероятность производства экономически выгодной и востребованной продукции путем инвестирования в эти проекты собственных и привлекаемых денег на различных стадиях их развития.

Также Национальный инновационный фонд является партнером пяти ведущих зарубежных венчурных фондов, охватывающих страны Европы, США, Израиль, Юго-Восточную Азию: Wellington Partners III Technology Fund L.P., «Центрально-Азиатский фонд поддержки малых предприятий «CASEF, LLC», Mayban Jaic Asian Fund, Венчурный фонд Vertex III Fund L.P. Совместно с этими фондами финансируются проекты в таких отраслях, как нанотехнологии, IT, медицина, телекоммуникации и др. [33].

Стратегическая цель создания совместных венчурных фондов заключается в получении доступа к передовым западным технологиям для последующего трансферта их в Казахстан. Создание совместных венчурных фондов также хорошая возможность выйти на ведущие технологические компании мира. Принцип НИФ – построение открытой системы обмена знаниями, опытом и технологиями, что позволяет не только привлечь финансовый капитал зарубежных инвесторов, но и сотрудничать с высокотехнологичными компаниями, что, в свою очередь, открывает новые возможности для казахстанской науки.

Помимо венчурных инвестиций, Фонд занимается также и проектным финансированием. Отбор инновационных проектов, финансируемых путем долевого неконтрольного участия, ведется с учетом их инновационности и способности содействовать развитию несырьевого сектора экономики Казахстана.

«Государственная страховая корпорация по страхованию экспортных кредитов и инвестиций» была создана Постановлением Правительства от 12мая 2003года. Корпорация была основана в качестве одного из новых институтов развития в целях содействия реализации Стратегии индустриально-инновационного развития Республики Казахстан на 2003–2015 годы, направленной на отход от сырьевой направленности государства и развитие экспортоориентированных производств в несырьевом секторе экономики.

Целью компании является содействие развитию несырьевого экспорта Республики путем защиты экспортеров от коммерческих и политических рисков [34].

В сентябре 2010 г. АО «Государственная страховая корпорация по страхованию экспортных кредитов и инвестиций» было преобразовано в АО«Экспортно-кредитная страховая корпорация «КазЭкспортГарант».

Задачами КазЭкспортГаранта являются:

• страхование (перестрахование) экспорта несырьевых товаров и услуг;
• страхование (перестрахование) инвестиций за рубеж.

Корпорацией предлагается набор продуктов для разных категорий клиентов [35]:

а)для экспортеров:

1)страхование кредита экспортера;

2)страхование банковских гарантий;

3)торговое финансирование в рамках программы ГПФИИР;

б)для банков:

1)страхование документарных аккредитивов;

2)страхование банковской контргарантии;

3)страхование банковских гарантий;

4)торговое финансирование в рамках программы ГПФИИР;

5)страхование финансового лизинга;

6)страхование факторинговых операций;

7)страхование кредитов, предоставляемых импортеру;

в)для инвесторов – защита инвестора от риска убытка вследствие политических рисков в стране инвестирования.

Кроме страховой деятельности КазЭкспортГарант также осуществляет консультационные услуги по вопросам страхования внешнеэкономической деятельности и перестрахование в отрасли «общее страхование».

Фонд развития предпринимательства «Даму». Фонд развития малого предпринимательства был создан еще в 1997 году в целях усиления государственной поддержки и активизации развития малого предпринимательства [36].

Основной целью создания Фонда было стимулирование становления и экономического роста субъектов малого предпринимательства (далее – СМП) в Республике Казахстан, повышение эффективности использования финансовых средств государства, направляемых на поддержку малого бизнеса [37].

В 2006 году акционером Фонда становится АО «Фонд устойчивого развития «?азына». До ноября 2007 г. Фонд развития малого предпринимательства достигал основных целей посредством следующих функций и задач:

• развитие проектного финансирования: прямое кредитование субъектов малого предпринимательства в приоритетных отраслях экономики, в целях диверсификации малого бизнеса и исходя из специфики социально-экономической ситуации в отдельных регионах;
• развитие финансового лизинга;
• развитие сети микрокредитных организаций;
• развитие системы гарантирования, обязательств субъектов малого предпринимательства перед банками второго уровня;
• оказание консультационных услуг субъектам малого предпринимательства в рамках реализуемых программ Фонда.

В 2007 году Фонд развития малого предпринимательства был преобразован в АО «Фонд развития предпринимательства «Даму» с расширением соответствующих полномочий по поддержке малого и среднего предпринимательства (МСП). Из финансового института Фонд трансформируется в оператора по управлению активами средств, выделяемых государством: разработаны и реализуются новые направления деятельности по финансовой, информационно-аналитической и консалтинговой поддержке субъектов МСП.

Сегодня Фонд «Даму» – это национальный институт развития, 100% акций которого принадлежат ФНБ «Самрук-?азына» [38].

Миссией Фонда «Даму» является содействие качественному развитию малого и среднего бизнеса (МСБ), а также микрофинансовых организаций Казахстана в роли интегратора и оператора предоставления финансовых и консалтинговых услуг.

За время своей деятельности Фонд «Даму» реализовал множество программ:

• программа развития малого бизнеса в Казахстане – совместно с Европейским банком реконструкции и развития;
• программа мер по поддержке отечественных товаропроизводителей;
• программа поддержки сельскохозяйственного сектора – совместно с Азиатским банком развития;
• программа кредитования СМП (в том числе женского предпринимательства) из средств республиканского бюджета;
• программа развития малых городов на 2004–2006 гг.;
• проектное финансирование и лизинг;
• программа развития системы микрокредитования в Казахстане;
• гарантирование кредитов СМП, получаемых в банках второго уровня;
• программа «Даму-?ндіріс» для поддержки субъектов частного предпринимательства, занятых в сфере обрабатывающей промышленности;
• программа антикризисных мер содействия заемщикам, повышения уровня возвратности займов и улучшения качества ссудного портфеля Фонда «Даму»;
• программа «Даму-К?мек» для помощи инвалидам-предпринимателям;
• оказание учебно-методической, информационно-аналитической и консалтинговой поддержки СМП через центры поддержки предпринимательства [38].

В настоящее время Фонд «Даму» ведет активную работу по разработке и внедрению новых программ для решения поставленных перед ним стратегических целей:

• обеспечение условий доступности национального финансирования всем кредитоспособным субъектам МСБ;
• содействие диверсификации экономики в сфере малого и среднего бизнеса;
• улучшение финансовой и нефинансовой поддержки для сектора микрофинансовых организаций страны;
• развитие инфраструктуры бизнес-окружения МСБ в регионах Казахстана посредством реализации концепции создания «Центров развития предпринимательства».

Сформирована филиальная сеть Фонда по всей стране, включая не только крупные города, но сельскую местность.

Основными инструментами Фонда «Даму» по поддержке малого и среднего предпринимательства является субсидирование процентной ставки кредитов для МСБ, точечные программы финансирования в регионах, развитие франчайзинга, оказание поддержки в техническом перевооружении МСБ, гарантирование обязательств МСБ перед кредиторами, льготное финансирование лизинговых сделок.

Наряду с этим Фонд «Даму» особое внимание уделяет оказанию качественных консалтинговых и информационно-аналитических услуг для субъектов МСБ, позволяющих облегчить условия организации и ведения бизнеса, а также снизить связанные с ним операционные расходы [38].

АО «?азына Капитал Менеджмент» (ККМ) – инвестор фондов прямых инвестиций. Деятельность компании направлена на формирование и развитие эффективного рынка прямых инвестиций в Казахстане. Является стопроцентной дочерней организацией Фонда национального благосостояния «Самрук-?азына».

Предпосылкой для создания АО «Казына Капитал Менеджмент» явилась инициатива Президента Республики Казахстан, которая была озвучена в своем ежегодном послании народу Казахстана 28 февраля 2007 года, в котором Глава государства дал поручение создать фонд фондов.

Во исполнение данного поручения Главы государства, Советом директоров АО «Фонд устойчивого развития «Казына» 7 марта 2007года было принято решение о создании АО «Казына Капитал Менеджмент» [39]. В сентябре 2007 года, после сформирования органов корпоративного управления, была начата активная практическая деятельность.

Целями деятельности ККМ являются:

• повышение инвестиционной активности частного отечественного и иностранного капиталов в несырьевых секторах экономики Казахстана и создание конкурентоспособных производств;
• институциональное развитие в Казахстане рынка прямых инвестиций, индустрии профессиональных управляющих компаний;
• развитие государственно-частного партнерства в системообразующих и инфраструктурных проектах для решения задач государственного характера с учетом интересов частного бизнеса.

Задачами ККМ стали:

• участие в реализации государственных программ путем создания инфраструктуры прямых инвестиций через участие в акционерном капитале отечественных и зарубежных инвестиционных фондов и проектных компаний;
• привлечение в Казахстан крупнейших институциональных инвесторов, а также стимулирование отечественных инвесторов для совместного финансирования несырьевых секторов экономики через инвестиционные фонды;
• привлечение в качестве стратегических партнеров ведущих международных организаций и управляющих компаний с многолетним опытом работы и стабильными показателями доходности;
• отбор наиболее привлекательных с точки зрения интересов казахстанской экономики зарубежных активов через механизм участия в капитале межгосударственных инвестиционных фондов и проектных компаний [40].

В соответствии с принятой международной классификацией иностранных инвестиций, к прямым инвестициям относятся инвестиции, в результате которых инвестор получает долю в уставном капитале предприятия не менее 10%. Эта доля гарантирует инвестору возможность непосредственно участвовать в управлении предприятием, в частности иметь своего представителя в совете директоров. На практике доля может составлять и 25–50% акций компании [41].

Прямые инвестиции обычно осуществляются через фонды Private Equity (фонды прямых инвестиций) – специализированные компании, имеющие обязательства своих «подписчиков» перечислять заранее согласованные суммы денег в случае одобрения фондом тех или иных сделок. Интерес подписчика заключается в получении прибыли после закрытия фонда через три-пять лет после создания за счет продажи всех проинвестированных компаний стратегическим инвесторам или другим фондам.

Фонды прямых инвестиций (ФПИ) дают возможность привлекать долгосрочные инвестиции для роста компании, не ухудшая структуру капитала, хотя private equity сравнительно дорогой вид инвестиций и накладывает дополнительные обязательства на компанию. Как правило, фонд рассчитывает на активное участие в разработке стратегии развития компании, и на этой почве часто бывают расхождения с владельцами бизнеса. Однако ФПИ считает, что как совладелец компании он несет такие же риски, как и нынешние собственники, поэтому хочет принимать участие в решении всех важных вопросов, касающихся долгосрочных и стратегических рисков компании.

Фонды прямых инвестиций считаются одним из лучших партнеров для среднего бизнеса на пути превращения в крупные компании. Компания, которая может заинтересовать ФПИ, должна быть быстрорастущей, с сильным менеджментом и прозрачной бухгалтерией. Она должна работать на перспективном сегменте рынка с возможностью продажи стратегическому инвестору через три-пять лет.

В развитых рынках многих стран фонды прямых инвестиций являются важной частью экономики, они значительно поддерживают ее реальный сектор [41].

Казына Капитал Менеджмент через фонды прямых инвестиций привлекает в Казахстан крупнейших институциональных инвесторов для совместного финансирования экономики Казахстана. ККМ действует как финансовый мультипликатор: фактически каждый вложенный доллар приносит от двух до пяти долларов дополнительных инвестиций в зависимости от характера ФПИ. Причем это «длинные» деньги, поскольку сами фонды вкладывают в портфельные компании на период пять-семь лет.

ККМ рассматривает возможность участия в фондах прямых инвестиций при наличии следующих условий:

• продолжительная успешная история управляющей компании;
• целевая доходность не менее 15%;
• прозрачность деятельности;
• хорошая система корпоративного управления;
• возможность разделения рисков с другими инвесторами и ограничение ответственности партнеров фонда.

С 2007 года с участием ККМ создано девять фондов прямых инвестиций, семь из которых осуществляют инвестиционную деятельность в Казахстане:

• Aureos Central Asia Fund;
• Falah Growth Fund;
• Kazakhstan Growth Fund;
• Macquarie Renaissance Infrastructure Fund;
• CITIC Kazyna Investment Fund I;
• ADM Kazakhstan Capital Restructuring Fund;
• Kazakhstan Hong Kong Development Fund.

Еще два фонда – Казахстанско-Таджикистанский фонд прямых инвестиций и Wolfensohn Capital Partners – инвестируют за пределами страны.

Диапазон финансирования проектов со стороны данных фондов, как показано на рисунке 15, достаточно широкий: от поддержки МСБ до инвестирования в крупные инфраструктурные проекты [40].

АО «Национальное агентство по экспорту и инвестициям «KAZNEX INVEST» призвано содействовать диверсификации национальной экономики путем создания наиболее благоприятных условий для развития и продвижения казахстанского несырьевого экспорта и привлечения прямых иностранных инвестиций в приоритетные сектора экономики. АО «KAZNEX INVEST» осуществляет свою деятельность в рамках реализации Государственной программы по форсированному индустриально-инновационному развитию РК на 2010–2014 годы.

Миссия агентства заключается в способствовании повышению конкурентоспособности отечественных предприятий через интернационализацию казахстанского бизнеса.

Рисунок 15 – Фонды прямых инвестиций в Казахстане

К основным направлениям деятельности относится:

• содействие развитию экспортной способности предприятий (оценка экспортного потенциала, обучение казахстанских предпринимателей, формирование базы данных экспортеров, предоставление информации о способах торгового финансирования, логистике, таможенных процедурах, упаковке и др.);
• продвижение экспорта продукции (установление и поддержка связей с другими странами, проведение выставок, миссий экспортеров и импортеров, поддержка по выходу на внешние рынки);
• содействие привлечению иностранных инвестиций (поиск иностранных инвесторов, предынвестиционная поддержка, информационно-аналитическое обеспечение);
• развитие институционального потенциала (подготовка рекомендаций по улучшению торговых процедур, осуществление взаимодействия между участниками сети поддержки торговли, развитие компетенции в области торговли, выпуск публикаций в помощь экспортерам и др.);
• проведение аналитических исследований (исследование отраслей, потенциальных рынков сбыта, анализ действующего законодательства и т.д.) [22].

АО «KAZNEX INVEST» работает с казахстанскими предприятиями, уже экспортирующими свою продукцию, а также потенциально способными и желающими экспортировать. Кроме того, проводятся работы с иностранными компаниями с целью привлечения их капитала, технологий и знаний в Казахстан.

За 2009–2010 годы при содействии агентства были заключены экспортные контракты на общую сумму 370 млн. долларов США. Оказана сервисная поддержка казахстанским производителям при выходе на внешние рынки.

В функции АО «KAZNEX INVEST» также входит взаимодействие с ведущими транснациональными компаниями с целью создания на территории Казахстана совместных производств в обрабатывающих секторах экономики. Для иностранных инвесторов, которые готовы вкладывать в несырьевые сектора экономики страны, АО «KAZNEX INVEST» предоставляет услуги по принципу «одного окна».

Стратегические направления деятельности на 2011–2015 годы включают:

• развитие экспорта – расширение охвата отечественных компаний в приоритетных секторах экономики (в особенности малого и среднего бизнеса), не являющихся экспортерами, но имеющих потенциал в экспорте своей продукции в будущем, а также на мотивацию действующих экспортеров к повышению своего экспортного потенциала;
• продвижение экспорта – содействие казахстанским экспортерам приоритетных секторов экономики в продвижении отечественных обработанных товаров на внешние рынки;
• поиск и сопровождение иностранных инвесторов – содействие привлечению прямых иностранных инвестиций в приоритетные сектора экономики и диверсификации источников инвестиций;
• продвижение отечественных инвестиционных проектов – информационно-консультационная поддержка инициаторов отечественных инвестиционных проектов по вопросам процесса привлечения иностранных инвестиций, включая подготовку документации, а также целенаправленный поиск, отбор и структурирование инвестиционных проектов, требующих привлечения прямых иностранных инвестиций, и их последующий мониторинг;
• продвижение инвестиционного имиджа Казахстана – позиционирование Казахстана как страны с привлекательными условиями для вложения инвестиций [22].

Видно, что основные формы поддержки – это финансовая, сервисная и информационно-аналитическая. Поскольку Агентство по экспорту и инвестициями является непосредственным реализатором государственной политики в сфере развития экспорта и привлечения инвестиций и финансируется из республиканского бюджета, оно оказывает свои услуги на безвозмездной основе.

АО «Центр инжиниринга и трансферта технологий» было создано постановлением Правительства Республики Казахстан от 1августа 2003 года №775 как государственный институт развития с целью внедрения передовых технологий в промышленность Казахстана [42].

В 2009 году Центр инжиниринга и трансферта технологий (ЦИТТ) был утвержден институтом инновационного развития.

Миссией ЦИТТ стала модернизация реального сектора экономики. Целью было определено содействие в реализации индустриально-инновационного развития Республики Казахстан, модернизация технического, технологического и управленческого уровней отечественных предприятий.

Задачи ЦИТТ заключаются в следующем:

• оказание инжиниринговых услуг;
• трансферт передовых зарубежных технологий, иных инновационных продуктов и передача их к внедрению в Республике Казахстан;
• оказание консультационных, информационных, юридических и иных услуг при трансферте технологий;
• маркетинг внешнего и внутреннего рынков технологий и анализ мировых тенденций развития в данной сфере;
• проведение технологической экспертизы инновационных, инвестиционных и коммерческих проектов;
• поиск, приобретение (в том числе путем членства на международных биржах интеллектуальной собственности) и передача для внедрения патентов, лицензий, технологий, ноу-хау и других инновационных продуктов, как за рубежом, так и на территории Республики Казахстан (трансферт технологий);
• проведение исследований с целью оценки технологического состояния предприятий, отраслей и регионов, тенденций и перспектив развития отечественного и зарубежного рынка технологий;
• поиск и привлечение отечественных и иностранных специалистов с целью оказания инжиниринговых услуг и трансферта технологий, создание и поддержание базы данных по ним;
• создание и поддержание баз данных отечественных и зарубежных патентов, лицензий, технологий, ноу-хау и других инновационных продуктов;
• осуществление международного сотрудничества в области инжиниринговых услуг и трансферта технологий;
• издание методической и справочно-информационной литературы в области инжиниринга и трансферта технологий;
• подготовка и переподготовка высококвалифицированных кадров в сфере инжиниринга и трансферта технологий;
• разработка программных продуктов;
• распространение программных продуктов и информации по отраслям и сферам экономики, полученной в результате деятельности Центра, в том числе посредством Интернета;
• оказание услуг лизинга, аренды, проката имущества Центра.

Основными направлениями деятельности стали инжиниринг, трансферт технологий и создание инновационной инфраструктуры.

На сегодняшний день с участием ЦИТТ созданы и развиваются региональные технопарки в Алматы, Караганде, Уральске, Шымкенте, Усть-Каменогорске, Петропавловске и Астане. В соответствии с ГП ФИИР созданы два конструкторских бюро для обслуживания потребностей предприятий в сегментах транспортного машиностроения (Астана) и горно-металлургического оборудования (Усть-Каменогорск). В настоящее время АО «ЦИТТ» продолжает работу по созданию еще трех запланированных ГП ФИИР конструкторских бюро: нефтегазового оборудования, сельскохозяйственного машиностроения и приборостроения.

В настоящее время ЦИТТ является координатором по реализации государственной бюджетной программы «Внедрение современных управленческих технологий», помогающей в переходе предприятий на мировые стандарты качества. Внедрение передовых управленческих технологий позволяет предприятиям минимизировать трудозатраты и сроки создания новой продукции, создать гарантия поставки продукции заказчику и добиться максимального качества при минимальной стоимости [43].

В 2009 году с участием ЦИТТ был создан консорциум «Казахстанско-французский центр трансферта технологий» с целью трансферта передовых технологий в определенных отраслях экономики и привлечение французских инвестиций в совместные проекты.

В целях формирования условий для развития цивилизованного рынка технологий и коммерциализации научных разработок казахстанских ученых ЦИТТ сформировал Казахстанскую сеть трансферта технологий (КСТТ), являющуюся элементом национального информационного пространства, интегрированного в международную сеть трансферта технологий. Целью ее создания стала организация информационного обмена с целью взаимного трансферта технологий со странами Европы, Россией, Белоруссией.

АО «Центр инжиниринга и трансферта технологий», к тому же, является специализированным сервисным институтом, способным проводить технологическую экспертизу инновационных проектов. К тому же АО «ЦИТТ» включено в перечень рекомендуемых Банком развития Казахстана специализированных компаний для проведения оценки технической проработанности и закупок инвестиционных проектов, что позволяет оказывать содействие в реализации Государственной программы форсированного индустриально-инновационного развития Республики Казахстан путем проведения технологических экспертиз инновационных проектов, разработки ТЭО и проведения маркетинговых исследований [43].

Контрольные вопросы

1.Обоснуйте роль и место финансовых институтов на инвестиционном рынке.

2.Деятельность Банка Развития Казахстана по кредитованию инвестиционных проектов.

3.Казахстанский инвестиционный фонд и его принципы, функции, цели.

4.Национальный инновационный фонд и его роль в развитии инвестиционной деятельности.

5.Государственная страховая корпорация по страхованию экспортных кредитов, ее функции и назначение.