<<
>>

2.6.3. Дополнительные показатели платежеспособности организации

При оценке финансового положения необходимо учитывать ряд факторов и показателей, которые часто не предусмотрены стандартными банковскими методиками, но оказывают существенное влияние на финансовое положение заемщика, и, не проанализировав их, можно существенно недооценить риски.

Эффект финансового рычага (ЭФР)

ЭФР (в %) — это эффективность использования привлеченных средств (займов и кредитов), которая заключается в том, что использование заемных средств, несмотря на их платность, приводит к увеличению рентабельности собственных средств.

ЭФР = (1-Налог на прибыль в десятичном выражении)* (Рентабельность от реализации - средняя процентная ставка по кредитам) * (Заемные средства/Собственный капитал).

ЭФР > 0, когда средняя процентная ставка по кредитам меньше рентабель-ности активов.

Чем меньше уровень финансового рычага, тем больше фи-нансовый риск организации.

Уровень качества используемого ресурса (Кпр)

Кпр=Тпр (З) / Тпр (В), где

Тпр (З) — темп прироста затрат (себестоимость, коммерческие расходы и т.д.)

Тпр (В/С) - темп прироста выручки/себестоимости.

Если Кпр < 0, 5 — данный вид ресурса в процессе производства использовался интенсивно.

Если 0,5 < Кпр > 1 — данный вид ресурса в процессе производства использовался преимущественно экстенсивно.

Кпр > 1 — данный вид ресурса в процессе производства использовался полностью экстенсивно.

Эффективность использования производственных ресурсов (К)

К= Тпр (В) / Тпр (С)

Например, Тпр (С) = 30,5%, Тпр (В) = 35,5%, следовательно, темп прироста себестоимости меньше темпа прироста выручки в 1,16 раза, что является положительным фактором (при увеличении прямых затрат на реализованную продукцию на 1% цена реализации увеличивалась на 1,22 %).

Коэффициент капитализации

Данный показатель отражает, какая часть чистой прибыли реинвестируется в бизнес в целях увлечения объемов продаж и собственного капитала и рас-считывается как отношение доли чистой прибыли, направленной в бизнес, к общей сумме чистой прибыли.

Чистая прибыль используется на следующие цели: 158

выплата дивидендов; резервный капитал; развитие бизнеса;

социальные выплаты, благотворительные цели, прочее.

Нераспределенная прибыль отчетного периода = нераспределенная прибыль предыдущего периода + чистая прибыль отчетного периода (после выплаты дивидендов).

Если в процессе анализа рисков выявлено, что прибыль не реинвестируется в бизнес (особенно при финансовых трудностях заемщика), это является негативным фактором.

Законодательством установлены жесткие сроки распределения чистой прибыли, в том числе и начисления дивидендов. Использование нераспределенной прибыли на выплату дивидендов правомерно в том случае, если соответствующее решение принято общим собранием акционеров (участ-ников) в установленные законом сроки.

Согласно п.п. 11 п. 1 ст. 48 Закона №208-ФЗ от 26.12.1995 г. (в ред. от 31.10.2002 г. №134-ФЗ) распределение прибыли (в том числе выплата ди-видендов) относится к компетенции общего собрания акционеров, а в соот-ветствии с п. 1 ст. 47 данного Закона вопросы, предусмотренные указанным подпунктом, должны решаться на годовом собрании акционеров, которое проводится в сроки, устанавливаемые уставом общества, но не ранее чем через два месяца и не позднее чем через шесть месяцев после окончания финансового года. На основании ст.

33 Закона №4-ФЗ от 08.02.1998 г. утверждение годовых отчетов и годовых бухгалтерских балансов, а также принятие решения о распределении чистой прибыли общества между участниками общества относится к компетенции общего собрания участников общества. Согласно ст. 28 Закона №14-ФЗ общество вправе ежеквартально, раз в полгода или раз в год принимать решение о распределении своей чистой прибыли между участниками общества. Решение об определении части прибыли, распределяемой между участниками общества, принимается их общим собранием, которое должно проводиться не ранее чем через два месяца и не позднее чем через четыре месяца после окончания финансового года (ст. 34 Закона №14-ФЗ).

Прочие показатели и признаки, характеризующие эффективность деятельности организации

Деятельность организации по обычным видам деятельности является рациональной, если выполняется следующее условие:

Т пр (Прибыль от продаж) > Т пр (Выручки от продаж) > Т пр (Общих расходов по обычным видам деятельности), что говорит о рациональной налоговой политике и процессе управления производством и сбытом продукции организации.

Отсутствует тенденция увеличения доли себестоимости к выручке. Положительные чистые активы.

ЧА = Итого по разделу «Капитал и резервы» * + Добавочная стоимость имущества** - Задолженность участников (учредителей) по взносам в уставный капитал - Нематериальные активы - Сумма собственных акций, выкупленных у акционеров + Доходы будущих периодов*;

* указанные показатели используются для расчета за вычетом сумм возмездного целевого финансирования, включенного в их состав. ** добавочная стоимость имущества определяется как разница между рыночной стоимостью имущества (или стоимостью основных средств в отчетности, составленной по МСФО) и балансовой стоимостью соот-ветствующих основных средств.

Увеличение ЧА является благоприятным фактором. Снижение ЧА, наличие и (или) увеличение непокрытого убытка свидетельствуют о снижении платежеспособности организации. Необходимо отметить, что, если стоимость чистых активов общества становится меньше минимального размера уставного капитала, установленного законом, общество подлежит ликвидации.

Отсутствует тенденция снижения выручки и (или) прибыли.

Необходимо анализировать причины снижения выручки. Если это связано с сезонностью, необходимо сравнить показатель с аналогичным периодом предыдущего года. Если это связано с разовыми поставками, необходимо очистить выручку от разовых сделок и сравнить получившуюся сумму со среднеквартальной. Учитывая, что бухгалтерская отчетность может ока-заться не совсем актуальной (например, финансовое положение заемщика оценивается на основании бухгалтерской отчетности за первый квартал, в то время как уже начало третьего квартала, так как еще не подошли сроки сдачи отчетности за второй квартал в налоговые органы), необходимо анализировать дебет 62 счета-поступления, которые будут в следующем отчетном периоде, и чистые поступления на расчетные счета, включая НДС.

Снижение чистой прибыли может быть вызвано многими факторами: снижением объемов продаж, увеличением затрат, оптимизацией налогообложения и т.д. На практике очень сложно выявлять реальные причины снижения прибыли. Целесообразно анализировать все статьи Формы №2 за отчетный и предыдущий периоды, выявлять налоговые схемы.

<< | >>
Источник: Костюченко Наталья Сергеевна. Анализ кредитных рисков / Н.С. Костюченко. - СПб.: ИТД «Скифия»,2010.- 440 с.. 2010

Еще по теме 2.6.3. Дополнительные показатели платежеспособности организации:

  1. 1.8. ДОПОЛНИТЕЛЬНЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ ОЦЕНКИ КРЕДИТОСПОСОБНОСТИ ЗАЕМЩИКА
  2. Информирование работников о соответствии их рабочих показателей требованиям организации
  3. 8.3.2. Дополнительные показатели эффективности проекта
  4. Показатели платежеспособности
  5. 2.2. Показатели платежеспособности
  6. Какие дополнительные показатели эффективности управленияфирмой можно использовать?
  7. 2.6.3. Дополнительные показатели платежеспособности организации
  8. 2. Показатели платежеспособности.
  9. 10.3. УПРАВЛЕНИЕ ЛИКВИДНОСТЬЮНА ОСНОВЕ ЭКОНОМИЧЕСКИХ НОРМАТИВОВ
  10. 4 .4. Анализ показателей платежеспособности «ликвидности