2.4. Закон денежного обращения. Денежная масса и скорость обращения денег  

М = 1 Р,Ч,,

где Р, — цена нго товара (услуги);

qt — количество г-го товара или услуги.

Количество денег равнялось бы этой величине, если бы каж&дая денежная единица использовалась только один раз. Однако на практике каждая денежная единица (купюра) используется в процессе обращения неоднократно. Кроме того, размер денеж&ной массы, необходимой для обслуживания хозяйственного обо&рота, зависит от ряда других факторов, влияние которых было установлено еще К. Марксом, сформулировавшим закон денеж&ного обращения. Сущность этого закона состоит в том, что «при данной скорости обращения денег... общая сумма денег, нахо&дящихся в обращении на данном отрезке времени, определяется общей суммой подлежащих реализации товарных цен плюс об&щая сумма платежей, приходящихся на этот же период времени, минус платежи, взаимно уничтожающиеся путем погашения. Общий закон, по которому масса находящихся в обращении де&нег зависит от товарных цен, ни в малейшей мере не нарушает&ся, ибо сама сумма платежей определяется ценами, установлен&ными в контрактах»[4].

Этот закон денежного обращения может быть представлен в виде следующей формулы:

,, РО-К + П-ВП м                             ,

У

где М — количество денег, необходимых для обращения;

РО — сумма цен реализованных товаров и услуг;

К — сумма цен товаров, проданных в кредит;

П — сумма платежей по обязательствам;

ВП — взаимопогашаемые обязательства;

У — скорость оборота одноименной денежной единицы.

Данный закон был сформулирован в условиях действия ме&таллического стандарта и распространялся на обращение бумаж&ных денег, но разменных на металл.

В условиях функционирования неразменных на золото банк&нот спрос на деньги зависит от:

• величины валового внутреннего продукта;
• скорости обращения денег;
• уровня цен;
• доступности заемных средств;
• процентных ставок по депозитам;
• качественных показателей экономического развития и т.п.

Вместе с тем на предложение денег оказывают влияние ре&зультаты деятельности представителей кредитной системы: ком&мерческих банков, центрального банка, министерства финансов и др.

Предложение денег в значительной степени зависит от:

• дефицита государственного бюджета;

« уровня денежных доходов населения;

• уровня развития банковской системы, безналичных расче&тов, наличия кредитных ресурсов и т.д.

Соотношение между спросом и предложением денег опреде&ляет состояние денежного обращения: если в обороте больше денег, чем их требуется для обслуживания хозяйства, то насту&пает обесценение денег, инфляция.

Одним из важнейших показателей денежного обращения яв&ляется денежная масса. В Федеральном законе «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» предусмотрено, что «Банк России может устанавливать ориентиры роста одного или нескольких показателей денежной массы исходя из основ&ных направлений единой государственной денежно-кредитной политики».

Денежная масса — это совокупный объем наличных денег и денег безналичного оборота.

Контроль над денежной массой является важнейшей состав&ной частью экономической политики страны, поскольку в со&временном обществе деньги играют гораздо более существенную роль, чем просто средство расчетов, они напрямую воздействуют на уровень экономической активности в стране.

Денежная масса в обращении характеризуется величиной де&нежных агрегатов, состав и число которых значительно разли&чаются в отдельных странах.

В различных странах в различные периоды использовались разные показатели денежной массы. Это зависело от той цели, которую преследовали центральные банки, — снижение темпов инфляции или повышение экономического роста. Например, агрегат Mi ассоциируется с объемами покупательной способно&сти физических лиц, а более широкие денежные агрегаты М2 и М3 включают значительную часть финансовых активов, которые не могут быть использованы немедленно. Так, в США долгое время использовался в качестве целевого ориентира агрегат Mi, однако в 1979 г. Федеральная резервная система стала использо&вать также агрегаты М, и М3, а затем в 90-е годы полностью отказалась от таргетирования Мь

В России в настоящее время используется показатель «де&нежная масса» при разработке экономической политики и уста- новлении количественных ориентиров макроэкономических пропорций. Денежная масса определяется как совокупность де&нежных средств в валюте Российской Федерации, предназна&ченных для оплаты товаров, работ и услуг, а также для целей накопления нефинансовыми предприятиями, организациями и населением — резидентами Российской Федерации.

В составе денежной массы выделены два компонента.

Наличные деньги в обращении (денежный агрегат Мо) — наи&более ликвидная часть денежной массы, которая готова для не&медленного использования в качестве платежного средства. Этот агрегат включает банкноты и монеты в обращении (деньги вне банков).

Безналичные средства, которые включают остатки средств не&финансовых предприятий, организаций, индивидуальных пред&принимателей, населения на расчетных, текущих, депозитных и иных счетах до востребования, в том числе на счетах для расче&тов с использованием пластиковых карт, и срочных счетах, от&крытых в кредитных организациях в валюте РФ.

Денежная масса (М2) рассчитывается как сумма наличных денег в обращении и безналичных средств.

В этот показатель в национальном определении не включа&ются депозиты в иностранной валюте.

Квазиденьги — это депозиты банковской системы, которые менее ликвидны и непосредственно не используются как сред&ство платежа (в сравнении с агрегатами «деньги»). Сюда входят срочные депозиты в валюте РФ и все депозиты в иностранной валюте. Совокупность агрегатов «деньги» и «квазиденьги» состав&ляет агрегат «широкие деньги».

Анализ динамики и структуры денежной массы — началь&ный этап при формировании Центральным банком РФ денеж&но-кредитной политики на очередной год.

Характерной чертой структуры денежной массы в Россий&ской Федерации является большой удельный вес наличных де&нег в обращении (табл. 2.2).

Таблица 2.2

Структура денежного оборота в 1998—2001 гг., %

Как видно из приведенных данных, удельный вес наличных денег колеблется, но остается достаточно высоким.

Вместе с тем практически во всех странах мира налично-де&нежная масса находится в пределах 5—10% совокупного денеж&ного оборота. Сохранение налично-денежного обращения важ&но, поскольку именно оно обеспечивает получение и расходова&ние большей части денежных доходов населения, расчеты за то&вары и услуги.

Денежная база состоит из следующих компонентов:

• суммы наличных денег в обращении и в кассах коммерче&ских банков;
• обязательных резервов банков;
• остатков средств на корреспондентских счетах коммерче&ских банков в Центральном банке РФ.

Изменение объема денежной массы определяется не только увеличением количества денег в обращении, но и ускорением их оборота.

Скорость обращения денег — это быстрота их оборота при об&служивании сделок.

Основными показателями, характеризующими скорость обо&рота денег, являются:

• показатель скорости обращения денег в кругообороте дохо&дов — отношение валового национального продукта (ВНП) или национального дохода к денежной массе (агрегату Mi или Мг);
• показатель оборачиваемости денег в платежном обороте, т.е. отношение суммы переведенных средств по банковским те&кущим счетам к средней величине денежной массы.

Как следует из закона денежного обращения, увеличение ско&рости обращения денег равнозначно увеличению денежной массы.

Для анализа степени обеспеченности экономики денежны&ми средствами используется также показатель, который носит название коэффициента монетизации. Он рассчитывается как отношение среднегодовой величины денежной массы (как пра&вило, М2) к номинальной величине ВВП. Таким образом, ко&эффициент монетизации является величиной, обратной скоро&сти обращения денег.

После перехода России к рыночной экономике, с начала 90-х гг., скорость обращения денег постоянно повышалась, а коэффициент монетизации одновременно снижался (табл. 2.3).

Таблица 2.3

Коэффициент монетизации и скорость обращения денег в России в 1985—1995 гг.

Скорость обращения в последующие годы оставалась высо&кой: в 1996 г. - 8,7; в 1997 г. - 7,7; в 1998 г. - 6,6 и в 1999 г. - 7,8—7,9. Это намного выше, чем в экономически развитых стра&нах: в 1995 г. в Великобритании скорость обращения была равна 1,0; в Германии — 1,6; США — 1,8 и в Японии — 0,9[5].

Высокое значение скорости обращения денег соответствует низкому значению коэффициента монетизации. Даже с учетом ее «широких денег», коэффициент монетизации в России ока&зывается в несколько раз ниже, чем в экономически развитых и развивающихся странах (табл. 2.4).

Таблица 2.4

Доля денежной массы (агрегат Мг) в ВВП ряда стран, 1991—2000 гг.

Либерализация цен в России в 1992 г. привела к тому, что их рост значительно обогнал рост денежной массы, что вызвало ее реальное сжатие. В 1992—1999 гг. индекс потребительских цен и индекс — дефлятор ВВП возросли приблизительно в 6000—6500 раз, в то время как агрегат увеличился примерно в 530 раз. Таким образом, «реальная» денежная масса сократилась более чем в 10 раз. В результате денежная масса и до кризиса августа 1998 г. составляла 15% к ВВП, и после кризиса осталась на том же уровне, тогда как в развитых странах этот показатель нахо&дится в диапазоне 50—100%; даже в Польше, где экономика пе&реживает переходный период, данный показатель значительно выше (30-35%).

Спрос на деньги в России в 2002 г. будет расти и формиро&ваться на основе тенденций, сложившихся в предыдущие годы, а также под воздействием бюджетной и структурной политики Правительства. По оценке Банка России, величина спроса по аг&регату М2 увеличится на 22—28%.

Скорость обращения денег в странах с переходной экономикой характеризуется значительной неопределенностью, которая связана с незавершенностью процесса становления экономики нового ти&па. Вместе с тем в России постепенное восстановление спроса на деньги, резко сократившегося в результате финансового кризиса (август 1998 г.), станет тем фактором, который будет способство&вать снижению скорости обращения денег и увеличению степени монетизации ВВП.