§ 1. Создание акционерных обществ в Казахстане
Опыт стран с рыночной экономикой подтверждает, что возрождение стимулов к труду, чтобы человек захотел работать и зарабатывать, поверил в созидательную роль рынка, осуществимо при наличии независимых от государства товаропроизводителей.
Для нормального функционирования экономики доля государственного сектора не должна превышать25—30%. Только при такой пропорции можно преодолеть нынешнюю патологическую структуру народного хозяйства, развернуть конкуренцию между товаропроизводителями, наладить отношения цивилизованного рынка.С провозглашением стратегии перехода к рыночной экономике Правительство Республики Казахстан последовательно проводит преобразование государственной собственности. В середине 1991 г., по оценке экспертов, более 90% всех основных производственных фондов находилось в собственности государства. Оставшимся незначительным количеством имущества распоряжались негосударственные организации — колхозы и кооперативы.
В перспективе предполагается, что государственная собственность будет занимать третью часть национальной экономики. Это связано с тем, что стержень экономики образуют отрасли, базирующиеся на богатстве недр, которые составляют исключительно собственность республики.
Учитывая объем и масштабы монополизированной собственности, а также специфику экономики, Правительство Республики Казахстан разработало Национальную программу разгосударствления и приватизации на длительный период. На первом этапе программы, рассчитанной на 1991—1992 гг., предусматривалось провести малую приватизацию и начать разгосударствление средних и крупных предприятий различных отраслей народного хозяйства. Процесс этот шел очень медленно. Весной 1992 г. в целях ускорения процесса преобразования отношений собственности был издан Указ Президента Республики Казахстан N 728 “О мерах по активизации работы по разгосударствлению и приватизации собственности в отраслях материального производства”, предусматривающий, что основным способом разгосударствления крупных и средних предприятий станет их преобразование в акционерные общества открытого типа.
Однако это не означало, что остальные формы исключаются, наоборот, Указ создавал возможность выбора оптимальной формы преобразования каждого объекта. Предприятиям предоставлялось право самим выбирать формы хозяйствования и детально разрабатывать мероприятия по проведению приватизации. Это обусловлено спецификой работы предприятий, различной стоимостью их основных фондов, численностью трудящихся, рентабельностью и т. д.На первом этапе разгосударствления и приватизации собственности в Казахстане было преобразовано 6—9 тыс. объектов. Из государственного сектора выведено 18% основных фондов, на приватизационных предприятиях занято более 12% работников от среднесписочной численности работающих в республике.
Каждую форму собственности необходимо рассматривать конкретно-исторически, в органической связи с достигнутым уровнем развития производительных сил и производственных отношений.
Более половины из преобразованных объектов были переданы в коллективную собственность. Однако приоритеты, отданные коллективным формам собственности, мало изменили как менталитет работников, так и результаты их труда.
Эта форма выкупа не дала ожидаемых результатов для государства и населения. Анализ показывает, что 25% коллективных предприятий стали работать хуже, 24% сократили производство или вообще были закрыты, 30% остались на том же уровне, при этом значительная часть их изменила профиль работы, и только у 31% предприятий дела обстоят относительно благополучно: как правило, за счет роста цен на свою продукцию.
Число предприятий, переданных в частную собственность, составляло 1461 из 6198 преобразованных предприятий в Казахстане на 1 января 1993 г. Частная собственность обладает экономическими преимуществами в отраслях и сферах, в которых концентрация и техническое состояние производства не достигли еще высокой ступени. Она выгодна всюду, где производство товаров и услуг в силу своих особенностей предполагает преимущественно небольшие объекты. И если в какой-либо сфере производительные силы не развились до надлежащего уровня, но произошло полное упразднение индивидуальной собственности, это неизбежно вызывает отри- цательные и социальные последствия, ограничивает удовлетворение соответствующих потребностей трудящихся.
Рынок в современном его понимании отрицает монополию одной формы собственности, требует их многообразия, экономического и политического равноправия. Для этого необходимо правильно регулировать экономические процессы, опираясь на законы рынка, и тем самым создавать мощные стимулы для хозяйственной деловой активности.
В условиях полнокровного рынка открывается возможность реально выяснить потребности и найти способы их эффективного удовлетворения, уравновесить спрос и предложение, создать нормальную, естественную сферу для развития производства. Однако рынок не следует рассматривать как самоцель он служит важнейшим средством повышения эффективности экономики, жизненного уровня людей. При соблюдении необходимых предпосылок и должной последовательности в переходе к социально направленному рынку он позволяет полностью подчинить экономику интересам человека.
Путь к созданию многообразия и равноправия форм собственности лежит через разгосударствление и приватизацию.
В процессе преобразования государственной собственности Правительство республики руководствуется двумя основными принципами.
Первый состоит в том, чтобы это огромное дело проводилось с участием трудящихся и, в конечном счете, в их интересах. Вторым принципом является многообразие и равноправие форм собственности, позволяющее использовать каждую из них в тех сферах, где потенциал раскрывается наиболее полно.
Весной 1993 г. была принята Национальная программа разгосударствления и приватизации в Республике Казахстан на 1993— 1995 гг. (2 этап). Суть Национальной программы состоит в постепенной передаче собственности государственных предприятий владельцам приватизационных купонов путем акционирования.
Концепция массовой приватизации занимает особое место. Во- первых, потому, что она затрагивает вплотную интересы всех жителей республики; во-вторых, она имеет отличительные черты, не совпадающие с аналогичными концепциями в других странах.
В рамках массовой приватизации предусматривается передача в собственность жителей республики всего имущественного комплекса.
При этом требуется решить ряд проблем. Купонную приватизацию необходимо проводить в интересах прежде всего жителей республика Этот процесс должен быть гласным, управляемым и контролируемым, что само по себе имеет большое социальное значение. Кроме того, следует заинтересовать и привлечь частный капитал, уже имеющийся в республике. Наконец, новые платежные средства в виде купонов призваны смягчить инфляцию.Реализация программы массовой приватизации с использованием приватизационных купонов в соответствии с Национальной программой разгосударствления и приватизации связана с созданием таких институтов рынка ценных бумаг, как инвестиционные приватизационные фонды (ИПФ), представляющие собой акционерные общества открытого типа. Они призваны аккумулировать купоны населения для последующего их обмена на акции приватизируемых предприятий на проводимых Государственным приватизационным фондом купонных аукционах.
С точки зрения миллионов владельцев купонов, ИПФ за счет диверсификации вложения купонов в акции большего числа предприятий и получения определенного процента дивидендов снизят риск потерь, а также обеспечат квалифицированное обслуживание купонов специалистами фонда и экологию личных средств граждан — они возьмут на себя все заботы и расходы по изучению объектов приватизации, проезд к месту проведения аукционов и наем финансовых посредников.
Акционерные общества имеют ряд преимуществ по сравнению с другими формами собственности. Благодаря преобразованию предприятия в открытое акционерное общество появляются возможности оперативно мобилизировать крупные финансовые ресурсы. Выручка в результате продажи акций поступит на счет компании-эмитента и будет служить модернизации, диверсификации бизнеса и т. д.
Серьезный аріумент в пользу акционирования — обеспечение в будущем широкого доступа к разным источникам финансирования. Помимо эмиссии облигаций акционерное общество открытого типа может привлечь значительные средства в результате дополнительных выпусков акций.
Если по результатам размещения акции той или иной компании оказываются в руках широкого круга инвесторов, это становится существенным материальным подтверждением их реального рейтинга на фондовом рынке. Внимание на такую компанию обращается уже в силу того, что ее акции находятся в открытой продаже. Известность и открытость компании множеству потенциальных клиентов и партнеров уже располагает к сотрудничеству с ней. Если же они становятся акционерами этой компании, то обретают долговременную заинтересованность в ее продуктах и услугах.
Но наряду с положительными моментами в процессе акционирования есть и отрицательные стороны. Так, решение сделать акции данной компании объектом купли-продажи предполагает ощутимые материальные издержки, с которыми связана реализация этого решения.
Кроме того, акционерная форма создает возможность для двойного налогообложения, т. е. взыскания налогов в целом с прибыли корпорации и (после уплаты налога с корпорации) с прибыли, распределяемой между акционерами. Акционерная форма организации хозяйственной деятельности предпочтительна прежде всего на крупных или средних предприятиях, когда капитал одного или нескольких лиц недостаточен из-за высокой стоимости имущества и требуется привлечение средств юридических и многих физических лиц, а также в случаях, когда целесообразно ограничить собственный риск участия в предприятии только вложенным паем.
Размеры предприятия и технические сложности организации выпуска акций определяют выбор формы товарищества с ограниченной ответственностью, тогда как акционерная форма предпочтительнее при необходимости привлечения широкого круга акционеров.
Именно поэтому при приватизации средних и крупных предприятий казахстанским законодательством предусмотрено создание на их базе акционерных обществ, часть акций которых продается на льготных условиях или дается бесплатно работникам предприятия. Создание акционерного общества позволяет удовлетворить как интересы трудового коллектива предприятия, который претендует на часть государственной собственности, так и интересы других граждан Казахстана, которые работают в непроизводственной сфере или на предприятиях, не подлежащих приватизации, но также имеющих право на часть государственной собственности, созданной за годы советской власти.
В процессе преобразования государственного предприятия в акционерное общество сложным вопросом является оценка стоимости имущества акционируемого предприятия. Стоимость имущества предопределяет стартовый капитал вновь создающихся акционерных обществ и, следовательно, влияет на их будущую прибыльность. Чем больше размер оплаты, тем меньше возможный круг хозяев предприятия, ниже прибыльность и тем больший срок акционированное предприятие будет сохранять фактическую финансовую зависимость от государственных структур. В самом деле, при завышенной стоимости имущества его труднее выкупить сразу,' а значит, государство (в лице Госкомимущества) может участвовать в вопросах управления предприятием еще долгое время, присваивая при этом значительную часть прибыли в виде дивидендов, причитающихся на оставшиеся у него акции. Все это в совокупности снижает конкурентные возможности акционируемых предприятий.
В Казахстане при оценке имущества объекта приватизации применялась методика на основе остаточной стоимости, скорректированной на индекс инфляции. Методика определялась ежемесячно Госкомстатом Республики Казахстан с учетом складывающихся цен и соотношений стоимости основных фондов и оборотных средств, спроса на выкупаемую продукцию (услуги), конкурентоспособности, рентабельности производства, перспектив развития предприятия, уровня мировых цен и других факторов.
Для определения величины уставного капитала акционерного общества из стоимости имущества предприятия исключаются следующие статьи пассива баланса:
средства целевого финансирования, полученные от других предприятий;
кредиты и заемные средства — краткосрочные и долгосрочные кредиты;
расчеты и прочие пассивы баланса в части заемных и временно привлеченных средств.
Исключению подлежит также стоимость имущества, для которого действующим законодательством установлен особый режим приватизации, а также стоимость объектов социально-бытового и социально-культурного назначения и других объектов, в отношении которых Госкомимуществом было принято решение об их сохранении в государственной собственности.
Таким образом, уставный фонд (УФ) акционерного общества составит:
УФ = ПФ + (Фа +Нс +А-И-3 -Я),
где: ПФ — основные и оборотные средства;
Фа — финансовые активы;
Нс — незавершенное строительство;
А — другие статьи активной части баланса;
И — износ производственных фондов;
3 — заемные средства и кредиты;
П — другие статьи пассива.
Уставный фонд акционерного общества занимает особое положение среди собственных средств компании. Во-первых, уставный фонд отражает закрепленное в уставе акционерного общества право акционеров на ведение собственной (независимой) предпринимательской деятельности. Во-вторых, это стартовая и начальная (в случае возникновения нового акционерного общества) величина капитала, дающая толчок к дальнейшей деятельности общества. Со временем, в случае успешной работы, полученная компанией прибыль может в несколько раз превысить величину уставного фонда, тем не менее и тогда уставный фонд будет оставаться наиболее устойчивой формой пассива.
Юридически закрепленное право владения собственностью компании и распоряжения ею и одновременно устойчивая величина ее начального капитала дает возможность использовать капитал, с одной стороны, в качестве основного капитала и гаранта прав собственности акционера на определенную долю фондов компании. Обеспечивается это право путем деления всей величины уставного фонда на доли (паи, акции) и размещения этих долей среди акционеров компании на определенных условиях. С другой стороны, уставный капитал выступает в качестве гарантийного фонда, обеспечивающего ответственность собственников по долгам общества. Причем ответственность акционеров ограничивается их вкладами в уставный капитал.
Уставный фонд может быть изменен только решением общего собрания акционеров в случаях:
расширения деятельности общества путем выпуска дополнительных акций или реинвестирования прибыли;
уменьшения уставного фонда путем выкупа и аккумулирования части акций;
изменения номинальной части одной акции.
Важнейшим источником роста собственного капитала выступает прибыль акционерного общества. Это та часть прибыли, которая не выплачивается акционерам в форме дивидендов, а идет на финансирование деятельности компании (вложения в основной капитал, ценные бумаги и т. п.). В общем случае прибыль компании разделяется на три группы: выплата дивидендов, капитализируемая прибыль, отчисления в резервный капитал.
Акционерные общества в своей деятельности также широко используют заемный капитал (займы, банковский, коммерческий и прочие виды кредитов).
Акционерные общества выпускают следующие основные виды ценных бумаг — акции, облигации.