8.2. Операции центральных банков  

Пассивные операции центральных банков. Пассивные опера&ции — это операции по формированию банковских ресурсов.

К пассивам центральных банков относятся:

• эмиссия банкнот;
• депозиты;
• обязательства по полученным кредитам и займам;
• капитал и резервы.

Важным источником ресурсов центрального банка является эмиссия банкнот.

СТ1.К) фидуциарный, т.е. он не обеспечен золотом. Золотое обес&печение банкнот отменено, хотя в некоторых странах формаль&но продолжают действовать законы, ограничивающие пределы фидуциарной эмиссии банкнот. Повсеместно отменено офици&альное золотое содержание денежных единиц.

Современный механизм эмиссии банкнот основан на креди&товании коммерческих банков, покупке государственных цен&ных бумаг и увеличении золотовалютных резервов. Механизм эмиссии предопределяет характер кредитного обеспечения банк&нот. Эмиссия банкнот, осуществляемая при кредитовании бан&ков, обеспечена их обязательствами; при покупке государствен&ных долговых обязательств, золота и иностранной валюты — соответственно государственными обязательствами, золотом и иностранной валютой. Иначе говоря, обеспечением банкнотной эмиссии служат активы центрального банка. В этом, в частно&сти, проявляется взаимосвязь его пассивных и активных опера&ций. Размеры пассивной операции центрального банка «Эмис&сия банкнот» зависят от его активных операций: ссуд банкам, покупки государственных ценных бумаг, иностранной валюты и золота. В этом смысле можно сказать, что активные операции центрального банка первичны по отношению к пассивным.

Значительную часть пассивов центральных банков составля&ют депозиты государства и коммерческих банков.

Коммерческие банки открывают в центральных банках бес&процентные корреспондентские счета и специальный резервный счет. Иногда обязательные резервы зачисляются на обычные корреспондентские счета. Центральные банки могут принимать от коммерческих банков также депозиты (срочные и до востре&бования), по которым выплачиваются проценты.

Центральные банки могут получать кредиты от международ&ных финансово-кредитных организаций (например, МВФ) или других центральных банков. В ряде стран центральные банки прибегают к займам: выпускают собственные долговые ценные бумаги (облигации, векселя). Они используются для проведения операций на открытом рынке и принимаются центральными банками в залог при кредитовании коммерческих банков.

Активные операции центральных банков. Активные операции — это операции по размещению банковских ресурсов. К активам центральных банков относятся:

• иностранная валюта и золото;

• ссуды;
• вложения в ценные бумаги.

Центральные банки предоставляют ссуды правительству и банкам. Для покрытия кассовых разрывов (т.е. временных раз&рывов между текущим поступлением доходов и расходами гос&бюджета) могут быть предоставлены ссуды казначейству сроком не более одного года. Краткосрочные ссуды для поддержания ликвидности коммерческих банков обычно предоставляются центральным банком под залог простых и переводных векселей, государственных ценных бумаг и других активов.

Вложения в ценные бумаги могут осуществляться центральны&ми банками с различными целями. Во-первых, покупка ими го&сударственных обязательств в большинстве промышленно раз&витых стран служит главной и даже единственной формой кре&дитования правительства для покрытия бюджетного дефицита. Прямое кредитование государства, т.е. предоставление банков&ской ссуды, для финансирования бюджетного дефицита в этих странах практически отсутствует (например, в США, Канаде, Японии, Великобритании, Швейцарии, Швеции) или ограниче&но законом (в ФРГ, Франции, Нидерландах).

Во-вторых, покупка центральными банками государственных ценных бумаг осуществляется с целью регулирования ликвидно&сти банковской системы, денежной массы и курса государствен&ных облигаций в ходе проведения денежно-кредитной полити&ки. Для увеличения ресурсов коммерческих банков центральные банки, в частности, используют покупку векселей у коммерче&ских банков. Эта операция называется переучетом, так как цен&тральный банк осуществляет вторичный учет, вторичную покуп&ку векселей, которые коммерческие банки купили у своих кли&ентов. Другой метод расширения ликвидности коммерческих банков — операции типа репо: покупая у банков государствен&ные ценные бумаги, центральные банки одновременно берут на себя обязательство обратной последующей их продажи через оп&ределенный срок по заранее фиксированной цене.