Лизинговый кредит

Лизинг является одной из форм кредитных отношений и получил широкое распространение в мировой банковской практике.

История возникновения лизинга началась до нашей эры. Лизинг в древности не был ограничен арендой каких-либо кон­кретных типов собственности.

Введение в экономический лексикон термина “лизинг” (от англ. lease — сдавать внаем) связывают с операциями телефон­ной компании “Белл”, руководство которой приняло решение не продавать свои телефонные аппараты, а сдавать в аренду.

B СССР с понятием “лизинг” познакомились во время Вто­рой мировой войны, когда по ленд-лизу осуществлялись по­ставки американской техники.

В настоящее время в странах с рыночной экономикой ли­зинговые операции для хозяйствующего субъекта становятся преимущественными при техническом перевооружении про­изводства.

Начало развития лизинговых операций на отечественном внутреннем рынке можно определить серединой 1989 г. в связи

с переводом предприятий на арендные формы хозяйствования. Заметным явлением в становлении начальных правил примене­ния лизинга стали Основы законодательства СССР об аренде от 23 ноября 1989 г. № 810-I и письмо Госбанка СССР от 16 февраля 1990 г. № 270 “О плане счетов бухгалтерского учета”, в котором был представлен порядок отражения лизинга в бухгалтерском учете. Развитие сети коммерческих банков способствовало вне­дрению лизинговых операций в банковскую практику.

В России первые лизинговые компании были созданы в 1990-х гг.:

— торгово-лизинговое объединение “Россия” (Нижний Новгород, 1990 г.);

— ассоциация “Балтлиз” (Санкт-Петербург, 1990 г.);

— лизинговая компания “Евролизинг” (Москва, 1991 г.);

— российская ассоциация лизинговых компаний “Росли- зинг” (Москва, 1994 г.).

В мировой практике термин “лизинг” используется для обозначения различного рода сделок, основанных на аренде то­варов для длительного пользования.

В зависимости от срока, на который заключается договор аренды, различают три вида арендных операций:

1) краткосрочная аренда (рейтинг) — на срок от 1 дня до 1 года;

2) среднесрочная аренда (хайринг) — на срок от 1 года до 3 лет;

3) долгосрочная аренда (лизинг) — на срок от 3 до 20 лет и более.

Под лизингом обычно принимают долгосрочную аренду машин и оборудования или договор аренды машин и оборудо­вания, купленных арендодателем для арендатора с целью их производственного использования, при сохранении права собс­твенности на них за арендодателем на весь срок договора. Кроме того, лизинг можно рассматривать как специфическую форму финансирования вложений в основные фонды при посредни­честве специализированной (лизинговой) компании, которая приобретает имущество и отдает его в аренду на долгосрочный

период. Таким образом, лизинговая компания фактически кре­дитует арендатора, поэтому лизинг иногда называют “кредит- аренда”.

В отличие от договора купли-продажи, по которому право собственности на товар переходит от продавца к покупателю, при лизинге право собственности на предмет аренды сохра­няется за арендодателем, а лизингополучатель приобретает лишь право на его временное использование. По истечении сро­ка лизингового договора лизингополучатель может приобрести объект сделки по согласованной цене, продлить лизинговый до­говор или вернуть оборудование владельцу по истечении срока договора.

С экономической точки зрения лизинг имеет сходство с кредитом, предоставленным на покупку оборудования. При кредите на приобретение основных фондов заемщик вносит в установленные сроки платежи в погашение долга, при этом банк для обеспечения кредита сохраняет за собой право собст­венности на кредитуемый объект до полного погашения ссуды. При лизинге арендатор становится владельцем взятого в арен­ду имущества только по истечении срока договора и выплаты им полной стоимости арендованного имущества.

В настоящее время порядок осуществления лизинговых операций регулируется в соответствии с Гражданским кодек­сом РФ и Федеральным законом от 29 октября 1998 г. № 164-ФЗ “О финансовой аренде (лизинге)” (далее — Закон о лизинге).

Согласно российскому законодательству существуют 2 ос­новные формы лизинга: внутренний и международный.

При осуществлении внутреннего лизинга лизингодатель, лизингополучатель и продавец (поставщик) являются резиден­тами Российской Федерации. Внутренний лизинг регулируется законодательством Российской Федерации.

При осуществлении международного лизинга лизингода­тель или лизингополучатель является нерезидентом Российс­кой Федерации.

Если лизингодателем является резидент Российской Фе­дерации, т. е. предмет лизинга находится в собственности рези­

дента Российской Федерации, договор международного лизин­га регулируется законодательством Российской Федерации.

Если лизингодателем является нерезидент Российской Федерации, т. е. предмет лизинга находится в собственности нерезидента Российской Федерации, то договор международ­ного лизинга регулируется федеральными законами в области внешнеэкономической деятельности.

Закон о лизинге регулирует три основных типа лизинга:

1) долгосрочный лизинг — лизинг, осуществляемый в тече­ние 3 и более лет;

2) среднесрочный лизинг — лизинг, осуществляемый в срок от 1,5 до 3 лет;

3) краткосрочный лизинг — лизинг, осуществляемый в те­чение менее 1,5 лет.

В современных условиях лизинг — вид инвестиционной деятельности по приобретению имущества и передаче его на основании договора лизинга физическим или юридическим ли­цам за определенную плату на конкретный срок и на опреде­ленных условиях с возможным правом выкупа имущества ли­зингополучателем.

В настоящее время в хозяйственной практике развитых стран применяются различные виды лизинга, каждый из кото­рых характеризуется своими специфическими особенностями. Наиболее распространенными являются:

1) оперативный (сервисный) лизинг;

2) финансовый (капитальный) лизинг;

— возвратный лизинг;

— долевой лизинг — с участием третьей стороны;

3) прямой лизинг;

4) сублизинг;

5) лизинг с дополнительным привлечением средств;

6) “мокрый” и “чистый” лизинг.

Оперативный (сервисный) лизинг — это соглашение о те­кущей аренде. Как правило, срок такого соглашения меньше периода полной амортизации арендуемого имущества. Таким образом, предусмотренная контрактом арендная плата не пок­

рывает полной стоимости предмета лизинга, что вызывает не­обходимость сдавать его в лизинг несколько раз.

Важнейшая отличительная черта оперативного лизинга — право лизингополучателя (арендатора) на досрочное прекра­щение контракта. Подобные соглашения также могут предус­матривать оказание различных услуг по установке и текущему техническому обслуживанию сдаваемого в аренду оборудования. Отсюда и второе, часто употребляемое название этой формы лизинга — сервисный. При этом стоимость оказываемых услуг включается в арендную плату либо оплачивается отдельно.

К основным объектам оперативного лизинга относят­ся быстро устаревающие виды оборудования (компьютеры, копировальная и множительная техника, различные виды орг­техники и т. д.) и технически сложные, требующие постоянного сервисного обслуживания машины (грузовые и легковые авто­мобили, воздушные авиалайнеры, железнодорожный и морс­кой транспорт).

Условия оперативного лизинга более выгодны для аренда­тора. В частности, возможность досрочного прекращения арен­ды позволяет своевременно избавиться от морально устарев­шего оборудования и заменить более высокотехнологичным и конкурентоспособным. Кроме того, при возникновении небла­гоприятных обстоятельств арендатор может быстро прекра­тить данный вид деятельности, досрочно возвратив соответст­вующее оборудование владельцу, и существенно сократить затраты, связанные с ликвидацией или реорганизацией произ­водства.

В случае реализации разовых проектов или заказов опе­ративный лизинг освобождает от необходимости приобретения и последующего содержания оборудования, которое в дальней­шем не понадобится.

Использование различных сервисных услуг, оказываемых лизингодателем либо производителем оборудования, часто позволяет сократить расходы на текущее техническое обслу­живание и содержание соответствующего персонала.

Недостатки оперативного лизинга:

— более высокая, чем при других формах лизинга, аренд­ная плата;

— требования о внесении авансов и предоплат;

— наличие в контрактах пунктов о выплате неустоек в слу­чае досрочного прекращения аренды;

— прочие условия, призванные снизить и частично ком­пенсировать риск владельцев имущества.

Финансовый (капитальный) лизинг — это долгосрочное соглашение, предусматривающее полную амортизацию арен­дуемого оборудования за счет платы, вносимой арендатором. Поскольку подобные соглашения не допускают возможности досрочного прекращения аренды, правильное определение ве­личины периодической платы обеспечивает владельцу полное возмещение понесенных затрат на приобретение и содержание оборудования, а также требуемую норму доходности. При этой форме лизинга все расходы по установке и текущему обслу­живанию имущества возлагаются, как правило, на арендато­ра. Часто подобные соглашения предусматривают право арен­датора на выкуп имущества по истечении срока контракта по льготной или остаточной стоимости (такая стоимость может быть чисто символической, например 1 долл.).

Финансовый лизинг в отличие от оперативного существен­но снижает риск владельца имущества. По сути, его условия во многом идентичны договорам, заключаемым при получении долгосрочных банковских кредитов, так как предусматривают:

— полное погашение стоимости оборудования (займа);

— внесение периодической платы, включающей стоимость оборудования и доход владельца (выплаты по займу — основ­ная и процентная части);

— право объявить арендатора банкротом в случае его не­способности выполнить соглашение и т. д.

К объектам финансового лизинга относятся недвижимость (земля, здания и сооружения), а также долгосрочные средства производства. Финансовый лизинг служит базой для образо­вания двух других форм долгосрочной аренды — возвратной и долевой (с участием третьей стороны).

Возвратный лизинг представляет собой систему из двух соглашений, при которой владелец продает оборудование в собственность другой стороне с одновременным заключением договора о его долгосрочной аренде у покупателя. В качестве покупателя обычно выступают коммерческие банки, инвес­тиционные, страховые или лизинговые компании. В резуль­тате проведения такой операции меняется лишь собственник оборудования, а его пользователь остается прежним, получив в свое распоряжение дополнительные средства финансиро­вания. Инвестор же, по сути, кредитует бывшего владельца, получая в качестве обеспечения права собственности на его имущество. Подобные операции часто проводятся в условиях делового спада в целях стабилизации финансового положения предприятий.

Долевой лизинг — еще одна разновидность финансового лизинга, предусматривающая участие в сделке третьей сторо­ны — инвестора, в качестве которого обычно выступает банк, страховая или инвестиционная компания. В этом случае лизин­говая фирма, предварительно заключив контракт на долгосроч­ную аренду некоторого оборудования, приобретает его в собст­венность, оплатив часть стоимости за счет заемных средств. В качестве обеспечения полученного займа используются приобретенное имущество (как правило, на него оформляется закладная) и будущие арендные платежи, соответствующая часть которых может выплачиваться арендатором непосредс­твенно инвестору. При этом лизинговая фирма пользуется преимуществами налоговых льгот налогового щита, возникаю­щими в процессе амортизации оборудования и погашения дол­говых обязательств. Основные объекты этой формы лизинга — дорогостоящие активы, такие как месторождения полезных ископаемых, оборудование для добывающих отраслей и т. д.

Прямой лизинг. В этом случае арендатор заключает с ли­зинговой фирмой соглашение о покупке требуемого оборудова­ния и последующей сдаче ему в аренду. Часто соглашение об аренде может быть заключено непосредственно с фирмой-про- изводителем (т. е. напрямую). Крупнейшими производителями,

предоставляющими свою продукцию на условиях лизинга, яв­ляются такие известные фирмы, как “IBM”, “Xerox”, а также многие авиационные, судостроительные и автомобильные ком­пании. Например, лидеры мирового автомобильного рынка — концерны “Daimler” и “BMW” состоят учредителями ряда ведущих лизинговых компаний, через которые осуществляют сбыт своей продукции во многих странах мира.

Сублизинг — особый вид отношений, возникающих в связи с переуступкой прав пользования предметом лизинга третьему лицу, что оформляется договором сублизинга.

При сублизинге лицо, осуществляющее сублизинг, прини­мает предмет лизинга у лизингодателя по договору лизинга и передает его во временное пользование лизингополучателю по договору сублизинга. Согласно Закону о лизинге переуступка лизингополучателем третьему лицу своих обязательств по вы­плате лизинговых платежей третьему лицу не допускается.

При передаче предмета лизинга в сублизинг обязательным должно быть письменное согласие лизингодателя.

Международный сублизинг в Российской Федерации, яв­ляющийся разновидностью международного лизинга, также регулируется Законом о лизинге. Отличительной особенностью международного сублизинга является перемещение предмета лизинга через таможенную границу Российской Федерации только на срок действия договора сублизинга.

При сублизинге основной арендодатель получает преиму­щественное право на получение арендных платежей. В дого­воре обычно оговаривается, что в случае банкротства третьего звена арендная плата поступает основному арендодателю.

Лизинг с дополнительным привлечением средств — на­иболее сложный вид лизинга, так как он связан с многоканаль­ным финансированием и используется, как правило, для реа­лизации дорогостоящих проектов.

Отличительные особенности данного вида лизинга:

— лизингодатель, покупая оборудование, выплачивает из своих средств не всю его сумму, а только часть. Остальную сум­му он берет в ссуду у одного или нескольких кредиторов. При

этом лизинговая компания продолжает пользоваться всеми на­логовыми льготами, которые рассчитываются из полной стои­мости имущества.

— лизингодатель берет ссуду на определенных условиях, которые не очень характерны для отечественных финансово­кредитных отношений. Кредит берется без права обращения иска на активы лизингодателя. Поэтому, как правило, лизинго­датель оформляет в пользу кредиторов залог на имущество до погашения займа и уступает им права на получение части ли­зинговых платежей в счет погашения ссуды. Основной риск по сделке несут кредиторы — банки, страховые компании, инвес­тиционные фонды или другие финансовые учреждения, а обес­печением возврата ссуды служат только лизинговые платежи и сдаваемое в лизинг имущество. На Западе более 85% всех круп­ных лизинговых сделок построены на основе долевого лизинга.

“Мокрый” и “чистый” лизинг — это лизинг с учетом объ­ема обслуживания передаваемого имущества.

“Мокрый лизинг” предполагает обязательное техниче­ское обслуживание оборудования, его ремонт, страхование и другие операции, за которые несет ответственность лизинго­датель. Кроме этих услуг, по желанию лизингополучателя ли­зингодатель может взять на себя обязанности по подготовке квалифицированного персонала, маркетингу, поставке сырья и др. Если техническое обслуживание оборудования, его ремонт, страхование и т. п. осуществляются за счет средств лизинго­дателя, то говорят о “лизинге, включающем дополнительные обязательства”. Предметом такого вида лизинга, как правило, бывает сложное специализированное оборудование. Он обычно используется либо изготовителями этого оборудования, либо оптовыми организациями; финансовые учреждения и банки редко обращаются к этому виду лизинга, поскольку в их рас­поряжении отсутствует необходимая техническая база.

В связи с тем, что в России пока еще не сложился рынок лизинговых услуг и практически нет лизинговых компаний, которые могли бы обеспечить качественное техническое обслу­

живание объектов лизинга, наиболее распространенным видом лизинга является “чистый”.

“Чистый лизинг” — это отношения, при которых все об­служивание имущества берет на себя лизингополучатель. Поэ­тому в данном случае расходы по обслуживанию оборудования не включаются в лизинговые платежи. В отношениях “чистого лизинга” участвуют банки, страховые компании и иные финан­совые организации, занимающиеся лизинговым бизнесом.

Четкое определение лизинговой операции имеет важное практическое значение, так как при несоблюдении установлен­ных законом правил ее оформления она не может быть призна­на лизинговой сделкой, что чревато для участников операции рядом неблагоприятных финансовых последствий.

Основу лизинговой сделки составляют:

— объект сделки;

— субъекты сделки (стороны лизингового договора);

— срок лизингового договора (период лиза);

— лизинговые платежи;

— услуги, предоставляемые по лизингу.

Объектом лизинговой сделки может быть любой вид ма­териальных ценностей, если он не уничтожается в производст­венном цикле. По природе арендуемого объекта различают ли­зинг движимого и недвижимого имущества.

Субъектами лизинговой сделки являются стороны, имею­щие непосредственное отношение к объекту сделки. При этом их можно подразделить на прямых участников и косвенных.

К прямым участникам лизинговой сделки относятся:

— лизинговые фирмы или компании (лизингодатели, или арендодатели);

— производственные (промышленные и сельскохозяйст­венные), торговые и транспортные предприятия и население (лизингополучатели, или арендаторы);

— поставщики объектов сделки — производственные (про­мышленные) и торговые компании.

Косвенными участниками лизинговой сделки являются:

— коммерческие и инвестиционные банки, кредитующие лизингодателя и выступающие гарантами сделок;

— страховые компании;

— брокерские и другие посреднические фирмы.

Лизинговыми называют фирмы, осуществляющие аренд­ные отношения независимо от вида аренды (краткосрочной, среднесрочной или долгосрочной). По характеру своей дея­тельности они подразделяются на узкоспециализированные и универсальные.

Узкоспециализированные компании обычно имеют дело с одним видом товара (легковые автомобили, контейнеры) или с товарами одной группы стандартных видов (строительное оборудование, оборудование для текстильных предприятий). Обычно эти фирмы располагают собственным парком машин или запасом оборудования и предоставляют их потребителю (арендатору) по первому требованию клиента. Лизинговые компании обычно сами осуществляют техническое обслужи­вание и следят за поддержанием оборудования в нормальном эксплуатационном состоянии.

Универсальные лизинговые фирмы передают в аренду са­мые разнообразные виды машин и оборудования. Они предо­ставляют арендатору право выбора поставщика, необходимо­го ему оборудования, размещения заказа и приемки объекта сделки.

Техническое обслуживание и ремонт предмета аренды осуществляет или поставщик, или сам лизингополучатель. Ли­зингодатель, таким образом, выполняет фактически функцию учреждения, организующего финансирование сделки.

Лизинговые фирмы в редких случаях являются независи­мыми, т. е. не имеющими родственных связей с другими компа­ниями.

Под периодом лизинга понимается срок действия лизин­гового договора. Поскольку лизинг является особой формой долгосрочной аренды, высокая стоимость и длительный срок службы объектов сделки определяют временные рамки перио­да лиза.

При определении срока лизингового договора лизингода­тель и лизингополучатель учитывают следующее:

— срок службы оборудования, определяемый его технико­экономическими данными;

— срок лизингового контракта, который не может превы­шать срока возможной эксплуатации оборудования с учетом условий эксплуатации объекта арендатором;

— срок договора, который может ограничиваться законо­дательно. Например, в Австрии установлен нижний предел на уровне 40%, а верхний — 90% срока, принятого для начисления амортизации;

— период амортизации оборудования, который, как прави­ло, устанавливается правительственными органами. При фи­нансовом лизинге срок договора обычно совпадает с периодом амортизации;

— цикл появления более производительного или дешевого аналога сделки. Учитывать этот фактор особенно важно в от­раслях, осуществляющих обновление выпускаемой продукции в короткие сроки;

— динамика инфляционных процессов. Для лизингодателя невыгодно заключать договор при быстрорастущей инфляции на продолжительный срок с фиксированными арендными пла­тежами, и, наоборот, при тенденции цен к снижению лизинго­датель стремится к установлению более длительного срока со­глашения;

— конъюнктура рынка ссудных капиталов и тенденции его развития. Поскольку лизинговые компании широко пользуются кредитом, уровень процентных ставок по долгосрочным креди­там, являющимся основой лизингового процента, оказывает непо­средственное влияние на длительность лизингового соглашения.

В проекте лизинговых операций наиболее сложным мо­ментом является определение суммы лизинговых (арендных) платежей, причитающихся лизингодателю.

При краткосрочной и среднесрочной аренде сумма аренд­ных выплат в значительной мере определяется конъюнктурой рынка арендуемых товаров.

При долгосрочной аренде (лизинге) основой расчета лизинго­вых платежей являются методически обоснованные расчеты, что связано со значительной стоимостью объекта сделки и продол­жительным сроком лизингового контракта. Многие экономисты в связи с этим отмечают, что, несмотря на имеющиеся сходства между лизингом и кредитованием, разработка условий лизинга и его документальное оформление являются более сложным.

В состав любого лизингового платежа входят следующие элементы:

1) амортизация;

2) плата за ресурсы, привлекаемые лизингодателем для осуществления сделки;

3) лизинговая маржа, включающая доход лизингодателя за оказываемые услуги (1—3%);

4) рисковая премия, величина которой зависит от уровня рисков, которые несет лизингодатель.

Пример.

Расчет лизинговых платежей по договору оперативного лизинга.

Условия договора:

— стоимость имущества — предмета договора — 80,0 млн

руб.;

— срок договора — 2 года;

— норма амортизационных отчислений на полное восста­новление — 10% годовых;

— процентная ставка по кредиту, использованному лизин­годателем на приобретение имущества, — 20% годовых;

— величина использованных кредитных ресурсов — 80,0 млн руб.;

— комиссионное вознаграждение лизингодателю — 10% годовых от среднегодовой стоимости имущества;

— дополнительные услуги лизингодателя, предусмотрен­ные договором лизинга, всего 6,0 млн руб., в том числе: оказание консалтинговых услуг по использованию (эксплуатации) иму­щества — 2,0 млн руб.; командировочные расходы — 2,0 млн руб.; обучение персонала — 2,0 млн руб.;

Ставка налога на добавленную стоимость — 18%. Лизинговые платежи осуществляются равными долями ежеквартально, 1-го числа 1-го месяца каждого квартала.

1. Расчет среднегодовой стоимости имущества (табл. 3).

2. Расчет общей суммы лизинговых платежей.

Первый год:

Амортизационные отчисления (АО) — 8,0 млн руб. (80 ■ 10 : : 100).

Платежи за кредит (ПК) — 15,2 млн руб. (76 ■ 20 : 100). Комиссионное вознаграждение (КВ) — 7,6 млн руб. (76 ■ 10 : : 100).

Дополнительные услуги (ДУ) — 3,0 млн руб. (6 : 2).

Итого платежи — 33,8 млн руб. (8,0 + 15,2 + 7,6 + 3,0). Налог на добавленную стоимость (НДС) — 5,1 (33,8 ■ 18 : 100). Лизинговые платежи (ЛП1) — 39,9 млн руб. (33,8 + 6,1). Второй год:

АО = 8 млн руб. (80 ■ 10 : 100).

ПК = 14,4 млн руб. (72 ■ 20 : 100).

КВ = 7,2 млн руб. (72 ■ 10 : 100).

ДУ = 3,0 млн руб. (6 : 2).

Итого платежи = 32,7 млн руб. (8 + 14,4 + 7,2 + 3,0).

НДС = 5,9 млн руб. (32,7 • 18 : 100).

ЛП2 = 38,6 млн руб. (32,7 + 5,9).

Общая сумма лизинговых платежей за весь срок договора лизинга:

ЛП1 + ЛП2 = 39,9 + 38,6 = 78,5.

3. Размер лизинговых взносов ежеквартально:

78,5 : 2 : 4 = 9,8125 млн руб.

Мировой опыт свидетельствует, что лизинг является важ­ным инструментом привлечения инвестиций даже в период экономического кризиса. Анализ показал, что и в России ли­зинг в условиях сложнейшей экономической ситуации после кризиса августа 1998 г. сумел сохранить рост объемов лизинго­вых операций как в рублевом (без учета инфляционной состав­ляющей), так и в долларовом выражении.

В последние годы по развитию лизинга Россия находит­ся в третьей десятке из 50 стран: на ее долю приходится ме­нее 0,28% общего объема лизинговых операций, в то время как доля Германии составляет 5%, Японии — 15—18%, США — око­ло 47%. Если в развитых странах доля лизинга достигает 50% инвестиций в основные фонды, то в России этот показатель в 2006 г. составил всего 4,8%.

При анализе рынка лизинговых услуг нельзя не отметить влияние макроэкономической среды на усиление основных по­ложительных тенденций в этой сфере финансово-экономичес­ких отношений.

К важнейшим факторам, оказывающим влияние на поло­жительную динамику развития лизинга, следует прежде всего отнести уменьшение ставки рефинансирования, так как в этом случае имеет место и снижение ставок по кредитам, используе­мым лизинговыми компаниями.

В условиях улучшения макроэкономических показателей тенденция усиления конкуренции на рынке лизинговых услуг положительно отражается на доступности и привлекательно­сти лизинга для клиентов, обусловливает снижение его цены, готовность лизингодателей идти навстречу клиентам.

Конкуренция на рынке финансовых услуг — состязатель­ность между финансовыми организациями, при которой их са­мостоятельные действия эффективно ограничивают возмож­ность каждой из них односторонне воздействовать на общие условия предоставления финансовых услуг на рынке.

В связи с этим на рынке лизинговых услуг остается посто­янной тенденция привлечения более дешевого финансирова­ния для реализации лизинговых схем.

С усилением конкуренции на рынке финансовых услуг связана наблюдающаяся тенденция увеличения числа лизин­говых компаний, созданных при банках работающих на регио­нальных рынках.

Важной положительной тенденцией является установление многими лизинговыми фирмами более тесных, стабильных отно­шений с поставщиками имущества. Это позволяет использовать в лизинговых взаимоотношениях ценовые преимущества, которое обеспечивают долгосрочное партнерство (скидки, кредит).

Несмотря на то, что сохраняется ситуация затрудненного доступа к долгосрочным и дешевым финансовым ресурсам, для новых компаний источниками финансирования остаются сред­ства учредителей и средства, привлеченные через учредите­лей и аффилированные структуры.

Однако несмотря на улучшение макроэкономической си­туации в России и некоторое оживление на российском рынке лизинговых услуг, использование лизинговых схем не соответ­ствуют сегодняшним потребностям реального сектора эконо­мики и продолжает оставаться крайне недостаточным.

Такая ситуация свидетельствует об имеющих место не­гативных последствиях в российской экономике, в частности в высоком уровне трансакционных затрат, а также об отсут­ствии последовательной государственной экономической по­литики в отношении лизинга.

12.6.