5.2. Характеристика видов валютных систем
Основные элементы этой мировой валютной системы сложи&лись к началу Второй мировой войны. Золото выполняло функ&цию мировых денег в качестве окончательного средства погаше&ния международных долговых обязательств и международного резервного средства. Помимо золота в качестве мировых денег использовались доллар США и фунт стерлингов. Международ&ные резервы хранились на счетах в банках США и Великобри&тании или в виде краткосрочных ценных бумаг правительств этих стран. Доллар США разменивался на золото для иностран&ных центральных банков по официальному золотому содержа&нию, установленному в 1934 г.
Бреттон-Вудское соглашение впервые закрепило официально статус резервных валют за долларом США и фунтом стерлингов. Это позволило США и Великобритании погашать международ&ную задолженность своей национальной валютой.
Бретгон-Вудскую систему называют системой золотодолларо- вого стандарта, так как связь всех валют с золотом осуществля&лась через размен на него доллара.
Все страны — члены МВФ устанавливали паритеты своей ва&люты в золоте или долларах США и не могли изменять их без согласия МВФ более чем на 10%. Рыночные курсы валют жест&ко привязывались к доллару США: не могли отклониться от долларовых паритетов более чем на ±1%. Поддержание валют&ных курсов в этих пределах обеспечивалось центральными бан&ками с помощью покупки-продажи долларов за свою нацио&нальную валюту.
В построении данной валютной системы нашли отражение гос&подствующие позиции США в мировой экономике. В начале 70-х годов структурные принципы Бретгон-Вудской валютной системы перестали соответствовать новой расстановке сил в мире и она постепенно развалилась.
Ныне действующая мировая валютная система, получившая название Ямайской, была оформлена Соглашением стран — чле&нов МВФ, заключенным на международной конференции в Кингстоне (Ямайка) в 1976 г.
В соответствии с ямайскими поправками к Уставу МВФ ни одна из национальных валют не получила де-юре статус резервной валюты.
Роль главного международного платежного и резерв&ного средства была закреплена за коллективной валютой СДР.К моменту принятия Ямайского соглашения в «корзину» СДР входили валюты 16 стран, с 1981 г. — пяти. С 1999 г. в корзину СДР входит четыре валюты (евро заменил немецкую марку и фран&цузский франк). Доля каждой валюты определяется экономиче&ским потенциалом страны и обычно подлежит пересмотру каж&дые пять лет. Эволюция структуры «корзины» СДР отражает из&менение роли отдельных валют на мировом рынке (табл. 5.1).
Таблица 5.1
Удельный вес валют в «корзине» СДР, %
Наименование валюты |
Годы |
|||
1986 |
1991 |
1996 |
1999 |
|
Доллар США |
42 |
40 |
39 |
39 |
Евро |
— |
— |
— |
32 |
Немецкая марка |
19 |
21 |
21 |
— |
Японская иена |
15 |
17 |
18 |
18 |
Фунт стерлингов |
12 |
11 |
11 |
11 |
Французский франк |
12 |
11 |
И |
— |
Несмотря на утрату юридического статуса резервной валюты, доллар США де-факто остался главной резервной валютой.
На&ряду с долларом функции международного платежного и ре&зервного средства до 1999 г. выполняли немецкая марка и япон&ская иена. После замены немецкой марки на евро последний стал вторым по значению после доллара видом мировых денег.Ямайское соглашение впервые юридически оформило демо&нетизацию золота. Это выразилось в отмене:
- официальной цены на золото;
- фиксации золотого содержания валют, а значит, золотых паритетов[9] (формально основой валютных паритетов в Уставе МВФ объявлены СДР);
- взносов золота странами — членами МВФ в его капитал.
Однако несмотря на юридическое устранение золота из ми&ровой валютной системы, оно продолжает выполнять такую функ&цию мировых денег, как международное резервное средство.
В соответствии с измененным Уставом МВФ каждая страна имеет право выбрать любой режим валютного курса.
Региональная валютная система, получившая название Евро&пейская валютная система (ЕВС), была сформирована в 1979 г. в рамках Европейского экономического сообщества с целью содей&ствия развитию интеграционных процессов стран Западной Ев&ропы. Эту систему можно рассматривать как составную часть ми&ровой валютной системы, поскольку страны, входящие в ЬВС, — члены МВФ. Тем не менее она имела ряд особенностей, отли&чающих ее от Ямайской системы.
Прежде всего она базировалась не на СДР, а на экю, которая выпускалась Европейским валютным институтом (до 1994 г. — Еропейским фондом валютного сотрудничества — ЕФВС). Стои&мость экю, как и СДР, определялась на базе «валютной корзи&ны», более 32% которой приходилось на долю немецкой марки.
В отличие от МВФ, который не проводит операции с золо&том, Европейский валютный институт выпускал экю взамен взносов стран — получателей экю в золоте и долларах (в форме возобновляемых трехмесячных сделок «своп»).
Соглашение о ЕВС предусматривало режим «совместного плавания» валют вокруг доллара США, японской иены и валют других стран, не входящих в ЕВС.
Центральные банки стран — членов ЕВС должны были поддерживать курсы своих валют по отношению друг к другу в установленных пределах ±15% (до ав&густа 1993 г. ±2,25%) от центрального курса в экю с помощью покупки-продажи своей валюты в обмен на иностранную (чаще всего немецкую марку).Важным этапом в развитии ЕВС явилось подписание в фев&рале 1992 г. Маастрихтского договора (вступил в силу в ноябре 1993 г.) о формировании Европейского экономического и валют&ного союза (сокращенное название — Европейский Союз (ЕС).
В соответствии с Маастрихтским соглашением в 1999—2002 гг. состоялся переход к единой европейской валюте — евро. При этом не просто изменилось название ранее существовавшей ме&ждународной денежной единицы экю. Появился принципиально новый вид международной денежной единицы. Евро в допол&нение к традиционным для международной денежной единицы функциям международного платежного и резервного средства стал выполнять все функции национальной денежной единицы в каждой из 12 стран, вошедших в зону евро. 31 декабря 1998 г. решением Совета Европейского Союза были зафиксированы кур&сы пересчета в евро национальных валют стран, входящих в зону евро. Экю была заменена на евро в отношении 1:1.
С 1 января 1999 г. евро выпускался только в безналичной фор&ме и обращался параллельно с национальными валютами. С 1 ян&варя 2002 г. евро функционирует в наличной и безналичной формах подобно всем другим национальным валютам. К сере&дине 2002 г. из обращения стран, входящих в зону евро, были по&степенно изъяты национальные валюты и вместо них стал ис&пользоваться евро.
С 1999 г. действует новый институциональный механизм ва&лютной а также денежно-кредитной политики ЭВС — Европей&ская система центральных банков (ЕСЦБ). Она состоит из нацио&нального Европейского центрального банка (ЕЦБ) — эмитента ев&ро и центральных банков стран — членов Европейского Союза.
Валютная система России после ее вступления в 1992 г. в МВФ формируется в соответствии с Уставом МВФ. Основные элемен&ты системы оформлены в законах РФ «О валютном регулирова&нии и валютном контроле» от 9 октября 1992 г., «О Централь&ном банке Российской Федерации (Банке России)», указах Пре&зидента РФ, нормативных актах ЦБ РФ и Правительства РФ.
Национальная валюта Российской Федерации — российский рубль.
Согласно Закону РФ «О валютном регулировании и валют&ном контроле» валюта Российской Федерации включает:
а) находящиеся в обращении, а также изъятые или изымае&мые из обращения, но подлежащие обмену рубли в виде банков&ских билетов (банкнот) и монеты Банка России;
б) средства в рублях на счетах в банках и иных кредитных учреждениях РФ;
в) средства в рублях на счетах в банках и иных кредитных уч&реждениях за пределами РФ на основании соглашения, заклю&чаемого Правительством РФ и ЦБ РФ с соответствующими ор&ганами иностранного государства об использовании на терри&тории данного государства валюты РФ в качестве законного платежного средства. Официальное соотношение между рублем и золотом не устанавливается.
Международные ликвидные активы (международные резер&вы) включают валютные резервы, золоторезервную позицию стра&ны в МВФ и СДР на счетах МВФ (см. табл. 5.2).
Валютные резервы России включают запасы валюты ЦБ РФ и Министерства финансов РФ в наличной форме, в виде «свопов»[10]с нерезидентами, депозитов в банках-нерезидентах (с рей- тингом не ниже А или А2 по классификации ведущих мировых рейтинговых агентств), а также ценных бумаг, выпущенных не&резидентами, имеющими аналогичный рейтинг. В официальные валютные резервы не входят остатки в иностранной валюте на корреспондентских счетах банков-резидентов в ЦБ РФ (за ис&ключением средств, выданных для обслуживания внешнего дол&га Внешэкономбанку). Осуществляя регулирование междуна&родной валютной ликвидности России, ЦБ РФ стремится под&держивать международные резервы на уровне, достаточном для обеспечения трехмесячного импорта плюс погашения междуна&родной задолженности РФ на предстоящий год.
Таблица 5.2
Международные резервы Российской Федерации (на 1 февраля 2002 г.)
Резервы |
Млн долл. |
% |
Валютные резервы |
32 312 |
88,8 |
Золото |
4 091 |
11,2 |
Резервная позиция в МВФ |
1 |
0,0 |
СДР |
3 |
0,0 |
Итого |
36 407 |
100,0 |
В июле 1992 г. Центральный банк РФ отказался от режима множественности валютных курсов и установил режим «пла&вающего» валютного курса. С середины 1995 г. режим «плаваю&щего» курса был заменен режимом «валютного коридора». В 1995—1997 гг. Банк России устанавливал абсолютные значения верхних и нижних границ колебания валютного курса, на 1998— 2000 гг. был введен «горизонтальный валютный коридор» с цен&тральным курсом 6,2 руб. за 1 долл. США с возможными откло&нениями от него в пределах ±15%. Этот «коридор» был расши&рен 17 августа 1998 г., а с сентября 1998 г. установлен режим «плавающего» курса рубля.
Официальный курс рубля с июля 1992 г. по май 1996 г. уста&навливался Банком России на уровне курса ММВБ (во вторник и четверг). С 17 мая 1996 г. по 16 августа 1998 г. официальный курс рассчитывался каждый рабочий день как среднее арифме&тическое курсов покупки и продажи долларов США за рубли по операциям Банка России на межбанковском рынке.
С 17 августа 1998 г. официальный курс доллара к рублю уста&навливался на основе котировок текущего рабочего дня бирже- вого и внебиржевого сегментов валютного рынка по операциям «доллар США — российский рубль» (на практике он обычно совпадал с котировкой на ММВБ за предыдущий рабочий день).
С 28 декабря 2001 г. вступило в силу Положение ЦБ РФ № 169-П от 19 декабря 2001 г., в соответствии с которым поря&док установления Банком России официальных курсов иностран&ных валют к рублю различается в зависимости от вида валют. Официальные курсы основных валют, используемых в РФ при осуществлении внешнеэкономических расчетов[11], а также СДР ус&танавливаются каждый рабочий день не позднее 13 ч по москов&скому времени.
При этом курс доллара к рублю устанавливается на основе ко&тировок текущего рабочего дня биржевого и внебиржевого сегмен&тов внутреннего валютного рынка, а курсы других валют (в том числе и евро) рассчитываются методом кросс-курса на основе официального курса доллара к рублю и котировок валют к долла&ру либо на международных валютных рынках текущего рабочего дня, либо на биржевом и внебиржевом сегментах внутренних ва&лютных рынков, либо на основе официальных курсов доллара к этим валютам. Официальный курс СДР к рублю рассчитывается на основе официального курса доллара к рублю и курса доллара к СДР, установленного МВФ на предыдущий рабочий день.
Курсы прочих иностранных валют к рублю устанавливаются в предпоследний рабочий день каждого календарного месяца (курсы утверждаются приказом ЦБ РФ, который вступает в силу с первого числа следующего календарного месяца и действует до вступления в силу следующего приказа). Курсы указанных ва&лют также устанавливаются методом кросс-курса на основе официального курса доллара к рублю и котировок данных валют к доллару США, информацию о которых ЦБ РФ получает из Reuters, Bloomberg, «Financial Times» и от центральных банков соответствующих государств.
Важным этапом в развитии валютной системы России стало принятие Правительством и Банком России в июне 1996 г. между&народных обязательств по снятию ограничений по текущим опера&циям платежного баланса в рамках ст. VIII Устава МВФ. Присое&динение к ст. VIII означает де-юре введение конвертируемости рубля по текущим международным операциям. Однако в России сохраняются требования обязательной продажи 50% экспортной валютной выручки (в течение семи календарных дней) на бирже&вом валютном рынке и депонирования импортерами в уполномо&ченных банках рублей в сумме, эквивалентной покупаемой ино&странной валюте при предоплате импорта.
Операции, связанные с движением капиталов, осуществляют&ся при наличии специальных разрешений Центрального банка РФ. После 1996 г. порядок проведения резидентами финансовых операций был существенно либерализован.
Валютный рынок России характеризуется наличием межбан&ковского (внебиржевого) и биржевого сегментов с существенным преобладанием первого. Покупка и продажа иностранной валюты может осуществляться через уполномоченные банки (банки, по&лучившие лицензии Банка России на проведение валютных опе&раций) как на межбанковских валютных биржах, так и вне их.
Основным органом валютного регулирования Российской Федерации является Центральный банк РФ. Он определяет сфе&ру и порядок обращения в Российской Федерации иностранной валюты и ценных бумаг в иностранной валюте, устанавливает правила проведения резидентами и нерезидентами России опе&раций с иностранной валютой и ценными бумагами в иностран&ной валюте, а также правила проведения нерезидентами опера&ций с рублями и ценными бумагами в рублях; устанавливает по&рядок обязательного перевода, ввоза и пересылки в РФ иностран&ной валюты и ценных бумаг в иностранной валюте, принадле&жащих резидентам, а также случаи и условия открытия резиден&тами счетов в иностранной валюте в банках за пределами РФ; устанавливает общие правила выдачи лицензий банкам и иным кредитным учреждениям на осуществление валютных операций и выдает такие лицензии; устанавливает единые формы учета, отчетности, документации и статистики валютных операций, в том числе уполномоченными банками.
Валютный контроль в России осуществляется органами ва&лютного контроля и их агентами. Органами валютного контроля являются Центральный банк и Правительство РФ. Агентами ва&лютного контроля являются организации, которые в соответст&вии с законодательными актами могут осуществлять функции валютного контроля, в частности уполномоченные банки.
Основными направлениями валютного контроля являются:
• определение соответствия проводимых валютных операций действующему законодательству и наличия необходимых для них лицензий и разрешений;
• проверка выполнения резидентами обязательств в иностран&ной валюте перед государством, а также обязательств по прода&же иностранной валюты на внутреннем валютном рынке РФ, обоснованности платежей в иностранной валюте, полноты и объективности учета и отчетности по валютным операциям, а также по операциям нерезидентов в рублях.