<<
>>

  5.2. Характеристика видов валютных систем  

Первая послевоенная мировая валютная система получила на&звание Бреттон-Вудской, так как ее основные принципы были определены в статьях Соглашения об МВФ, принятого на между&народной валютно-финансовой конференции ООН, состоявшей- ся в Бреттон-Вудсе в 1944 г.
Указанное соглашение выполняет роль Устава МВФ.

Основные элементы этой мировой валютной системы сложи&лись к началу Второй мировой войны. Золото выполняло функ&цию мировых денег в качестве окончательного средства погаше&ния международных долговых обязательств и международного резервного средства. Помимо золота в качестве мировых денег использовались доллар США и фунт стерлингов. Международ&ные резервы хранились на счетах в банках США и Великобри&тании или в виде краткосрочных ценных бумаг правительств этих стран. Доллар США разменивался на золото для иностран&ных центральных банков по официальному золотому содержа&нию, установленному в 1934 г.

Бреттон-Вудское соглашение впервые закрепило официально статус резервных валют за долларом США и фунтом стерлингов. Это позволило США и Великобритании погашать международ&ную задолженность своей национальной валютой.

Бретгон-Вудскую систему называют системой золотодолларо- вого стандарта, так как связь всех валют с золотом осуществля&лась через размен на него доллара.

Все страны — члены МВФ устанавливали паритеты своей ва&люты в золоте или долларах США и не могли изменять их без согласия МВФ более чем на 10%. Рыночные курсы валют жест&ко привязывались к доллару США: не могли отклониться от долларовых паритетов более чем на ±1%. Поддержание валют&ных курсов в этих пределах обеспечивалось центральными бан&ками с помощью покупки-продажи долларов за свою нацио&нальную валюту.

В построении данной валютной системы нашли отражение гос&подствующие позиции США в мировой экономике. В начале 70-х годов структурные принципы Бретгон-Вудской валютной системы перестали соответствовать новой расстановке сил в мире и она постепенно развалилась.

Ныне действующая мировая валютная система, получившая название Ямайской, была оформлена Соглашением стран — чле&нов МВФ, заключенным на международной конференции в Кингстоне (Ямайка) в 1976 г.

В соответствии с ямайскими поправками к Уставу МВФ ни одна из национальных валют не получила де-юре статус резервной валюты.

Роль главного международного платежного и резерв&ного средства была закреплена за коллективной валютой СДР.

К моменту принятия Ямайского соглашения в «корзину» СДР входили валюты 16 стран, с 1981 г. — пяти. С 1999 г. в корзину СДР входит четыре валюты (евро заменил немецкую марку и фран&цузский франк). Доля каждой валюты определяется экономиче&ским потенциалом страны и обычно подлежит пересмотру каж&дые пять лет. Эволюция структуры «корзины» СДР отражает из&менение роли отдельных валют на мировом рынке (табл. 5.1).

Таблица 5.1

Удельный вес валют в «корзине» СДР, %

Наименование валюты

Годы

1986

1991

1996

1999

Доллар США

42

40

39

39

Евро

32

Немецкая марка

19

21

21

Японская иена

15

17

18

18

Фунт стерлингов

12

11

11

11

Французский франк

12

11

И

Несмотря на утрату юридического статуса резервной валюты, доллар США де-факто остался главной резервной валютой.

На&ряду с долларом функции международного платежного и ре&зервного средства до 1999 г. выполняли немецкая марка и япон&ская иена. После замены немецкой марки на евро последний стал вторым по значению после доллара видом мировых денег.

Ямайское соглашение впервые юридически оформило демо&нетизацию золота. Это выразилось в отмене:

  • официальной цены на золото;
  • фиксации золотого содержания валют, а значит, золотых паритетов[9] (формально основой валютных паритетов в Уставе МВФ объявлены СДР);
  • взносов золота странами — членами МВФ в его капитал.

Однако несмотря на юридическое устранение золота из ми&ровой валютной системы, оно продолжает выполнять такую функ&цию мировых денег, как международное резервное средство.

В соответствии с измененным Уставом МВФ каждая страна имеет право выбрать любой режим валютного курса.

Региональная валютная система, получившая название Евро&пейская валютная система (ЕВС), была сформирована в 1979 г. в рамках Европейского экономического сообщества с целью содей&ствия развитию интеграционных процессов стран Западной Ев&ропы. Эту систему можно рассматривать как составную часть ми&ровой валютной системы, поскольку страны, входящие в ЬВС, — члены МВФ. Тем не менее она имела ряд особенностей, отли&чающих ее от Ямайской системы.

Прежде всего она базировалась не на СДР, а на экю, которая выпускалась Европейским валютным институтом (до 1994 г. — Еропейским фондом валютного сотрудничества — ЕФВС). Стои&мость экю, как и СДР, определялась на базе «валютной корзи&ны», более 32% которой приходилось на долю немецкой марки.

В отличие от МВФ, который не проводит операции с золо&том, Европейский валютный институт выпускал экю взамен взносов стран — получателей экю в золоте и долларах (в форме возобновляемых трехмесячных сделок «своп»).

Соглашение о ЕВС предусматривало режим «совместного плавания» валют вокруг доллара США, японской иены и валют других стран, не входящих в ЕВС.

Центральные банки стран — членов ЕВС должны были поддерживать курсы своих валют по отношению друг к другу в установленных пределах ±15% (до ав&густа 1993 г. ±2,25%) от центрального курса в экю с помощью покупки-продажи своей валюты в обмен на иностранную (чаще всего немецкую марку).

Важным этапом в развитии ЕВС явилось подписание в фев&рале 1992 г. Маастрихтского договора (вступил в силу в ноябре 1993 г.) о формировании Европейского экономического и валют&ного союза (сокращенное название — Европейский Союз (ЕС).

В соответствии с Маастрихтским соглашением в 1999—2002 гг. состоялся переход к единой европейской валюте — евро. При этом не просто изменилось название ранее существовавшей ме&ждународной денежной единицы экю. Появился принципиально новый вид международной денежной единицы. Евро в допол&нение к традиционным для международной денежной единицы функциям международного платежного и резервного средства стал выполнять все функции национальной денежной единицы в каждой из 12 стран, вошедших в зону евро. 31 декабря 1998 г. решением Совета Европейского Союза были зафиксированы кур&сы пересчета в евро национальных валют стран, входящих в зону евро. Экю была заменена на евро в отношении 1:1.

С 1 января 1999 г. евро выпускался только в безналичной фор&ме и обращался параллельно с национальными валютами. С 1 ян&варя 2002 г. евро функционирует в наличной и безналичной формах подобно всем другим национальным валютам. К сере&дине 2002 г. из обращения стран, входящих в зону евро, были по&степенно изъяты национальные валюты и вместо них стал ис&пользоваться евро.

С 1999 г. действует новый институциональный механизм ва&лютной а также денежно-кредитной политики ЭВС — Европей&ская система центральных банков (ЕСЦБ). Она состоит из нацио&нального Европейского центрального банка (ЕЦБ) — эмитента ев&ро и центральных банков стран — членов Европейского Союза.

Валютная система России после ее вступления в 1992 г. в МВФ формируется в соответствии с Уставом МВФ. Основные элемен&ты системы оформлены в законах РФ «О валютном регулирова&нии и валютном контроле» от 9 октября 1992 г., «О Централь&ном банке Российской Федерации (Банке России)», указах Пре&зидента РФ, нормативных актах ЦБ РФ и Правительства РФ.

Национальная валюта Российской Федерации — российский рубль.

Согласно Закону РФ «О валютном регулировании и валют&ном контроле» валюта Российской Федерации включает:

а)              находящиеся в обращении, а также изъятые или изымае&мые из обращения, но подлежащие обмену рубли в виде банков&ских билетов (банкнот) и монеты Банка России;

б)              средства в рублях на счетах в банках и иных кредитных учреждениях РФ;

в)              средства в рублях на счетах в банках и иных кредитных уч&реждениях за пределами РФ на основании соглашения, заклю&чаемого Правительством РФ и ЦБ РФ с соответствующими ор&ганами иностранного государства об использовании на терри&тории данного государства валюты РФ в качестве законного платежного средства. Официальное соотношение между рублем и золотом не устанавливается.

Международные ликвидные активы (международные резер&вы) включают валютные резервы, золоторезервную позицию стра&ны в МВФ и СДР на счетах МВФ (см. табл. 5.2).

Валютные резервы России включают запасы валюты ЦБ РФ и Министерства финансов РФ в наличной форме, в виде «свопов»[10]с нерезидентами, депозитов в банках-нерезидентах (с рей- тингом не ниже А или А2 по классификации ведущих мировых рейтинговых агентств), а также ценных бумаг, выпущенных не&резидентами, имеющими аналогичный рейтинг. В официальные валютные резервы не входят остатки в иностранной валюте на корреспондентских счетах банков-резидентов в ЦБ РФ (за ис&ключением средств, выданных для обслуживания внешнего дол&га Внешэкономбанку). Осуществляя регулирование междуна&родной валютной ликвидности России, ЦБ РФ стремится под&держивать международные резервы на уровне, достаточном для обеспечения трехмесячного импорта плюс погашения междуна&родной задолженности РФ на предстоящий год.

Таблица 5.2

Международные резервы Российской Федерации (на 1 февраля 2002 г.)

Резервы

Млн долл.

%

Валютные резервы

32 312

88,8

Золото

4 091

11,2

Резервная позиция в МВФ

1

0,0

СДР

3

0,0

Итого

36 407

100,0

В июле 1992 г. Центральный банк РФ отказался от режима множественности валютных курсов и установил режим «пла&вающего» валютного курса. С середины 1995 г. режим «плаваю&щего» курса был заменен режимом «валютного коридора». В 1995—1997 гг. Банк России устанавливал абсолютные значения верхних и нижних границ колебания валютного курса, на 1998— 2000 гг. был введен «горизонтальный валютный коридор» с цен&тральным курсом 6,2 руб. за 1 долл. США с возможными откло&нениями от него в пределах ±15%. Этот «коридор» был расши&рен 17 августа 1998 г., а с сентября 1998 г. установлен режим «плавающего» курса рубля.

Официальный курс рубля с июля 1992 г. по май 1996 г. уста&навливался Банком России на уровне курса ММВБ (во вторник и четверг). С 17 мая 1996 г. по 16 августа 1998 г. официальный курс рассчитывался каждый рабочий день как среднее арифме&тическое курсов покупки и продажи долларов США за рубли по операциям Банка России на межбанковском рынке.

С 17 августа 1998 г. официальный курс доллара к рублю уста&навливался на основе котировок текущего рабочего дня бирже- вого и внебиржевого сегментов валютного рынка по операциям «доллар США — российский рубль» (на практике он обычно совпадал с котировкой на ММВБ за предыдущий рабочий день).

С 28 декабря 2001 г. вступило в силу Положение ЦБ РФ № 169-П от 19 декабря 2001 г., в соответствии с которым поря&док установления Банком России официальных курсов иностран&ных валют к рублю различается в зависимости от вида валют. Официальные курсы основных валют, используемых в РФ при осуществлении внешнеэкономических расчетов[11], а также СДР ус&танавливаются каждый рабочий день не позднее 13 ч по москов&скому времени.

При этом курс доллара к рублю устанавливается на основе ко&тировок текущего рабочего дня биржевого и внебиржевого сегмен&тов внутреннего валютного рынка, а курсы других валют (в том числе и евро) рассчитываются методом кросс-курса на основе официального курса доллара к рублю и котировок валют к долла&ру либо на международных валютных рынках текущего рабочего дня, либо на биржевом и внебиржевом сегментах внутренних ва&лютных рынков, либо на основе официальных курсов доллара к этим валютам. Официальный курс СДР к рублю рассчитывается на основе официального курса доллара к рублю и курса доллара к СДР, установленного МВФ на предыдущий рабочий день.

Курсы прочих иностранных валют к рублю устанавливаются в предпоследний рабочий день каждого календарного месяца (курсы утверждаются приказом ЦБ РФ, который вступает в силу с первого числа следующего календарного месяца и действует до вступления в силу следующего приказа). Курсы указанных ва&лют также устанавливаются методом кросс-курса на основе официального курса доллара к рублю и котировок данных валют к доллару США, информацию о которых ЦБ РФ получает из Reuters, Bloomberg, «Financial Times» и от центральных банков соответствующих государств.

Важным этапом в развитии валютной системы России стало принятие Правительством и Банком России в июне 1996 г. между&народных обязательств по снятию ограничений по текущим опера&циям платежного баланса в рамках ст. VIII Устава МВФ. Присое&динение к ст. VIII означает де-юре введение конвертируемости рубля по текущим международным операциям. Однако в России сохраняются требования обязательной продажи 50% экспортной валютной выручки (в течение семи календарных дней) на бирже&вом валютном рынке и депонирования импортерами в уполномо&ченных банках рублей в сумме, эквивалентной покупаемой ино&странной валюте при предоплате импорта.

Операции, связанные с движением капиталов, осуществляют&ся при наличии специальных разрешений Центрального банка РФ. После 1996 г. порядок проведения резидентами финансовых операций был существенно либерализован.

Валютный рынок России характеризуется наличием межбан&ковского (внебиржевого) и биржевого сегментов с существенным преобладанием первого. Покупка и продажа иностранной валюты может осуществляться через уполномоченные банки (банки, по&лучившие лицензии Банка России на проведение валютных опе&раций) как на межбанковских валютных биржах, так и вне их.

Основным органом валютного регулирования Российской Федерации является Центральный банк РФ. Он определяет сфе&ру и порядок обращения в Российской Федерации иностранной валюты и ценных бумаг в иностранной валюте, устанавливает правила проведения резидентами и нерезидентами России опе&раций с иностранной валютой и ценными бумагами в иностран&ной валюте, а также правила проведения нерезидентами опера&ций с рублями и ценными бумагами в рублях; устанавливает по&рядок обязательного перевода, ввоза и пересылки в РФ иностран&ной валюты и ценных бумаг в иностранной валюте, принадле&жащих резидентам, а также случаи и условия открытия резиден&тами счетов в иностранной валюте в банках за пределами РФ; устанавливает общие правила выдачи лицензий банкам и иным кредитным учреждениям на осуществление валютных операций и выдает такие лицензии; устанавливает единые формы учета, отчетности, документации и статистики валютных операций, в том числе уполномоченными банками.

Валютный контроль в России осуществляется органами ва&лютного контроля и их агентами. Органами валютного контроля являются Центральный банк и Правительство РФ. Агентами ва&лютного контроля являются организации, которые в соответст&вии с законодательными актами могут осуществлять функции валютного контроля, в частности уполномоченные банки.

Основными направлениями валютного контроля являются:

• определение соответствия проводимых валютных операций действующему законодательству и наличия необходимых для них лицензий и разрешений;

• проверка выполнения резидентами обязательств в иностран&ной валюте перед государством, а также обязательств по прода&же иностранной валюты на внутреннем валютном рынке РФ, обоснованности платежей в иностранной валюте, полноты и объективности учета и отчетности по валютным операциям, а также по операциям нерезидентов в рублях.

<< | >>
Источник: Е.Ф. Жуков, И.M. Максимова, А.В. Печникова и др.. Деньги. Кредит. Банки: Учебник для вузов /; Под ред. академ. РАЕН Е.Ф. Жукова. — 2-е изд., перераб. и доп. — М.: ЮНИТИ-ДАНА,2003. - 600 с.. 2003

Еще по теме   5.2. Характеристика видов валютных систем  :

  1. Виды валютных операций
  2. § 3. Виды валютных операций
  3.   5.2. Характеристика видов валютных систем  
  4. 5.2. Характеристика видов валютных систем  
  5. 3.1. Понятие «платежная система». Элементы и виды платежных систем
  6. § 1. Понятие валютных систем и валютных отношений
  7. § 2. РЕЖИМ ВАЛЮТНЫХ ОПЕРАЦИЙ. ВИДЫ ВАЛЮТНЫХ ОПЕРАЦИЙ КОММЕРЧЕСКИХ БАНКОВ
  8. § 1. Понятие валютных систем и валютных отношений
  9. Виды валютных операций
  10. 8.Основы валютных отношений. Взаимосвязь нац. денежной единицы с иностранной валютой. Виды валютных курсов. Валютное регулирование. Денежное обращение
  11. Характеристика видов валютных систем
  12. 105) Понятие и виды валютных систем.
  13. ВИДЫ ВАЛЮТНЫХ КУРСОВ
  14. 1.1 Виды валютных операций, виды валют и валютных ценностей, применяемых РФ
  15. Виды валютных курсов.
  16. 3.2. Характеристика видів та форм відображення маркетингової інформації
  17. Гибридные виды валютного курса
  18. Характеристика показателей качества систем и правил его обеспечения