<<
>>

9.1. Формы организации и функции центральных банков 

Типы банковской системы

Составной частью рынка ссудных капиталов является банковская система, представляющая собой совокупность различных банков.

В зависимости от взаимосвязей банков c государством и друг с другом, характера функций, выполняемых банками, различают два исторически сложившихся типа банковской системы:

  • распределительная (централизованная) банковская система;
  • рыночная банковская система.

В странах со слаборазвитыми экономическими структурами функ&ционирует, как правило, банковская система распределительного (централизованного) типа, для которой характерны:

    1. государственная монополия банковского дела (исключительное право государства на проведение банковских операций, создание но&вых, ликвидацию или реорганизацию действующих банков;
    2. государственная собственность на банки;
    3. ответственность государства по обязательствам банков;
    4. централизованное управление;
    5. одноуровневое построение.

Особенность одноуровневого построения состоит в том, что все банки, в том числе центральный эмиссионный, выполняют функцию кредитного обслуживания хозяйства.

В условиях одно&уровневой банковской системы через посредство различных бан&ков, по сути, из одного центра происходит распределение кредит&ных ресурсов. Хотя формально в системе имеется несколько видов банков, на практике центральный банк выполняет функции ком&мерческих банков, выступая единым кредитным центром, а все ос&тальные выполняют свои операции строго в соответствии с дирек&тивами центробанка.

В странах с развитой экономикой действует рыночная банков&ская система, для которой характерны:

      1. отсутствие государственной монополии банковского дела;
      2. многообразие форм собственности на банки;
      3. отсутствие ответственности государства по обязательствам банков (за исключением ответственности по застрахованным вкла&дам) и ответственности банков по обязательствам государства;
      4. децентрализованное управление системой;
      5. двухуровневое построение, т.е.
        строгое разделение функций центрального и коммерческих банков.

Центральный банк осуществляет регулирование денежно-кре&дитной сферы, монопольную эмиссию банкнот, служит банком для других банков и правительства. Основные функции коммерческих банков: аккумуляция временно свободных денежных средств, кредит - но-расчетное обслуживание хозяйства, создание платежных средств.

Можно выделить три основных элемента двухуровневой банков&ской системы:

  • центральный банк, находящийся на верхнем уровне системы, он служит осью, центром банковской системы.
  • коммерческие банки, которые являются основой банковский системы.
  • учреждения банковской инфраструктуры, которые обеспечи&вают жизнедеятельность банковских институтов.

Банковская инфраструктура включает информационное, мето&дическое, научное, кадровое обеспечение банковской деятельности. К учреждениям банковской инфраструктуры относятся службы по обработке, передаче и хранению информации, международные сис&темы межбанковской коммуникации (СВИФТ, СЕДЕО), страховые структуры, клиринговые палаты, аудиторские службы, центры тор&говли валютой, межбанковскими кредитами, система подготовки кадров для банков.

Хотя в системе формально имеется несколько банков, на прак&тике центральный банк берет на себя функции коммерческих, вы&ступая единым кредитно-расчетным и валютным центром. Все ос&тальные банки выполняют свои операции в соответствии с дирек&тивами центрального банка.

При переходе от первого типа банковской системы ко второму банковская система в течение определенного периода занимает не&кое промежуточное пространство между распределительной и ры&ночной: находится в переходной стадии. Система переходного периода содержит отдельные компоненты и распределительной и рыночной систем.

Формы организации центральных банков

Возникновение центральных банков в одних странах историче&ски связано с централизацией банкнотной эмиссии в руках немно&гих, наиболее надежных коммерческих банков, пользовавшихся все&общим доверием, чьи банкноты могли успешно выполнять функ&цию всеобщего кредитного орудия обращения.

Такие банки стали называть эмиссионными. Государство, издавая соответствующие законы, активно способствовало этому процессу, так как выпус&кавшиеся для выдачи ссуд многочисленными мелкими банками банкноты лишались способности к обращению в случае банкрот&ства эмитентов. В других странах центральные банки были созданы государством. В конце XIX — начале XX в. в большинстве стран эмиссия всех банкнот была сосредоточена в одном банке, который стал называться центральным эмиссионным банком, а на современ&ном этапе — просто центральным банком. Это название отражает роль банка в кредитной системе страны. Центральный банк служит осью, центром банковской и кредитной системы.

С точки зрения собственности на капитал центральные банки бывают:

  • государственные, капитал которых принадлежит государству (Австралия, Аргентина, Великобритания, Германия, Индия, Ирландия, Испания, Канада, Нидерланды, Новая Зеландия, Норвегия, Россия, Финляндия, Франция, Швеция);
  • акционерные, капитал которых принадлежит акционерам (США, Италия);
  • смешанные — акционерные общества, часть капитала которых принадлежит государству или местным органам государствен&ного управления (Австрия, Бельгия, Греция, Мексика, Турция, Чили, Швейцария, Япония).

Некоторые центральные банки были сразу образованы в качест&ве государственных (в Германии, России); другие создавались как акционерные, а затем национализировались (Великобритания, Испа&ния, Канада, Франция).

Независимо от того, принадлежит ли капитал центрального бан&ка государству, исторически между банком и правительством сло&жились тесные связи, которые особенно усилились на современном этапе. Правительство заинтересовано в надежности центрального банка в силу особой роли последнего в кредитной системе страны, в проведении его экономической политики.

Однако тесные связи центрального банка с государством не оз&начают, что последнее может безгранично влиять на его политику.

Центральный банк независимо от принадлежности его капитала яв- ляется юридически самостоятельным: его имущество обособлено от имущества государства, центральный банк распоряжается им как собственник. Степень независимости центрального банка от испол&нительной власти в разных странах различна. Большей самостоя&тельностью пользуются банки, по закону подотчетные парламенту (в США, Швейцарии, Швеции, Голландии, России), меньшей — подотчетные министерству финансов. Таких банков большинство.

Определенная степень независимости центрального банка от правительства является необходимым условием эффективности его деятельности по поддержанию денежно-кредитной и валютной ста&бильности, которая нередко вступает в противоречие с краткосроч&ными целями правительства, озабоченного, скажем, приближением очередных выборов. Это особенно важно в плане ограничения воз&можностей правительства использовать ресурсы центрального банка для покрытия бюджетного дефицита. В 1980—90-х гг. тенденция не&зависимости центральных банков от правительства усилилась.

В то же время независимость центрального банка носит относи&тельный характер, поскольку экономическая политика правительст&ва не может быть успешной без согласования и тесной увязки ее основных элементов: денежно-кредитной и финансовой политики. Поэтому в долгосрочном плане политика центрального банка прямо определяется приоритетами макроэкономического курса правитель&ства. В конечном счете любой центральный банк в той или иной степени сочетает черты и банка, и государственного органа.

Функции центральных банков

В большинстве промышленно развитых стран центральный банк выполняет пять основных функций: проведения денежно-кредит&ной политики (денежно-кредитного регулирования), монопольной эмиссии банкнот, банка банков, банка правительства и внешнеэко&номическую.

1. Функция проведения денежно-кредитной политики, или денежно- кредитного регулирования. Совокупность мер воздействия государства на состояние денежно-кредитной сферы (прежде всего на динамику таких денежно-кредитных показателей, как уровень банковской лик&видности, процентных ставок, объем кредитов, уровень валютного курса) называется денежно-кредитной политикой. Проводником де&нежно-кредитной политики является центральный банк.

Денежно-кредитная политика — важный составной элемент эко&номической политики правительства (макроэкономической поли&тики), главными целями которой являются достижение стабильного экономического роста, низкого уровня безработицы и инфляции.

Цели макроэкономической политики определяют в конечном счете цели денежно-кредитной политики. Денежно-кредитная по&литика направлена прежде всего на обеспечение долгосрочного экономического роста и стабильности цен. Во многих странах за&конодательно закреплена как цель денежно-кредитной политики ценовая стабильность или стабильность национальной валюты. С конца 1970-х гг. в качестве главного условия экономического раз&вития в большинстве стран считается стабильность уровня цен и соответственно конечной целью денежно-кредитной политики — достижение определенного уровня инфляции. Центральные банки многих стран проводят политику инфляционного таргетирования (от англ. target — цель). Инфляционное таргетирование — это система, при которой устанавливается целевой ориентир по инфляции и на&бор механизмов, корректирующих возможные отклонения от этого ориентира.

Центральный банк не в состоянии достичь конечной цели на&прямую и выбирает промежуточную цель, достижение которой непо&средственно влияет на выполнение конечной. Такой целью может быть уровень процентной ставки, объем денежной массы, уровень валютного курса.

Общее состояние экономики во многом зависит от состояния денежно-кредитной сферы. По числу институтов, объему кредитных ресурсов и операций базу всей денежно-кредитной системы состав&ляют коммерческие банки и другие кредитные учреждения. Доста&точно отметить, что от 75 до 90% всей денежной массы в большин&стве стран составляют банковские депозиты и лишь 25—10% — банкноты центрального банка. Поэтому государственное регулиро&вание денежно-кредитной сферы может быть успешным лишь в том случае, если государство через центральный банк способно воздей&ствовать на масштабы и характер операций коммерческих банков.

Для воздействия на денежно-кредитную сферу центральный банк использует прежде всего механизм банковского мультиплика&тора, под которым понимается процесс многократного увеличения средств на депозитных счетах коммерческих банков в результате расширения их кредитов. Центральный банк воздействует на дина&мику банковских ссуд и депозитов через систему обязательных ре&зервов. Регулируя резервную позицию банков, он может вызвать цепную реакцию сокращения или увеличения кредитов и соответ&ственно депозитов.

Например, если банк, получивший 1000 долл. в качестве депо&зитов, должен иметь обязательные резервы, равные 10% суммы депо&зитов, то 90% полученных наличных денег, т.е. 900 долл., он может расходовать на ссуды. Если клиенты, получившие ссуды, используют полученные деньги для оплаты своих долгов или покупки товаров, то 900 долл. перейдут в руки других лиц, которые увеличат свои вклады в банках. В результате 900 долл., уйдя из кассы нашего банка, попадут в кассы других банков. Последние же, удержав 10% в виде резервов, расходуют полученные средства на новые приносящие доход активы. При этом они теряют 810 долл. налич&ными, которые переходят к другим банкам и дают последним воз&можность создать новые депозиты. Таким образом, хотя каждый банк предоставил взаймы только 90% денег, которые он получил от клиентов, все банки в целом в конце концов расширили свои ссуды на сумму, в девять раз превышающую сумму исходного депозита, т.е. на 9000 долл. В результате приема одним банком депозита в 1000 долл. банковской системой формируются совокупные депозиты в сумме 10 000 долл., которая в десять раз превышает сумму первоначаль&ного депозита (табл. 9.1).

Таблица 9.1. Пример мультипликативного расширения депозитов, долл.

Банк

Сумма полученных депозитов

Сумма предо&ставленных

ссуд или инвестиций

Сумма обязательных резервов (норма обязательных резервов — 10%)

Первый

1000

900

100

Второй

900

810

90

Третий

810

729

81

Четвертый

729

656,10

72,90

Пятый

656,10

590,49

65,61

Шестой

590,49

531,44

59,05

Седьмой

531,44

478,30

53,14

Восьмой

478,30

430,47

47,83

Девятый

430,47

387,42

43,05

Десятый

387,42

348,68

38,74

Итого 10 банков

6 513,22

5 861,90

651,32

Прочие банки

3 486,78

3 138,10

348,6

Все банки

10 000

9 000

1 000

Из табл. 8.1 видно, что каждый банк, получающий депозит, до&бавляет к своим резервам 10% от полученной суммы депозита. Рас&ширение депозитов и резервов продолжается до тех пор, пока все 1000 долл. первого депозита не будут использованы в качестве обя&зательных резервов, а сумма депозитов не расширится до 10 000 долл.

В рассмотренном примере мы предполагаем, что все получен&ные клиентами от банков деньги остаются в банковской системе, т.е. депонируются в банках, и что все банки не создают излишних резервов, или резервов сверх установленного центральным банком уровня. Однако на практике какая-то часть выданных банком средств остается в наличной форме, что приводит к уменьшению суммы новых резервов и соответственно новых депозитов. Анало&гично влияет и создание банками излишних резервов. Если бы наш первый банк, получив новый депозит в 1000 долл., удержал в форме излишних резервов 900 долл., весь процесс окончился бы, не вызвав многократного расширения депозитов.

Желание банков иметь излишние резервы, таким образом, зави&сит, во-первых, от наличия спроса на банковские ссуды и, во- вторых, от уровня процента, который они могут получить по своим кредитам. В условиях, когда предоставление банковских ссуд слишком рискованно, а надежные государственные краткосрочные обязательст&ва приносят очень маленький доход, расширение банковских ресур&сов в результате денежно-кредитной политики центрального банка, вероятно, просто привело бы к образованию или увеличению из&лишних резервов. Указанные обстоятельства существенно ограничи&вают возможности центрального банка воздействовать на состояние рынка ссудных капиталов и денежный оборот.

2. Функция монопольной эмиссии банкнот. За центральным бан&ком как представителем государства законодательно закреплена эмис&сионная монополия только в отношении банкнот, т.е. общенацио&нальных кредитных денег, которые являются общепризнанным окончательным средством погашения долговых обязательств в стра&не. В некоторых странах центральный банк также монопольно осу&ществляет эмиссию монет, но обычно их чеканкой занимается ми&нистерство финансов (казначейство). В последнем случае централь&ный банк покупает монеты у казначейства по номиналу, а разница между номинальной (нарицательной) стоимостью монет и их себе&стоимостью идет в доход госбюджета. Купленные монеты централь&ный банк выпускает в обращение вместе с банкнотами.

Банкноты, как уже отмечалось в предыдущих разделах, состав&ляют незначительную часть денежной массы промышленно разви&тых стран, однако банкнотная эмиссия по-прежнему необходима для платежей в розничной торговле, а также для обеспечения лик&видности кредитной системы. Эмиссионная монополия превратила центральный банк в эмиссионно-кассовый центр банковской системы, поскольку обязательства центрального банка (как в форме банкнот, так и в форме депозитов коммерческих банков в центральном банке) служат кассовым резервом любого коммерческого банка.

3. Функция «банка банков». В отличие от коммерческих банков центральный банк не имеет дела непосредственно с предпринима&телями и населением. Его главной клиентурой являются коммерче&ские банки. Последние выступают как бы посредниками между экономикой и центральным банком. Он хранит свободную денежную наличность коммерческих банков, т.е. их кассовые резервы. Историче&ски эти резервы помещались коммерческими банками в централь&ный банк в качестве гарантийного фонда для погашения депозитов. В XX в. в большинстве стран коммерческие банки в соответствии с законом обязаны хранить часть своих кассовых резервов в цен&тральном банке. Такие резервы называют обязательными банков&скими резервами. Центральный банк устанавливает минимальное отношение обязательных резервов к их обязательствам (норму обя&зательных резервов).

Принимая на хранение кассовые резервы коммерческих банков, центральный банк оказывает им кредитную поддержку. Он является для коммерческих банков кредитором последней инстанции, т.е. кредитором на крайний случай.

Являясь «банком банков», центральный банк выполняет функции главного регулирующего органа платежной системы страны. Он орга&низует межбанковские расчеты, координирует и регулирует органи&зацию расчетных (в том числе клиринговых) систем, служит рас&четным центром банковской системы.

В большинстве стран центральный банк осуществляет надзор и контроль над банками с целью поддержания стабильности и надеж&ности банковской системы, защиты интересов вкладчиков и креди&торов. В ряде стран (Австралия, Италия, Россия) надзорная и кон&трольная деятельность осуществляется исключительно центральным банком; в других (Германия, США, Швейцария, Франция) — цен&тральным банком совместно с другими органами (казначейством, банковской комиссией и др.); а в некоторых государствах (Австрия, Великобритания, Дания, Канада, Норвегия) — не центральным бан&ком, а иными органами.

К основным направлениям надзора и контроля центрального банка над коммерческими относятся: выдача лицензий на осущест&вление банковской деятельности, на проведение отдельных видов операций (валютных, с ценными бумагами, с драгметаллами); про&верка и анализ финансовой отчетности, предоставляемой банками, ревизии на местах; установление системы экономических нормати&вов, контроль за их соблюдением.

В течение последних десятилетий система банковского надзора постепенно приобретала международный характер, что было связа&но с интернационализацией банковского дела. В 1975 г. председате&лями центральных банков десяти промышленно развитых европей&ских стран был сформирован Базельский комитет по вопросам бан&ковского надзора и регулирования, или «Комитет Кука», названный так по имени директора Банка Англии Питера Кука, инициатора создания международного банковского надзора[125].

В апреле 1997 г. Базельский комитет представил документ «Ба&зовые принципы эффективного надзора за банковской деятельно&стью», содержащий 25 принципов, которые являются основой для организации действенного банковского надзора и регулирования. «Базельские принципы» разработаны странами «десятки» с участием представителей органов банковского надзора из 15 стран, включая Россию. Они одобрены руководителями центральных банков стран «десятки», и органам банковского надзора во всех странах предложе&но руководствоваться этими принципами. В основном принципы со&держат стандартные требования, уже применяемые в высокоразвитых странах, в частности требования минимальной величины банковско&го капитала и его составляющих; проверки органами надзора поли&тики, оперативной деятельности банка и применяемых им проце&дур, связанных с выдачей кредитов и инвестированием капиталов, управления кредитным и инвестиционным портфелями; проверки факта наличия у банка общей политики управления рисками.

В начале 2000-х гг. разработаны новые требования (Базель-2) по определению достаточности капитала с учетом рисков, по со&блюдению рыночной дисциплины (прозрачность и достоверность информации).

4. Функция банка правительства. Как уже отмечалось, независимо от принадлежности капитала центральные банки тесно связаны с госу&дарством. В качестве банкира правительства центральный банк высту&пает как его кассир, кредитор, финансовый консультант и агент.

В центральном банке открыты счета правительства и правитель&ственных ведомств. В большинстве стран центральный банк осуще&ствляет кассовое исполнение государственного бюджета. Доходы правительства, поступившие от налогов и займов, зачисляются на беспроцентный счет казначейства (министерства финансов) в цен&тральном банке, все правительственные расходы покрываются с этого счета.

Центральный банк кредитует государство, консультирует Мини&стерство финансов по вопросам размещения и погашения государ&ственных займов, выбора дат эмиссии и определения доходности государственных ценных бумаг в зависимости от рыночной ситуации.

От имени правительства центральный банк осуществляет раз&мещение и погашение государственных займов, организует выплату доходов по ним. Центральный банк покупает или продает государ&ственные обязательства с целью воздействия на их курсы и доход&ность; изменяет условия продажи; различными способами повыша&ет привлекательность государственных обязательств для частных инвесторов.

4. Внешнеэкономическая функция центрального банка. Централь&ный банк является органом валютного контроля, проводником го&сударственной валютной политики. Он определяет режим обменно&го курса национальной валюты, проводит операции по управлению официальными золотовалютными резервами, регулирует междуна&родные расчеты, организует составление платежного баланса. Цен&тральный банк участвует в подготовке международных соглашений по соответствующим вопросам, сотрудничает с центральными бан&ками других стран, а также с международными и региональными валютно-кредитными организациями, представляет страну в этих организациях.

Все функции центрального банка взаимосвязаны. Кредитуя го&сударство и банки, он одновременно создает кредитные орудия об&ращения; осуществляя выпуск и погашение правительственных обя&зательств, воздействует на уровень ссудного процента. Это опреде&ляет особое положение, которое занимает центральный банк в банковской системе, и создает объективные предпосылки для вы&полнения им своей важнейшей функции — функции денежно- кредитного регулирования.

Методы денежно-кредитной политики

Центральный банк использует разнообразные методы денежно- кредитной политики, но чаще всего:

  • изменение процентных ставок по операциям центрального банка;
  • изменение норм обязательных резервов банков;
  • операции на открытом рынке, т.е. по купле-продаже ценных бумаг;
  • валютная интервенция, т.е. покупка-продажа иностранной ва&люты на национальную.

Указанные методы денежно-кредитного регулирования можно назвать общими, так как они влияют на операции всех коммерческих банков и на рынок ссудных капиталов в целом.

Кроме того, могут применяться также выборочные (селективные) методы, направленные на регулирование отдельных форм кредита (например, потребительского) или кредитования различных отраслей (жилищного строительства, экспортной торговли). К выборочным методам относятся:

  • прямое ограничение размеров банковских кредитов для отдель&ных банков или ссуд (так называемые кредитные потолки);
  • регламентация условий выдачи конкретных видов кредитов, в частности установление размеров маржи, т.е. разницы между суммой обеспечения и размером выданной ссуды, разницы между ставками по депозитам и ставками по кредитам.
    1. Традиционным методом регулирования является изменение официальной ставки центрального банка. В разных странах в качест&ве таковой выступает официальная учетная ставка или ставка ре&финансирования. Изменение официальной ставки центрального банка означает изменение цены кредитов, получаемых коммерче&скими банками в центральном банке, что приводит к соответст&вующему изменению процентных ставок по ссудам коммерческих банков. В результате изменяются возможности хозяйствующих субъектов получить банковские ссуды, что, в свою очередь, воздей&ствует на объем банковских ссуд, денежной массы, уровень инфля&ции, инвестиций и производства. Кроме того, изменение ставки центрального банка может стимулировать отток или приток ино&странного капитала, отразиться на состоянии платежного баланса и уровне валютного курса.

Изменение официальной ставки центрального банка играет роль сигнала для всего рынка ссудных капиталов: повышение ставки оз&начает начало проведения политики кредитной рестрикции (огра&ничения банковских ссуд и денежной массы), снижение — кредит&ной экспансии (расширение банковских ссуд и денежной массы). К политике кредитной рестрикции центральный банк прибегает с целью минимизировать инфляционные последствия избыточной ликвидности банков. Кредитная экспансия осуществляется в целях расширения банковской ликвидности, снижения стоимости заимст&вования в экономике, что способствует экономическому росту.

В большинстве стран система ставок центрального банка включа&ет ставки по различным видам кредитов и депозитов, которые обра&зуют своеобразный коридор процентных ставок. Верхней границей коридора служат ставки по кредитным, а нижней — по депозитным операциям. Коридор оказывает стабилизирующее воздействие на ди&намику ставок на рынке межбанковских кредитов, устанавливая гра&ницы их колебаний.

    1. Существенное воздействие на ресурсы коммерческих банков и, следовательно, на их возможности предоставлять ссуды оказывает изменение норм обязательных резервов. Повышение нормы обяза&тельных банковских резервов (политика кредитной рестрикции) оз&начает, что большая часть банковских средств «заморожена» на сче&тах центрального банка и не может использоваться коммерческими банками для выдачи кредитов. В результате сокращаются банков&ские ссуды и денежная масса в обращении, повышается курс на&циональной валюты, а также проценты по ссудам. Снижение нор&мы банковских резервов (политика кредитной экспансии) увеличи&вает возможности расширения банковских кредитов и денежной массы, что ведет к снижению курса национальной валюты и уровня рыночного процента.

3. В странах с развитым рынком ценных бумаг наиболее рас&пространенным методом денежно-кредитного регулирования явля&ются операции на открытом рынке (ООР).

Во-первых, эти операции влияют на деятельность коммерческих банков через объем их ресурсов. Если центральный банк продает ценные бумаги на открытом рынке, а коммерческие банки их поку&пают (политика кредитной рестрикции), то остатки средств на кор&респондентских счетах, открытых этими банками в центральном банке, уменьшаются на сумму купленных бумаг. Соответственно уменьшаются их возможности по предоставлению ссуд своим кли&ентам. Это приводит к сокращению денежной массы в обращении, повышению курса национальной валюты и процентных ставок. При покупке ценных бумаг у коммерческих банков (политика кредитной экспансии) центральный банк зачисляет соответствующие суммы на их корсчета, что расширяет возможности банков по выдаче ссуд, уве&личивает объем денежной массы, снижает курс национальной валю&ты и банковские ставки.

Во-вторых, ООР могут использоваться для регулирования про&центных ставок и курса (цены) государственных ценных бумаг.

Для регулирования краткосрочных процентных ставок традици&онно применяются операции центрального банка с векселями (ка&значейскими и коммерческими) и краткосрочными государствен&ными облигациями. Покупка-продажа краткосрочных бумаг ведет к изменению спроса и предложения, а значит, курса и доходности этих бумаг, что оказывает воздействие на краткосрочные ставки на денежном рынке и уровень курса национальной валюты.

Традиционным средством регулирования долгосрочных про&центных ставок служат операции центрального банка с долгосроч&ными государственными обязательствами. Покупка таких обяза&тельств центральным банком вызывает повышение их рыночного курса (в результате расширения спроса на них). Рост цены облига&ций означает снижение их фактической доходности, которая опре&деляется отношением суммы купонного дохода по облигации к ее рыночному курсу. Уменьшение фактической доходности долгосроч- ных облигаций приводит к снижению долгосрочных процентных ставок на рынке. Продажа облигаций центральным банком на от&крытом рынке вызывает падение их курса и повышение доходности облигаций, а следовательно, и долгосрочных процентных ставок.

Разновидностью операций на открытом рынке являются опера&ции репо. Репо — это продажа (покупка) ценных бумаг на условиях совершение обратной сделки, т.е. покупки (продажи) ранее про&данных (купленных) бумаг через определенный срок.

4. Важным методом денежно-кредитной политики является по&литика валютной интервенции (покупка-продажа иностранной валю&ты на национальную). Поддержание стабильности курса националь&ной валюты имеет большое значение для обеспечения стабильности цен и денежного обращения. Снижение курса национальной валю&ты ведет к повышению цен на внутреннем рынке сначала на им&портные, а затем и отечественные товары, т.е. к уменьшению поку&пательной способности национальной денежной единицы. В усло&виях постоянного снижения курса национальной валюты цены на товары на внутреннем рынке ориентируются не столько на издерж&ки производства, сколько на падение курса национальной валюты. Снижение курса становится фактором инфляции. Рост курса, на&против, имеет антиинфляционный эффект. Валютная интервенция кроме влияния на валютный курс оказывает непосредственное воз&действие на денежное обращение. Покупка иностранной валюты приводит к увеличению денежной массы в национальной валюте, а продажа — к ее сокращению.

 

<< | >>
Источник: В.Ф. Жуков. ДЕНЬГИ. КРЕДИТ. БАНКИ.  УЧЕБНИК. 2010. 2010

Еще по теме 9.1. Формы организации и функции центральных банков :

  1. 3. Функции Центрального банка
  2. Функции Центрального банка
  3.   8.1. Формы организации и функции центральных банков  
  4. 9.1. Формы организации и функции центральных банков 
  5. 11.1. Статус и функции центрального банка
  6. 9. 2. Функции центральных банков
  7. ЛЕКЦИЯ 22. ФУНКЦИИ ЦЕНТРАЛЬНОГО БАНКА. РЕГУЛИРОВАНИЕ ДЕНЕЖНОГО ОБРАЩЕНИЯ ЦЕНТРАЛЬНЫМ БАНКО
  8. 19.2. Задачи и функции центральных банков
  9. 4.1. Правовое положение и функции Центрального банка
  10. 6.3.Функции центральных банков
  11. Тема 3. Основы организации и деятельности центральных банков
  12. 2.4. Функции Центрального банка
  13. Вопрос 32. Цели и функции Центральных банков.            
  14. ТЕМА 13. Роль и функции Центрального банка РФ
  15. Формы организации и функции центральных банков
  16. Функции центрального банка
  17. Функции центрального банка
  18. 1.4. Цели и функции Центрального банка РФ
  19. 5.1. Содержание и организация лицензионной деятельности Центрального банка РФ