8.1. Формы организации и функции центральных банков  

Формы организации центральных банков. С точки зрения соб&ственности на капитал центральные банки бывают государст&венные, капитал которых принадлежит государству (Великобрита&ния, ФРГ, Франция, Россия); акционерные (США, Италия); смешанные — акционерные общества, часть капитала которых принадлежит государству (Япония, Бельгия). Некоторые цен&тральные банки были сразу образованы в качестве государст&венных (в Германии, России); другие создавались как акционер&ные, а затем национализировались (в Великобритании, Франции). Но независимо от того, принадлежит ли капитал центрального банка государству, исторически между банком и правительством сложились тесные связи, которые особенно усилились на со&временном этапе. Правительство заинтересовано в надежности центрального банка в силу особой роли последнего в кредитной системе страны, в проведении его экономической политики.

Однако тесные связи центрального банка с государством не означают, что последнее может безгранично влиять на его поли&тику.

Определенная степень независимости центрального банка от правительства является необходимым условием эффективности его деятельности по поддержанию денежно-кредитной и валют&ной стабильности, которая нередко вступает в противоречие с краткосрочными целями правительства, озабоченного, скажем, приближением очередных выборов. Это особенно важно в плане ограничения возможностей правительства использовать ресурсы центрального банка для покрытия бюджетного дефицита. В 80— 90-е годы тенденция независимости центральных банков от пра&вительства усилилась.

В то же время независимость центрального банка носит от&носительный характер, поскольку экономическая политика пра&вительства не может быть успешной без согласования и тесной увязки ее основных элементов: денежно-кредитной и финансо&вой политики. Поэтому в долгосрочном плане политика цен&трального банка прямо определяется приоритетами макроэко&номического курса правительства. В конечном счете любой цен&тральный банк в той или иной степени сочетает черты и банка, и государственного органа.

Функции центральных банков. В большинстве промышленно развитых стран центральный банк выполняет пять основных функций: денежно-кредитного регулирования, монопольной эмис&сии банкнот, банка банков, банка правительства и внешнеэко&номическую.

Функция денежно-кредитного регулирования, или проведения де&нежно-кредитной политики. Регулирование экономики путем воз&действия на состояние кредита и денежного обращения — со&ставной элемент экономической политики правительства, глав&ными целями которой являются достижение стабильного эконо&мического роста, низкого уровня безработицы и инфляции, вы&равнивание платежного баланса.

Общее состояние экономики во многом зависит от состояния денежно-кредитной сферы.

Для воздействия на денежно-кредитную сферу центральный банк использует прежде всего способность коммерческих банков увеличивать или уменьшать депозиты, а следовательно, денеж&ную массу. Однако это не означает, что он может непосредст&венно определять объем депозитной эмиссии и кредитных опе&раций банков. Центральный банк воздействует на динамику банковских ссуд и депозитов через систему обязательных резер&вов. Регулируя резервную позицию банков, он может вызвать цепную реакцию сокращения или увеличения кредитов и соот&ветственно депозитов.

Суть в том, что имеется определенная взаимосвязь между раз&мером резервов, которые банки обязаны хранить на счете в цен&тральном банке, и кредитными операциями банков. Увеличение банковских ссуд ведет к росту депозитов и, следовательно, вы&зывает необходимость увеличения обязательных резервов; умень&шение ссуд приводит к противоположному результату. Если банк не имеет возможности поддержать требуемое соотношение между обязательными резервами и депозитами, он вынужден отказаться от выдачи новых кредитов или продать ценные бума&ги. Если же у банков возникают избыточные («свободные») ре&зервы (т.е. сумма фактических резервов на счетах в центральном банке превышает сумму обязательных резервов), то банки могут предоставить новые ссуды и создать депозиты.

Указанная зависимость получила название эффекта кредит- но-депозитной мультипликации. Он означает расширение депози&тов путем многократного увеличения любых новых резервов, получаемых банковской системой в целом.

Например, если банк, получивший 1000 долл. в качестве де&позитов, должен иметь обязательные резервы, равные 10% от сум&мы депозитов, то 90% полученных наличных денег, т.е. 900 долл., он может расходовать на ссуды. Если клиенты, получившие ссуды, используют полученные деньги для оплаты своих долгов или покупки товаров, то 900 долл. перейдут в руки других лиц, кото&рые увеличат свои вклады в банках. В результате 900 долл., уйдя из кассы нашего банка, попадут в кассы других банков. Послед&ние же, удержав 10% в виде резервов, расходуют полученные средства на новые приносящие доход активы. При этом они те&ряют 810 долл. наличными, которые переходят к другим банкам и даюг последним возможность создать новые депозиты. Таким образом, хотя каждый банк предоставил взаймы только 90% де&нег, которые он получил от клиентов, все банки в целом в кон&це концов расширили свои ссуды на сумму, в девять раз превы&шающую сумму исходного депозита, т.е. на 9000 долл. В резуль&тате приема одним банком депозита в 1000 долл. банковской системой формируются совокупные депозиты в сумме 10 000 долл., которая в десять раз превышает сумму первоначального депозита (табл. 8.1).

Таблица 8.1

Пример мультипликативного расширения депозитов, долл.

Из таблицы видно, что каждый банк, получающий депозит, добавляет к своим резервам 10% от полученной суммы депозита. Расширение депозитов и резервов продолжается до тех пор, по&ка все 1000 долл. первого депозита не будут использованы в ка&честве обязательных резервов, а сумма депозитов не расширится до 10 000 долл.

В рассмотренном примере мы предполагаем, что все полу&ченные клиентами от банков деньги остаются в банковской сис&теме, т.е. депонируются в банках, и что все банки не создают излишних резервов, или резервов сверх установленного цен&тральным банком уровня. Однако на практике какая-то часть выданных банком средств остается в наличной форме, что при&водит к уменьшению суммы новых резервов и соответственно новых депозитов. Аналогично влияет и создание банками из&лишних резервов. Если бы наш первый банк, получив новый депо&зит в 1000 долл., удержал в форме излишних резервов 900 долл., весь процесс окончился бы, не вызвав многократного расширения депозитов. Желание банков иметь излишние резервы зависит, во-первых, от наличия спроса на банковские ссуды и, во-вторых, от уровня процента, который они могут получить по своим кре&дитам. В условиях, когда предоставление банковских ссуд слиш&ком рискованно, а надежные государственные краткосрочные обязательства приносят очень маленький доход, расширение банковских ресурсов в результате денежно-кредитной политики центрального банка, вероятно, просто привело бы к образова&нию или увеличению излишних резервов. Указанные обстоя&тельства существенно ограничивают возможности центрального банка воздействовать на состояние рынка ссудных капиталов и денежное обращение.

Методы денежно-кредитной политики центрального банка разнообразны. Наиболее широко используются:

• изменение процентных ставок, по которым центральный банк предоставляет кредиты коммерческим банкам (официальной учет&ной ставки, ставки рефинансирования, ломбардной ставки);
• изменение норм обязательных резервов банков;
• операции на открытом рынке, т.е. операции по купле-прода&же государственных облигаций, векселей и других ценных бумаг;
• политика валютной интервенции, т.е. покупка-продажа ино&странной валюты на национальную.

Указанные методы денежно-кредитного регулирования мож&но назвать общими, так как они влияют на операции всех ком&мерческих банков и на рынок ссудных капиталов в целом.

Кроме того, могут применяться также выборочные (селектив&ные) методы, направленные на регулирование отдельных форм кредита (например, потребительского) или кредитования различ&ных отраслей (жилищного строительства, экспортной торговли). К выборочным методам относятся:

• прямое ограничение размеров банковских кредитов для от&дельных банков или ссуд (так называемые кредитные потолки);

• регламентация условий выдачи конкретных видов кредитов, в частности установление размеров маржи, т.е. разницы между суммой обеспечения и размером выданной ссуды, разницы ме&жду ставками по депозитам и ставками по кредитам.

Традиционным методом регулирования является изменение процентных ставок центрального банка. Повышение официальной ставки уменьшает возможности коммерческих банков в получе&нии кредита для пополнения своих резервов, что в свою очередь приводит к сокращению их ссуд, а значит, денежной массы, и увеличению рыночных процентных ставок. Повышая ставки, цен&тральный банк проводит политику ограничения кредита, т.е. кредитной рестрикции.

Повышение процентных ставок отражается также на состоянии платежного баланса и уровне валютного курса, поскольку приво&дит к привлечению в страну иностранного краткосрочного капита&ла. В итоге активизируется платежный баланс, увеличивается пред&ложение иностранной валюты, а значит, снижается курс ино&странной и повышается курс национальной валюты. Снижение ставки центрального банка является методом политики расшире&ния кредита — кредитной экспансии. Изменение официальных ставок играет роль сигнала для всего рынка ссудных капиталов: повышение ставок означает начало проведения политики кредит&ной рестрикции, снижение — кредитной экспансии.

Существенное воздействие на ресурсы коммерческих банков и, следовательно, на их возможности предоставлять ссуды ока&зывает изменение норм обязательных резервов. Повышение нор&мы обязательных банковских резервов (политика кредитной ре&стрикции) означает, что большая часть банковских средств «за&морожена» на счетах центрального банка и не может использо&ваться коммерческими банками для выдачи кредитов. В резуль&тате сокращаются банковские ссуды и денежная масса в обра&щении, повышается курс национальной валюты, а также про&центы по ссудам. Снижение нормы банковских резервов (поли&тика кредитной экспансии) увеличивает возможности расшире&ния банковских кредитов и денежной массы, что ведет к сниже&нию курса национальной валюты и уровня рыночного процента.

В странах с развитым рынком ценных бумаг наиболее рас&пространенным методом денежно-кредитного регулирования яв&ляются операции на открытом рынке (OOP). Во-первых, эти опе&рации влияют на деятельность коммерческих банков через объ&ем их ресурсов. Если центральный банк продает ценные бумаги на открытом рынке, а коммерческие банки их покупают (поли&тика кредитной рестрикции), то остатки средств на корреспон&дентских счетах, открытых этими банками в центральном банке, уменьшаются на сумму купленных бумаг. Соответственно умень&шаются их возможности по предоставлению ссуд своим клиен&там. Это приводит к сокращению денежной массы в обращении, повышению курса национальной валюты и процентны> ставок. При покупке ценных бумаг у коммерческих банков (политика кредитной экспансии) центральный банк зачисляет соответст&вующие суммы на их корсчета, что расширяет возможности бан&ков по выдаче ссуд, увеличивает объем денежной массы, снижает курс национальной валюты и банковские ставки.

Во-вторых, OOP могут использоваться для регулирования про&центных ставок и курса (цены) государственных ценных бумаг.

Для регулирования краткосрочных процентных ставок тради&ционно применяются операции центрального банка с векселями (казначейскими и коммерческими) и краткосрочными государ&ственными облигациями. Покупка-продажа краткосрочных бу&маг ведет к изменению спроса и предложения, а значит, курса и доходности этих бумаг, что оказывает воздействие на кратко&срочные ставки на денежном рынке и уровень курса националь&ной валюты.

Традиционным средством регулирования долгосрочных про&центных ставок служат операции центрального банка с долго&срочными государственными обязательствами. Покупка таких обязательств центральным банком вызывает повышение их ры&ночного курса (в результате расширения спроса на них). Рост цены облигаций означает снижение их фактической доходности, которая определяется отношением суммы купонного дохода по облигации к ее рыночному курсу. Уменьшение фактической до&ходности долгосрочных облигаций приводит к снижению долго&срочных процентных ставок на рынке. Продажа облигаций цен&тральным банком на открытом рынке вызывает падение их кур&са и повышение доходности облигаций, а следовательно, и дол&госрочных процентных ставок.

Важным методом денежно-кредитной политики является по&литика валютной интервенции. Поддержание стабильности курса национальной валюты имеет большое значение для обеспечения стабильности цен и денежного обращения. Снижение курса на&циональной валюты ведет к повышению цен на внутреннем рынке сначала на импортные, а затем и отечественные товары, т.е. к уменьшению покупательной способности национальной денежной единицы. В условиях постоянного снижения курса национальной валюты цены на товары на внутреннем рынке ориентируются не столько на издержки производства, сколько на падение курса национальной валюты. Снижение курса стано&вится фактором инфляции. Рост курса, напротив, имеет анти&инфляционный эффект. Валютная интервенция кроме влияния на валютный курс оказывает непосредственное воздействие на денежное обращение. Покупка иностранной валюты приводит к увеличению денежной массы в национальной валюте, а прода&жа — к ее сокращению.

Функция монопольной эмиссии банкнот. За центральным бан&ком как представителем государства законодательно закреплена эмиссионная монополия только в отношении банкнот, т.е. об&щенациональных кредитных денег, которые являются общепри&знанным окончательным средством погашения долговых обяза&тельств в стране. В некоторых странах центральный банк также монопольно осуществляет эмиссию монет, но обычно их чекан&кой занимается министерство финансов (казначейство). В по&следнем случае центральный банк покупает монеты у казначей&ства по номиналу, а разница между номинальной (нарицатель&ной) стоимостью монет и их себестоимостью идет в доход госбюджета. Купленные монеты центральный банк выпускает в обращение вместе с банкнотами.

Банкноты, как уже отмечалось в предыдущих разделах, со&ставляют незначительную часть денежной массы промышленно развитых стран, однако банкнотная эмиссия по-прежнему необ&ходима для платежей в розничной торговле, а также для обеспе&чения ликвидности кредитной системы. Эмиссионная монопо&лия превратила центральный банк в эмиссионно-кассовый центр банковской системы, поскольку обязательства центрального банка (как в форме банкнот, так и в форме депозитов коммер&ческих банков в центральном банке) служат кассовым резервом любого коммерческого банка.

Функция «банка банков». В отличие от коммерческих банков центральный банк не имеет дела непосредственно с предприни&мателями и населением. Его главной клиентурой являются ком&мерческие банки. Последние выступают как бы посредниками между экономикой и центральным банком. Он хранит свобод&ную денежную наличность коммерческих банков, т.е. их кассо&вые резервы. Исторически эти резервы помещались коммерче- скими банками в центральный банк в качестве гарантийного фонда для погашения депозитов. В XX в. в большинстве стран коммерческие банки в соответствии с законом обязаны хранить часть своих кассовых резервов в центральном банке. Такие резер&вы называют обязательными банковскими резервами. Централь&ный банк устанавливает минимальное отношение обязательных резервов к их обязательствам (норму обязательных резервов).

Принимая на хранение кассовые резервы коммерческих бан&ков, центральный банк оказывает им кредитную поддержку. Он является для коммерческих банков кредитором последней инстанции, т.е. кредитором на крайний случай.

Являясь «банком банков», центральный банк выполняет функ&ции главного регулирующего органа платежной системы страны. Он организует межбанковские расчеты, координирует и регули&рует организацию расчетных (в том числе клиринговых) систем, служит расчетным центром банковской системы.

В большинстве стран центральный банк осуществляет надзор и контроль над банками с целью поддержания стабильности и надежности банковской системы, защиты интересов вкладчиков и кредиторов. В ряде стран (Австралия, Италия, Россия) над&зорная и контрольная деятельность осуществляется исключи&тельно центральным банком; в других (Германия, США, Швей&цария, Франция) — центральным банком совместно с другими органами (казначейством, банковской комиссией и др.); а в не&которых государствах (Австрия, Дания, Канада, Норвегия) — не центральным банком, а иными органами.

К основным направлениям надзора и контроля центрального банка над коммерческими относятся: выдача лицензий на осу&ществление банковской деятельности, на проведение отдельных видов операций (валютных, с ценными бумагами, с драгметал&лами); проверка и анализ финансовой отчетности, предостав&ляемой банками, ревизии на местах; установление системы эко&номических нормативов, контроль за их соблюдением.

В течение последних десятилетий система банковского над&зора постепенно приобретала международный характер, что бы&ло связано с интернационализацией банковского дела. В 1975 г. председателями центральных банков десяти промышленно раз&витых европейских стран был сформирован Базельский комитет по вопросам банковского надзора и регулирования, или «Коми&тет Кука», названный так по имени директора Банка Англии

Питера Кука, инициатора создания международного банковско&го надзора[19].

В апреле 1997 г. Базельский комитет представил документ «Базовые принципы эффективного надзора за банковской дея&тельностью», содержащий 25 принципов, которые являются ос&новой для организации действенного банковского надзора и ре&гулирования. «Базельские принципы» разработаны странами «десятки» с участием представителей органов банковского над&зора из 15 стран, включая Россию. Они одобрены руководите&лями центральных банков стран «десятки», и органам банков&ского надзора во всех странах предложено руководствоваться этими принципами. В основном принципы содержат стандарт&ные требования, уже применяемые в высокоразвитых странах, в частности требования минимальной величины банковского ка&питала и его составляющих; проверки органами надзора поли&тики, оперативной деятельности банка и применяемых им про&цедур, связанных с выдачей кредитов и инвестированием капи&талов, управления кредитным и инвестиционным портфелями; проверки факта наличия у банка общей политики управления рисками.

Функция банка правительства. Как уже отмечалось, незави&симо от принадлежности капитала центральные банки тесно связаны с государством. В качестве банкира правительства цен&тральный банк выступает как его кассир, кредитор, финансовый консультант. В центральном банке открыты счета правительства и правительственных ведомств. В большинстве стран централь&ный банк осуществляет кассовое исполнение государственного бюджета. Доходы правительства, поступившие от налогов и зай&мов, зачисляются на беспроцентный счет казначейства (мини&стерства финансов) в центральном банке, все правительствен&ные расходы покрываются с этого счета.

Центральный банк кредитует государство, консультирует Министерство финансов по вопросам размещения и погашения государственных займов, выбора дат эмиссии и определения до&ходности государственных ценных бумаг в зависимости от ры&ночной ситуации, управляет государственным долгом. Под управ&лением государственным долгом понимаются операции централь&ного банка по размещению и погашению займов, организации выплат доходов по ним, проведению конверсии и консолида&ции. Центральный банк использует различные методы управления госдолгом: покупает или продает государственные обязательства с целью воздействия на их курсы и доходность; изменяет усло&вия продажи; различными способами повышает привлекатель&ность государственных обязательств для частных инвесторов.

Внешнеэкономическая функция центрального банка. Централь&ный банк является органом валютного контроля, проводником государственной валютной политики. Он определяет режим об&менного курса национальной валюты и осуществляет его регу&лирование, проводит операции по управлению официальными золотовалютными резервами, регулирует международные расче&ты, платежный баланс, контролирует движение валютных цен&ностей как внутри страны, так и за границей, принимает уча&стие в разработке прогноза и организует составление платежного баланса. Центральный банк участвует в подготовке международ&ных соглашений по соответствующим вопросам, сотрудничает с центральными банками других стран, а также с международны&ми и региональными валютно-кредитными организациями, пред&ставляет страну в этих организациях.

Все функции центрального банка взаимосвязаны. Кредитуя государство и банки, он одновременно создает кредитные ору&дия обращения; осуществляя выпуск и погашение правительст&венных обязательств, воздействует на уровень ссудного процен&та. Это определяет особое положение, которое занимает цен&тральный банк в банковской системе, и создает объективные предпосылки для выполнения им своей важнейшей функции — функции денежно-кредитного регулирования.