<<
>>

5.4. Балансы международных расчетов  

Виды международных расчетов

Международные экономические, политические и культурные отношения страны находят обобщенное выражение в балансах между&народных расчетов, которые занимают в системе агрегатных эконо- мических показателей важное место, так как отражают перераспре&деление национального дохода между странами.

Поэтому при рас&пределении ВНП и национального дохода учитывается чистое саль&до международных требований и обязательств.

Балансы международных расчетов — это соотношение денежных требований и обязательств, поступлений и платежей одной страны по отношению к другим странам.

Основными видами балансов международных расчетов являются:

  • расчетный баланс;
  • баланс международной задолженности;
  • платежный баланс.
    1. Расчетный баланс — это соотношение требований и обяза&тельств данной страны по отношению к другим странам на какую- либо дату независимо от сроков поступления платежей. Такие требо&вания и обязательства возникают в результате экспорта (импорта) то&варов и услуг, предоставления (получения) займов и кредитов. Расчет&ные балансы различают за определенный период и на определенную дату.

Активные статьи расчетного баланса за соответствующий кален&дарный период показывают сумму новых требований данной стра&ны к иностранным государствам и произведенные ею инвестиции за границей. Пассивные статьи, наоборот, отражают вновь возни&кающие обязательства страны по кредитам и инвестициям ино&странных государств. Расчетный баланс за определенный период характеризует лишь динамику требований и обязательств одной страны по отношению к другим государствам. По нему нельзя вы&явить валютно-финансовое положение страны в целом.

Для оценки международной расчетной позиции страны важен расчетный баланс на определенную дату (на начало или конец го&да), который отражает соотношение всех требований и обяза&тельств данной страны к загранице независимо от периода их воз&никновения и срока оплаты.

Его активное сальдо показывает, что страна больше предоставляла, чем привлекала кредитов и инве&стиций и как кредитор она будет получать валютные поступления в будущем. Пассивное сальдо расчетного баланса на определенную дату характеризует позицию страны как нетто-должника и отража&ет размер ее будущих платежей иностранным государствам, не по&крытых поступлениями.
    1. В статистике развитых и развивающихся стран широко ис&пользуется баланс международной задолженности, который близок к расчетному, но отличается от него набором статей и имеет свои особенности в отдельных странах.

Например, в США применяется так называемый баланс между&народных инвестиций, состоящий из основных статей, перечислен&ных в табл. 5.3.

Таблица 5.3. Баланс международных инвестиций в США, млрд долл.

Статьи баланса

1981

1992

Зарубежные активы США

Официальные золотовалютные резервы США

719,6

1 253,7

Прочие государственные активы, включая долго&срочные и краткосрочные государственные займы

68,7

85,5

Частные активы США за рубежом:

620,9

1 120,4

прямые инвестиции

228,3

326,9

портфельные инвестиции

63,1

156,8

зарубежные активы внебюджетных корпораций США

35,9

32,9

зарубежные активы банков США

293,5

603,8

Обязательства США перед иностранными вкладчиками

Иностранные государственные вложения (преиму&щественно в американские государственные цен&ные бумаги)

180,4

322,1

Прочие обязательства (преимущественно частные):

398,3

1 464,1

прямые инвестиции

108,7

328,9

портфельные инвестиции

93,6

490,2

зарубежные обязательства небанковских корпо&раций США

30,6

35,5

зарубежные обязательства банков США

165,4

609,5

Баланс международных инвестиций США

1 409

-532,2

Как видно из данных табл.

5.3, в 1980-х гг. США превратились в нетто-должника прежде всего из-за роста своих обязательств по статьям «Портфельные инвестиции» и особенно по статьям «Зару&бежные обязательства банков США», которые отражают увеличение вложений в американские ценные бумаги и на счета американских банков «горячих денег». «Горячие деньги» — это временно свобод&ные средства ТНК, ТНБ[115], а также индивидуальных вкладчиков ка&питала (средства, быстро переводимые их владельцам из одной страны в другую для получения доходов от изменения валютных курсов или процентных ставок, а также во избежание потерь от из&менения экономической и политической обстановки в стране их прежнего пребывания).

Большинство развивающихся стран являются нетто-должни- ками, но не из-за притока «горячих денег», а вследствие широкого привлечения внешних займов, что привело к обострению проблемы внешней задолженности в этой группе стран.

Центральное место в балансах международных расчетов занимает платежный баланс соотношение суммы платежей, произведенных данной страной за границей, и поступлений, полученных ею из-за границы, за определенный период времени. Он представляет собой количественное и качественное выражение масштабов, структуры и характера внешнеэкономических связей государств.

Различают платежный баланс за определенный период (год, квартал, месяц) и на определенную дату. Хотя платежный баланс на дату не фиксируется в форме публикуемых статистических показа&телей, но он отражает изменения соотношений платежей и поступ&лений, которые подлежат исполнению на определенную дату. Пла&тежный баланс за определенный период представляет собой соот&ношение платежей и поступлений за данный отрезок времени и позволяет выявить изменения в международных экономических от&ношениях страны, состояние и развитие ее экономики.

Платежный баланс активен, если валютные поступления превы&шают платежи, и пассивен, если платежи превышают поступления.

По методологии Международного валютного фонда, платежный баланс — это систематический перечень всех экономических опера&ций, осуществленных за определенный отрезок времени между рези&дентами данной страны и нерезидентами, т.е.

резидентами всех ос&тальных стран мира. Таким образом, речь идет не о чисто денежном балансе платежей, фактически произведенных в результате экономиче&ских операций с заграницей, а о более широком статистическим агрега&те, представляющем собой смешанный платежно-расчетный баланс. В нем фактические денежные платежи по текущему коммерческому обо&роту объединяются с безвалютными операциями, включающими това&рообменные сделки и безвозмездную внешнюю помощь, с перемеще&нием краткосрочных и долгосрочных капиталов и, наконец, с такими операциями, которые в данный период не сопровождаются денежны&ми платежами, а лишь порождают взаимные требования и обязатель&ства денежного характера. В итоге платежный баланс охватывает все операции, которые связаны с юридическим переходом права собст&венности на товары, услуги и иные ценности от резидентов к нерези&дентам, а также передачей денег, финансовых и иных активов из од&ной страны в другую. При этом не имеет значения, сопровождается ли передача ценностей за границу денежным возмещением в виде реаль&ного платежа или же она осуществляется в обмен на аналогичные ценности, в кредит либо безвозмездно.

Согласно принятым в международной практике принципам дело&вой бухгалтерии всякое увеличение активов или уменьшение обяза&тельств (пассивов) отражается в дебете, а уменьшение активов или увеличение пассивов — в кредите баланса. Дебетовая сторона пла&тежного баланса соответствует понятию «платежи». «Расходы» и от&носимые на нее цифры сопровождаются знаком «минус» (—). Креди&товая сторона соответствует понятию «поступления». «Доходы» и от&носимые на нее цифры либо сопровождаются знаком «плюс» (+), либо приводятся без знака. При этом «платежи» и «поступления» в рамках платежного баланса охватывают не только фактическое пере&движение денежных средств в связи с проведенными внешнеэконо&мическими операциями, но также изменения взаимных требований и обязательств между странами, которые в ряде случаев заменяют де&нежные платежи, а иногда только их символизируют.

Противоречие между направлением изменений в активах (ресур&сах) страны и отражением этих изменений в платежном балансе (уве&личение активов обозначается знаком «минус», тогда как уменьшение активов — знаком «плюс») объясняется тем, что в платежном балансе фиксируются не сами внешнеэкономические операции в своем мате&риальном выражении, а их денежный результат — фактический или предполагаемый. Увеличение активов в результате покупки, приобре&тения обязательно требует денежных затрат, расхода денег — отсюда знак «минус» в платежном балансе. Уменьшение активов является ре&зультатом продаж, что должно сопровождаться поступлением денег — отсюда знак «плюс». Аналогичным образом уменьшение пассивов (обязательств перед заграницей) может быть достигнуто только расхо&дованием денежных средств («минус»), тогда как увеличение обяза&тельств обычно сопровождается притоком денег («плюс»).

В связи с этим экспорт товаров, например, всегда отражается в кредитовой (доходной) части платежного баланса, поскольку в дан&ном случае уменьшению товарных ресурсов страны (активов) долж&но сопутствовать как результат продажи эквивалентное поступление денег. И наоборот, импорт товаров всегда фиксируется в дебетовой (расходной) части, ибо при этом происходит увеличение ресурсов (активов) страны, что требует затраты определенной суммы денег. По такому же принципу распределяются по разделам платежного баланса и другие внешнеэкономические операции, связанные с предоставлением и получением различных услуг, вывозом капита&лов, получением и погашением кредитов и т.п.

В международной практике применяется и так называемый ме&тод двойной записи, когда каждая внешнеэкономическая операция, подлежащая включению в платежный баланс, заносится в него дважды. Одна запись показывает, какие изменения в активах и пас&сивах страны вызывает эта операция, а вторая, уравновешивающая первую, свидетельствует о том, какими средствами регулируются взаимные требования и обязательства между странами, возникаю&щие в результате совершения данной операции.

Основные различия между расчетными и платежными балансами состоят в следующем:

  • в расчетный баланс включаются требования и обязательства страны к загранице, в том числе непогашенные, а в платеж&ный баланс входят только фактически произведенные посту&пления и платежи;
  • в расчетном балансе отражаются все полученные и предос&тавленные кредиты, в том числе непогашенные, которые не включаются в платежный баланс;
  • конечное сальдо — активное или пассивное — платежного и расчетного балансов не совпадают и обычно противополож&ны, так как расчетные балансы стран-кредиторов (США, ФРГ, Японии и др.) обычно активны, а платежные балансы, особенно по текущим операциям, периодически пассивны; у стран-должников пассивные расчетные балансы иногда соче&таются с активными платежными балансами;
  • в платежный баланс включаются только оплаченные экспорт и импорт, а расчетный охватывает и неоплаченную часть то&варооборота, осуществляемого в кредит.

Таким образом, различия между платежными и расчетными ба&лансами определяются преимущественно развитием международных кредитных отношений.

Структура и характеристика платежного баланса

Рассмотрим структуру платежного баланса. По характеру опера&ций публикуемые платежные балансы включают два основных раздела.

    1. «Платежный баланс по текущим операциям»:
      1. платежи и поступления по внешнеторговым операциям, или торговый баланс;
      2. баланс услуг (международные перевозки, фрахт, страхование и пр.) и некоммерческих операций (расчеты по патентам, техниче&ской помощи), доходы и платежи по инвестициям.
    2. «Баланс движения капиталов (краткосрочные и долгосроч&ные операции) и кредитов».

За балансом движения капиталов и кредитов следует статья «Ошибки и пропуски», которая показывает, как правило, неучтен&ное движение краткосрочного капитала. Изменение валютных ре&зервов отражает международные валютные операции центральных банков, связанные с выравниванием платежного баланса и поддер&жанием курса национальной валюты.

У США текущий платежный баланс хронически пассивен. Ми&нусовое сальдо на конец 1980 — на начало 1990-х гг. колеблется на уровне 100 млн долл. в год. Происходит естественное накопле&ние внешней задолженности (наряду с накоплением США финан&совых обязательств других стран). У ряда государств (ФРГ, Япония, Швейцария) обнаруживается накопление активного сальдо платеж&ных балансов. За тот же период в ФРГ ежегодный чистый актив на&ходится на уровне 51 млн долл., а Японии — колеблется между 40 и 80 млн долл. В долговременный фактор финансовой взаимозависи&мости Север — Юг превратилась внешняя задолженность стран третьего мира, достигшая к началу 1990-х гг. 1,5 трлн долл.

При определении сальдо платежного баланса его статьи подраз&деляются на основные и балансирующие. В числе основных ста&тей — операции, влияющие на сальдо платежного баланса и обла&дающие относительной самостоятельностью: текущие операции и движение долгосрочного капитала. К балансирующим статьям отно&сятся операции, не имеющие самостоятельности или обладающие ог&раниченной самостоятельностью. Эти статьи характеризуют методы и источники погашения сальдо платежного баланса и включают движе&ние валютных резервов, изменения краткосрочных активов, отдель&ные виды иностранной помощи, внешние государственные займы, кредиты международных валютно-кредитных организаций и т.п.

Итоговые показатели основных и балансирующих статей взаимно погашают друг друга, т.е. формально платежный баланс уравнове&шен. Если платежи превышают поступления по основным статьям, то возникает проблема погашения дефицита за счет балансирующих статей, которые характеризуют источники и методы урегулирования сальдо платежного баланса. Традиционно для этого используются займы и ввоз предпринимательского капитала как временные методы балансирования платежного баланса, поскольку страны-должники обязаны выплачивать проценты и дивиденды, а также сумму займа.

Новым способом покрытия пассивного сальдо баланса стали краткосрочные кредиты по соглашениям «своп», взаимно предос&тавляемые центральным банками в национальной валюте.

Для покрытия временного дефицита платежного баланса МВФ предоставляет странам — членам МВФ резервные (безусловные) кредиты (в пределах 25% их квот).

Промышленно развитые страны мобилизуют для погашения де&фицита платежного баланса средства на мировом рынке ссудных капиталов в виде кредитов банковских консорциумов, облигацион&ных займов.

К временным методам покрытия дефицита платежного баланса относятся также льготные кредиты, полученные страной по линии иностранной «помощи».

Окончательным методом балансирования платежного баланса является использование страной своих официальных золотовалют&ных резервов, а главным средством служат резервы конвертируемой иностранной валюты. С 1970-х гг. для приобретения иностранной валюты, необходимой для покрытия дефицита платежного баланса, стали применяться СДР путем перевода их со счета одной страны на счет другой в МВФ. С 1979 г. страны — члены ЕВС для покры&тия временного дефицита платежного баланса использовали также экю, а в настоящее время — евро.

Окончательным средством погашения дефицита платежного ба&ланса служит и иностранная «помощь» в форме субсидий и даров.

Вспомогательным средством балансирования платежного балан&са является продажа иностранных и национальных ценных бумаг на иностранную валюту. Например, США частично погашают пассив&ное сальдо своего платежного баланса, размещая облигации казна&чейства в центральных банках других стран.

Методология составления платежного баланса

Первые попытки учета масштабов и оценки последствий междуна&родных экономических операций относятся к концу XIV в. К началу XX в. наиболее полное развитие получили методы составления пла&тежного баланса в США и Англии. Первая официальная публикация платежного баланса США была подготовлена в 1923 г. по показателям 1922 г. Американский экономист X. Лэри составил в 1943 г. платеж&ный баланс США за 1919—1939 гг. Его метод послужил образцом для составления платежного баланса США после Второй мировой войны. С 1946 г. квартальные и годовые отчеты о платежном балансе стали печататься Министерством торговли США в журнале Survey of Carrent Business.

Схема платежного баланса была создана в 1947 г. и опубли&кована как документ ООН, послуживший базой для разработки МВФ формы и принципов составления платежного баланса. МВФ, издавая «Руководство по платежному балансу», продолжал разработку унификации его схемы, которая в общих чертах по&вторяет систему построения статей платежных балансов ведущих развитых стран с некоторыми изменениями. Эти изменения де&лают схему более универсальной, что позволяет сравнивать ба&лансы развитых и развивающихся стран. Обрабатывая исходные данные, представленные странами, эксперты МВФ вносят уточ&нения, используют неофициальные публикации, перегруппиро&вывают статьи платежных балансов и выполняют другие коррек&тирующие действия, что дает возможность судить о масштабах исследуемых процессов.

Классификация статей платежного баланса по методике МВФ

  1. Текущие операции[116]Товары

Услуги

Доходы от инвестиций Прочие услуги и доходы Частные односторонние переводы Государственные односторонние переводы

Итого А: баланс текущих операций

  1. Прямые инвестиции и прочий долгосрочный капитал Прямые инвестиции

Портфельные инвестиции Прочий долгосрочный капитал

Итого: A + В (соответствует концепции базисного баланса в США)

  1. Прочий краткосрочный капитал
  2. Ошибки и пропуски

Итого: А + В + С + D (соответствует концепции ликвидно&сти в США)

  1. Балансирующие статьи

Переоценка золотовалютных резервов, распределение и использо&вание СДР

Движение золотовалютного резерва Чрезвычайные источники покрытия сальдо

Обязательства, образующие валютные резервы иностранных официальных органов

Итого: А + В + С + D (соответствует концепции официальных расчетов в США)

  1. Итоговое изменение резервов

Золото СДР

Резервная позиция в МВФ Иностранная валюта Прочие требования Кредиты МВФ

Национальное и межгосударственное регулирование платежного баланса

Платежный баланс является одним из объектов государственного регулирования. Хотя платежные балансы по своей природе не могут быть постоянно пассивны или активны, поляризация их состояния усиливает нестабильность валютных курсов, переливы капитала, осо&бенно «горячих денег», отрицательно влияет на денежное обращение и в конечном счете на экономику. При этом стихийный механизм выравнивания платежного баланса через автоматический процесс ценового регулирования действует крайне слабо. Поэтому восстанов&ление равновесия международных расчетов требует целенаправлен&ных государственных мероприятий. Уравновешивание баланса меж&дународных расчетов входит в число главных целей экономической политики государства наряду с обеспечением темпов экономического роста, борьбой с инфляцией и безработицей.

Государственное регулирование платежного баланса — это сово&купность экономических, в том числе валютных, финансовых, де&нежно-кредитных мер, направленных на формирование основных его статей. Существуют различные методы регулирования платеж&ного баланса, используемые в целях стимулирования либо ограни&чения внешнеэкономических операций в зависимости от экономи&ческого и валютного положения и состояния международных расче&тов страны.

В целях стимулирования экспорта, сдерживания импорта това&ров, привлечения иностранных капиталов, ограничения вывоза ка&питала страны с дефицитом платежного баланса обычно применяют следующие меры:

  • дефляционную политику;
  • девальвацию;
  • валютные ограничения;
  • финансовую и денежно-кредитную политику;
  • специальные меры воздействия на платежный баланс в ходе формирования его основных статей: торгового баланса, «не&видимых» операций (ограничение нормы вывоза валюты ту&ристами данной страны, регулирование миграции рабочей силы), движения капиталов.

При активном платежном балансе регулирование направлено на устранение чрезмерно активного сальдо. С этой целью указанные выше методы (финансовые, кредитные, валютные и др.), а также ревальвация валюты применяются для расширения импорта и сдерживания экспорта товаров, увеличения экспорта капиталов (в том числе кредитов и «помощи») и ограничения импорта капиталов.

Активное сальдо используется для погашения внешней задолжен&ности страны, предоставления кредитов иностранным государствам, увеличения золотовалютных резервов.

Новым явлением с середины 1970-х гг. стали попытки выработ&ки принципов коллективного регулирования баланса международ&ных расчетов, в частности на регулярных встречах на высшем уров&не стран «большой семерки».

К межгосударственным средствам регулирования платежных ба&лансов относятся:

  • согласование условий экспортных кредитов;
  • двусторонние правительственные кредиты, краткосрочные взаимные кредиты центральных банков в национальных ва&лютах по соглашениям «своп»;
  • кредиты международных валютно-кредитных и финансовых организаций, прежде всего МВФ.

Таким образом, регулирование платежного баланса значительно усложнилось, а его инструментарий расширился. Оно приобрело сис&тематический характер в сочетании с другими формами экономиче&ской политики.

Платежный баланс бывшего СССР и РФ

Информация о состоянии платежного баланса СССР всегда считалась закрытой. Министерство финансов СССР ежегодно гото&вило отчет о выполнении валютного плана страны, который трудно было назвать платежным балансом.

После подачи заявки на вступление в МВФ и в соответствии с его Уставом Россия была обязана предоставить необходимую стати&стическую информацию, характеризующую ее экономическое и фи&нансовое положение.

Внешэкономбанк и министерства экономики и финансов пред&ставили специалистам МВФ ранее «закрытую» официальную ин&формацию о неторговых операциях, платежах по обслуживанию долга и динамике валютных резервов. Это позволило рассчитать платежный баланс СССР за 1990 и 1991 гг. в разбивке по группам стран, с которыми СССР имел различные системы расчетов.

Платежный баланс России рассчитывался на базе союзного по следующей методике. Доля России в союзном экспорте в 1990 г. была установлена на уровне 78%, доля в импорте — 68%. Предпо&лагалось, что 67% добываемого в стране золота является россий&ским. В платежах по обслуживанию долга доля России составляет 67%. Эта же доля принята в расчетах и по всем другим статьям рос&сийского платежного баланса.

После распада СССР и образования СНГ возникла проблема рас&чета платежного баланса России с учетом ее экономических связей со странами — членами СНГ и другими бывшими союзными республи&ками. Без этого платежный баланс Российской Федерации не может быть полным. Однако включение сальдо расчетов России по межрес&публиканским экономическим связям в ее платежный баланс с про&чими зарубежными странами потребовало решения многочисленных методологических, теоретических и организационных вопросов.

Публикации последнего советского (за 1991 г.) и первого россий&ского (за 1992 г.) платежных балансов сняли покров государственной тайны с этих важных документов, характеризующих состояние эко&номических и валютно-финансовых отношений с внешним миром.

Анализ платежного баланса за 1995 и 1996 гг. выявил постоянное крупное активное сальдо внешнеторгового баланса (21,5 и 20,9 млрд долл. соответственно). Устойчивое активное сальдо торгового ба&ланса открывало определенные возможности для макроэкономиче&ского маневрирования.

Одна из причин активного сальдо торгового баланса состояла в экономическом оживлении или подъеме в ряде стран, являющихся важными торговыми партнерами России, так как соответственно воз&растал спрос на традиционные для российского экспорта товары.

Активное сальдо торгового баланса РФ формировалось в подав&ляющей степени благодаря экспорту минерального сырья, т.е. прак&тически энергоносителей. Доля продукции топливно-энергетичес&кого комплекса, поставляемой за рубеж, в 1996 г. выросла на 1/4, значительно превысив показатель 1990 г. Увеличение на 20% про&изошло за счет роста цен мирового рынка, а не физических объе&мов экспорта (табл. 5.4).

Таблица 5.4. Товарная структура экспорта России в страны вне СНГ, в % к общей стоимости

Товарные группы

1990

1992

1996

Минеральные продукты (преимущественно

продукция топливно-энергетического ком&плекса)

43

50

46,9

Полуфабрикаты: продукты первичного пере&дела (металлы, продукция химической про&

мышленности, древесина, целлюлозно-бу&мажные изделия)

12

23

38,6

Машины, оборудование и транспортные средства

18

9

7,7

Прочие

27

18

6,5

Доля продуктов первичного передела (металлы, продукция хи&мической промышленности, древесина, целлюлозно-бумажные из&делия), производство которых связано с высокой экологической на&грузкой, увеличилась по сравнению с последними годами сущест&вования СССР в три с лишним раза.

Российский экспорт на Запад более чем на 4/5 состоял из про&дукции топливно-энергетического комплекса, сырья и полуфабри&катов. Одновременно сокращался вывоз машин, оборудования и транспортных средств, несмотря на значительное увеличение поста&вок вооружения и спецтехники.

Поскольку баланс услуг России был дефицитен, активное сальдо по счету текущих операций более чем наполовину меньше сальдо по торговле товарами. Но оно тоже весьма внушительно — 9,5 млрд долл. в 1995 г. и 9,3 млрд долл. в 1996 г. В первом случае это сальдо соответ&ствовало 26% валового национального дохода, во втором — 2,1%.

В табл. 5.5 приведены данные, отраженные в счете текущих опе&раций платежного баланса РФ за 1998—2000 гг.

Таблица 5.5. Экспорт товаров и услуг: счет текущих операций платежного баланса РФ, в %

Наименование экспорта

1998

1999

2000

Топливно-энергетические товары

32,1

36,5

45,9

Прочие товары

53,8

52,8

45,8

Транспортные услуги

3,6

3,6

2,8

Поездки

7,4

4,3

3,3

Прочие услуги

3,1

2,8

2,2

Согласно приведенным данным основной тенденцией развития экономики России являлось расширение производства и экспорта продукции топливно-энергетического комплекса, который достиг около 50% всего объема экспорта товаров и услуг, что характеризу&ет сохранение конкурентоспособности российских товаров на зару&бежных рынках при колебании цен на нефть и природный газ, а также усиливающееся неблагоприятное для РФ международное раз&деление труда.

Поступающие в страну валютные ресурсы могли бы стать одним из значительных источников производительного накопления и со&действовать преодолению экономического кризиса. Однако пока поток этих средств оставался преимущественно на валютных счетах коммерческих банков, они также пополняли запасы долларовой на&личности на руках населения.

В 1996 г. итоговый прирост зарубежных активов РФ в виде те&кущих счетов, депозитов и вложений в наличную иностранную ва&люту составил 9,4 млрд долл., т.е. превысил объем активного сальдо по счету текущих операций платежного баланса. Из-за резкого рос&та спроса населения на валютную наличность на долю последней в названной выше сумме пришлось 8,5 млрд долл., или свыше 90%. Увеличение такого рода активов классифицировалось как один из каналов оттока капиталов за рубеж.

Известно, что одной из опор российской экономики, в частно&сти ее валютного механизма, служит финансовая помощь из-за ру&бежа. Дело в том, что при благоприятном состоянии счета текущих операций в так называемом аналитическом представлении общего платежного баланса, при котором проводится граница между авто&номными, базовыми сделками участников внешнеэкономической деятельности (ВЭД), а также срочными обязательствами со сроками погашения согласно графику и уравновешивающими, компенсирую&щими, государственными операциями, выявляют большой дефицит. В 1995 г. он составил, по официальным данным, 11 млрд долл., в 1996 г. вырос более чем вдвое и составил 22,6 млрд долл.

Превращение активного сальдо по текущим операциям в дефи&цит итогового платежного баланса частично объясняется операция&ми, которые на практике представляют собой вывоз капитала из Рос&сии. В 1996 г., помимо упомянутого увеличения вложений в налич&ную СКВ и депозиты (в общей сложности 9,4 млрд долл.), это были:

  • предоставленные иностранцам экспортные кредиты в форме отсрочки платежа и импортные кредиты в виде предоплаты за товарные поставки на сумму 9,5 млрд долл.;
  • зафиксированная валютным контролем нерепатриация вы&ручки экспортерами и непоступление товаров в погашение импортных авансовых платежей — 8,5 млрд долл.

Общая сумма чистого увеличения активов по всем этим пози&циям составила 27,4 млрд долл.

Главным фактором дефицита платежного баланса является не&обходимость осуществления платежей согласно графику обслужива&ния внешнего долга (выплата процентов и возврат основной суммы долга). На начало 1996 г. совокупный внешний долг РФ, включаю&щий задолженность бывшим странам СЭВ, а также валютный долг Внешэкономбанка, оценивался в 129,2 млрд долл., в том числе за&падным кредиторам — 93,6 млрд долл. (задолженность по кредитам, полученным с начала 1992 г. самой Россией, была 11,3 млрд долл.), или около 36% ВВП России в 1995 г. (в пересчете по валютному курсу). И это при том, что соответствующее пороговое значение ус&тановлено Советом безопасности на уровне 25% ВВП.

Основным источником уравновешивания дефицита общего пла&тежного баланса служит внешнее финансирование (табл. 5.6). Оно включало средства, предоставляемые международными валютно- финансовыми организациями, в первую очередь МВФ и Всемир&ным банком, двусторонние межгосударственные кредиты, займы частных коммерческих банков, просрочки и переносы платежей по обслуживанию внешнего долга. Используя внешние финансовые источники, органы власти учитывали не только состояние платеж&ного баланса, но и положение бюджета. По некоторым оценкам, для бюджетных целей использовалось около 40% всех привлечен&ных государством иностранных кредитов.

Таблица 5.6. Иностранные источники финансирования дефицита платежного баланса

млрд долл.

млрд долл.

Источники финансирования

1995

в % к итогу

1996

в % к итогу

21,5 1,1 12,1

8,3

100,0 5,1 56,3

38,6

19,8 2,7 8,4

8,7

100 13,2 42,6

44,2

Всего

Просроченные платежи по обслу&живанию внешнего долга

Перенесенные платежи по обслу&живанию внешнего долга

Использование новых займов ор&ганами государственного управ-

ления

Согласно имеющимся данным, общая сумма средств, выделен&ных странами Запада и международными организациями для фи&нансирования дефицита платежного баланса и поддержки государ&ственного бюджета (без учета данных о перенесении сроков выпла&ты задолженности), за период с 1991 г. до конца 1996 г. составила 25,2 млрд долл. Из этой суммы реально были получены 15,8 млрд долл., или 62,7%. Одновременно вследствие экономического кризи&са, политической неустойчивости, а также несовершенства валют&ного контроля происходил вывоз капитала за границу, который осуществлялся нелегально, в обход действующего валютного зако&нодательства и потому не находил отражения в официальном пла&тежном балансе. По оценке Центрального банка РФ, незаконный вывоз капитала из России составляет 12—15 млрд долл. в год, а по данным Департамента валютного регулирования и валютного контроля Банка России, общая сумма капиталов, нелегально покинувших стра&ну за последние годы, эквивалентна сумме не менее 100 млрд долл.

В табл. 5.7 представлены приоритетные источники финансиро&вания федерального бюджета РФ в течение 1998—2000 гг.

Таблица 5.7. Источники финансирования федерального бюджета РФ

Наименование

1998

1999

2000

позиции

млрд руб. (дефицит)

в % к итогу

млрд руб. (дефицит)

в % к итогу

млрд руб. (профицит)

в%0 к итогу

Всего

146,3

100,0

51,4

100,0

173,5

100,0

Источники

внутреннего финансирова&ния

61,2

41,8

16,9

32,9

2,4

1,4

Источники

внешнего фи&нансирования

85,1

58,2

34,5

67,1

171,0

98,6

Неравномерность формирования бюджетных средств в течение ряда лет за счет основных источников финансирования свидетель&ствует о роли внешнеэкономических факторов и наличии тенден&ции к их увеличению, а также к относительному усилению в пер&спективе российских внешних заимствований на международных рынках капиталов.

Рост внешнего долга влечет за собой проблемы, связанные с его обслуживанием. Судя по данным табл. 5.8, с точки зрения платеж&ного баланса эта проблема не вызывала особой тревоги, так как значе&ние коэффициента обслуживания долга по графику опустилось ниже 25% стоимости годового экспорта, т.е. ниже уровня, который считает&ся в международной практике критическим и превышение которого сигнализировало о нарастающем неблагополучии.

Достигнутые ныне соглашения о реструктуризации на 25 лет внешнего долга в рамках Парижского и Лондонского клубов на время уменьшают в определенной мере нагрузку на государствен&ный бюджет, связанную с обслуживанием этого долга. Тем не менее ежегодные процентные выплаты по обслуживанию внешней задол&женности возрастут до 10 млрд долл., что составит около 10% феде&рального бюджета.

Таблица 5.8. Показатели, характеризующие обслуживание государственного внешнего долга

Показатели

1994

1995

1996

График платежей по внешнему долгу, млрд долл. США

20,2

20,2

18,1

Фактическое погашение внешнего долга, млрд долл. США

4,6

7,1

7,1

Экспорт товаров и нефакторных услуг, млрд долл. США

75,3

91,6

99,1

Коэффициент обслуживания внешнего дол&га, %

26,8

22,1

18,3

Коэффициент фактического обслуживания внешнего долга, %

6, 1

7,8

7,2

В табл. 5.9 приведены основные направления обслуживания внешнего долга России на ближайшие годы.

Таблица 5.9. Направления по обслуживанию внешнего долга РФ, в том числе бывшего СССР

Параметры обслуживания

2001

2002

2003

2004

2005

Официальным кредиторам, долг бывшего Союза, %

29,5

29,4

21,8

35,2

30,8

Международным финансовым

организациям, российский долг, %

22,3

32,0

24,2

23,2

16,5

Российский долг по еврообли&гациям, %

20,1

11,3

17,1

20,1

35,8

Официальным кредиторам, российский долг, %

17,9

15,4

8,8

8,7

5,7

Коммерческим кредиторам, долг бывшего Союза, %

7,8

9,6

7,2

11,0

9,6

ОВВЗ 3—5-й серий, долг быв&шего Союза, %

1,6

1,5

20,3

0,9

0,8

ОВВЗ 6—7-й серий, российский долг, %

0,8

0,8

0,6

0,9

0,8

Итого:

в %

100,0

100,0

100,0

100,0

100,0

в млрд долл.

13,14

13,55

18,15

11,78

13,59

Обслуживание и погашение российского долга, в том числе и бывшего Союза, достигает максимального значения внешних обяза&тельств (бремени) в 2003 г., что является серьезным тормозом развития финансово-экономических отношений. Этому в определенной мере способствовало долговое наследство СССР, значительные обязательст&ва которого перешли к России, в том числе и от бывших советских республик. Реальное бремя роста внешних долгов РФ произошло по&сле августовского кризиса 1998 г. Для решения проблем как 2003 г., так и последующих лет, Россия должна преодолеть ряд критических моментов в развитии экономики страны.

Концепции и модели регулирования платежного баланса

Проблемы платежного баланса занимают видное место в эко&номической литературе Запада. Целью теории платежного баланса является разработка методов регулирования внешних расчетов.

  1. Теория автоматического саморегулирования платежного балан&са. Она господствовала почти в течение 200 лет до 1930-х гг. Ее разработали в XVIII в. Д. Юм и Д. Рикардо. Согласно этой теории, при пассивном платежном балансе, например Франции по отноше&нию к Англии, в результате оттока золота в Англию уменьшалось количество золотых денег в обращении и снижались цены во Франции, что способствовало повышению конкурентоспособности французских товаров, увеличению их экспорта и тем самым активи&зации баланса международных расчетов страны. Одновременно происходил обратный процесс выравнивания активного платежного баланса Англии. Прилив золота в страну увеличивал денежную мас&су в обращении, что, по мнению сторонников количественной тео&рии денег, приводило к росту цен и стимулировало импорт более дешевых иностранных товаров. В результате стихийного перемеще&ния золота и изменений цен активный платежный баланс стано&вился пассивным.
  2. Кейнсианские теории регулирования платежного баланса. Эти теории были сформулированы в 1930-х гг. Дж. М. Кейнс рекомен&довал уравновешивать платежный баланс государственным регули&рованием. Кейнсианцы ввели такое понятие, как хроническая не&уравновешенность платежных балансов, которая, по их мнению, не может быть автоматически скорректирована с помощью свободной игры рыночных сил, а требует активного государственного регули&рования различными методами.
  3. Теория внутреннего и внешнего равновесия. Она была разработана Р. Харродом, Т. Сцитовским, Р. Манделем и др. Под внутренним рав- новесием подразумевается такое состояние экономики, когда пол&ная занятость сочетается со стабильными ценами, под внешним — устойчивое долговременное равновесие платежного баланса. Сто&ронники данной концепции стремились выработать методы дости&жения этого равновесия при помощи экономических моделей.
  4. Инструментарно-целевой метод регулирования платежного ба&ланса. Представители этой концепции Дж. Мид, Я. Тинберген и др. предполагали разрабатывать эконометрические модели регулирова&ния платежного баланса путем условного деления показателей на инструменты и цели государственной экономической политики. Они ограничили анализ поиском причинных взаимосвязей между неуравновешенностью международных расчетов страны и измене&нием соответствующих методов денежно-кредитного, бюджетного и валютного регулирования. Обнаруженная при этом взаимосвязь рассматривается ими как причинно-следственная.

Инструментарно-целевой метод анализа платежного баланса вступает в противоречие с другими мерами государственного регу&лирования экономики, что сужает возможности его практического применения. Например, меры по стимулированию экономического роста обычно отрицательно воздействуют на платежный баланс, а использование политики «дорогих денег», в частности повышение учетной ставки для улучшения состояния платежного баланса, от&рицательно влияет на внутреннее производство и занятость при прочих равных условиях.

Рекомендуемый инструмент регулирования платежного баланса ограничен социальными, экономическими, техническими предела&ми. Так, повышение процентной ставки не всегда привлекает ино&странные капиталы, а ответное повышение процентных ставок в других странах может нейтрализовать эффект такой политики.

  1. Теория нормативного регулирования платежного баланса. Ее пред&ставителями являются Дж. Вильямс, Р. Миллер и другие экономисты. Теория предполагает следующее: объединение антициклического и антиинфляционного регулирования с регулированием международ&ных расчетов; введение в исследование проблемы инфляции, ее влияния на платежный баланс; необходимость межгосударственного регулирования платежного баланса и инфляции.
  2. Монетаристские теории регулирования платежного баланса. Они получили развитие в 1970—1980-е гг. Монетаризм рассматривает платежный баланс как результат диспропорций всего денежного хо&зяйства, искажающих структуру внутренних цен и препятствующих установлению равновесия между спросом и предложением. Его стабилизация рассматривается как кратковременный процесс, направленный на выравнивание неравновесий в денежной сфере страны. Идеал монетаристской концепции платежного баланса — «открытая» экономика, минимальное ограничение движения то&варов, рабочей силы, капиталов, обеспечение свободы действий рыночному механизму в национальной и мировой экономике.

7. Теории межгосударственного регулирования платежного баланса. Данные теории основанные на сочетании кейнсианства, неокейн- сианства и монетаризма, были использованы в проектах реформы мировой валютной системы, разработанных в годы Второй мировой войны Дж. Кейнсом и Г. Уайтом. В них большое значение придает&ся коллективному регулированию платежного баланса, что нашло отражение в Уставе МВФ. В рамках Бреттон-Вудской системы был предусмотрен принцип симметричного (сбалансированного) регу&лирования платежного баланса странами как с активным, так и с пассивным сальдо, но в разных направлениях, путем воздействия на внутренний спрос, движение капиталов и кредитов, а также на курс национальной валюты.

Ямайская валютная реформа возрождает принцип симметрично&го выравнивания платежного баланса странами как с пассивным, так и с активным сальдо и намечает принципы его межгосударст&венного регулирования. Они включают: критерии несбалансиро&ванности платежного баланса и методы его выравнивания, регули&рование платежного баланса, санкции против нарушений междуна&родного соглашения.

В соответствии с господствующими монетаристскими концеп&циями платежного баланса МВФ разрабатывает стандартные про&граммы «стабилизации» в виде макроэкономических агрегатов, ко&личественных ориентиров с поквартальной разбивкой. С 70-х годов «стабилизационные» программы МВФ по аналогии с программами МБРР стали включать меры воздействия не только на спрос, но и на предложение. Расширение набора методов регулирования пла&тежного баланса, рекомендуемых МВФ, привело к улучшению его сотрудничества с МБРР. Новый подход МВФ к регулированию пла&тежного баланса отвечает интересам банков-кредиторов, которые видят в этом гарантию укрепления платежеспособности развиваю&щихся стран-должников и снижение риска их кредитования.

Обновленные «стабилизационные» программы МВФ свидетель&ствуют о тенденции к усилению межгосударственного регулирова&ния платежного баланса.

<< | >>
Источник: В.Ф. Жуков. ДЕНЬГИ. КРЕДИТ. БАНКИ.  УЧЕБНИК. 2010. 2010

Еще по теме 5.4. Балансы международных расчетов  :

  1. 85. МЕЖДУНАРОДНЫЕ РАСЧЕТЫ: ПОНЯТИЕ И ФОРМЫ
  2. Операции по международным расчетам
  3. 8.3. Международные расчеты по экспортно-импортнымоперациям
  4. Калиниченко К.С.ПРОБЛЕМЫ ЗОЛОТОГО ОБЕСПЕЧЕНИЯ БУМАЖНЫХ ДЕНЕГ В НАЦИОНАЛЬНЫХ ЭКОНОМИКАХ И МЕЖДУНАРОДНЫХ РАСЧЕТАХ
  5.   5.4. Балансы международных расчетов  
  6.   Баланс международной задолженности. 
  7. 5.4. Балансы международных расчетов  
  8. 14.3. Международные расчеты и валютное регулирование.
  9. 11.2. Международные расчеты и валютное регулирование
  10. 4 Международные расчеты
  11. 7.4. Международные расчеты и операции валютного рынка
  12. 7.4. Международные расчеты и операции валютного рынка
  13. Тема 15. «БАЛАНСЫ МЕЖДУНАРОДНЫХ РАСЧЕТОВ»
  14. Балансы международных расчетов
  15. 121) Балансы международных расчетов. Платежный баланс России и его проблемы.