<<
>>

3.2.1 Международный валютный фонд

Международный валютный фонд обеспечивает финансовую поддержку развивающимся странам и участвует в реконструкции экономики.

Международный Валютный Фонд (МВФ) – создан 27 декабря 1945 года в качестве независимой международной организации ООН.

У истоков этой организации стояли США и Англия. 1-22 июля 1944 г. в курортном местечке Бреттон-Вудс в американском штате Нью-Хэмпшир состоялась конференция ООН по валютным и финансовым вопросам, в которой приняли участие 730 представителей из 44 стран. Все страны, участвовавшие в конференции, включая СССР, подписали заключительный акт 22 июля, из них 29 стран впоследствии подписали и Статьи соглашения МВФ. Одновременно был создан и Мировой банк. СССР отказался подписать этот документ и надолго исключил себя из международной валютной системы. На конференции американская делегация во главе с сотрудником министерства финансов Г. Уайтом в противовес плану британской делегации, возглавляемой Дж. Кейнсом, предложила свой план. В основе плана лежала идея того, что все страны должны предоставить валюту и золото в резервный фонд, который должен использоваться для предоставления временной помощи странам, испытывающим трудности с платежным балансом. Главная задача такого фонда – обеспечение стабильности валютных курсов и стимулирование многосторонней торговли. Изначально страны, участвовавшие в Бреттон-Вудской конференции, согласились с планом Уайта и образовали МВФ, но позже МВФ эволюционировал, приобретя некоторые черты плана Кейнса, предложившего создать международный расчетный союз и международную расчетную единицу, называемую им банкором, курс которого был бы привязан к золоту. Согласно этому плану страны, испытывавшие трудности с внешними платежами, могли бы получить из расчетного союза банкоры в размерах установленной для них кредитной квоты и заплатить ими по своей внешней задолженности. Например, СДР уже имела многие характеристики банкора.

В настоящее время цели МВФ, которые оставались практически неизменными со дня его основания, включают:

  • содействие международному сотрудничеству путем создания постоянного форума для консультаций по международным валютным проблемам;
  • содействие сбалансированному росту международной торговли, что должно способствовать росту производства и занятости;
  • содействие стабильности валютных курсов, платежных соглашений и избежание конкурентной девальвации валют;
  • предоставление временного финансирования странам для урегулирования платежных дисбалансов, чтобы они могли избежать использования в этих целях средств, которые могут быть разрушительными для мировой экономики;
  • сокращение периода и размеров платежных дисбалансов стран-членов.

Несмотря на то, что поначалу МВФ рассматривался его создателями как экспериментальная организация, очень быстро стало понятно, что на его базе в международной экономике возник новый кодекс поведения стран, согласившихся придерживаться согласованных правил в валютно-финансовой сфере во имя достижения общих целей стабильности, роста и социального благополучия. Страны-члены предоставили МВФ право руководить достижением поставленных целей и снабдили его достаточными финансовыми ресурсами, необходимыми для исправления временно возникающих платежных дисбалансов. МВФ является инициатором совершенствования валютных систем, известных в мировой практике. Так Бреттон-Вудская валютная система по своему характеру была золотодевизной системой фиксированных валютных курсов. Смысл ее заключался в том, что США должны были по первому требованию обменивать доллары на золото в любых масштабах и без каких-либо ограничений. Остальные страны должны были зафиксировать курсы своих валют к доллару и поддерживать этот курс в пределах 1% колебаний по отношению к паритету. Однако к середине 60-х годов система фиксированных курсов стала все меньше отвечать потребностям развивающейся международной экономики.

В марте 1968 г. главные промышленные страны разделили официальный и частный рынки золота, а в августе 1971 г. США официально прекратили конвертировать доллары в золото по официальному курсу.

Еще в 1972 году, когда стало ясно, что система фиксированных паритетов не отвечает интересам подавляющего большинства стран, был создан Комитет по реформе международной валютной системы в составе 20 стран, позже преобразованный во Временный комитет Совета управляющих МВФ, в задачу которого входило сформулировать принципы новой валютной системы. В январе 1978 г. Временный комитет провел заседание на Ямайке, на котором были сформулированы основные принципы новой валютно-финансовой системы. МВФ получил полномочия осуществлять жесткий надзор за развитием валютных курсов и соглашениями об их установлении, хотя современная валютная система не подчиняется каким – либо жестким правилам функционирования. Помимо валютного регулирования в настоящее время МВФ играет большую роль в качестве организации, предоставляющей международные кредиты. Начиная с 70-х годов, МВФ осуществляет наблюдение за международным движением капитала, ежегодно публикуя при этом данные сводного платежного баланса всех стран мира.

Все страны – члены МВФ, подписывая соглашения о вступлении в его ряды, обязуются в соответствии со статьей VIII Устава устранить все ограничения на международные платежи по текущим операциям. Однако если страна использует в больших масштабах заемные ресурсы, то по согласованию с МВФ она может вводить ограничения на платежи по капитальным операциям, чтобы предотвратить утечку капитала. В целях достижения главной цели – стабильности в международной экономике – в настоящее время МВФ выполняет три основные функции: надзор, финансовую помощь и техническое содействие.

Надзор – функция МВФ, предусматривающая его право в соответствии со статьей IV Статей соглашения осуществлять жесткое наблюдение за политикой стран-членов в области установления валютных курсов и связанной с ней макроэкономической политикой.

Каждая страна обязана предоставлять МВФ по его запросу информацию, необходимую для осуществления надзора за ее экономической политикой. Она обычно состоит из детальной информации о реальном денежном, бюджетном и внешнем секторах, а также о структурной политике правительства (приватизация, рынок труда, окружающая среда). Главная цель надзора состоит в том, чтобы своевременно выявить потенциально опасные макроэкономические дисбалансы, могущие повлиять на стабильность валютных курсов, используя лучший мировой опыт, дать правительству страны рекомендации по их исправлению.

Надзор за экономической политикой осуществляется МВФ в трех основных формах:

  • Консультации по статье IV (Article IV consultations) – двусторонние консультации со странами-членами в рамках статьи IV Статей соглашения о МВФ; главная форма надзора за экономической политикой, в рамках которой миссии МВФ ежегодно посещают страны-члены и проводят переговоры с министерством финансов, центральным банком, министерством экономики и другими экономическими ведомствами о развитии национальной экономики. По результатам таких консультаций миссия МВФ вырабатывает свое независимое от правительства мнение о состоянии экономики, подготавливает доклад для рассмотрения на Совете директоров МВФ, в который обязательно включает рекомендации о том, что правительство может сделать, чтобы улучшить состояние экономики. Совет директоров рассматривает доклад миссии, выслушивает мнение правительства, которое представлено в нем одним из директоров, и большинством голосов от лица международного сообщества выносит свои рекомендации правительству. Правительство вольно соглашаться или не соглашаться с ними, однако обычно эти рекомендации воспринимаются очень серьезно. Консультации ведутся на конфиденциальной основе, результаты консультаций принадлежат правительству. С подавляющим большинством стран такие консультации проводятся раз в год, с некоторыми, особенно малыми странами с устойчивой экономикой – раз в 1,5-2 года.
  • Многосторонний надзор осуществляется Советом директоров дважды в год и представляет собой анализ международной экономики на основе специально публикуемого доклада «Мировой экономический обзор/World Economic Outlook». Задача многостороннего надзора заключается в том, чтобы вписать развитие экономики отдельных стран в контекст ситуации в экономике мира в целом. Такие процессы, как изменение мировых цен на нефть и другие ключевые товары, на валютных и финансовых рынках, спекулятивное движение краткосрочного капитала, интеграционные процессы и многие другие не поддаются объяснению только с точки зрения национальных, пусть даже больших, экономик. Наиболее важной частью многостороннего надзора является прогноз мировой экономической ситуации на два-три года вперед. Этот прогноз включает прогноз темпов роста реального ВВП, инфляции, бюджетных дефицитов, баланса счета текущих операций, платежного баланса, размеров внешнего долга, условий торговли, международных резервов. Такой прогноз составляется для каждой страны исходя из данных, полученных от правительств во время последней консультации по статье IY, а затем агрегируется по группам стран и по миру в целом.
  • Углубленный надзор представляет собой механизм надзора за экономической политикой стран-членов МВФ, осуществляемый по запросу правительства со стороны МВФ с целью гарантировать устойчивое экономическое развитие для исправления макроэкономических дисбалансов. Углубленный надзор был создан в 1985 году после того, как страны-кредиторы потребовали от развивающихся стран-должников принятия решительных мер по выплате внешних долгов. Условием переноса сроков платежей, как правительствами, так и коммерческими банками, стало введение углубленного надзора МВФ за выполнением планов структурной корректировки. В последующем углубленный надзор, состоящий преимущественно в ежеквартальном анализе экономики страны МВФ и рассмотрении результатов этого анализа на заседании Совета директоров, стал использоваться и другими странами как способ придания большего международного веса правительственным планам экономических реформ.

Финансовая помощь – использование финансовых ресурсов МВФ странами-членами, испытывающими сложности с финансированием платежного баланса и представившими в МВФ программу реформ, показывающую намерения правительства по преодолению этих трудностей. МВФ оказывает финансовую помощь странам-членам за счет финансовых ресурсов, которыми он располагает. Эти ресурсы состоят из собственных ресурсов- взносов каждой страны в уставный капитал ВМФ в соответствии с квотой, и дохода, полученного в результате того, что МВФ взимает проценты за пользование его ресурсами, а также заемных ресурсов – кредитных линий, открытых для МВФ в рамках генерального соглашения о займах 1962 г. и Нового соглашения о займах 1996 г., и прочих кредитных линий от правительств и центральных банков - его членов. Финансовая помощь является обменом национальной валюты на соответствующую сумму иностранной валюты. Когда страна берет кредит МВФ, она осуществляет покупку иностранной валюты за национальную валюту; когда выплачивает кредит – осуществляет обратную покупку национальной валюты за иностранную валюту. Кредиты МВФ выдаются долями, или траншами. Резервный транш рассматривается как часть международных резервов страны, поэтому его покупка не является использованием финансовых ресурсов МВФ. Все остальные случаи использования финансовых ресурсов МВФ предусматривают их выделение частями по мере выполнения страной согласованной с МВФ программы экономических реформ. Первым кредитным траншем в размере не более 25% квоты страны в МВФ, страна должна просто ясно продемонстрировать намерение преодолеть трудности с платежным балансом. Последующие кредитные транши могут быть получены страной только в случае выполнения критериев, установленных в рамках программ экономических реформ, согласованных между правительством и МВФ. Финансовые ресурсы МВФ принадлежат странам-членам, поэтому в ответственность МВФ входит обеспечение сохранности и возвратности этих ресурсов, с тем, чтобы они могли быть использованы другими членами.

Все виды доступа к финансовым ресурсам МВФ основаны на выполнении странами определенных условий, которые разрабатываются совместно экспертами МВФ и правительством страны в рамках программы экономических реформ, направленной на преодоление трудностей с платежным балансом. Обе стороны свободны в принятии решений: если правительство не согласно с условиями МВФ, оно вольно не использовать его финансовые ресурсы; если МВФ не согласен с условиями правительства, он свободен не предоставлять свои ресурсы в его распоряжение. Поэтому обусловленность финансирования обычно является результатом кропотливой работы экспертов, многочисленных двусторонних переговоров, которые приводят к взаимоприемлемому компромиссу. В понятие обусловленности финансирования входят следующие основные элементы:

  • предварительные действия – мероприятия по реформе экономики, которые правительство обязуется осуществить до того, как получит финансирование от МВФ, как жест «доброй воли» и подтверждение серьезности своих реформистских намерений;
  • критерии выполнения программы – набор количественных индикаторов, обычно в форме объема дефицита государственного бюджета, размеров внутреннего кредита, объемов международных резервов, которые устанавливаются для каждого квартала или полугодия их выполнение обеспечивает поддержание доступа к финансовым ресурсам МВФ;
  • индикаторы – промежуточные количественные показатели выполнения программы реформ, которые не являются критериями, но по которым можно судить о существующих тенденциях и заранее предвидеть проблемы с выполнением критериев по программе;
  • проверка – периодически проводимые штатом МВФ и его Исполнительным советом слушания хода выполнения программ странами, использующими ресурсы МВФ для их финансирования.

Финансовые ресурсы МВФ предоставляются его членам в рамках трех групп финансовых «окон», которые называются «финансовыми возможностями»: регулярных, концессионных и специальных. Регулярное финансирование включает финансирование в рамках резервных соглашений, предоставляемое МВФ на срок 12-18 месяцев для исправления краткосрочных макроэкономических дисбалансов, и продленных соглашений с Фондом, предоставляемых на срок до трех лет и направленных на поддержку структурных реформ. Кредиты предоставляются под рыночный процент и подлежат выплате в срок от четырех до 10 лет. Концессионное финансирование предусматривает предоставление займов 81-й наименее развитой стране, имеющей доход меньше 825 долл. на душу населения, на льготных условиях – под 0,5% годовых с выплатой через 10 лет и пятилетним льготным периодом. Специальное финансирование предусматривает предоставление финансовых средств МВФ либо отдельной группе его членов, либо в связи с определенными обстоятельствами. Например, МВФ в 1993-95 гг. открыл специальное финансовое окно для финансирования стран с переходной экономикой в рамках кредитов системной трансформации. С 1988 г. существует возможность получения кредитов МВФ в случае стихийных бедствий, резкого падения доходов от экспорта или роста цен на импортное зерно. В МВФ не используется понятие кредита, поскольку все операции являются операциями покупки иностранной валюты и ее последующего выкупа. Только концессионное финансирование называется займами, поскольку ресурсы для них черпаются не из квоты МВФ, а из специально созданного за счет взносов развитых стран целевого финансового пула.

Размер финансового содействия определяется на основе квоты страны в капитале МВФ. Например, страна может занять в рамках регулярного финансирования до 300% своей квоты, в рамках концессионного – до 50%. В рамках чрезвычайного финансирования – до 30% квоты.

МВФ также оказывает странам-членам техническую помощь в области денежной, валютной политики и банковского надзора, бюджетной и налоговой политики, статистики, разработки финансового и экономического законодательства и подготовки кадров. Такая помощь осуществляется через направление миссий в центральные банки, министерства финансов, статистические органы стран, запросивших такую помощь, посылку экспертов в эти органы на 2-3 года, проведение экспертизы готовящихся законодательных документов. Институт МВФ, Совместный институт, созданный МВФ, Мировым банком и Европейским банком реконструкции и развития, ЕС и ОЭСР в Вене осуществляют повышение квалификации сотрудников среднего звена с уровня заместителя начальника отдела и выше государственных органов стран-членов.

Специфической функцией МВФ, возложенной на него международным сообществом, является пополнение международных резервов с помощью выпуска СДР. В международной экономике СДР или специальные права заимствования, составляя примерно 2% мировых резервов, выполняют функцию международных резервов наряду с золотом и иностранной валютой, расчетной единицы, которая используется МВФ и некоторыми другими международными организациями, валюты фиксации валютного курса некоторыми странами, деноминатора ряда частных финансовых инструментов. Курс СДР к доллару США рассчитывается ежедневно на основе курсов определенного количества пяти основных валют – доллара США (39%), марки ФРГ (21%), японской иены (18%), французского франка (11%) и английского фунта стерлингов (11%). Вес каждой валюты в корзине валют каждые пять лет пересматривается, и отражает относительную значимость валют в международных расчетах.

Основой финансовых ресурсов МВФ являются квоты стран-членов, которые представляют собой их взнос в уставный капитал при вступлении в организацию. Причем 25% квоты вносится в свободно используемой валюте, а остальные – в национальной валюте. Квота страны зависит от ее доли в мировом производстве, резервах и расчетах. От размеров квоты зависит количество голосов, которыми страна располагает в МВФ, доступ к финансовым ресурсам МВФ, количество СДР, которые страна может получить, когда происходит их распределение. Наибольшим количеством голосов располагают США (18%), Япония и ФРГ (по 5,7%), Франция и Великобритания (по 5,1%), Саудовская Аравия (3,5%), Италия (3,2%), Канада (2,98%). Россия находится на девятом месяце с квотой в 2,98%.

Развивающиеся страны не в состоянии самостоятельно преодолеть сложности, встречающиеся в процессе системной трансформации. МВФ предоставляет финансовую поддержку большинству развивающихся стран, имеющих серьезные проблемы с платежным балансом. Хотя странам и оказывается многосторонняя финансовая помощь, при этом она требует некоторых ответных услуг. Страны часто вынуждены принимать экономически и политически непопулярные меры, идя на уступки требованиям МВФ. Развивающиеся страны не обладают самостоятельностью принятия решений при работе с МВФ.

В настоящее время МВФ включает 182 страны вместе с Россией. Высший орган МВФ – Совет управляющих, собирающийся ежегодно осенью. В компетенции Совета управляющих находятся принятие новых членов, определение их квот, распределение СДР, а также основные политические вопросы, стоящие перед МВФ. Кроме Совета управляющих существует временный комитет – орган на уровне министров стран-членов, в котором представлены 24 страны, Исполнительный совет – 24 директора, пять из которых назначены (США, Япония, ФРГ, Англия, Франция), три избраны одной страной, которую они представляют (Россия, Китай, Саудовская Аравия), а остальные избираются от групп стран, близких по своим социально-экономическим условиям.

<< | >>
Источник: Тухватулина Л.А.. Деньги, кредит, банки. 2010. 2010

Еще по теме 3.2.1 Международный валютный фонд:

  1. Международный валютный фонд (МВФ)
  2.   14.2. Международный валютный фонд, Международный банк реконструкции и развития, Всемирный банк  
  3. 3.2.1 Международный валютный фонд
  4. 1. Международный валютный фонд (МВФ).
  5. Тема 13. ВСЕМИРНЫЙ БАНК И МЕЖДУНАРОДНЫЙ ВАЛЮТНЫЙ ФОНД
  6. § 1. Международный валютный фонд
  7. Международный валютный фонд
  8. Международный валютный фонд
  9. § 1. Международный валютный фонд
  10. 8.3. Сотрудничество Международного валютного фонда и Республики Беларусь
  11. Деятельность Международного Валютного Фонда
  12. 21.2. Международный валютный фонд
  13. Международный валютный фонд
  14. 6. Международный валютный фонд
  15. Международный валютный фонд
  16. 27.1. Международный валютный фонд (МВФ)
  17. 30.3. Структура платежного баланса по методологии Международного валютного фонда
  18. 4.3.1. Международный валютный фонд
  19. Международный валютный фонд: влияние на международный бизнес