6.6 Задачи 6.6.1 Задачи, связанные с оценкой акций

Задача 6.1.

Компания размещает 25000 обыкновенных акций на общую сумму 1375 тысяч рублей. На вырученные средства закупается оборудование на сумму 900 тысяч рублей, а остальные деньги остаются на расчетном счете.

А) Определите балансовую стоимость обыкновенной акции;

Б) Составьте балансовый отчет компании после совершения сделок.

Решение.

А) Балансовая стоимость обыкновенной акции рассчитывается как отношение обыкновенного акционерного капитала к числу обыкновенных акций:

БС = 1 375 000 / 25 000 = 55 рублей.

Б) Балансовый отчет примет следующий вид (в тыс. руб.):

Задача 6.2

Компания имеет балансовый отчет, который указан в предыдущей задаче. Принимается решение выпустить еще 12000 акций и выручить за них 600 тысяч рублей. Также компания приобретает материалов и комплектующих на 400 тысяч рублей и вексель за 125 тысяч рублей.

А) Посчитайте новую величину балансовой стоимости обыкновенной акции;

Б) Составьте балансовый отчет после проведения всех сделок.

Задача 6.3

Фирма планирует дополнительную эмиссию обыкновенных акции номиналом 45 рублей. Инвестиционный банк требует вознаграждения в размере 5 % от номинала за каждую размещенную акцию. Кроме того, фирма понесет расходы (изготовление бланков документов, переписка с акционерами и прочее) в размере 215 тысяч рублей.

Решение.

Пусть х - количество проданных акций, необходимое для достижения поставленной цели. Тогда можно составить уравнение по схеме:

Выручка - Затраты = Финансовый результат:

45 * х - (45 * 5% * х + 215)= 1300.

Отсюда х = 25 380 штук.

Задача 6.4

Фирма планирует дополнительную эмиссию обыкновенных акций номиналом 75 рублей. Инвестиционный банк требует вознаграждение в размере 3 % от номинала за каждую размещенную акцию. Расходы фирмы на эмиссию составят 175 тысяч рублей. Кроме того, необходимо уплатить налог на эмиссию в размере 1,5 % от номинала за каждую размещенную акцию. Сколько обыкновенных акций необходимо выпустить, чтобы получить в распоряжение 2500 тысяч рублей?

Задача 6.5.

Компания имеет обыкновенный акционерный капитал рыночной стоимостью 35 500 тысяч рублей и количество размешенных акций 710 000 штук: Необходимо увеличить акционерный капитал до 50 000 тысяч рублей. Предполагается, что будут эмитированы обыкновенные акции по цене 55 рублей за штуку    (по     подписке).     Акции     будут предложены     акционерам пропорционально    их   долям    в    уставном    капитале. Рассчитайте стоимость права покупки одной акции.

Решение.

Расчет  проводится  по следующим  формулам  (расшифровку обозначений смотри в теоретической части):

,

Задача 6.6

Обыкновенные акции компании оцениваются на рынке в 43 рубля. Всего обращается 255 000 акций. Руководство ставит цель привлечь с помощью новой эмиссии 3000 тысяч рублей. При этом подписная цена на акцию устанавливается на уровне 40 рублей.

Задача 6.7

Известно, что обыкновенная акция имеет доходность 15%, и размер ежегодно выплачиваемых дивидендов составляет 30 рублей. Определите рыночную цену акции.

Задача 6.8

Инвестор владел акцией в течение 3-х лет, получая ежегодные дивиденды в размере 15 рублей. Акция была куплена за 120 рублей, а продана за 105 рублей. Рассчитайте доходность акции.

Решение.

Задача 6.9

Инвестор купил пакет обыкновенных акций за 195 тысяч рублей и владел им 2 года, получая ежегодные дивиденды в сумме 40 тысяч рублей. За какую сумму следует продать этот пакет, чтобы его доходность составила не менее 30 %?

Задача 6.10

Предполагается, что акция будет приносить ежегодные дивиденды в сумме 45 рублей в течение 5 лет. Средняя ставка доходности прогнозируется так: 20%, 20%, 20%, 15%, 13% годовых. Определите настоящую приведенную стоимость денежных

поступлений.

Решение.

Используется формула с условием изменения ставки дисконтирования.

Задача 6.11

Предполагается, что акция будет приносить ежегодные дивиденды в размере 25, 25, 30, 30 рублей соответственно в течение 4-х лет. При этом средняя доходность финансового рынка будет принимать значения 20 %, 25 %, 25 %, 30 %. Определите настоящую приведенную стоимость будущих дивидендов.

Задача 6.12

Дивиденды на акцию составят за первый  год 50 рублей, а затем   будут   постоянно   увеличиваться    с   темпом    прироста   0,1. Найдите настоящую  приведенную  стоимость  будущих  поступлений средств, использую в качестве ставки дисконта ставку 20 %.

Решение.

Задача 6.13

Прогнозируется, что дивиденды по обыкновенной акции составят в первый год 40 рублей, затем в течение 3-х лет будут увеличиваться с темпом прироста 0,1, а в течение последующих 2-х лет с темпом прироста 0,15. Считать ставку доходности равной 20 %. Определите приведенную стоимость будущих дивидендов.

Решение.

Дивиденды   составят  соответственно:   1-й   год - 40   рублей; 2-й  год – 40( 1 +0.1) рублей; 3-й год - 40(1+0,1)2 рублей; 4-й  год - 40(1+0,1)3 рублей, 5-й год - 40(1+0,1)3(1+0,15);     6-й год - 40(1+0,1)3(1+0,15) 2.

Используя   формулу

, где

D1 = 40, g = 0,1; D2 = 40(1+0.1) 3, g = 0,15;

Задача 6.14

Дивиденды по обыкновенной акции за первый год составят 75 рублей. Затем 2 года будет прирост с темпом 0,2, а затем установится постоянный темп прироста 0,1. Определите: а) сегодняшнюю стоимость денежного потока; б) стоимость денежного потока на конец третьего года.

Задача 1.15.

Определить, переоценненой или недооцененной является акция при следующих значениях денежного потока (руб). Требуемая доходность (r) составляет 20%.

Решение.

Т.к. PV < 0, то акция переоценена, ее приобретать нельзя.

Задача 6.16.

Определить, переоцененной или недооцененной является акция при следующих данных. Требуемая доходность (r) составляет 25%.