3.7 Управление дебиторской задолженностью
Для того чтобы решить вопросы максимизации прибыли – а ведь, как ни крути. Именно это интересует собственника – и разработать кредитную политику, адекватную выбранной стратегии развития компании, необходимо:
проанализировать существующую дебиторскую задолженность по срокам возникновения, с позиции платежной дисциплины, по оборачиваемости;
определить возможный объем денежных средств, направляемый на финансирование дебиторской задолженности и изменение прибыли компании при различных условиях кредитования;
сформировать стандарты определения кредитного рейтинга клиентов;
выработать критерии предоставления кредитов;
обеспечить использование современных кредитных инструментов;
обеспечить контроль исполнения кредитной политики и внедрение в систему мотивации менеджеров составляющих, связанных с оплатой реализованных товаров.
Рассмотрим каждый из этапов более подробно.
Для анализа дебиторской задолженности используются приведенные ниже показатели.
1.Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности Кдз:
Кдз = 
Этот коэффициент показывает, насколько быстро компания собирает деньги с клиента за поставленные товары.
2.Оборачиваемость дебиторской задолженности в днях (средний период инкассации):
DSO = 
или = 365 / Кдз.
Если этот показатель превышает контрактные (или нормативные) условия — платежи поступают с нарушением установленных сроков.
3.Средняя величина дебиторской задолженности ДЗср зависит от годового объема продаж в кредит S и среднего периода инкассации DSO:
ДЗср = S ? DSO / 365, или
ДЗср = S / Кдз
4.Средняя величина инвестиций предприятия в счета дебиторов:
INVD = 
, или
INVD = DSO ? Доля издержек в цене реализации.
5.Коэффициент просроченной дебиторской задолженности:
Кпдз = 
Результаты расчетов вышеописанных показателей используются при разработке отдельных аспектов кредитной политики компании.
Для контроля над платежной дисциплиной дебиторов используются различные отчеты. Отчет по расчетам с дебиторами призван контролировать своевременность погашения задолженности в соответствии с договорными условиями. Этот вид отчета может составляться раз в неделю. Он отражает динамику платежной дисциплины всех клиентов в разрезе выставленных счетов (табл. 9).
Таблица 9 – Отчет по расчетам с дебиторами
| № п/п | Группа | Клиент | Счет/ТТН | Дата отгрузки | Сумма к оплате | Нормативная дата оплаты | Период просрочки | Дата фактического платежа |
Целесообразно отчет по расчетам с дебиторами дополнять реестром старения дебиторской задолженности (табл. 10), который отражает распределение задолженности по срокам по каждому дебитору, а также процентную долю, приходящуюся на каждый из периодов просрочки в разрезе клиентов и в целом по общей сумме дебиторской задолженности. Данный вид отчета целесообразно составлять не реже одного раза в месяц, а также подводить итог за квартал и за год.
Таблица 10 – Реестр старения дебиторской задолженности
| № п/п | Группа | Клиент | Распределение задолженности по срокам | Общая сумма задолженности, тыс. руб. | Доля в общем объеме, % | |||||||
| До 30 дней | 30–60 дней | 60–90 дней | Свыше 90 дней | |||||||||
| тыс. руб. | % | тыс. руб. | % | тыс. руб. | % | тыс. руб. | % | |||||
| Итого | 100 % | |||||||||||
Если бизнес подвержен сезонным или циклическим колебаниям, то анализ реестра старения дебиторской задолженности может привести к ошибочным выводам, поскольку колебания объема реализации оказывают влияние на процентное соотношение распределения дебиторской задолженности. В этом случае целесообразно составлять также ведомость непогашенных остатков (табл. 11), которая помимо контроля за состоянием задолженности позволяет прогнозировать ее величину.
Таблица 11 – Ведомость непогашенных остатков
| Месяц/квартал | Выручка от реализации, тыс. руб. | Дебиторская задолженность, возникшая в данном месяце | |
| тыс. руб. | % | ||
| Январь | 100 000 | 50 000 | 50 |
| Февраль | |||
| Март | |||
| I квартал | ? | ? | ? |
Таблица заполняется следующим образом: из выручки за каждый месяц квартала выделяется непогашенная дебиторская задолженность, определяется ее доля в выручке.
Например, в январе выручка от реализации составила 100000 руб., а непогашенная дебиторская задолженность за январь на конец I квартала составила 50000 руб. или 50 %. Такую ведомость необходимо формировать по итогам каждого квартала и за год.На следующем этапе определяется возможная сумма финансовых ресурсов, инвестируемых в дебиторскую задолженность:
INVдз = S ? V ?DSO / 365,
Где: INVдз — инвестиции в дебиторскую задолженность;
S — планируемый объем реализации продукции в кредит;
V — переменные затраты как процент от валового объема реализации (затраты на производство, связанные с хранением запасов, административные расходы кредитного отдела и другие переменные затраты);
DSO — средний период оборачиваемости дебиторской задолженности (в том числе с учетом просроченных платежей), в днях.
Для оценки последствий изменения кредитной политики целесообразно использовать приростный анализ, в рамках которого определяется размер увеличения (уменьшения) объема реализации и затрат в результате изменения отдельных параметров кредитной политики. При либерализации кредитной политики посредством предоставления больших скидок, удлинения периода кредитования, смягчения политики по взиманию просроченной задолженности, смягчению стандартов кредитоспособности компания может ожидать увеличения объема реализации. В то же время это потребует дополнительных инвестиций для покупки большего объема сырья, материалов, рабочей силы, увеличатся затраты на поддержание возросшей дебиторской задолженности, увеличатся объем безнадежных долгов, расходы, связанные с предоставлением скидок и т. д.
В процессе приростного анализа сравниваются между собой дополнительные приростные доходы и дополнительные расходы, и в случае ожидания положительной приростной прибыли, решение в сторону изменения кредитной политики может быть положительным (при условии полной компенсации возможного риска).
Для определения прироста дебиторской задолженности в результате изменения кредитной политики при условии увеличения объема реализации используется формула:
?ДЗ = ((DSON – DSOo)*(Sо / 365)) + V(DSON*(SN – So) / 365),
Где: So — текущая валовая выручка от реализации;
SN — прогнозная валовая выручка от реализации;
V — переменные затраты как процент от валового объема реализации (за исключением потерь от безнадежных долгов, текущих расходов, связанных с финансированием дебиторской задолженности, и затраты на предоставление скидок);
DSOо — период инкассации дебиторской задолженности до изменения кредитной политики, в днях;
DSON — период инкассации дебиторской задолженности после изменения кредитной политики, в днях.
Для определения прироста дебиторской задолженности в результате изменения кредитной политики при условии уменьшения объема реализации используется формула:
?ДЗ = ((DSON – DSOo)*(SN / 365)) + V(DSOo*(SN – So) / 365).
Далее можно определить влияние изменений кредитной политики на доналоговую прибыль компании:
?Р = (SN – So)*(1 – V) – k?ДЗ – (BNSN – BoSo) – (DNSNPN – DoSoPo),
Где: k — стоимость капитала, инвестируемого в дебиторскую задолженность;
BN — средний объем безнадежных долгов при новом объеме реализации (процент от валового объема реализации);
Bо — средний объем безнадежных долгов при текущем объеме реализации (процент от валового объема реализации);
DN — предполагаемый процент торговой скидки при новом объеме реализации;
Do — процент торговой скидки при текущем объеме реализации;
PN – доля объема реализации со скидкой в валовом объеме реализации после изменения кредитной политики, в %;
Ро — доля объема реализации со скидкой в валовом объеме реализации до изменения кредитной политики, в %.
(По материалам www.avacco.ru)