Задать вопрос юристу

Уравнение спроса

Оценивалось уравнение (1):
ind Pfff = a. + a, mvhouses, + a rts, + a credti + В, mcome, +
— 1 U1 t 2 t 3 '1 t
+ P2cp.t + P3startt + p 4area_fitf + |t.
Рассмотрим вначале приведенные в табл.
4 результаты оценок уравнения спроса на всех данных без учета панельной структуры данных, т.е. так называемые pool-оценки. Для переменной start использованы два набора инструментов: индекс цен строительно-монтажных работ и доля инвестиций в строительство нежилых зданий и сооружений в текущем и прошлом периодах . Полученные регрессии в целом оказались значимыми, о чем свидетельствуют высокие F-статистики, более того, большинство коэффициентов при объясняющих переменных оказались устойчивы к выбору спецификации и методу оценки.
Таблица 4
Зависимая переменная «индекс изменения стоимости жилья», ind_PH (Роої-оценки, 2003—2006 гг., 62 региона)
А. Инструментальные переменные для start: pi_bcw, invbuilds ind_plIV ind_pl1IV ind_plGMM ind_pl1GMM star- 0,669*** 0,626*** 0,637*** 0,776*** area _fi- 0,073*** 0,070*** 0,074*** 0,084*** credi- 0,070** 0,094*** 0,074* 0,089*** income 0,088*** 0,078*** 0,083** 0,098*** cpi 0,044** 0,029 0,044*** 0,016 rts 0,078 0,125 0,079 0,161 invhouses 0,023** 0,027*** _cons 4,958** 3,043 4,915** 1,182 Sargan-st-c1 0,211 0,076 0,167 0,011 F-s-a-is-ic 21,047 20,855 20,026 21,020 N 247 247 247 247 В. Инструментальные переменные для start: pi_bcwL2, invbuildsL ind_plIVL ind_pl1IVL ind_plGMML ind_pl1GMML start 0,740*** 0,630*** 0,746*** 0,693*** area_fit 0,075*** 0,070*** 0,074*** 0,091*** credit 0,065** 0,094*** 0,065 0,104*** income 0,098*** 0,079*** 0,099** 0,082** cpi 0,044** 0,029 0,044*** 0,023 rts 0,092 0,127 0,092 0,178 invhouses 0,023*** 0,025*** _cons 4,911* 3,023 4,924** 1,854 Sargan-s--c 0,942 0,010 0,928 0,001 F-s-a-is-ic 18,943 21,460 22,259 26,473 N 247 247 247 247 Примечание. Использованы следующие названия регрессий: ind_plIV — для 2-шагового МНК с использованием инструментальных переменных, ind_plGMM — для метода обобщенных моментов с использованием инструментальных переменных. Буква L в конце названия переменной обозначает первый лаг. 1 Указаны P-value. * Коэффициент значим на 10%-м уровне значимости. ** Коэффициент значим на 5%-м уровне значимости. *** Коэффициент значим на 1%-м уровне значимости.
В силу того что гипотеза об отсутствии индивидуальных эффектов для регионов была отвергнута, при интерпретации в первую очередь будем опираться на оценки 2-шагового МНК, полученные на панельных данных с использованием фиксированных эффектов, так как они учитывают специфику регионов, которая, вероятнее всего, не объясняется имеющимися переменными. Результаты оценок уравнения спроса на жилье на панельных данных с использованием индивидуальных эффектов приведены в табл. 5.
Таблица 5
А. Инструментальные переменные для start: pi_bcw, invbuilds ind_pnlIV ind_pnl1IV ind_pnlGMM ind_pnl1GMM start 4,080 2,690** 2,816 1,231 area _fit 1,146** 0,901*** 1,002 0,759*** credit 0,145*** 0,127*** 0,128** 0,111*** income 0,036 0,023 0,022 0,006 cpi 0,037 0,015 0,023 0,003 rts 0,271 0,228* 0,223 0,163 invhouses 0,024 0,010 _cons 23,723* 17,350** 22,112* 16,651* Sargan-st-c 0,524 0,494 0,398 0,398 F-statistic 22,442 40,182 24,334 37,815 N 247 247 247 247 В. Инструментальные переменные для start: pi_bcwL, invbuildsL ind_pnlIVL ind_pnl1IVL ind_pnlGMML ind_pnl1GMML start 2,633*** 2,427*** 2,833 2,423 area _fit 0,880*** 0,851*** 0,917*** 0,878*** credit 0,131*** 0,125*** 0,133*** 0,126*** income 0,021 0,020 0,022 0,018 cpi 0,015 0,011 0,017 0,012 rts 0,195* 0,211** 0,202** 0,212** invhouses 0,020 0,020 _cons 16,659*** 16,009*** 15,786*** 15,507*** Sargan-st-c 0,578 0,385 0,517 0,324 F-statistic 48,408 47,616 54,759 52,110 N 247 247 247 247 Примечание.
Использованы следующие названия регрессий: ind_pnlIV — для 2-шагового МНК с использованием инструментальных переменных, ind_pnlGMM — для метода обобщенных моментов с использованием инструментальных переменных.
* Коэффициент значим на 10%-м уровне значимости.
** Коэффициент значим на 5%-м уровне значимости.
*** Коэффициент значим на 1%-м уровне значимости.
Зависимая переменная «индекс изменения стоимости жилья», ind_PH (Panel-оценки, 2003—2006 гг., 62 региона)
Коэффициент при переменной предложение жилья на первичном рынке, как и ожидалось, оказался отрицательным, однако в одной из спецификаций этот коэффициент оказался незначимым . Таким образом, увеличение объема предложе-
ния первичного жилья в текущем периоде снижает темп роста цен на жилье, т.е. на самом деле не все первичное жилье распродается на этапе строительства, и часть его попадает на рынок после сдачи жилого объекта.
Коэффициент при переменной реальные доходы на душу населения оказался значимым и положительным только в нескольких спецификациях, поэтому наша гипотеза о том, что с ростом доходов все большее число домохозяйств начинает предъявлять спрос на рынке недвижимости, не может быть отвергнута с полной уверенностью. Отметим, что во многих зарубежных работах результаты эмпирических оценок показывали, что текущие реальные денежные доходы населения не влияют на спрос на недвижимость, так как потребители могут с относительно низкими затратами перераспределять свои доходы во времени с помощью хорошо развитого ипотечного кредитования. Таким образом, можно считать, что положительный коэффициент при доходах населения не отвергает нашу гипотезу о том, что далеко не все домохозяйства могут сглаживать свое потребление с помощью института кредитования.
Итак, для уравнения спроса, как и ожидалось, оказались значимыми и положительными коэффициенты при переменных обеспеченность одного жителя жильем и средняя задолженность по кредитам на одного жителя. Обеспеченность населения жильем характеризует размер рынка в данном регионе, поэтому на таких рынках большее количество жилья может находиться «на рынке», т.е. в обороте. Скорее всего, в таких регионах для инвесторов больше возможностей для дальнейшей перепродажи жилья, поэтому это одна из основных причин более динамичного развития таких рынков. Кроме того, возможно также, что регионы с большими рынками недвижимости — это регионы с более богатым населением.
Положительный коэффициент при переменной средняя задолженность по кредитам на одного жителя свидетельствует о том, что в регионах с более развитыми кредитными институтами цены на жилье растут быстрее вследствие дополнитель-ного увеличения спроса. Коэффициент при переменной прирост индекса РТС оказался отрицательным и значимым, а также устойчивым к выбору метода оценки. Таким образом, действительно, недвижимость и вложение в акции российских компаний являются взаимозаменяемыми альтернативами для инвестирования.
Коэффициенты при переменных индекс потребительских цен и доля инвестиций в жилое строительство оказались незначимыми. Возможно, это связано с плохим качеством данных или с тем, что эти переменные являются не очень удачными для измерения ожиданий агентов относительно будущей доходности владения недвижимостью. Кроме того, известно, что публикуемые Росстатом данные по инфляции, с одной стороны, не воспринимаются большинством населения как истинные, а с другой — отражают только изменение цен на основные группы потребительских товаров и услуг, что, возможно, не слишком интересует инвесторов.
<< | >>
Источник: Е. Гайдар, Н. Главацкая, К. Рогов, С. Синельников- Мурылев, В. Стародубровский, Л. Фрейнкман. Экономика переходного периода Часть 3 . Сборник избранных работ. 2003—2009. — М.: Издательство «Дело» АНХ,2010. — 816 с.. 2010

Еще по теме Уравнение спроса:

  1. Уравнения для спроса и потребления
  2. Приложение 1 Справочные сведения о линейных дифференциальных уравнениях и системах линейных дифференциальных уравнений с постоянными коэффициентами
  3. Система взаимозависимых уравнений (система совместных одновременных уравнений)
  4. 1. Спрос.    Закон спроса. Функция спроса и ее графическая интерпретация.  Неценовые факторы  спроса
  5. 23.Рыночный спрос.График спроса.Закон спроса.неценовые факторы спроса.
  6. 1. Спрос. Закон спроса. Факторы, влияющие на спрос. Эластичность спроса.
  7. Спрос. Закон спроса. Кривая спроса. Изменения в спросе
  8. Спрос как экономическая категория. Закон спроса. Неценовые факторы спроса
  9. Понятие и детерминанты спроса. Кривая спроса. Закон спроса. Исключения из закона спроса
  10. КРИВАЯ СПРОСА. ЗАКОН ПАДАЮЩЕГО СПРОСА. ФУНКЦИЯ СПРОСА
  11. 14. Спрос. Закон спроса. Неценовые факторы спроса.
  12. § 2. Спрос и закон падающего спроса. Эластичность спроса
  13. Спрос. Факторы спроса. Индивидуальный и рыночный спрос. Эффект дохода и эффект замещения.
  14. Решение систем уравнений
  15. Уравнение Фишера
  16. 4.2.2.9. Уравнение доходности
  17. Система рекурсивных уравнений
  18. Уравнение обмена
  19. Вычисление корней уравнения
  20. § 10. Частные уравнения регрессии
- Антимонопольное право - Бюджетна система України - Бюджетная система РФ - ВЕД України - ВЭД РФ - Господарче право України - Государственное регулирование экономики России - Державне регулювання економіки в Україні - Инвестиции - Инновации - Инфляция - Информатика для экономистов - История экономики - История экономических учений - Коммерческая деятельность предприятия - Контроль и ревизия в России - Контроль і ревізія в Україні - Логистика - Макроэкономика - Математические методы в экономике - Международная экономика - Микроэкономика - Мировая экономика - Муніципальне та державне управління в Україні - Налоги и налогообложение - Организация производства - Основы экономики - Отраслевая экономика - Политическая экономия - Региональная экономика России - Стандартизация и управление качеством продукции - Страховая деятельность - Теория управления экономическими системами - Товароведение - Философия экономики - Ценообразование - Эконометрика - Экономика и управление народным хозяйством - Экономика отрасли - Экономика предприятий - Экономика природопользования - Экономика регионов - Экономика труда - Экономическая география - Экономическая история - Экономическая статистика - Экономическая теория - Экономический анализ -