ВОЗМОЖНОСТИ ИНТЕРНЕТ

Иа помощь продавцам и покупателям ценных бумаг приходит электронный брокер, созданный на основе WWW-сервера в мировой глобальной сети Интернет, все более активно проникающей и в Россию. Любой пользователь сети Интернет, используя компьютер, модем и телефонную линию может моментально соединиться с \?еЬ-сервером онлайнового брокера, где представлены исключительные возможности для того, чтобы зарабатывать деньги, ие выходя из дома или офиса используя свои знания, нитунцию и уд эту.

Для того чтобы заниматься инвестированием через Интернет, ие требуется чрезмерных возможностей компьютера — достаточно

вполне обычной конфигурации, которую пользователь использует для полноценного подключения к Сети. А именно: 486 процессор или выше 4 Мб оперативной памяти или больше 512 Кб видеопамяти или больше

Браузер типа Netscape Navigator или Internet Explorer версий 3.0 или выше

Модем на скорость 9600 бод и выше Очевидно, что чем лучше конфигурация компьютера, тем приятнее на нем работать, но, в принципе, достаточно вышеописанной.

Информация по Сети может обежать земной щар за сетунды, поэтому пользователь на экране своего компьютера будет видеть те же данные, что и его брокер на бирже в Нью-Йорке. Проникиовеине Интернет на финансовые рынки коренным образом изменило тот ландшафт, который определяли те, кто владеет финансовой информацией. Сеть все глубже и глубже протягивает свои корни в процесс инвестирования. Она делает весь процесс более демократичным, значительно сужая информационный разрыв между профессионалами и индивиду агами, передавая в руки последних лучший инструмент, который еще пять лет назад могли себе позволить лишь не самые бедные организации. Безусловно, это развитие многократно повышает

эффективность рынка и расширяет рамки игрового поля.

Однако Интернет, как инструмент фондового рынка, имеет необходимость в дальнейшем развитии и улучшении. Что может произойти с онлайновыми брокерами в самый напряженный торговый день на рынке? Например, 27 октября 1997 года, когда индекс

Доу-Джонсв был на пути в своему рекордному падению (-334 пункта) инвесторы лихорадочно пытались добраться до своих брокеров, чтобы отдать распоряжения о сделках. Большинство онлайно-вых брокеров сильно напряглись, пытаясь справиться с выросшим объемом графика, когда только на Нью-йоркской бпрже рекордное количество — 1,2 миллиарда бумаг поменяли владельцев. Трудности прнаели к жалобам клиентов Вскоре после этого Web-брокеры обещали улучшить свои системы, чтобы те справлялись с возрастающей нагрузкой.

Тем не менее, когда служба CNNfh решила провести опрос средн Web-инвесторов, чтобы выяснить их отнощение к онлайно-вым брокерам, то результаты показали, что пользоваїелп в основном довольны.

Еще, рассказывая о возможностях ІІніернет, следует остановиться на вопросах безопасности и защищенности от проникновения извне систем сетевых брокеров, а значит и счетов клиентов. Этому вопросу уделяется большое внимание и необходимо перечисли іь основные способы защиты информации, используемые сетевыми брокерами.

Использование программного пакета Netsc^e Enteiprise Server с системами шифрования информации по алгоритму RSA. Алгоритм RSA большинством экспертов считается самым надежным методом Шифрования в Интернет.

Для доступа к счету и проведения сделок от пользователя требуется использование браузеров, обеспечивающих защшу ин-формации, таких как Netscape Navigator и Internet Explorer. Эш браузеры используют технологию SSL (Secure Socket Layer — Слой защищенных разъемов) для того, чтобы общаться с сервером.

SSL протокол был специально разработан Netscape Communications Corporation для обеспечения безопасности в Сети. Он делает три вещи:

Удостоверяет, что сервер, к которому подключился пользователь

использует данный протокол.

Создает защищенный коммуникационный канал путем Шифрования всей информации, которой обмениваются пользователь и сервер.

Для подтверждения целостности данных создает зашифрованную

контрольную сумму машинных слов между сервером и пользователем.

Чтобы попасть на защищенную страницу и получить доступ к счету или осуществить сделіф, пользователь должен ввести свои «Идентификатор пользоваїеля» (User ID, login) и «Пароль» (Password).

4. Для осуществления сделки требуется дополнительный «торговый пароль» (Trading Password).

5. Чеки или деньги моїут быть посланы только на имя владельца

Хотя болтовня досужаїх журналистов о простоте вскрыт ня хакерами электронных защит сильно преувеличена, для предотвращения подобных явлений следует придерживаться простых рекомендаций'

Не передавайте свой пароль кому-либо и не пишите его в легкодоступном месте.

Не используйте обычный пароль типа ващего имени, прозвища или имени ващих детей

Меняйте пароль часто и не используйте общеупотребительные слова, которые можно найти в словаре, а также не используйте некие серии чисел.

Не подключайтесь к своему брокеру с компьютера, к которому может иметь доступ человек, которого вы не знаете или не доверяете.

Все вышесказанное позволяет брокерам обеспечивать безопасность коммуникаций с клиентом. Кроме этого, брокеры принимают на себя обязательство о неразглашении всех персональных сведений, касающихся клиента Любая информация частного характера недоступна Этим обеспечивается тайна вкладов, неприкосновенность и конфиденциальность личной информации.

Таким образом возможности Интернет создают предпосылки для их активного использования индивидуальным инвестором. При этом достигаются такие цели, как проведение защищенных транзакций (сделок), получение полной н своевременной информации о рынке и конфиденциальность персональных сведений. По прогнозам аналитиков журнала Wall Street & Technology, December, 1997, к 2001 году будет насчитываться более 12 миллионов онлай-новых торговых счетов. О государственных гарантиях инвестиций будет сказано в следующей главе. ИСПОЛЬЗОВАНИЕ СЕТЕВОГО БРО ЕРА (СОИ ЕМЕННЫЙ BAF11AHT IЦЩСП*» €№НИЯ1

Однажды, проведя ревизию собственных финансовых ресурсов и определив свои финансовые ориентиры, вы решите, что рынок ценных бумаг является подходящим местом для приложения ващего капитала Тогда следующий шаг это выбор брокерской фирмы и открытие инвестиционного брокерского счета

Существует огромное количество брокерских фирм разного размера и формы. Посколыу в этой книге речь вдет о возможностях Интернет, то нас интересуют прежде всего так называемые онлайновые или Web- брокеры (ONLINE BROKERS), предоставляющие клиенту возможность отдавать распоряжения брокеру электронным способом по сети Интернет и о которых мы уже упоминали. Обычно распоряжения отдаются лично, либо по телефону. Но современные средства телекоммуникаций берут свое и этот вид бизнеса развивается быстрыми темпами. Надо сказать, что законодательная база по электронным способам торговли ценными бумагами была принята сравнительно недавно, в конце 1996 года, но с тех пор количество онлайновых брокеров в США превысило 60. Практически все крупные брокерские дома открывают или собираются открыть в ближайшем будущем подразделения, предлагающие клиентам такой вид сервиса Чтобы избежать обвинения в рекламе какого-либо брокера, авторы не делают конкретных ссылок, а излагают лашь общие принципы и правила такого рода услуг. На серверах, описанных в разделе «Ведущие поставщики финансовой информации в Интернет» главы 2, заинтересованный читатель без труда найдет множество ссылок на Web- страницы онлайновых брокеров. Тем не менее, мы понимаем, что не все нащи читатели настолько хорошо владеют английским языком, чтобы самостоятельно изучать вопросы, связанные с документами, необходимыми для открытия счета К счастью, в Интернет появляются русскоязычные серверы консультационных фирм, например, расположенный по адресу http://cna.vpkjn/ (начальная страница этого сервера представлена на рис. 38), на котором можно найти множество материалов, посвященных этой теме. Здесь представлен довольно продвинуїьій сборник вопросов и ответов (FAQ), статистические данные по американскому рынку ценных бумаг, русскоязычные пресс-релизы, посвященные инвестициям, и много другой, полезной для инвестора информации. Поэтому, несмотря на то, что ниже мы коснемся всех документов, необходимых для открышя счета, и вопросов, с нимн связанных, авторы рекомендуют в случае возникновения неясностей, консультироваться на этом сервере, поскольку он, в первую очередь, ориентирован на аудиторию русскоговорящих инвесторов во всем мире, не состоящую из специалистов по фондовому рынку.

Как показывает мировая практика, в денежных вопросах люди предпочитают получать информацию и обдумывать ее на своем родном языке, устраняя тем самым дополншельные риски и ошибки, которые моїуі возникну іь из-за любых неточностей в интерпретации важных и даже критических сведений и нюансов. Кстати, учитывая это обсіояіельство многие сетевые брокеры осуществляют перевод и локализацию своих интерфейсов на основные языки мира, и русский язык в том числе. Но пока этого не произошло, имеет смысл читать настоящую книгу и посмаїривать на подобные вышеописанному сервера

Открьние брокерского инвестиционного счета аналогично открьнию счета в банке, можно даже сказать, что открьнне счета у американской брокерской фирмы аналогично открытию счета

13 Еще раз П'.дчфкнем, и- ¦ здесь речь идет об дмерЕЬ диском рьдое ценны:: ГфОг и об 4мсрик.ютик брокерские фирма:: Для России, пр • .димне здесь рассуждения применимы

до in ого тр. «га ретини. к сожалению, п. * а далеко

в американском банке. Не только по формальной процедуре заполнения соответствующих документов, но и по предоставляемым этим счетом возможностям. Также как в банке на свободные от инвестирования деньги брокер начисли! проценты (от 4 до 7е о годовых в зависимости от брокера), также в банке клиету могут вьщаіь чековую книжку и т. п. Кроме этого, не все банка обеспечивают круглосуточный электронный доступ к счету клиента, в то время как к своему брокерскому инвестиционному счету клиент имеет такой доступ. Так же как и в банках, эти счета на сумму до 100 тысяч долларов гарантированы Правительством США. Гарантия, естественно, не распространяется на убытки от инвестиционной деятельности — это проблемы самого инвестора Гарантия дается на случай банкротства брокера или каких- либо других форс-мажорных обстоятельств. Например, что произойдет, если брокерская фирма собралась выйти из бизнеса Для защиты инвесторов в таких ситуациях Конгресс США принял Закон о защите инвесторов (Securities Investor Protection Act) от 1970 года (SIPA). Выполнение этого закона контролируется Корпорацией Защиты Прав Инвесторов (Securities Investor Protection Corporation — SIPC) — некоммерческой членской организацией. Большинство брокеров и дилеров, зарегистрированных SEC, являются членами SIPC. Некоторые брокерские фирмы страхуют свои счета на сумму, превышающую покрытие SIPC. Закон SIPA обеспечивает финансовую защиту брокерских счетов с находящимися на них ценными бумагами и деньгами, в случае ликвидации фирмы-брокера В этом случае назначаемый судом управляющий или SIPC могут организовать перевод средств клиента в другую фирму — участника SIPC. Если это не возможно, SIPC защищает пользователя следующим образом: клиент получает ценные бумаги, находящиеся во владении ликвидируемой фирмы и зарегистрированные на его имя и не являющиеся предметом переговоров. Остальные бумаги распределяются между клиентами на пропорциональной основе. Если в ликвидируемой фирме не хватает ресурсов для удовлетворения всех требований клиента, то SIPC удовлетворяет остальные требования на сумму до $300 000, из которых наличными может быть не более $100 000. Если клиент остается неудовлетворенным и в этом случае, то он получает пропорционально с другими кредиторами долю от

реализации оставшихся активов банкрота Время удовлетворения SIPC претензий клиентов зависит от величины ликвидируемой фирмы и обстоятельств ликвидации. Еще раз подчеркнем, что SIPC защищает инвестора от финансовой несостоятельности фирмы-брокера, но не от рыночных колебаний стоимости самих инвестиций.

Типы счетов. В общем случае существует два способа потупать ценные бумаги — через денежный счет (Cash account) и через маржинальный счет (Marginal account). С денежного счета инвестор покупает акции за наличные деньги, а с маржинального — наполовину за наличные, а другую половину за счет кредита брокера

Совет Директоров Федерального резерва устанавливает правила определяющие минимальные соотношения для потупки ценных бумаг с маржинального счета В настоящее время требуется 50°о платить наличными, а другие 50° о — за счет кредита. Некоторые брокеры могут иметь более высокие требования и некоторые бумага не могут быть туплены с маржинального счета Подробнее о торговле с маржинального счета мы поговорим в следующей главе. Сейчас лашь скажем, что для открытия денежного счета нет установленного минимального предела — он варьирует в зависимости от брокера, но обычно у сетевых брокеров он равен $1000. Для открытия же маржинального счета необходима минимальная сумма в $2000. Это важное замечание.

Кроме этого, счета подразделяются на:

Индивидуальные (INDIVIDUAL ACCOUNTS) — счета, за-регистрированные только на одно имя и которыми владеет одни человек. Индивидуальный счет может быть как денежным, так и маржинальным.

Кастодиальные (CUSTODIAL ACCOUNTS) - это счета, зарегистрированные на имя несовершеннолетнего. Для его оттфытня опекуну необходимо предоставить соответствующие доту менты, подтверждающие опекунство. Кастодиальные счета не

могу і быть маржинальными.

Совместпые (JOINT ACCOUNTS) — счета, принадлежащие двум

партнерам (супругам). В случае смерти одного из них,

владение счетом полностью переходит к другому. Подписывать документы должны оба партнера одновременно. Если счет принадлежи! не супругам, а просто партнерам (Tenants In Common), то в случае смерти одного, его доля возвращается наследникам.

Корпоративный (CORPORATE ACCOUNTS) — счет, при-надлежащий корпорации. При этом необходимо предоставить заверенную копию решения корпорации об открытии счета, где (если необходимо) прямо указаіь. какой счет открывать — маржинальный или нет.

Кроме того, существуют еще пенсионные счета (IRA ACCOUNTS), трастовые счета (TRUST ACCOUNTS) и др., на которых мы не будем заосіряіь внимание, поскольку они связаны с особенностями американского налогового и пенсионного законодательства и, видимо, не будут интересны российским пользователям. Наиболее оптимальным, в нашем случае, представляется индивидуальный счет

Комиссионное вознаграждение. Комиссионное вознаграждение, взимаемое за выполнение конкретной сделки, может варьировать в Широких пределах в зависимости от брокера Большинство фирм устанавливают свои расценки и придерживаются их для каждой сделки, однако иногда они соглашаются делаїь скидку от обычных ставок для больших пакетов акций или для активно торгующих клиентов. Существует большое число так называемых «дисконтных брокеров» (discount brokers), которые беруї меньшие комиссионные, но при этом не обеспечивают клиентов дополншельными услугами, типа аналпі ичеекпх исследований и инвестиционных советов. Здесь следует оговориться, что под дополншельными услугами понимается привлечение специалиста- человека к работе с клиентом (персональный брокер или менеджер). Очевидно, что эти услуги будут стоить больших денег. Как раз такими дисконтными брокерами и являются он-лапновые брокеры, предлагающие свои услуги по Интернет. Это не значит, что на серверах этих брокеров инвестор не найдет исследовательских материалов или аналитических заметок, но здесь ему никто не будет советовать, что потопать или продавать. Поэтому их услуги стоят значительно дешевле. Известный авторам диапазон комиссионных онлайновых брокеров включает в себя цифры от $7.93 до $123 за каждую сделку. Средняя величина но отрасли — $20.

Следует подчеркнуть, что под сделкой понимается единичный акт купли или продажи. То есть вы сначала тдпнлп 100 бумаг — заплатили 20 долл. Затем продали 50 бумаг — заплатили — 20 долл. и т. д.

Для опфытня счета в брокерской фирме клиенту необходимо заполнить и подписать соответствующее Клиентское соглашение (CUSTOMER AGREEMENT) с фирмой-брокером. Если предполагается открытие маржинального счета или торговля опционами — необходимо дополнительно подписать Соглашение о маржинальном и опционном счете (MARGIN & OPTIONS AGREEMENT). В этом документе указываются: годовая процентная ставка по кредиту, способы ее вычисления и специальные условия, при которых эти проценты будут взиматься. К Соглашению прилагается анкета клиента, с помощью которой брокер хочет узнать финансовые обстоятельства клиента, его инвестиционные цели и его персональную информацию. На основе этих данных фирма-брокер примет решение, открывать или нет данному клиенту счет. И если да, то какой маржинальный или нет, для торговли опционами или нет и т. п. Если клиеит-иивестор — нерезидент США. постоянно проживающий в другой стране, то ему необходимо заполнить и подписать Сертификат об иностранном статусе (CERTIFICATE OF FOREIGN STATUS), так называемая форма W-8, которая необходима брокеру, чтобы не удерживать с дохода инвестора налоги В случае отсутствия такой бумаги, брокер обязан будет удерживать с дохода инвестора 31° о налог (Withdrawal Tax). Бланки соответствующих соглашений можно наши на Web-страницах онлайновых брокеров или у их представителя, если таковые имеются.

Получив доіументьі клиента и (в случае одобрения) открыв счет брокер отправляет ему Идентификатор пользователя (USERID, LOGIN) и пароль (PASSWORD) для ахода в систему. Идентификатор остается за пользователем постоянно, а пароль он вправе поменять сразу после первого ахода в систему онлайновой торговли брокера. После этого клиенту остается только перечислить на банковский счет брокера соответствующую его финансовым возможностям сумму долларов США, указав свою фамилию и номер счета, и можно покупать акции. Сами акции будут храниться у брокера, как номинального держателя ценных бумаг клиентов. При желании можно заказать у брокера сертификат, подтверждающий право владения данным количеством определенных акций, но обычно в этом нет необходимости