<<
>>

1.1. Понятие и структура промышленных инвестиций в России

Инвестиции - это поток затрат на увеличение или поддержание реального основного капитала. Этот термин имеет финансовое и экономическое определение. Согласно финансовому определению, инвестициями являются все виды активов (средств), вкладываемых в хозяйственную деятельность в целях получения дохода.
Согласно экономическому определению, инвестиции - это расходы на создание, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение капитала, а также на связанные с этим изменения оборотного капитала. Ведь изменения в товарно- материальных запасах по итогам объясняются движением расходов на основной капитал. В России в капитальные вложения включаются затраты на новое строительство, на реконструкцию, расширение и техническое перевооружение действующих предприятий, затраты на жилищное, коммунальное и культурно- бытовое строительство. Затраты на капитальный ремонт в инвестиции не включаются.

Инвестиции, в отличие от текущей экономической деятельности, нацелены на будущее. Природа инвестиционного цикла такова, что от разработки бизнес-плана до поступления на рынок товара или услуги проходит от нескольких месяцев до нескольких лет. Здесь высока степень риска: конъюнктура за это время может неожиданно измениться, изготовленный продукт - оказаться не конкурентно- способным.

Основные изменения в инвестиционном секторе рынка в России во время переходного периода были связаны с усилением инфляции. Увеличение ее темпов оказывает на эффективность инвестиции отрицательное воздействие, уменьшает

поток промышленных инвестиций, негативно влияет на формирование инвестиционного климата в целом.

Во-первых, имеется ввиду инфляция издержек, способная привести к банкротству даже самые эффективные проекты.

Во-вторых, рост инфляции неизбежно сопровождается возрастанием инфляционного налога. Например, индексация официального уровня минимальной зарплаты осуществляется периодически, следовательно, предприниматель, поддерживающий реальные заработки своих работников, вынужден уплачивать дополнительные суммы в виде налога на превышение размера зарплаты, так как рост инфляции вынуждает увеличивать оплату персоналу.

В-третьих, при высокой инфляции финансовые средства, полученные предприятием, в виде НДС от покупателей, обесцениваются темпу росту инфляции и продолжительности производственного цикла, что фактически приводит к убыткам.

Согласно действующему механизму налогообложения, сумма налога, уплаченная поставщиками, может быть отнесена на уменьшение перечисляемого в бюджет налога, только после списания соответствующих ресурсов на материальные затраты.

Следовательно, до этого момента НДС (почти четверть стоимости запасов), находится на балансе предприятия, увеличивая потребность в финансовых средствах.

В-четвертых, очевидная проблема, связанная с инфляцией, это рост потребностей в оборотном капитале. Затраты на формирование чистого оборотного капитала относятся к категории долгосрочных издержек. Однако в отличие от, так называемых, "постоянных* инвестиционных издержек, которые в течение срока службы соответствующих активов постепенно возмещаются через перенос на стоимость выпускаемой продукции в виде амортизационных отчислений, чистый

оборотный капитал, пройдя через цепочку трансформации "затраты - запасы - продукция - деньги", высвобо>кдается по завершении срока жизни проекта и, таким образом, полностью возвращается к инвестору.

Рост инфляции ставит инвестора перед необходимостью тратить на закупку каждой новой партии сырья, на запуск новой стадии производственного цикла все большие средства, а деньги, поступающие от покупателей за отгруженную продукцию, все в большей степени обесцениваются. Таким образом, увеличение темпов инфляции приводит к снижению реальной стоимости финансовых ресурсов, уменьшает эффективность инвестиций.

Инвестиционный бизнес - это вид деятельности субъекта рынка, направленный на решение задач, связанных с формированием потока расходов, предназначенных для производства благ, а не для непосредственного потребления, с использованием сложившихся в рыночной практике форм и методов конкретной деятельности.

Инвестиционный бизнес неразрывно связан с функционированием инвестиционного и строительного рынков. Схема этих рынков, их взаимосвязь, субъекты и объекты показаны на рис. №> 1.1.

Главная функция инвестиционного рынка - реализация капиталовложений, купля-продажа инвестиционных проектов и программ, которые являются основным товаром на этом рынке.

В качестве продавца выступают собственники проектов программ - предприятия, нуждающиеся в инвестициях (реципиенты), разрабатывающие для этого инвестиционные предложения, бизнес-планы и другие, необходимые для привлечения покупателя нормативные документы, а также технологические инновационные и проектно-конструкторские

СОСТАВ И ВЗАИМОСВЯЗИ ИНВЕСТИЦИОННОГО РЫНКА

Объокты Субъекты рынка

Виды рынков

1 рынка Изобретения, НИИ, КБ, Информа Фирмы, Рынок технологии, Вузы, ционные проектн. технологий разработки изобретатели рекламные Организации фирмы, гос.

органы выставки Кредиты, Банки, Фондовые Акционеры, Рынок Ценные бума Фонды биржи фирмы, Капиталов ги (акции, население облигации) Инвестици Фирмы, Инвестиц. Инвесторы Инвестици- онные проекта, и банки и (фирмы. Оный проекты, технология. фонды, банки, Рынок программы организации консульта гос. органы) гос. органы тивные фир- мы,выставки Готовая Строитель. Строитель строительная Строит. биржи, ный рынок продукция Фирмы ярмарки, (жилье, цеха, консульта заводы и др.) ционные и рекламные агентства Товары и Предприя Торговля, Население, Рынок услуг услуги произ тия, фирмы снабжение, фирмы, водственные и производи (товарные гос. органы потребительские тели биржи) Рис. 1.1

организации, фирмы, которые предлагают осуществить то или иное технологическое новшество.

Инвесторы (фирмы, банки, государственные организации и т.д.) оценивают привлекательность предлагаемых проектов по различным критериям, на основании которых осуществляется распределение инвестиционных ресурсов. В результате принятия положительного решения выделяются средства. Анализ показывает, что такое понятие, как инвестиционный кредит, несмотря на все спады, все же присутствует на российском рынке.

Инвестиции в первом квартале 2003 года по сравнению с первым кварталом 2001 года выросли на 13-14%. Тем не менее, доля долгосрочных кредитов в общей сумме кредитных вложений коммерческих банков по-прежнему мала. По данным ЦБ России остается уровень 5,2%. Казалось, инвестиции в начале 2000 года начали значительно расти, однако, на самом деле речь идет только о той части российских предприятий, которые твердо стоят на ногах и вкладывают прибыль в модернизацию собственного производства, то есть, перетекания капиталов нет. Несмотря на то, что в банках скопились на начало мая 2002 года 72,2 млрд. рублей, кредитов они не дают.

Инвестиционный рынок тесно связан с остальными рынками: появление новых технологий приводит к перетеканию капитала из менее доходной области в более выгодную, перспективную, затем создаются инвестиционные проекты, программы, которые приводят в действие строительный рынок.

Результатом становится создание нового вида продукта (товаров, услуг), которые через субъекты рынка, продавцов и посредников, доходят до конечного покупателя.

Конкурентоспособность стран определяется лидерством традиционных отраслей, генерирующих прибыль. Инвестиции целесообразно направлять в ключевые отрасли, но так, чтобы это дало немедленный эффект.

Их привлекательность измеряется в рамках будущего рыночного потенциала и занятости, тогда, как конкурентное положение оценивается как рыночная доля по отношению к импорту. Для оценки состояния отрасли удобно воспользоваться методикой портфельного анализа [67,164]. Идея может заключаться в том, чтобы направлять инвестиции непосредственно в те секторы, которые обещают хорошие потребительские перспективы, но доля, которых на российском рынке мала из-за преобладания импорта. Экономическое значение ключевых отраслей можно оценивать по четырем критериям - долям добавленной стоимости в промышленности, промышленной занятости, зависимости от импорта и соответственно привлекательности для инвестиций, потенциалу роста и последующего экспорта.

На рис. 1.2 каждая отрасль представлена кругом и помещена в один из квадрантов матрицы (темпы роста рынка/доля импорта). Важность каждой отрасли определяется размером круга. Для усиления воздействия на экономику прямые иностранные инвестиции (ПИИ) - инструменты должны быть направлены на отрасли "Звезды" и "Знаки вопроса". "Дойные коровы" (нефтегазовый, топливный и смежные секторы) являются важными генераторами национального дохода, но они более самодостаточны и меньше зависят от ПИИ. Тем не менее, отрасль, находящаяся в квадранте "Дойные коровы", все же может нуждаться в ПИИ для развития своих поставщиков и потребителей, находящихся в квадрантах "Звезды" и "Знаки вопроса" субсекторального портфеля (например, производство пластмасс внутри нефтехимического сектора).

Важнейшая задача - создание отраслевых портфелей на самом низком секторальном уровне и анализ кластеров в целом. Стабильная конкурентоспособность стран определяется лидерством традиционных отраслей, генерирующих прибыль (посредством внутренних продаж и экспорта) для

инвестирования в новые технологии. Чтобы конкурировать с ними, промышленное развитие России должно идти по пути от "Знаков вопроса" к "Звездам" и "Дойным коровам". Около 70-80% существующих заводов должно относиться к этим секторам, в то время, как оставшиеся - к "Трудным детям". Однако и их инвестиционная стратегия через инновации и внедрение новых технологий может ориентироваться на превращение в "Звезд" и "Дойных коров". Изучение жизненного цикла каждой ключевой отрасли расширяет портфельный анализ, позволяет классифицировать отрасли в соответствии с их стадией развития и конкурентной позицией на трех уровнях - в своей стране, на крупных региональных рынках и мировом рынке [164].

Возможна группировка по пяти стадиям - зарождение, рост, зрелость, стагнация и упадок. Пока в России нет секторов-лидеров (по отношению к крупным региональным рынкам или миру в целом), которые находились бы на начальных фазах жизненного цикла (зарождение или рост). Большинство "живых" отраслей ориентировано на внутренний рынок и находится между стадиями стагнации и упадка. Сложившаяся ситуация таит в себе опасность, что в будущем Россия не сумеет стать полноправным партнером клуба промышленно развитых стран.

На основе кластерного анализа отраслей промышленности выделим несколько стратегически важных моментов для оценки конкурентной позиции страны относительно остального мира:

1. Такие отрасли, как военное авиастроение, кораблестроение и телекоммуникации, являются абсолютными "Звездами". Они занимают большую долю национального рынка при низком импорте. Россия сохраняет устойчивое конкурентное положение в этих секторах на мировом уровне. Знания и опыт создают надежную основу для развития новых продуктов и технологий,

РОССИЙСКИЙ ОТРАСЛЕВОЙ ПОРТФЕЛЬ

Среднегодовые темпы роста рынка (1999-2005г)

\2% «Звезды»

Аэрокд^мическа*

( | Продукты V ) питания

О «Знаки вопроса»

Компьютерные технологии

Полиграфическое оборудование 1 )

BiWTCXiftrttfnii^^-^

Средства

?—N. СВЯЗИ

Медицине кос /" N ( j оборудование ( )

г—чТовары [ ^ ( jдлительного

^—-^спроса Экотехнологии «Дойные коровы» \ Деревообработка ( 1

( ) Химия

у Стро1пслы^и^ч^тсриалы

Металлургия

O.Q О

^—^ Нефтяной комплекс ГазовыП комплекс «Трудные дети»

Бытовая

Бумага электроника

О О

Одежда

О

Обуп».

ТСКСТНЛЬ )

о 0% 20П 40% 60% $0% 100%

6%

Доля импорта в среднем (1999-2002г)

Рис.1.2

в особенности гражданских, (например, электроника, спутниковые и наземные телекоммуникации), и способствуют поддержанию высокого уровня национальной конкурентоспособности. Поэтому секторы-'Звезды" и сопутствующие отрасли на стадиях зарождения и роста должны получить высший приоритет при размещении ПИИ - ресурсов [167J.

Отдельные отрасли (например, нефтяная, газовая, нефтехимическая), обладающие мажоритарными долями на отечественном рынке и имеющие хороший экспортный потенциал, занимают относительно сильную позицию в матрице жизненного цикла. Но для модернизации и повышения их международной конкурентоспособности нужны точечные инвестиции. Хотя они и не являются приоритетными при размещении ресурсов ПИИ, необходимо развитие их отраслей- потребителей (например, особая химия, производство пластмасс).

Некоторые отрасли (черная и цветная металлургия) уже являются стабильными валютными генераторами. Необходимы меры по привлечению ПИИ о модернизацию оборудования. Нефтяная и газовая отрасли чрезвычайно чувствительны к этому, поскольку зависят от наличия естественных ресурсов.

Ряд отраслей (железнодорожный транспорт, автомобильная промышленность и некоторые сегменты химической) достигли стадии зрелости, но нуждаются в модернизации посредством привлечения технологий, позволяющих улучшить конечную продукцию. Национальный спрос здесь чрезвычайно высок, но с 1991 г. наблюдается значительный прирост импорта. Фокусная инвестиционная стратегия поднимет их международную конкурентоспособность, поскольку новая продукция будет производиться на основе современных технологий.

Продукция машиностроения, отдельных сегментов пищевой, нефтехимической промышленности и большинство статей потребительских товаров имеют очень маленькие доли на отечественном рынке и считаются низкоконкурентными. Субсидии не могут компенсировать недостаток средств, и побудительные механизмы для ПИИ могли бы привлечь инвестиции для укрепления производства этих товаров на стадии зрелости и создания новых заводов в России.

Часть предприятий текстильной и обувной промышленности, по пошиву одежды, производству игрушек вошла в стадию упадка. Особенно ощутимо давление на них международной конкуренции, главным образом со стороны производителей из других крупных региональных рынков - Китая, Индии и прочих "дешевых" рынков.

Государственные субсидии и привлечение ПИИ могут реактивировать субгруппы внутри целевых секторов. Тем не менее, часть рабочей силы все же необходимо переместить в более перспективные отрасли. Стратегические альтернативы для промышленной модернизации - распределение ресурсов, диверсификация, уменьшение издержек и "снятие сливок* - могут быть определены на основе четырех квадрантов отраслевых портфелей и кривой жизненного цикла. Выгодно создать баланс традиционных и высокотехнологичных секторов. Привлекательность развития традиционных трудоемких отраслей (пищевая, легкая промышленность и др.) не может оцениваться лишь с точки зрения трудозатрат. Имея новые технологии, эти секторы составят конкуренцию даже товарам, произведенным в менее развитых странах. ПИИ желательно направлять в перспективные секторы, в которых есть предпосылки для глобального конкурентного преимущества, но они не могут эффективно использовать

имеющиеся ресурсы для производства продукции с высокой добавленной стоимостью. Многие из базовых отраслей на протяжении десятилетий были на положении "пасынков*, утратили технологическую и рыночную конкурентоспособность в ходе экономической трансформации. В их число входят высокая химия и фармацевтика, разработка новых материалов, промышленное и транспортное оборудование, телекоммуникации, кораблестроение, пищевой сектор, строительное оборудование и материалы. В группе высокотехнологичных секторов перспективно развитие природоохранных, информационных и медицинских технологий.

В России переходного периода сложился инвестиционный рынок, для которого характерны следующие черты:

большая емкость рынка (конечными потребителями товаров и услуг являются 145 млн. человек);

необходимость значительного объема инвестиций для обновления основного капитала во всех отраслях производства (износ основных средств во многих отраслях промышленности достигает 90%);

уникальная обеспеченность основными природными ресурсами;

высокий уровень рентабельности вложений, превышающий в 2 - 3

раза

- привычный для стран с устоявшейся рыночной экономикой.

Привлечение иностранных инвесторов должно быть приоритетом государственной экономической политики России. Необходимо следить за тенденциями международного инвестирования, совершенствовать правовые и налоговые условия, изучать рынок.

Наряду с привлекательными чертами, инвестиционному рынку в России присуще отрицательные признаки, к числу которых относятся:

нестабильность политической ситуации;

правовая незащищенность инвестора, вследствие неразвитой нормативной базы;

высокая степень риска;

огромная протяженность территории;

работа в условиях высокой инфляции;

низкий уровень развития рыночной инфраструктуры.

Структура иностранных инвестиций в Россию в первых кварталах 2000-2003 г.г. показана в таблице 1.1. Сопоставив данные, можно сделать вывод, что прямые иностранные инвестиции в первом квартале 2003 года остались примерно на уровне января-марта 2002 года, это сигнализирует об отсутствии значимых позитивных изменений в инвестиционном климате.

Наиболее крупными инвесторами в 2001-2002 годах были резиденты США и Нидерландов. Иностранный капитал поступал, прежде всего, в предприятия транспорта, пищевой промышленности и торговли.

В настоящее время появляется много книг, авторы которых утверждают, что привлечь иностранные инвестиции в Россию нельзя, более того, сделать экономику страны закрытой. По мнению автора, сама жизнь опровергает их.

Официальное открытие завода Ford Motor Company в городе Всеволожске Ленинградской области состоялось в мае 2002 года. В настоящее время на заводе работают 400 человек, полностью сформирован штат первой смены рабочих.

В марте 2002 года первые 40 - 50 автомобилей, собранные на заводе, были отправлены корпоративным клиентам Ford в России для прохождения test- drive. Как сообщает RBC, этот завод является последним из строящихся заводов компании в Европе.

Структура иностранных инвестиций в Россию Вид

инвестиций 1 кв.

2000 года 1 кв.

2001 года 1 кв.

2002 года 1 кв.

2003 года Прямые 0.5 0.6 0.6 0.6 Портфельные 5.9 4.3 0.1 0.1 Прочие 0.4 2.5 1,0 0,4 Всего 6,7 7,5 1.7 0.2 Инвестиции в проект составили около 150 млн. долл. Проектная мощность завода составляет 25 тыс. автомобилей в год.

Ранее глава представительства Ford Motor Company в России и СНГ Хенрик Нензен сообщал, что до запуска основного производства на заводе предполагается собрать и испытать около 500 автомобилей. Первые машины были отправлены потребителям в июне 2002 года.

Продажа Американских Депозитарных Расписок компании "Wimm—Bill— Dann в Нью-Йорке и привлечение 137 млн. долларов для будущего развития

производства — это интересный пример о том, какую эволюцию претерпел деловой сектор страны за последнее десятилетие.

Россия до сих пор страдает от плохо развитой банковской системы и хаотичного фондового рынка, многие российские компании нуждаются в патронаже местных властей. Отсутствует обычное во многих странах страховое покрытие, что говорит о том, что заниматься бизнесом в России по—прежнему опасно.

За судьбой "Wimm— Bill— DannH будут внимательно следить многие другие российские компании, подумывающие о выходе на иностранные фондовые рынки, а те, кто уже выпустил свои АДР, будут рассматривать перспективы роста котировок. Одна из компаний — крупнейшая российская нефтяная компания "ЛУКойл", которая в этом году собирается представить свои акции на Лондонской фондовой бирже. На многих московских аналитиков успехи "Wimm—Bill—Dann" произвели большое впечатление. Компания была создана в 1992 г. и превратилась в конгломерат с объемом ежегодных продаж, превышающим 500 млн. долларов. У нее 14 заводов, почти 11 ООО сотрудников, несколько собственных брэндов. Доля на рынке кисломолочных продуктов составляет 40%. У компании есть экспорт. Именно в таком бизнесе нуждается Россия — бизнесе, который занимается импортозамещением в сфере, где внутренняя промышленность может конкурировать.

Переход российской экономики к рыночным отношениям требует новых подходов в практике хозяйствования и открывает ряд серьезных проблем перед экономической наукой, в частности, в вопросах теории, организации и управления нефтяной промышленностью в условиях переходного периода, когда централизованное планирование нефтедобычи, нефтепереработки и нефтепродуктообеслечения изжило себя, а методы государственного

регулирования процессов производства и обращения нефтепродуктов еще не сформировались.

Внутренний товарный рынок нефтепродуктов стремительно заполняется импортной продукцией и продукцией различных коммерческих структур. Это свидетельствует о том, что конкурентоспособность некоторых российских нефтяных компаний на внутреннем товарном рынке неуклонно снижается.

При неблагоприятном инвестиционном климате необходимым условием повышения конкурентоспособности нефтяных компаний становится поиск резервов снижения издержек производства и обращения нефтепродуктов, а также привлечение потребителей нефтепродуктов улучшением качества поставляемой продукции и оказываемых им услуг.

От положения российских нефтяных компаний на внутреннем рынке нефтепродуктов во многом зависит возможность реализации основополагающего принципа создания вертикально интегрированных нефтяных компаний (ВИНК) - "от скважины до бензоколонки". Недостаточное развитие инфраструктуры рынка, несовершенство современного механизма ценообразования, недостаточное влияние государства на формирование рыночных отношений привело к возникновению на товарных рынках нефтепродуктов ряда негативных тенденций, усугубляющих кризисные явления в экономике нефтяной промышленности и страны в целом.

Проявление этих тенденций видится в том, что на российский товарный рынок устремился поток нефтепродуктов иностранных нефтяных компаний - финской, шведской, англо-голландской, японской и др. Из ближнего зарубежья стали поступать более дешевые нефтепродукты, полученные из российской нефти. Всевозможные коммерческие структуры теснят российские вертикально интегрированные нефтяные компании своими нефтепродуктами, стоимость которых

2S

не обременена корпоративными затратами на развитие добычи и переработки нефти.

Анализ емкости и структуры товарного рынка моторного топлива свидетельствует о том, что российские вертикально интегрированные нефтяные компании в настоящее время обеспечивают не больше половины потребности народного хозяйства Российской Федерации в нефтепродуктах. И рынок сбыта их продукции неуклонно сужается.

Самое доходное звено технологической цепочки "от скважины до бензоколонки" - сбыт - постепенно уходит из-под контроля российских нефтяных компаний, оставляя им убыточную добычу нефти, малоэффективную ее продажу и нефтепереработку, балансирующую на грани рентабельности. Следовательно, освоение внутреннего товарного рынка нефтепродуктов является жизненно важной задачей для всех ВИНК России.

Обширность территории России диктует необходимость рассматривать товарные рынки массовых видов светлых нефтепродуктов (автобензин, дизельное топливо) по отдельным регионам. Время обращения этой продукции невелико - в среднем по стране не превышает двух месяцев.

Оно зависит в основном от качества используемого для перевозок нефтепродуктов видов транспорта и близости источника ресурсов. Поэтому конъюнктурные исследования товарного рынка таких нефтепродуктов требуют изучения сезонных колебаний потребительского спроса и внутригодовой динамики объемов переходящих товарных запасов на распределительных нефтебазах и АЗС, отражающих предложение нефтепродуктов на текущий момент времени. Соответствие переходящих запасов сезонным колебаниям потребительского спроса характеризует конъюнктуру регионального товарного рынка нефтепродуктов.

В настоящий период по различным причинам в нашей стране, к сожалению, нет четкой экономической программы, способствующей значительному притоку инвестиций в экономику Российской Федерации. Профамма есть, но приток инвестиций остается незначительным. Нет особого смысла рассуждать о том, ппожая или хорошая профамма, важен результат. Если инвесторы не хотят вкладывать финансовые ресурсы в предприятия России, то явно существует необходимость в определенной корректировке экономической программы.

Существенное повышение мировых цен на нефть, девальвация национальной валюты и сокращение импорта обеспечил в 1999 - 2000 году значительное положительное внешнеторговое сальдо, увеличение промышленного производства и ВВП - то немногое, что в настоящее время привлекает рисковый капитал в Россию в виде портфельных инвестиций. В случае снижения по различным причинам (падение цен на энергоресурсы, увеличение импорта, выплата внешнего долга и т.д.) положительного сальдо платежного баланса страны, вновь возникают условия для девальвации рубля, снижения уровня жизни населения, резкого падения цен на все финансовые инструменты и бегства капитала. Из этого можно сделать вывод, что успешное развитие экономики России зависит от конъюнктуры на мировых товарных и финансовых рынках.

Для такой страны как Россия, это должно быть не приемлемо. Списание не удач в экономических реформах на плохую финансовую конъюнктуру в других странах. - снятие с себя ответственности. Россия в большей степени является самодостаточной страной, со всех точек зрения, и благоприятная ситуация на товарных и финансовых рынках, должна только ускорять развитие экономики.

В российской экономике началась волна экономического роста. Для того, чтобы она продолжалась, одних последствий кризиса (например, эффект девальвации) уже недостаточно. Нужны более серьезные изменения:

модернизация производства, выравнивание условий конкурентной борьбы, закрытие неэффективных предприятий и т.д.

Для нормального экономического роста стране надо около 100 миллиардов долларов в год, в то время как реально инвестируется не более 40 миллиардов.

Деловой успех и перспективы развития каодого отдельного предприятия, региона и разрешение их социально-экономических проблем зависят от способности руководства привлекать инвестиции, создавать условия, позитивно воздействующие на качественную подстройку инвестиционной деятельности под новые постоянно меняющиеся условия и требования рынка.

Главное, необходимы иностранные и частные инвестиции в реальную экономику. Созданио благоприятного инвестиционного климата должно стать приоритетом в экономической политике России.

<< | >>
Источник: БРЫНЦЕВ Александр Николаевич. ФОРМИРОВАНИЕ ИНВЕСТИЦИОННОГО КЛИМАТА В ПРОМЫШЛЕННОСТИ В УСЛОВИЯХ СВОБОДНОЙ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ зоны. 2004

Еще по теме 1.1. Понятие и структура промышленных инвестиций в России:

  1. 1 ТЕОРЕТИКО-МЕТОДОЛОГИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ СТРАТЕГИЧЕСКОГО ПЛАНИРОВАНИЯ И ПРОЕКТИРОВАНИЯ ОРГАНИЗАЦИОННЫХ СТРУКТУР ПРОМЫШЛЕННЫХ ПРЕДПРИЯТИЙ
  2. 2 СТРУКТУРНЫЕ И КОЛИЧЕСТВЕННЫЕ МЕТОДЫ АНАЛИЗА ОРГАНИЗАЦИОННЫХ СТРУКТУР ПРОМЫШЛЕННЫХ ПРЕДПРИЯТИЙ
  3. 2.3 Аутсорсинговый подход к проектированию организационной структуры промышленных предприятий
  4. 1.1. Понятие и структура промышленных инвестиций в России
  5. 4.1. Анализ развития промышленных инвестиций в Калининградской области на современном этапе
  6. Существует три типа производственной структуры промышленного предприятия: предметный, технологический и смешанный (предметно-технологический).
  7. 1.3. Хозяйственная структура и экономический рост России в современных условиях
  8. Динамикa роста промышленного производства в России в 1909—1913 годах.
  9. § 1. ПОНЯТИЕ И СТРУКТУРА БАНКОВСКОЙ СИСТЕМЫ РОССИИ
  10. ГЛАВА 17. ПОНЯТИЕ И структура ФИНАНСОВОГО РЫНКА. Кредитный рынок
  11. Понятие и целесообразность портфельных инвестиций
  12. Глава 15. ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЕ ПОНЯТИЯ И СТРУКТУРА РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ
  13. Тема 4. РЫНОК: ОСНОВНЫЕ ПОНЯТИЯ, ФУНКЦИИ, СТРУКТУРА
  14. Методы регулирования иностранных инвестиций в России
- Антимонопольное право - Бюджетна система України - Бюджетная система РФ - ВЭД РФ - Господарче право України - Государственное регулирование экономики России - Державне регулювання економіки в Україні - ЗЕД України - Инвестиции - Инновации - Инфляция - Информатика для экономистов - История экономики - История экономических учений - Коммерческая деятельность предприятия - Контроль и ревизия в России - Контроль і ревізія в Україні - Логистика - Макроэкономика - Математические методы в экономике - Международная экономика - Микроэкономика - Мировая экономика - Муніципальне та державне управління в Україні - Налоги и налогообложение - Организация производства - Основы экономики - Отраслевая экономика - Политическая экономия - Региональная экономика России - Стандартизация и управление качеством продукции - Страховая деятельность - Теория управления экономическими системами - Товароведение - Управление инновациями - Философия экономики - Ценообразование - Эконометрика - Экономика и управление народным хозяйством - Экономика отрасли - Экономика предприятий - Экономика природопользования - Экономика регионов - Экономика труда - Экономическая география - Экономическая история - Экономическая статистика - Экономическая теория - Экономический анализ -