ОСОБЕННОСТИ ОПЦИОНОВ НА ОСНОВЕ АКЦИЙ
Событиями, которые могут вызвать корректировка (adjustments) стандартизованных параметров опционов, могут быть: выплата дивидендов по акции, распределение акцпй, сплит акций, обратный сплит акций, а также поглощение, консолидация, разделение или ликвидация эмитента акции-основания опциона Правила корректировки в соответствии с этими событиями могут ниогда изменяться, с одобрения регулирующих органов, но общий подход остается в целом постоянным.
В качестве общего правила никаких корректировок не осуществляется для обыкновенных выплат дивидендов и распределений.
Выплаты дивидендов и распределения считаются обыкновенными для большинства эмитентов, если они не превышают 10° о совокупной рыночной стоимости их акций. В случае такого превышения решение о корректировке принимаются в каждом конкретном случае индивидуально.Поскольку никаких корректировок для обыкновенных дивидендов не производится, то подписчик покрытых call-опцнонов вправе оставлять себе все дивиденды по акциям, на которые выписан опцион, до момента исполнения этого опциона А держатель саН-опцнона становится получателем дивидендов только после исполнения этого опциоив до даты выплаты дивидендов. В качестве общего правила, дивиденды, распределения и сплит могут вызывать корректировку либо в количестве подлежащих акций, либо в цене исполнения, либо и в том и в другом
Пример. Ilf •• '-юр Л А: 7 J С ,НОН |Чс 6.2>1 -о сс ¦ или putI и Езриср-щи ¦? А ВС ооъ явиш оріспреЛлеиии .іч;ии — З 42 2. ТсжЛз вместе 100 огм.2 ПС $С~ on ¦ ; ччый О OH t I-Itw ПСІ, ЧІЬ 150
.24'ий не цече исиеляечия $40 :.2 ач пропорционально увеличивается количество контрактов и уменьшается -'Л'іімер. исполнения* 20 1'.23ч?0ый. В качестве общего правила, корректировки цены исполнения округляются до ближайшей 1/8 доллара, а корректировки в количестве подлежал их акций — до ближайших меньших целых. Еслп все акции корпорации приобретаются в результате, например, поглощения или консолидации, то по общему правилу опционы будут откорректированы для получения денег, акций или другой собственности, получаемой акционерами эмитента подлежащей акции в результате поглощения. Пример. Если АБС приодре'шется Корпорацией ХУ^? путем слияния. гажОую акцию, ню опционы АБС могучи быть сгоррегтиро&2чы ч.2 учение ли поста* г Ь 'Й $5600 и 50 а'ций XYZ. амесг • 100 .2« І їй АБС. Кроме того, следует сказать, что все корректировки опционов, в качестве обычного правила вступают в силу лишь после даты, установленной первичным рынком их подлежащей акции.