Мониторинг текущего состояния счета
счете клиента представлена в виде, аналогичном простому бухгалтерскому балансу, который, в свою очередь, основан на бухгалтерском уравнении:
Assets — Liabilities = Capital (Equity) (Активы—Капитал = Обязательства)14
Пример такого баланса представлен на рис. 47. Данный баланс обновляется после торгового дня и удовлетворяет вышеприведенному уравнению. Кстати сказать, обновление информации по счету лишь по окончании торгов имеет и определенное преимущество. В этом случае, инвестор может ввести несколько ордеров на общую сумму, превышающую его покупательную способность. Например, несколько лимпі-ордеров на покупку одинаково привлекательных акций. При этом достижение ценой данных ценных бумаг цены, указанной в ордерах, равновероятно. Очевидно, что в такой сшуацнн никто не скажет, какая акция первой достигнет требуемой цены.
Пз нескольких введенных инвестором ордеров будет выполнен только тот, условие которого оказалось выполненным первым по времени. Остальные ордера просто не будут выполнены ввиду недосіаючности средсів и ану-лированы. Если бы баланс счета обновлялся в реальном времени, инвестор смог бы ввести лишь одни лиши-ордер, так как после этого все средсіва на счету были бы зарезервированы именно под этот первый ордер и система не приняла бы от инаестора другие распоряжения, мотнапруя это недостатком средсів. И нет никакой уверенности в том, что инвестор правильно бы угадал ту акцию из нескольких равновероятных и равно прналекаїельньїх для него варпанюв. которая бы первой достигла указанной в ордере цены.Терминология, используемая в преде іавленни баланса, примерно одинакова для каждого брокера и мы разберем ее на примерах, показанных на рис. 47 и 48. Как уже говорилось, к счету инвестора привязано как бы три субсчета:
14 Для спраЕї и заметим. IT- ¦ таьая форма 7раннения харав терна для 'ПОД и GAAP, в России же принята несю -ли о дртгая форма '~7::галтерга ¦ -го уравнения Ді ТЛЕВ = Капитал + О затель стна Н«тр7Дно заметить, ЧТ" эт--, по С7ти, •¦дно и то же, но перЕый вариант более
Cash account — здесь учшываются немаржпнальные ценные бумаги и деньги или все бумаги, если у инвестора не открыт маржинальный счет.
Long Margin account здесь учитываются ^пленные маржинальные ценные бумаги (длинная позиция)
Short Margin account — здесь учитываются проданные в короткой позиции ценные бумаги.
Значения, показанные в скобках ( ) означают дебет или имеют знак минус. Очевидно, что реальные балансы моїуі быть отличными от показанного на примере, в зависимости от торговой актнаности инвестора
Cash or Option Buying Power — Наличные деньги илн Поку-пательная способность но опционам — Количество денег, которое инвестор может использовать для покупки немаржинальных ценных бумаг или опционов или изьяіь со счета для личных нужд Этот показатель уже уменьшен на сумму всех открьных ордеров
Margin Buying Power — Маржинальная покупательная способ-ность — Количество денег, которое инаестор можеі использовать для попики маржинальных ценных бумаг.
Зі а величина равна удвоенной величине Cash or Option Buying Power и іакже уменьшена на сумму всех открытых ордеровИногда два вышеперечисленных показателя даются без учета открытых ордеров, но тогдв одновременно со значениями, называемыми Buying Power w/o, которые показывают остаток потупательной силы, после вычета суммы открьных ордеров.
Free Credit Balance — Свободный креднтопын баланс — Количество денег, которое инвестор может использовать для снятия со своего брокерского счета, при этом данная операция не влечет за собой начисление процентов. Эта величина равна сумме перечисленных инвестором денег (Money Fund Balance) и результатов торговой деятельности. Она также уменьшается на сумму открьных ордеров
Market Value Long — Рыночная етоммость длинной позиции — Общая рыночная стоимость пенных бумаг в портфеле инвестора (не включая стоимости опционов).
Market Value Short — Рыночная стоимость короткой позпцци —
Общая рыночная стоимость ценных бумаг в портфеле инвестора, по которым открыта короткая позиция (не включая стоимости опционов).
Account Equity — Капитал — Общая стоимость капитала инвестора, включая все типы счетов и всевозможные расходы. Не включая позиции по опционам.
Account Equity Percent — Доля собственного капитала но счету — Общая доля собственного капитала на всех типах счетов (cadi, margin, short) в процентах, включая расходы.
Cash Account Balance — Баланс денежного счета — Показывает, на какую сумму был дебетован или кредитован денежный счет инвестора Money Market Balance Баланс денежного рынка Средства инвестора на денежном рынке.
Loan Available — Доступный кредит —Величина доступного кредита для маржинального счета инвестора, если таковой счет имеется.
Open Outstanding Calls — Непокрытые требопаяни — Требования произвести добавление средств на денежный счет. Оно возникает в тот момент, когдв собственный капитал на денежном счете уменьшается (в силу убытков) до уровня минимальных маржинальных требований
Requirement Open Buy Ords — Стоммость открытых ордероп — Показывает 100° о стоимости (требуемых денег) открытых ордеров на потупту, если открыт только сайт account, или 50° о стоимости открытых ордеров в случае margin account.
Current Balances — Текущие балансы (или Net Account Balance —Чистый баланс счета) Итоговые цифры по всем субсчетам.
Net Market Value — Чистая рыночная етоммость — Рыночная стоимость всех ценных бумаг минус рыночную стоимость ценных бумаг, по которым открыта короткая позиция.
Account Adjustments — Корректировки счега — Разность между рыночной стоимостью коротких позиций и средствами от открытия коротких позиций (другими словами прибыль/убыток от коротких позиций).
Equity — Собственный капитал — Рыночная стоимость всех ценных бумаг минус всевозможные обязательства
Equity Р ere «it — Доля собственного капитала в % — Доля собственного капитала на cash, margin п/плп short счетах Иногдв этот показатель называется accoual ratio или margin ratio (см.
ниже).Кроме всего вышеперечисленного на странице Account Information должно присутствовать имя гого человека, кому принадлежит счет, название счета (Account Title) и моїут быть другие персональные данные. Название счета изменить нельзя, но другие сведения (E-mail, адрес, телефон и т. п.) могут быть изменены после подтверждения изменения пароля. Также на странице должно быть показано, маржинальный это счет или нет (статус маржинальности - Margin Statas). Пользователь может самостоятельно разрешить или запретить торговать с маржей по своему счету.
As of market ocen 6/04/99 Account No; FS42B6-0001 ВЭ» - Switch Accounts Cosh or Option Euylcfl Рэнег 5 Margin Euyino Power 10 Free Credit Balance О Market Value - Long 4,219 Market Value - short о Account Equity 1,291 Account Equity Percent ЗО* Cash Account Balance S Money flock! B«lanc« О
Open Outstanding Calls 0 Cash or Option Buying Power S Heroin Buying Power to TOTAL CASH BARCXN Currunt Balances (2,92?) Money Гипй Balance О 5 D (2,9321 Het Account Balance (2,92?| Net Market Value 4,219 0 4,219 Equity 1.291 Equity PereeBt ЗО* 5
100* 1,286 30*
Рис. 47. Пример текущего баланса брокерского счета
На состояние баланса счета определяющим образом влияют акцнн, которыми владеет инвестор и которые составляют его текущий портфель. Очевидно, что эффективность и доходность вложений есть важнейшие задачи инвестора, и поэтому он нуждается в
регулярном слеженнн за состоянием своего портфеля. Иногда, баланс счета инаестора объединяется на одной странице с текущим портфелем, как это показано ав рис. 49. К данному варианту применимы все вышеприведенные термины, но также моїуі оказаться и такие, которые больше относятся к портфелю клиента:
Account j 12345676 Joseph Р Investor j*] SeleCtACCOUflt
ASSETS
Short Market Value Debit Balance
Lone Market value $123,456 Money Market Funds $0 Credit Balances 10
Total Assets $123,456 : Total Liabilities $0
EQUITY ! MARGIN INFORMATION
Equity $123,456 ' funds Due $Q
$110,000
Net Equity
$123,456 ДуайаЫе hinds
Рис. 48. Другой пример страницы текущего баланса брокерского счета
Quantity (Qty) —Количество — Количество ценных бумаг на счету у инвестора Отрицательное число показывает, что по данной бумаге открыта короткая позиция.
Stock — Ценная бумага — Тикер-симаол акции и, иногда, название эмшировавшей ее корпорации. Иногдв вместо stock используется термин Security. Когдв к симаолам акций системы NASDAQ прибавляется на конце буква «R», а к символам акции систем NYSE и АМЕХ — «.R», это т «право» (Right). А прибавление буквы «W» к символу о
Option Value $0 [ Buying Power $110,000
«варрант» (Warrant). Зі о достаточно специфичные случаи и мы не будел
Current Price — Текущая цена — Зі а цена определяется как наи-лучшая (последняя) цена спроса (last Bid price offered). Для коротких позиций, это, наоборот, наилучшая (последняя) цена предложения (last Ask price offeredДляазапмных фондов эта величина отражает Net Asset Value iNAVi (о этом мы расскажем чуіь позже). Если текущая цена равна нулю, это значит, что либо операции с этой бумагой остановлены, либо бумагу исключили из листинга, либо никто ее не покупает. И наконец, либо данный конкретный брокер не поддерживает торговлю іакой бумагой. Следует заметить, что иногдв в качестве текущей цены используется цена последней сделки, что приаодит к несколько отличным результатам. Более истинное положение вещей дает все-таки первый вариант.
AtttaitfOiafft^ f .QtmMat, 1 tWjrAdwy ] Huteiy I Мииаи } Portfolio for AROS9
Каю JoMfhPkniiiH J
AccwmtTjpe Individual j
. MxsoStuus M«gn спаЪЫ , AcccUBiNumbtr 557-802 '
I E-m«S »"иім@аіііга j Time a Due 06 5433 on 66IW/S8 [
И ? В 1»
Н С 6 2,000 ERGOS^CECQM ГКи1С«ЛВ^< - 1-5.80513
к С В і(Ш. НСП AvA№CuhBabate «3,614 SI
KOISE CANCELLATION TECBHOXOGYS *
Cua«^?uyagPowET JO 00
Stock Value $13,443 75 'j ShejtSiotk Value SO 00 I
Actmt WM nfilllX j
г-'si
Рис. 49. Текущий портфель клиента, совмещенный с балансом денежных средств
Nhl — Not marginable — Индикатор немаржжначьноепш. - В
текущий момент данная акция не может быть туплена на марже.
Real Cask — Реальные деньги — Количество денег на счете. От-рицательная величина показывает сумму занятых денег (для маржинальных сделок).
Available Cash —-Длгщ\ичые avAiesj —Количество денег, которое можно снять со своего счета Если показат ель отрицательный — снять ничего нельзя Величина доступных средств удовлетворяет следующему уравнению:
Available Cash = = 1/2 (Long Stock Value) + Real Cash + (Short Stock Value x 1.5)
Current Buying Power— Текущая n оку nam t:i і, на я способность —
Зі от показатель аналогичен описанному выше Margin Buying Power, но рассчитывается в реальном времени, согласно уравнения Buying power = Available Cask x 2.
Long Stock Value — аналогичен вышеописанному показателю Market Value Long, который рассчитывается по текущей цене (current Bid price).
Short Stock Value — аналогичен вышеописанному показателю Market Value Short, который рассчшывается по теїушей цене (current ASK price). 3ia величина будет отрицательной.
Account Ratio (Margin Ratio) — аналогичен вышеописанному показателю Едийу Percent, который показывает соотношение соб- занятых в долг (маржинальных) средств. Зто очень важный і поэтому мы остановимся на нем подробнее. Обычно, его і странице, лишь когдв его значение упадет
И CP j
меньше 50° о. Требование законодаї ельства в лице SEC —поддерживать этот показатель не ниже 30° о. Общая схема депсівий брокера такова:
Если показатель доли собственного каплі ала (account ratio):
От 49° о до 41° о — инвестор не имеет дополнительной по-купательной силы ни для коротких, ни для длинных позиций.
От 40° о до 31° о — инвестор получает уведомленне-предуп- режденне от брокера, показывающее его account ratio.
От 30° о до 6% — инаестор получает от брокера требование (margin-call) пополнить свой счет с указанием необходимой суммы, чтобы привести account ratio в норму. Платеж должен быть осуществлен в течение 3 рабочих дней. Однако брокер оставляет за собой право закрьнь все позиции инаестора, если того потребуют обе і оя і ельства рынка, без дополни і ельных предупреждений.
При 5° о или ниже или в зависимости от рыночных условий все позиции по счету инаестора автомаїнчески закрываются — акцин продаются, короткие позиции закрываются.
Portfolio Summary
Quote inform riion for aemooeitcbonjnMpof ef сшіу.
Portfolio; Cash4378-2299 As of 04 07 PM EST 12/05/96
# SECURITY 0ТЇ IS/M BOUOHT ACE BASIS
І ІОН 500Ш 6/26/96 6 ЗО 1/4
2»13I lOOLH 5/24/96 7 3D
J'HSTT tOOLB 12/06/96 1 75 IS/16
44HWL IOOLH 8/07/95 17 18
total SecurltAe»:
Рис. 50. Страница с текущим состоянием портфеля инвестора
Все предупреждения высылаются по состоянию на конец торгового
ДНЯ.
Account Value — Стоимость счета — Показатель, аналогичный Accouut Equity. Его можно рассчшаїь сложив long stock "ahie плюс real cash value и плюс short stock value (показатель shoit stock value — отрицательный —Примеч. aetn. I.
В том случае, когдв портфель клиента предсіавлен на отдельной странице, она обычно называется Portfolio Summary и ее вариашы предеіавлены нарис. 30 и Si. Здесь предеіавлена полная информация о всех ценных бумагах инаестора, описывающая сделки с этими акциями и текущее состояние цены на них. Кроме уже описанных нами данных, на этих страницах может быть предсіавленадополншельная информация:
L S М— обозначение типа? = Long, S = Short; М= margin account
Acquired Date Дата приобретения Дна приобретения каждой ценной бумаги.
Age — Возраст — Количество месяцев, прошедших с момента приобретения данной ценной бумаги. Обновляется в конце каждого полного месяца
Ci? rf Basis — Еа:исчл-ї цена (Цена иріюорс ніс чи 11 — Ценв за единицу, по которой инвестор приобрел данную ценную бумагу.
Change — Изменение цены — Разность между текущей ценой (Current Price) и Базисной ценой (Cost Basis). Проще говоря, прибыль или убыток по каждой единичной акции.
Account ] 12345678-Joseph P investor 3 Sort by j Symbol 3 ** Ascending r Descending Show 3 fc Update List j
Shares traded today are noi included in these totals. Symbol Type Account Quantity Price Current Value ADM STK Cash 525 181/2 $9712.50 ADV STK Cash 100 95® $962.50 АРР1 STK Cash 22 18 7/16 $405.00 BOM STK Short 1,600 27 1M 43,600 BDMZ STK Margin 5,200 27 1/4 $141,700.00 BDMZ STK Cash 271,192 271И $7.39mil BDMZ STK DVPJRVP 900 271M $24,525.00 AZ STK Cash 300 11C $450.00
Рис. 51. Другой пример текущего портфеля инвестора
Таким образом, используя соответствующие страницы на севере сетевого брокера и понимая значение вышеописанных терминов, инвестор может легко контролировать состояние своего счета, позиции и доходность своего портфеля, а также вести учет всех сделок и операций по своему брокерскому инвестиционному счету.