ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ АНАЛИЗ ЦЕННЫХ БУМАГ

Второй этап анализа — это отраслевой анализ, в ходе которого потенциальный инаестор выбирает отрасль, представляющую для него интерес. Ведь даже если анализ экономической ситуации в целом показывает, что она крайне неблагоприятна для инвестирования, это не означает, что нельзя наши отрасль или отрасли, куда можно было бы с выгодой вложить средства

И, наоборот, даже в условиях мощного экономического подьема инвестирование далеко не в любую отрасль может принести прибыль и гарантировать от значительных потерь. Вот почему так важно сделать правильный выбор отрасли для инвестирования. Для целей фундаментального анализа все отрасли условно делят на следующие основные группы:

Нарождающиеся отрасли могут находиться в собственности немногих компаний, не выпускающих свои акцпй на рынок Поэтому они не всегда прямо доступны инвесторам.

Растущие отрасли. Для растущих отраслей характерно:

постоянное и опережающее по сравнению с другими отраслями

увеличение объемов продаж и прибыли. Компании таких отраслей называют компаниями роста, а их акции — акциями роста;

оставление нераспределенной прибыли для инвестирования в

развитие производства, что сужает возможности выплаты дивидендов по акциям таких компаний;

высокий (выше среднего) темп роста цен акций за несколько

последних лет и, как следствие, хорошие возможности при роста капитала для держателей акций.

К растущим отраслям относятся отрасли, которые находятся на начальном этапе своего становления, а также традиционные отрасли, переживающие период роста в результате внедрения новых технологий или перехода на выпуск новых нетрадиционных видов продукции.

Стабильные отрасли отличаются устойчивостью своего развития; они в меньшей степени, чем другие, подвержены воздействию ситуации в экономике в целом. В таких отраслях объемы продаж и прибыль относительно стабильны и устойчивы даже в периоды экономических трудностей. Эта стабильность, конечно, не гарантирует полную защиту от снижения цен акций, но такое снижение, вероятно, будет не столь заметным, как по акциям других компаний. Вложения в ценные бумаги компаний стабильных отраслей характеризуются высокой надежностью, и, как следствие, относительно более низкой доходностью.

Различают следующие наиболее обшие категории акций компаний стабильных отраслей:

«голубые фишка» («blue chips»);

оборонительные акции:

доходные акции.

«Голубые фишки» — это акции с каплучщими инвестиционными свойствами. Компании, выпускающие такие акции, продемонстрировали способность получать прибыль и выплачивать дивиденды даже во время неблагоприятной экономической конъюнктуры, имеют, как правило, монопольное положение на рынке, финансовую мощь и эффективный менеджмент. Так же, как и компании роста, они обладают, высокими темпами роста, но отличаются от них большими размерами и устойчивостью.

Оборонительными называются акции компаний, проявляющих относительную устойчивость к плохой конъюнктуре, более или менее стабильно получающих прибыль и выплачивающих дивиденды.

Доходными называются акции, на которые выплачиваются щедрые дивиденды. Амплитуда колебаний цены доходных акций и, следовательно, потенциал роста капитале незначительны.

В число устойчивых отраслей входят те, которые связаны с производством предметов теїущего потребления и оказанием жизненно важных услуг, спрос на которые остается постоянным независимо от фазы цикла деловой активности, уровня инфляции и других макроэкономических факторов.

Цикличные отрасли характеризуются особой чувствительностью к деловому циклу.

К увядающим относятся отрасли, применяющие устаревшую технологию или производящие устаревшую продукцию.

Сиегулягяивяыни называются отрасли, которые из-за отсутствия надежной информации представляют собой особый риск для инвесторов.

Термин «спекулятивные» также может относиться к любым компаниям, чьи акции рассматриваются инвесторами как объект спекуляции.