<<
>>

1.1.14. Разные ставки процента по заимствованию и по инвестированию

Мы исходим из того, что ставки процента, по которой вы можете поместить деньги, меньше, чем ставка процента по кредитам. Какие последствия имеет это для теоремы разделения Фишера?

Сі

Рис.<div class=

1.14. Отклоняющиеся друг от друга процентные ставки по заимствованию и по инвестированию" />

Рис. 1.14. Отклоняющиеся друг от друга процентные ставки по заимствованию и по инвестированию

Со

Последствия, которые вытекают из отказа от допущения совершенного рынка капитала, показаны на рис. 1.14.

В этом случае существуют две трансакционные линии. Трансакционная линия, которая касается графика функции инвестиций в точке Н, имеет значение лишь для некоторых лиц, принимающих решение, а именно для тех, кто помещает деньги на рынке капитала. Наоборот, трансакционная линия, которая касается функции инвестиций в точке S, является значимой для тех участников рынка, которые хотят получить кредит. Тезисы, которые являются верными для всех лиц, принимающих решения, касаются лишь точек Н и S. Расширения объема реальных инвестиций за пределы точки Н не должно произойти, так как достигаемые благодаря этому доходности меньше ставок процента по вкладам. С другой стороны, сокращение объема реальных инвестиций ниже точки S неразумно, так как эти инвестиции даже при дисконтировании на основе ставки процента по заим-ствованиям характеризуются положительной чистой сегодняшней стоимостью. Как можно видеть из рис. 1.14, нельзя достичь единогласия в связи с программой реальных инвестиций тогда, когда лица, предлагающие капитал, имеют разные временные предпочтения. «Скупердяй» будет выступать за программу Я. «Нормальный инвестор» достигает своего максимума полезности, если выбирает программу N. «Расточитель» будет выступать за программу S. Таким образом, теорема разделения Фишера нарушается.

<< | >>
Источник: Крушвиц Л, Шефер Д., Шваке М.. Финансирование и инвестиции. Сборник задач и решений / Пер. с нем. под общей редакцией 3. А. Сабова и A. Л. Дмитриева. — СПб: Питер,2001. — 320 е.: ил. — (Серия «Учебники для вузов»).. 2001

Еще по теме 1.1.14. Разные ставки процента по заимствованию и по инвестированию:

  1. 4.4. Ставка процента
  2. Номинальная ставка процента
  3. Реальная ставка процента
  4. Учетная ставка процента
  5. 2.2.2. Номинальная и эффективная ставки процентов
  6. 1.1.11. Изменение начального запаса и ставки процента
  7. 1.1.14. Разные ставки процента по заимствованию и по инвестированию
  8. 1.1.15. Разные ставки процента по заимствованию
  9. 1.1.16. Разные ставки процента по инвестированию
  10. 1.3.2. Спотовые ставки процента и цены примитивных ценных бумаг
  11. 2.2.6. Структура финансирования и критическая ставка процента
  12. 4.3. САРМ без безрисковой ставки процента
  13. НОМИНАЛЬНАЯ И ЭФФЕКТИВНАЯ СТАВКИ ПРОЦЕНТОВ
  14. Действительная ставка процента
  15. ГЛАВА ДВАДЦАТЬ ВТОРАЯДЕЛЕНИЕ ПРИБЫЛИ. СТАВКА ПРОЦЕНТА. «ЕСТЕСТВЕННАЯ» НОРМА ПРОЦЕНТА
  16. ГЛАВА ДВАДЦАТЬ ШЕСТАЯНАКОПЛЕНИЕ ДЕНЕЖНОГО КАПИТАЛА; ЕГО ВЛИЯНИЕ НА СТАВКУ ПРОЦЕНТА
  17. Ссудный процент. Номинальная и реальная ставка процента.
- Антимонопольное право - Бюджетна система України - Бюджетная система РФ - ВЭД РФ - Господарче право України - Государственное регулирование экономики России - Державне регулювання економіки в Україні - ЗЕД України - Инвестиции - Инновации - Инфляция - Информатика для экономистов - История экономики - История экономических учений - Коммерческая деятельность предприятия - Контроль и ревизия в России - Контроль і ревізія в Україні - Логистика - Макроэкономика - Математические методы в экономике - Международная экономика - Микроэкономика - Мировая экономика - Муніципальне та державне управління в Україні - Налоги и налогообложение - Организация производства - Основы экономики - Отраслевая экономика - Политическая экономия - Региональная экономика России - Стандартизация и управление качеством продукции - Страховая деятельность - Теория управления экономическими системами - Товароведение - Управление инновациями - Философия экономики - Ценообразование - Эконометрика - Экономика и управление народным хозяйством - Экономика отрасли - Экономика предприятий - Экономика природопользования - Экономика регионов - Экономика труда - Экономическая география - Экономическая история - Экономическая статистика - Экономическая теория - Экономический анализ -
- Аудиторская деятельность - Банки - Бизнес - Бухгалтерский учет - Кредит - Маркетинг - Менеджмент - Философия - Финансы - Экономика -