<<
>>

48. Участники рынка ценных бумаг.

Всех участников РЦБ (рынка ценных бумаг) можно разделить на две группы. В первую группу входят профессиональные участники РЦБ, представленные главным образом организациями, которые оказывают посреднические и консультационные услуги на РЦБ, а также выступают в роли активных игроков на фондовом рынке.

Эти организации формируют инфраструктуру (каркас) фондового рынка. Ко второй группе можно отнести участников, выходящих на фондовый рынок в целях временного размещения свободных финансовых ресурсов. В их число входят как юридические, так и физические лица.

Особенность деятельности профессиональных участников в том, что она требует лицензирования со стороны государства. Лицензии выдаются Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг (ФКЦБ) или уполномоченными ею организациями. Существуют три вида лицензий: профессионального участника, на осуществление деятельности по ведению реестра, фондовой биржи. Физические лица, работающие в организациях профессиональных участниках РЦБ, связанные с осуществлением сделок с ценными бумагами, должны иметь аттестат ФКЦБ, дающий им право заниматься этим видом деятельности.

Главное действующее лицо на рынке — посредник, именуемый на фондовом рынке брокером.

Брокер — это лицо, действующее за счет клиента на основе договоров поручения или комиссии. В качестве брокера обычно выступает брокерская компания. Физическое также лицо может осуществлять брокерские функции, если зарегистрируется в качестве предпринимателя. За оказанные услуги брокер получает комиссионные. В обязанности брокера входит добросовестное выполнение поручений клиента, которым должно отдаваться предпочтение по сравнению со сделками самого брокера, если он также имеет право выполнять функции дилера.

Следующий профессиональный участник РЦБ — дилер.

Дилер — это лицо, совершающее сделки купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет па основе публичного объявления их котировок.

В качестве дилера может выступать только юридическое лицо. Дилер извлекает прибыль за счет двух источников

Во-первых, он постоянно объявляет котировки, по которым готов купить и продать ценные бумаги. Например, он объявляет котировку акций компании А как 950 руб. и 1000 руб. Это означает, что дилер готов продать акции данной компании за 1000 руб. или купить их за 950 руб. Цену, по которой дилер готов продать бумагу, называют ценой продавца. В нашем примере это 1000 руб. Цену, по которой дилер готов купить бумагу, называют ценой покупателя. В нашем примере это 950 руб.

Разницу между ценой продавца и ценой покупателя называют трэдом или маржой. Дилер получает прибыль за счет спрэда. Как правило, его величина тем меньше, чем лучше развит рынок данной бумаги. При редкой торговле ценной бумагой риск операций для дилера высок и для его компенсации он устанавливает большой спрэд.

Дилер — это крупная организация. Поэтому она обычно совмещает два вида деятельности: собственно дилера и брокера.

Следующим участником фондового рынка является инвестиционный фонд.

Инвестиционный фонд — это акционерное общество, которое выпускает свои акции и реализует их инвесторам. Аккумулированные таким образом средства он размещает в другие ценные бумаги или на депозитах в банках. Фонды могут быть открытыми и закрытыми.

Открытый фонд — это акционерное общество, размещающее акции с обязательством их последующего выкупа по требованию инвестора.

Закрытый фонд — это акционерное общество, размещающее акции без обязательства их выкупа. Вернуть себе деньги инвестор может только, перепродав акции на вторичном рынке, если на них существует спрос. Синонимом термина "закрытый фонд" в случае зарубежных фондов может быть термин "взаимный фонд". В случае открытого фонда акции выкупаются по цене, определяемой на основе стоимости финансовых активов, в которые фонд инвестировал средства.

По своему характеру разновидностью инвестиционного фонда является паевой инвестиционный фонд, задача которого сводится к аккумулированию средств вкладчиков и размещению их в другие финансовые активы.

В то же время паевой фонд имеет ряд отличий по порядку образования и функционирования.

Паевой фонд — это имущественный комплекс без создания юридического лица. Он создается ПРИ компании, имеющей лицензию на осуществление деятельности по Доверительному управлению имуществом паевых фондов, которая становится управляющей компанией фонда.

Создании Фонда управляющая компания готовит проспект эмиссии инвестиционных паев. Фонд считается образованным с момента регистрации проспекта эмиссии. В отличии от инвестиционного фонда вкладчики паевого фонда приобретают не акции, а инвестиционные паи. Инвестиционный пай — это именная бумага, удостоверяющая право инвестора на получение денежных средств в размере стоимости пая на дату его выкупа. На пай не выплачиваются ни дивиденды, ни проценты. Прибыль инвестор может получить только за счет прироста курсовой стоимости пая.

На фондовом рынке функционируют регистраторы (специализированные регистраторы) или держатели реестра. Регистратор это организация, осуществляющая по договору с эмитентом деятельность по ведению и хранению реестра именных ценных бумаг. Сам реестр — список зарегистрированных владельцев с указанием количества, номинальной стоимости и категории принадлежащих им бумаг. Держателем реестра может быть эмитент. Однако если число владельцев ценных бумаг превышает 500, то эмитент не вправе вести реестр и должен заключить договор с организацией, выполняющей функции регистратора. В реестр могут вноситься не только имена владельцев ценных бумаг, но и номинальных держателей ценных бумаг.

Номинальный держатель — это лицо, которое держит ценные бумаги, не являясь их владельцем, от своего имени в интересах другого лица. В качестве номинальных держателей, как правило, выступают профессиональные участники РЦБ. Номинальные держатели регистрируются в реестре по поручению владельца. Операции с ценными бумагами между владельцами бумаг одного номинального держателя не отражаются у держателя реестра или депозитария, клиентом которого он является. В то же время регистратор имеет право требовать от номинального держателя предоставления списка владельцев ценных бумаг, держателем которых он выступает.

<< | >>
Источник: Неизвестный. Финансы и кредит. 2012. 2012

Еще по теме 48. Участники рынка ценных бумаг.:

  1. 7.4. Участники рынка ценных бумаг
  2. Профессиональные участники рынка ценных бумаг
  3. Структура рынка ценных бумаг. Фондовая биржа Структурарынка ценных бумаг
  4. 6. УЧАСТНИКИ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ
  5. 6.1. Эмитенты, владельцы и профессиональные участники рынка ценных бумаг
  6. Участники рынка ценных бумаг и система его организации в РФ
  7. 12.2. Участники рынка ценных бумаг
  8. 2 Участники рынка ценных бумаг
  9. 7. Рынок ценных бумаг: понятия и структура. Участники рынка ценных бумаг.
  10. 48. Участники рынка ценных бумаг.
  11. Основные участники рынка ценных бумаг
  12. 12.2. Участники рынка ценных бумаг
  13. 7.1.2. Структура рынка ценных бумаг. Участники рынка ценных бумаг. Виды инвестиционных фондов.
  14. Глава 16. УЧАСТНИКИ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ
  15. 17.3. Фондовые инструменты мирового рынка ценных бумаг
  16. Вопрос 3. Участники рынка ценных бумаг