Тема VI. Финансовые институты

Сущность банков. Виды банков. Функции банков. Банковская система. Небанковская кредитная организация. Кредитный кооператив. Страховая компания. Инвестиционная компания. Трастовая компания, Инвестиционный фонд.

Банк — это кредитная организация, имеющая исключитель­ное право осуществлять в совокупности следующие банковские операции:

■ привлечение во вклады денежных средств физических и юридических лиц;

■ размещение указанных средств от своего имени и за свой счет на условиях возвратности, платности, срочности;

■ открытие и ведение банковских счетов физических и юри­дических лиц.

Сущность банков

Деятельность банковских учреждений так многообразна, что их действительная сущность оказывается неопределенной. В совре­менном обществе банки занимаются самыми различными видами операций. Они не только организовывают денежный оборот и кре­дитные отношения, через них осуществляется финансирование на­родного хозяйства, страховые операции, купля-продажа ценных бу­маг, валютные операции, а в некоторых случаях посреднические сделки и управление имуществом.

Банк как предприятие. Как любое предприятие, банк является самостоятельным хозяйствующим субъектом, который обладает правами юридического лица, производит и реализует продукт, ока­зывает услуги. Банка как предприятия решает вопросы, связанные с удовлетворением общественных потребностей в своем продукте и услугах, реализацией на основе полученной прибыли социальных и экономических интересов, как членов его коллектива, так и интере­сов собственника имущества банка. Банк может осуществлять на основании специального разрешения (лицензии). Банк действует в сфере обмена, а не производства. Банки действительно покупают ресурсы, продают их, функционируют в сфере перераспределения, содействуют обмену товарами.

сит от оборачиваемости. Банк торгует не товаром, а особым про­дуктом, который пользуется спросом только у весьма ограниченно­го контингента. То есть, банк можно сравнить с предприятием весьма относительно.

Банк как посредническая организация. Часто банк характери­зуют как посредническую организацию. Основанием для этого яв­ляется перелив ресурсов, временно оседающих у одних и требую­щих применения у других. Особенность ситуации в том, что креди­тор, имеющий определенную часть ресурсов, желает при соответст­вующих гарантиях на конкретный срок под определенный процент отдать ее какому-либо заемщику. Интересы кредитора должны сов­падать с интересами заемщика, который вполне может находиться в другом регионе. Консолидирующим звеном здесь выступает банк- посредник, обеспечивающий возможность осуществления сделки с учетом спроса и предложения. Собрав многочисленные средства, банк может удовлетворить потребности самых разнообразных за­емщиков, предоставить выбор кредита на любой вкус, срок, обеспе­чение, ссудный процент и т. д.

Банк как агент биржи. Деятельность банка в сфере обращения порождала и представление о нем как об агенте биржи еще в 1920-е гг. Поводом для этого, как известно, послужило то, что бан­ки являются непременными участниками биржи. Они могут само­стоятельно организовывать биржевые операции, выполнять опера­ции по торговле ценными бумагами. Однако ни исторически, ни логически это не превращает банк в часть биржевой организации. Частные банки (банкирские дома) появились задолго до биржи, до возникновения купли-продажи ценных бумаг. Существенно при этом и то, что торговля ценными бумагами является частью банков­ских операций, причем далеко не главной. Именно потому, что тор­говля ценными бумагами довольно специфична и отлична от собст­венного банковского дела, она позволила бирже выделиться в каче­стве самостоятельного элемента рынка со специальным аппаратом и задачами.

Банк как кредитное предприятие. В настоящее время банк все более становится кредитным центром, что дало возможность его определять как кредитное предприятие. Кредит — это отношение между кредитором и заемщиком по поводу возвратного движения ссуженой стоимости. В отличие от кредита, банк — это одна из сто­рон отношений. Следовательно, банк — это не само отношение, а

один из субъектов отношений, принимающий в кредитной сделке либо одну из противостоящих друг другу сторон, выступать в каче­стве посредника. Еще одно отличие между банком и кредитом со­стоит в том, что кредит — это отношение как в денежной, так и в товарной форме, в банке же сконцентрированы и проходят потоки только в денежной форме. Однако по своей природе банки связаны с кредитными отношениями. Именно на их базе и зародился банк. Кредит можно смело назвать фундаментом банка.

Банк можно охарактеризовать как систему особых предприятий, продуктом которых является кредитное и эмиссионное дело.

Виды банков

Банк — это финансовое предприятие, которое сосредотачивает временно свободные денежные средства (вклады), предоставляет их во временное пользование в виде кредитов (займов, ссуд), посред­ничает во взаимных платежах и расчетах между предприятиями, учреждениями или отдельными лицами, регулирует денежное об­ращение в стране, включая выпуск (эмиссию) новых денег.

Центральный (эмиссионный) банк в большинстве стран при­надлежит государству. Но даже если государство формально не владеет его капиталом (США, Италия, Швейцария) или владеет час­тично (Бельгия — 50%, Япония — 55%), то центральный банк вы­полняет функции государственного органа. Центральный банк об­ладает монопольным правом на выпуск в обращение (эмиссию) банкнот — основной составляющей налично-денежной массы. Он хранит официальные золотовалютные резервы, проводит государ­ственную политику, регулируя кредитно-денежную сферу и валют­ные отношения. Центральный банк участвует в управлении госу­дарственным долгом и осуществляет кассово-расчетное обслужива­ние бюджета государства.

По своему положению в кредитной системе центральный банк играет роль «банка банков», т. е. хранит обязательные резервы и свободные средства коммерческих банков и других учреждений, предоставляет им ссуды, выступает в качестве «кредитора послед­ней инстанции», организует национальную систему взаимозачетов денежных обязательств либо непосредственно через свои отделе­ния, либо через специальные расчетные палаты.

Коммерческие банки — основное звено кредитной системы. Они выполняют практически все виды банковских операций. Исто­

рически сложившимися функциями коммерческих банков являются прием вкладов на текущие счета, краткосрочное кредитование про­мышленных и торговых предприятий, осуществление расчетов ме­жду ними. В современных условиях коммерческим банкам удалось существенно расширить прием срочных и сберегательных вкладов, средне- и долгосрочное кредитование, создать систему кредитова­ния населения (потребительского кредита).

Инвестиционные операции коммерческих банков стран Азии и Африки связаны в основном с куплей-продажей ценных бумаг пра­вительства и местных органов власти. После кризиса 1929-1933 гг. в США, Франции, Великобритании и в ряде других стран коммер­ческим банкам запрещено участвовать в выпуске и покупке ценных бумаг частных предприятий небанковского сектора. Этот запрет в настоящее время преодолевается путем открытия банком трастовых отделов и учреждения трастовых компаний, управляющих имуще­ством клиентов по доверенности (в США 2/3 этого имущества представлено ценными бумагами корпораций).

Коммерческие банки выполняют расчетно-комиссионные и тор­гово-комиссионные операции, занимаются факторингом, лизингом, активно расширяют зарубежную филиальную сеть и участвуют в многонациональных консорциумах (банковских синдикатах).

Инвестиционные банки (в Великобритании — эмиссионные дома, во Франции — деловые банки) специализируются на эмисси­онно-учредительных операциях. По поручению предприятий или государства, нуждающихся в долгосрочных вложениях и прибе­гающих к выпуску акций и облигации, инвестиционные банки берут на себя определение размера, условий, срока эмиссии, выбор типа ценных бумаг, а также обязанности по их размещению и организа­ции вторичного обращения. Учреждения этого типа гарантируют покупку выпущенных ценных бумаг, приобретая и продавая их за свой счет или организуя для этого банковские синдикаты, предос­тавляют покупателям акции и облигации ссуды. Хотя доля инве­стиционных банков в активах кредитной системы сравнительно не­велика, они благодаря их информированности и учредительским связям играют в экономике важнейшую роль.

Сберегательные банки (в США — взаимосберегательные бан­ки, в ФРГ — сберегательные кассы) — это, как правило, небольшие кредитные учреждения местного значения, которые объединяются в национальные ассоциации и обычно контролируются государством,

а нередко и принадлежат ему. Пассивные операции сберегательных банков включают прием вкладов от населения на текущие и другие счета. Активные операции представлены потребительским и ипо­течным кредитом, банковскими ссудами, покупкой частных и госу­дарственных ценных бумаг. Сберегательные банки выпускают кре­дитные карточки.

Ипотечные банки — учреждения, предоставляющие долго­срочный кредит под залог недвижимости (земли, зданий, сооруже­ний). Пассивные операции этих банков состоят в выпуске ипотеч­ных облигаций.

Ипотечный кредит — это долгосрочная ссуда, выдаваемая ипо­течными, коммерческими банками, страховыми и строительными обществами и другими финансово-кредитными учреждениями под залог земли и строений производственного и жилого назначения. Ипотечный кредит применяется главным образом в сельском хозяй­стве, а также в жилищном и других видах строительства. В результа­те увеличивается размер производительно используемого капитала.

Коммерческими банками, фирмами — поставщиками оборудо­вания, финансовыми компаниями предоставляются кредиты про­мышленно-торговым корпорациям под залог машин и оборудова­ния. В этом случае сумма ипотечного кредита ниже рыночной стоимости закладываемого оборудования и других активов корпо­раций. Кроме того, размеры ипотечного кредита уменьшаются в зависимости от степени износа закладываемого оборудования.

Процентные ставки по ипотечному кредиту определяются спро­сом и предложением и дифференцируются в зависимости от финан­сового положения заемщика.

Ипотечный кредит широко распространен в странах с рыночной экономикой. Ссуды выделяются на жилищное и производственное строительство под высокий процент (10-20%).

Банки потребительского кредита — тип банков, которые функционируют в основном за счет кредитов, полученных в ком­мерческих банках, и выдачи краткосрочных и среднесрочных ссуд на приобретение дорогостоящих товаров длительного пользования И т. д.

Главную роль в банковском деле играют банковские группы, в составе которых выделяются головная компания (крупный банк — холдинг), филиалы (дочерние общества), а также представительст­ва, агентства, отделения.

Банковский холдинг представляет собой держательскую (хол­динговую) компанию, владеющую пакетами акций и иных ценных бумаг других компаний и осуществляющую операции с этими цен­ными бумагами. Помимо чистых холдингов, занимающихся только указанными операциями, существуют смешанные холдинги, кото­рые, кроме того, ведут предпринимательскую деятельность в различ­ных сферах экономики. В этом случае холдинг создается, как прави­ло, в связи с основанием головной компанией дочерних производст­венных фирм. Холдинговые компании могут иметь сложную струк­туру, когда головной холдинг контролирует через систему участий, т. е. через владение акциями, дочерние компании-холдинги, в свою очередь, являющиеся держателями акций различных фирм. Материн­ская (головная) холдинговая компания получает прибыль за счет ди­видендов на контролируемые ею акции дочерних компаний, а также в некоторых случаях за счет перевода части прибыли дочерних ком­паний на основе специальных соглашений. Холдинг обычно высту­пает в качестве собственника контрольного пакета акций, что позво­ляет ему оказывать решающее влияние на функционирование под­контрольных компаний. Как правило, холдинги могут иметь различ­ные правовые формы, такие как общества с ограниченной ответст­венностью, товарищества, компании, акционерные общества. Наибо­лее распространены холдинги, организованные как акционерные об­щества (в том числе и с участием государства).

Особенностью банковских групп является наличие в их составе филиалов. Банковский филиал выступает как юридическое лицо, регистрируется в местных органах власти и считается резидентом страны требования, имеет самостоятельный баланс. Он может вы­полнять все те же операции, что и банк-учредитель, но может быть и специализированным. Крупные банки часто основывают филиа­лы, занимающиеся факторингом, лизингом, консультациями. Поль­зуясь юридической независимостью филиалов, коммерческие банки осуществляют через них запрещенные сделки с ценными бумагами компаний небанковского сектора.

В отличие от филиала представительство, агентство и отделение юридическими лицами не являются и не имеют самостоятельного баланса. Представительство занимается лишь сбором информации, поиском клиентов и рекламой. Коммерческая деятельность пред­ставительствам запрещена. Агентство уполномочено осуществлять активные банковские операции (кредитные и инвестиционные),

расчетное обслуживание. Однако эти операции оно проводит за счет банка-учредителя, так как само агентство не имеет права при­нимать вклады и, следовательно, не располагает собственной ре­сурсной базой. Отделение в отличие от агентства проводит как ак­тивные, так и пассивные операции. Перечень их может совпадать с перечнем операций банка-учредителя или ограничиваться какой-то его частью.

Банки по характеру собственности делятся на частные, коо­перативные, муниципальные (коммунальные); государственные, смешанные; созданные с участием государства.

В банковском деле, как и в промышленности, свободная конку­ренция неизбежно вызывает концентрацию. Одни банки поглоща­ются более могущественными конкурентами, другие, формально сохраняя самостоятельность, фактически попадают под власть бо­лее сильных конкурентов. Происходит слияние, «сплетение» бан­ков. Число банков сокращается, но вместе с тем увеличиваются их размеры, возрастает объем операций. В каждой стране выделяются немногие крупнейшие банки, на счетах которых собираются огром­ные суммы свободных средств, ищущих прибыльного применения.

Конкуренция наблюдается как между отдельными банками, так и между крупнейшими союзами банковского капитала. У последних все более усиливается стремление к монополистическому соглаше­нию, к объединению банков. Крупные финансовые операции — размещение государственных займов, организация крупных акцио­нерных обществ — все чаще осуществляются не каким-либо от­дельным банком, а при помощи соглашения между несколькими ведущими банками.

Централизация банковского капитала проявляется в слиянии крупных банков в крупнейшие банковские объединения, в росте фи­лиальной сети крупных банков. Банковские объединения — это бан­ки-гиганты, играющие господствующую роль в банковском деле.

Существуют несколько форм банковских объединений.

Банковские картели — это соглашения, ограничивающие само­стоятельность отдельных банков и свободную конкуренцию между ними путем согласования и установления единообразных процент­ных ставок, проведения одинаковой дивидендной политики и т. п.

Банковские синдикаты, или консорциумы — соглашения ме­жду несколькими банками для совместного проведения крупных финансовых операций.

Банковские тресты — это объединения, возникающие путем полного слияния нескольких банков, причем происходит объедине­ние капиталов этих банков и осуществляется единое управление ими.

Банковские концерны — это объединение многих банков, формально сохраняющих самостоятельность, но находящихся под финансовым контролем одного крупного банка, скупившего кон­трольные пакеты их акций.

В конкурентной борьбе крупные банки имеют решающие пре­имущества перед мелкими. Во-первых, они обладают большими возможностями для привлечения вкладов, так как вкладчики пред­почитают помещать свои средства в крупные, более солидные и ус­тойчивые банки, а не в мелкие, которые чаще терпят крах. Во- вторых, крупные банки обычно обладают сетью филиалов (отделе­ний, агентств, контор), расположенных во многих городах, чего не имеют мелкие банки. В-третьих, у крупных банков издержки по ве­дению операций относительно меньше вследствие большего мас­штаба этих операций. Это позволяет крупным банкам взимать меньшую плату с клиентов за выполнение для них расчетных и кре­дитных операций, что, естественно, привлекает клиентуру. Превос­ходство крупных банков еще более усиливается из-за широкого применения компьютеров и другой вычислительной техники.

В борьбе с банками-аутсайдерами банковские объединения при­бегают к различным методам конкурентной борьбы: с помощью рекламы, путем открытия своих филиалов в районе деятельности аутсайдеров и переманивания клиентов посредством предоставле­ния им тех или иных льгот. Борьба за клиентуру ведется и между самими банковскими объединениями, каждый крупный банк стре­мится переманить клиентов у других крупных банков.

Между банковскими объединениями ведется также борьба за контроль над предприятиями, в которых они участвуют. Если, на­пример, акциями промышленной компании владеют несколько крупных банков, то каждый из них стремится продвинуть на руко­водящие посты в этой компании своих представителей, чтобы ока­зывать наибольшее влияние, и следовательно, получать наибольшие выгоды для ведения денежно-кредитных операций.

Функции банков

Основной функцией банков является функция собирания или аккумулирования временно свободных денежных средств и превращение их в капитал. Выполняя эту функцию, банки акку­мулируют денежные доходы и сбережения в форме вкладов. Вклад­чик получает вознаграждение в виде процента или оказываемых банком услуг. Сконцентрированные во вкладах сбережения пре­вращаются в ссудный капитал, используемый банками для предос­тавления кредитов предприятиями предпринимателям. Только с помощью банков, сбережения превращаются в капитал. Аккумуля­ция средств становится одним из основных видов деятельности банков. Для осуществления этой функции требуется специальное разрешение — лицензия.

Вторая функция банков — это кредитование предприятий, го­сударства и населения. В современных условиях развития предпри­нимательства, малого и среднего бизнеса это очень важная и акту­альная функция, так как для развития частного бизнеса в разви­вающейся рыночной экономике требуется значительные финансо­вые вложения, которые можно получить либо через банк, либо пу­тем получения иностранных инвестиций. Банк выступает в качестве финансового посредника, получая денежные средства у конечных кредиторов и давая их конечным заемщикам. За счет банковских кредитов осуществляется финансирование промышленности, сель­ского хозяйства, торговли, а также обеспечивается расширение производства.

Банки предоставляют ссуды потребителям на приобретение то­варов длительного потребления, способствуя тем самым росту их уровня жизни. И, наконец, так как государственные расходы не все­гда покрываются доходами, банки кредитуют финансовую деятель­ность правительства.

Третья функция банков — это функция регулирования денеж­ного оборота. Банки выступают центрами, через которые проходит платежный оборот различных хозяйствующих субъектов. Благодаря системе расчетов банки создают для своих клиентов возможность совершать обмен, оборот денежных средств и капитала. Через бан­ки проходит оборот как отдельно взятого человека, так и экономики страны в целом. Через них осуществляется перелив денежных средств и капиталов от одного субъекта к другому, от одной отрас­ли народного хозяйства к другой.

Четвертая функция банков — это посредническая функция, в соответствии с которой деятельность банков понимается как по­средник в платежах. Через банки проходят платежи предприятий, организаций и населения. Совершая по их поручению платежи, этим самым банк выполняет посредническую миссию. В руках бан­ков эта функция становится значительно шире, чем элементарная посредническая деятельность. Банк может аккумулировать неболь­шие размеры временно свободных денежных средств многих кли­ентов и, суммировав их, направить огромные денежные ресурсы только одному субъекту. Также банк может брать деньги у клиен­тов на короткий срок, а выдавать их на длительное время. Он может аккумулировать ресурсы в одном секторе экономики какого-либо региона или перераспределить их в другие отрасли и совершенно другие регионы. Так как банки находятся в центре экономической жизни, они получают возможность изменять размер, сроки и на­правления капиталов в соответствии с возникающими потребностя­ми хозяйства, а также, имея лицензию Центрального банка на осу­ществление банковских операций, банки вправе осуществлять вы­пуск, покупку, продажу, учет, хранение и иные операции с ценными бумагами, подтверждающими привлечение средств во вклады и на банковские счета. С иными ценными бумагами, операции с кото­рыми не требуют специальной лицензии, банки вправе также осу­ществлять доверительное управление по договору с физическими и юридическими лицами.

Пятая функция банков — информационно-консультативная. Они оказывают консультационные услуги своим клиентам по пово­ду выпуска и обращения ценных бумаг, котировке валют и акций. Банки информируют клиентов и население об изменениях финансо­вого состояния в экономике страны, изменениях процентных ставок и проблем на валютном рынке. Зачастую информацией такого рода владеют только банки и узнать об этом возможно только потому, что банки выполняют информационную функцию.

Банк может размещать свои ресурсы в ценные бумаги от своего имени, тогда все риски, связанные с таким размещением, все дохо­ды и убытки от изменения рыночной оценки приобретенных цен­ных бумаг относятся за счет акционеров банка.

Отдельными функциями наделен Центральный банк. Цен­тробанк — это эмиссионный банк, то есть наделен правом эмиссии денежных знаков в обращение.

Характерными для Центрального банка являются следующие функции:

• эмиссия и контроль денежного обращения;

• функция резервного центра банков;

• управление государственным долгом;

• пополнение госбюджета;

• выполнение роли «кредитора» последней инстанции «банк-

банков»;

• проведение научных исследований;

• контроль и воздействие на коммерческие банки.

Функции банка — различные виды операций банков с деньга­ми и ценными бумагами, оказание финансовых услуг правитель­ству, предприятиям, гражданам, а также другим банкам.

Банковская система

Банковская система — одна из важнейших и неотъемлемых структур рыночной экономики. Развитие банков, товарного произ­водства и обращения шло параллельно и тесно переплеталось. При этом банки, проводя денежные расчеты, кредитуя хозяйство, высту­пая посредниками в перераспределении капиталов, существенно повышают общую эффективность производства, способствуют рос­ту производительности общественного труда.

Современная банковская система — это важнейшая сфера на­ционального хозяйства любого развитого государства. Ее практиче­ская роль определяется тем, что она управляет в государстве систе­мой платежей и расчетов; большую часть своих коммерческих сде­лок осуществляет через вклады, инвестиции и кредитные операции; наряду с другими финансовыми посредниками банки направляют сбережения населения к фирмам и производственным структурам. Коммерческие банки, действуя в соответствии с денежно-кредитной политикой государства, регулируют движение денежных потоков, влияя на скорость их оборота, эмиссию, общую массу, включая ко­личество наличных денег, находящихся в обращении. Стабилизация же роста денежной массы — это залог снижения темпов инфляции, обеспечение постоянства уровня цен, при достижении которого ры­ночные отношения воздействуют на экономику народного хозяйст­ва самым эффективным образом.

Современная банковская система — это сфера многообразных услуг своим клиентам. От традиционных депозитно-ссудных и рас-

четно-кассовых операций, определяющих основу банковского дела, до новейших форм денежно-кредитных и финансовых инструмен­тов, используемых банковскими структурами (лизинг, факторинг, траст и т. д.).

Особенно важным видится развитие банковской системы за ру­бежом, так как именно практика зарубежных банков в развитых странах предопределяет становление современной отечественной банковской системы, приближает ее к международным стандартам.

Сегодня в условиях развитых товарных и финансовых рынков структура банковской системы резко усложняется. Появляются но­вые виды финансовых учреждений, новые кредитные учреждения, инструменты и методы обслуживания клиентуры.

Банковская система — совокупность различных видов нацио­нальных банков и кредитных учреждений, действующих в рамках общего денежно-кредитного механизма. Центральный банк вклю­чает сеть коммерческих банков и других кредитно-расчетных цен­тров, проводит государственную эмиссионную и валютную полити­ку, является ядром резервной системы. Коммерческие банки осуще­ствляют все виды банковских операций.

В различных странах на центральный банк, который чаще всего является собственностью государства, могут возлагаться разнооб­разные функции. Но он всегда остается регулирующим органом, сочетающим черты банка и государственного ведомства.

Банки, которые действуют в стране, могут иметь одноуровне­вую или двухуровневую организацию или банковскую систему.

Одноуровневая система может быть применена, когда в стране либо нет центрального банка, либо есть только одни центральные банки. Как элемент цивилизованной рыночной экономики банков­ская система может быть только двухуровневой. Поэтому во всех странах с развитой рыночной экономикой сложились двухуровне­вые банковские системы. Верхний уровень системы представлен центральным (эмиссионным) банком. На нижнем уровне действуют коммерческие банки, подразделяющиеся на универсальные и спе­циализированные банки (инвестиционные банки, сберегательные банки, ипотечные банки, банки потребительского кредита, отрасле­вые банки, внутрипроизводственные банки), и небанковские кре­дитно-финансовые институты (инвестиционные компании, инве­стиционные фонды, страховые компании, пенсионные фонды, лом­барды, трастовые компании и др.).

Необходимость создания двухуровневой банковской системы обусловлена довольно противоречивым характером отношений, сложившихся при рынке. С одной стороны, банки требуют свободы предпринимательства и распоряжения частными финансовыми средствами, и это как раз возможно обеспечить элементами нижне­го уровня — коммерческими банками, а с другой — этим отноше­ниям необходимы определенное регулирование, контроль и целена­правленное воздействие, что требует особого института И в двух­уровневой системе этим институтом является центральный банк.

Создание центральных банков с функцией регулирования кре­дитно-денежных отношений позволило достаточно эффективно обуздать стихию рынка при сохранении свободы частного предпри­нимательства.

Инвестиционные компании играют важную роль в инвестици­онном процессе, так как концентрируют значительные средства мелких вкладчиков, направляемые, как правило, на развитие произ­водства. За счет приобретения ценных бумаг они осуществляют финансирование различных сфер экономики.

Существуют различные определения инвестиционных ком­паний:

Инвестиционная компания —юридическое лицо, чаще некре­дитная организация, обладающее лицензией ФСФР на проведение как минимум брокерских и/или дилерских операций. (Википедия).

Инвестиционная компания — в РФ компания, оказывающая клиентам брокерские и дополнительные услуги: открытие и обслу­живание попечительского счета для хранения ценных бумаг в депо­зитарии; обеспечение клиента информационно аналитическими ма­териалами. (Финансовый словарь).

Инвестиционная компания в РФ — организация в лице кре­дитно финансового института (учреждения), аккумулирующая де­нежные средства частных инвесторов, привлекаемые посредством продажи им выпускаемых собственных ценных бумаг. (Экономиче­ский словарь).

Инвестиционная компания — (investment trust, investment company) компания, которая инвестирует средства, получаемые от своих акционеров, в самые разнообразные ценные бумаги. (Словарь бизнес-терминов).

Инвестиционная компания — разновидность кредитно- финансовых институтов, которые аккумулируют денежные средст­

ва частных инвесторов путем эмиссии собственных ценных бумаг (обязательств) и помещают их в акции и облигации предприятий в своей стране и за рубежом. (Юридический словарь).

Инвестиционная компания — фирма, которая, взимая опреде­ленную комиссию за управление, инвестирует объединенные сред­ства мелких инвесторов в ценные бумаги, приемлемые для их инве­стиционных целей. (Финансово-инвестиционный толковый сло­варь).

Инвестиционные компании представлены холдинговыми компа­ниями, финансовыми группами и финансовыми компаниями.

■ Холдинговая компания представляет собой головную ком­панию, владеющую контрольным пакетом акций других акционер­ных обществ, называемых дочерними предприятиями, и специали­зирующуюся на управлении. Финансовой холдинговой компанией является компания, более 50% капитала которой составляют ценные бумаги других эмитентов и иные финансовые активы. Данная ком­пания имеет право осуществлять исключительно инвестиционную деятельность.

■ Финансовая группа — это объединение предприятий, свя­занных в единое целое, но, в отличие от холдинга не имеющее го­ловной фирмы, специализирующейся на управлении.

■ Финансовая компания — это корпорация, финансирующая выбранный по некоторому критерию узкий круг других корпораций и не осуществляющая диверсификации вложений, свойственных другим компаниям, и, в отличие от холдинга, не имеющая кон­трольных пакетов акций финансируемых ею корпораций.

Инвестиционные компании — это новая форма кредитно- финансовых институтов, которая получила наибольшее развитие в послевоенные годы, хотя существовала и в довоенное время. При­оритет в их развитии принадлежит США. В Азиатских и Африкан­ских государствах также получила широкое распространение эта форма кредитно-финансовых институтов.

В настоящее время существуют инвестиционные компании за­крытого и открытого типов'.

■ Инвестиционные компании закрытого типа осуществляют выпуск акций сразу в определенном количестве. Новый покупатель может приобрести их только у прежних держателей по рыночной цене;

■ Инвестиционные компании открытого типа, которые носят название взаимные фонды, выпускают свои акции постепенно, оп­ределенными порциями, в основном для новых покупателей. Эти акции могут передаваться или перепродаваться. Более удобной ор­ганизационной формой являются компании открытого типа, по­скольку постоянная эмиссия позволяет им все время увеличивать свой денежный капитал и таким образом постоянно наращивать ин­вестиции в ценные бумаги корпораций. В целом организационная форма инвестиционных компаний открытого и закрытого типов ба­зируется на акционерной форме.

Особенностью инвестиционных компаний является то, что среди покупателей их ценных бумаг возрастает доля кредитно- финансовых учреждений и торгово-промышленных корпораций. Каждый инвестор инвестиционного фонда обязан платить комисси­онные при покупке,тля него акций и управлении вкладом. Размер комиссионных различен и зависит от финансовой моши и репута­ции компании. Следует отметить, что в послевоенное время в раз­витых капиталистических странах наиболее быстрыми темпами развивались компании открытого типа (взаимные фонды).

Развитие инвестиционных компаний тесно связано с динамикой и масштабностью рынка ценных бумаг. Чем выше уровень развития последнего, тем выше степень развития инвестиционных компаний. Наиболее успешно такие компании функционируют в США, Кана­де, Англии, ФРГ и Японии.

Основой пассивных операций инвестиционных компаний явля­ются вырученные денежные средства от реализации собственных ценных бумаг, акционерный капитал, резервный фонд, недвижи­мость компании.

Активные операции инвестиционных компаний специфичны и отличаются от подобных операций других кредитно-финансовых институтов. Основные денежные средства, вырученные от продажи собственных акций, инвестиционные компании обоих типов вкла­дывают в акции разных корпораций и компаний: 80% активов инве­стиционных компаний составляют акции, а в последние годы, кроме того, они вкладывают средства и в облигации корпораций. Сущест­вует специализация вложений: одни компании концентрируют свои инвестиции в обыкновенные акции, другие — в привилегирован­ные, третьи — в облигации. Помимо этого существует отраслевая специализация, когда компании приобретают ценные бумаги, на­

пример, только железнодорожных компании или машинострои­тельных. автомобильных, электронных корпораций.

Поскольку развитие инвестиционных компаний зависит от со­стояния рынка ценных бумаг, в основном акций, частые колебания курсов акций отражаются на финансовом состоянии инвестицион­ных компаний. Падение курсов акций и особенно биржевые крахи замедляют развитие последних, а в ряде случае ведут к их банкрот­ству. Это наблюдалось в США в середине 70-х и начале 80-х годов XX века.

Инвестиционные компании привлекают к инвестиционной дея­тельности широкие слои населения, т. е. мелкого инвестора, благо­даря чему удается, во-первых, мобилизовать значительные средства для капиталовложений в экономику, а во-вторых, создать опреде­ленную иллюзию, что каждый может стать владельцем акций и, значит, собственником. С этой целью бумаги продаются по низким ценам и доступны для средних слоев населения. В США, например, цены на акции в послевоенные годы колебались от 2 до 30 дол. Обычно мелкие инвесторы привлекаются в период биржевого бума, когда курсы акций растут. В условиях кризисных ситуаций они, как правило, несут большие потери. Практика западных стран показы­вает, что все-таки основными вкладчиками являются крупные ин­дивидуальные и коллективные инвесторы, а контроль за деятельно­стью инвестиционных компаний осуществляют крупнейшие акцио­неры. К концу 80-х — началу 90-х годов конкуренция за привлече­ние денежных средств между банками и фондами вступила в более устойчивую фазу: первые пользовались преимуществами федераль­ного страхования депозитов, а вторые использовали свободу от ре­зервных требований ФРС. В то же время взаимные фонды денежно­го рынка стали проводить и расширять спекулятивные операции. Так, они стали использоваться как компании для хранения процент­ных платежей и дивидендов в ожидании реинвестирования. Кроме того, многие частные лица, которые сами распоряжались своими активами, имели право открывать собственные акционерные счета (share accounts). Это позволило акционерам довольно быстро и бес­платно переводить денежные средства со счетов взаимных фондов денежного рынка в зависимости от конъюнктуры на счета инвести­ционных фондов, занимающихся вложениями в долгосрочные цен­ные бумаги.

Деятельность инвестиционной компании

Таблица 6

Из таблицы 6 видно, что основной предмет деятельности инве­стиционной компании е российском понимании) — это определение условий и подготовка новых выпусков ценных бумаг, покупка их у эмитентов с тем, чтобы потом совершить перепродажу ценных бу­маг инвесторам, гарантирование размещения, создание синдикатов по подписке или групп по продаже новых выпусков. Однако, так же как и в западной практике, деятельность инвестиционной компании этим не может ограничиться. Инвесторы заинтересованы в поддер­жании активного вторичного рынка только что выпущенных цен­ных бумаг, поэтому инвестиционная компания может оставить у себя часть выпуска для активной торговли ими на вторичном рынке в качестве «макетмэйкера» (инвестиционная компания также имеет право работать в качестве финансового брокера через торговую биржу).

Поскольку банки и инвестиционные компании выполняют одно­типные операции на рынке ценных бумаг, постольку между ними должно развернуться соперничество за доли этого рынка.

Банки в этой конкуренции имеют преимущества. На их стороне такие факторы, как:

а) большая финансовая надежность и устойчивость, диверсифи- цированность деятельности (операции с ценными бумагами не яв­ляются исключительными);

б) большие возможности в гарантировании размещения ценных бумаг;

в) комплексное расчетно-кассовое обслуживание по операциям с ценными бумагами и другим операциям.

Андеррайтинг — базовая функция инвестиционной компании.

Андеррайтинг (в значении, принятом на фондовом рынке) — это покупка или гарантирование покупки ценных бумаг при их первич­ном размещении для продажи публике.

Андеррайтер (в значении, принятом на фондовом рынке) — ин­вестиционный институт или их группа, обслуживающая и гаранти­рующая первичное размещение ценных бумаг, осуществляющая их покупку для последующей перепродажи частным инвесторам. В этом качестве он принимает на себя риски, связанные с неразмеще- нием ценных бумаг.

Таким образом, андеррайтинг ценных бумаг (термин, принятый повсеместно в международной практике) является основной зада­чей, функцией инвестиционной компании.

Таблица 7

Функции инвестиционной компании как андеррайтера, принятые в международной практике

Инвестиционный фонд (англ, investment fund) — это участник рынка ценных бумаг, осуществляющий деятельность по аккумули­рованию денежных средств инвесторов (преимущественно мелких) с целью последующего инвестирования в ценные бумаги и иные финансовые инструменты для получения дохода. (Финансово- кредитный энциклопедически!! словарь).

Инвестиционные фонд — это учреждение, осуществляющее коллективные инвестиции путем аккумулирования сбережений ча­стных лиц для совместного портфельного инвестирования в ценные бумаги, а не реальных производственных активов. Приобретение ценных бумаг осуществляет профессиональный участник рынка, что позволяет минимизировать риски частных инвесторов. (Википедия).

Инвестиционный фонд — имущественный комплекс, находя­щийся в собственности акционерного общества либо в общей доле­вой собственности физических и юридических лиц. Распоряжается инвестиционным фондом управляющая компания в интересах инве­стора. (Банковская энциклопедия).

Инвестиционный фонд — инвестиционный институт в форме акционерного общества, ресурсы которого образуются за счет вы­пуска собственных ценных бумаг и продажи их мелким инвесторам с целью привлечения сбережения широких слоев населения. (Эко­номический словарь).

Инвестиционный фонд — фонд кредитно-финансовых акцио­нерных обществ открытого типа, осуществляющий эмиссию собст­венных акций для привлечения средств частных компаний. (Крат­кий словарь экономиста).

Инвестиционный фонд — инвестиционный институт в форме акционерного общества, ресурсы которого образуются за счет вы­пуска собственных ценных бумаг и продажи их мелким инвесторам

с целью привлечения сбережения широких слоев населения. (Сло­варь экономических терминов).

Инвестиционный фонд — по законодательству РФ любое ак­ционерное общество открытое, которое привлекает средства (за счет эмиссии собственных акций, инвестирования собственных средств в ценные бумаги других эмитентов, торговли ценными бу­магами), а также владеет инвестиционными ценными бумагами. (Юридический словарь).

Инвестиционный фонд — имущественный комплекс, находя­щийся в собственности акционерного общества либо в общей доле­вой собственности физических и юридических лиц, пользование и распоряжение которым осуществляются управляющей компанией исключительно в интересах акционеров. (Официальная терминоло­гия).

Инвестиционный фонд — это учреждение, осуществляющее коллективные инвестиции. Суть его в аккумулировании сбереже­ний частных и юридических лиц для совместного в том числе и портфельного инвестирования через покупку ценных бумаг, а не реальных производственных активов. При этом, за счет того, что приобретение ценных бумаг осуществляет профессиональный уча­стник рынка, это позволяет минимизировать риски частных инве­сторов.

Инвестиционный фонд — это имущественный комплекс без образования юридического лица.

Инвесторы — физические или юридические лица приносят свои средства в фонд. Этими средствами, которые консолидированы в единый комплекс, распоряжается управляющая организация. Каж­дый фонд должен иметь зарегистрированные Федеральной служ­бой по финансовым рынкам правила, которые являются главным документом фонда. Чтобы купить паи, а пай — это ценная бумага, которая удостоверяет право инвестора на долевую собственность в имуществе фонда. Если инвестор согласно с правилами заполнил заявку, он получает паи. Как правило, паи существуют в бездоку­ментарной форме. Свидетельством того, что инвестор эти паи при­обрел, является выписка из реестра, которая предоставляется ему специализированным регистратором, тоже организацией, имеющей лицензию финансовой службы по финансовым рынкам. Все имуще­ство фонда, ценные бумаги, недвижимость или иное имущество, которое фонд приобрел на деньги инвесторов, учитывается и хра­

ниться в специализированных депозитариях. Это третья организа­ция, которая тоже имеет лицензию Федеральной службы по финан­совым рынкам.

Таким образом, покой инвестора, сохранность его денег гаран­тируют три лицензированные компании: управляющая фирма, спе­циализированный регистратор и специализированный депозитарий. Классифицирует фонды на открытые, закрытые и интервальные.

Типы инвестиционных фондов:

Паевой инвестиционный или взаимный фонд — форма совмест­ного инвестирования. Паевой инвестиционный фонд — это вид ин­вестиционного фонда, при котором население вносит пай в качестве инвестиции.

Инвестиционный фонд Российской Федерации — государствен­ный фонд для софинансирования инвестиционных проектов.

Хеджевъш фонд — частный, не ограниченный нормативным ре­гулированием инвестиционный фонд, недоступный широкому кру­гу лиц и управляемый профессиональным инвестиционным управ­ляющим.

Торгуемый на бирже фонд (Exchange Traded Fund (ETF)) — за­крытый паевой траст, который эмитирует акции.

Чековый инвестиционный фонд — специализированный фонд, создаваемый в Российской Федерации периода ваучерной прива­тизации начала 1990-х, с целью оказания помощи населению в ин­вестировании приватизационных чеков (ваучеров) и обеспечения профессионального управления активами данного фонда.

Функции инвестиционных фондов

Инвестиционные фонды выполняют следующие функции:

- аккумуляция сбережений индивидуальных инвесторов;

- более эффективное управление инвестиционными ресурсами, которое не могут обеспечить индивидуальные инвесторы по причи­не отсутствия необходимых профессиональных навыков и опыта;

- диверсификация рисков с помощью вложения средств индиви­дуальных инвесторов в различные инструменты финансового рын­ка. Диверсификация — показатель, помогающий снизить риск част­ных инвесторов.

- надежность — частные инвесторы защищены законодательст­вом и поэтому уверены в своей безопасности.

- снижение издержек на проведение операции на рынке ценных бумаг за счет большого количества операций.

диверсификация рисков с помощью вложения средств индивиду­альных инвесторов в различные инструменты финансового рынка.

По другой классификации фонды подразделяются на:

фонды акций — это наиболее рискованные инвестиционные

фонды, однако и доход они приносят минимальный;

фонды облигаций — это фонды с относительно низким риском,

доход будет средний;

сбалансированные фонды — это фонды, которые обеспечивают оптимальное соотношение риска и дохода.

Инвестиционные фонды занимаются финансированием строи­тельства жилых домов, возведением коммерческого недвижимого имущества и ее последующим использованием, предоставлением услуг по получению жилья в кредит.

Инвестиционный фонд вкладывает финансовые средства, отдан­ные им населением, в акции частных и государственных организа­ций, банковские депозиты, государственные, муниципальные и корпоративные облигации. Выделяют несколько типов паевых ин­вестиционных фондов, которые зависят от того, каких бумаг в портфеле инвестиционного фонда больше: фонд акций, облигаций, денежного рынка, недвижимого имущества, прямых инвестиций, вычурных инвестиций, смешанных инвестиций, ипотечные и ин­дексные фонды.

В целом наблюдается снижение потребительского спроса во всем мире, динамика разнонаправленная. В разных странах просле­живаются изменение в секторе недвижимого имущества и рост безработицы. Например, в Германии экономические результаты превысили ожидания.

Хедж-фонд (от англ, hedge — преграда, защита, страховка, га­рантия) — одна из самых рискованных современных форм инвести­рования (не путать с хеджированием), позволяющая за счет приме­нения особых стратегий получать прибыль не только на растущем, но и на падающем рынках. Суть используемых стратегий заключа­ется в покупке недооцененных и продаже переоцененных финансо­вых инструментов.

Хедж-фонд — это особый частный инвестиционный фонд, не ограниченный нормативным регулированием, либо подверженный более слабому регулированию, недоступный широкому кругу лиц и

управляемый профессиональным инвестиционным управляющим. Отличается особой структурой вознаграждения за управление акти­вами.

Американские хедж-фонды по закону имеют право обслуживать только профессиональных инвесторов (англ, qualified investors) с первоначальным взносом не менее 5 млн долларов США для част­ных инвесторов и 25 млн долларов для институциональных квали­фицированных инвесторов. Первый хедж-фонд был создан социо­логом А. У. Джонсом в 1949 г.

Одним из наиболее известных является хедж-фонд Quantum Джорджа Сороса, сыгравший на падении стоимости английского фунта стерлингов. После Черной среды 1992 г. произошла деваль­вация английской валюты, а фонд Сороса заработал 1 миллиард долларов.

Кризис, начавшийся в США в середине 2007 г. в результате мас­совых невозвратов рискованных ипотечных кредитов, привел к снижению мировых фондовых индексов на 20%. Механизм работы хедж-фондов того времени подробно раскрыт Майклом Льюисом в бестселлере 2010 г. — «Большая игра на понижение. Тайные пру­жины финансовой катастрофы».

Хедж-фонды в России менее распространены из-за усложненных правил регистрации.

Взаимный фонд (Mutual Fund) — это форма коллективных инве­стиций, позволяющая инвесторам (пайщикам) приобрести долю (пай) фонда, получив тем самым доступ к портфелю его активов. Упрощенно: взаимные фонды — это западный аналог российских паевых инвестиционных фондов (ПИФов).

Принцип работы взаимного фонда: Инвестиционная компания, учредившая взаимный фонд, продает паи инвесторам, а полученные средства вкладывает в портфель ценных бумаг. Выбор активов оп­ределяется инвестиционными целями фонда.

Контролем взаимных фондов в США, а по аналогии и в других странах, занимаются, как правило, независимые управляющие ком­пании.

Контролем работы фонда занимается независимая управляющая компания (УК), при этом риски фонда страхуются от неправомер­ных действий со стороны сотрудников УК. Хранение и учет активов взаимного фонда осуществляют кастодиан (депозитарный банк).

Деятельность взаимных фондов регулируется Комиссией по ценным бумагам и биржам (U.S. Securities and Exchange Commission, SEC). Взаимные фонды уведомляют SEC о целях и ин­струментах инвестирования, предоставляют данные о доходности и раскрывают отчетность. Кроме этого, в отличие от инвестицион­ных банков и ссудо-сберегательных организаций, взаимные фонды должны:

• обладать достаточными средствами на выкуп паев по требованию их владельцев;

• производить оценку своих активы по итогам каждого торго­вого дня.

В связи с необходимостью соответствовать данным требованиям взаимные фонды обладают большей прозрачностью для вкладчиков и рассматриваются ими как надежный способ размещения средств.

Виды взаимных фондов: фонды бывают открытого (Open-ended Mutual Funds) и закрытого (Close-ended Mutual Funds) типа.

1. Открытый взаимный фонд постоянно выпускает новые паи (акции) и выкупает их у пайщиков. Фонд без нагрузки (No-load Mutual Fund) продает свои паи (акции) без комиссии. Фонд с на­грузкой (Load Mutual Fund) продает свои паи, взимая комиссию.

2. Закрытый взаимный фонд выпускает ограниченное число паев (акций) и не выкупает их у пайщиков.

Трастовая компания — компания, специализирующаяся на операциях по доверительному управлению имуществом, портфелем ценных бумаг или наследством.

Траст — это соглашение, по которому имущество передается в распоряжение управляющим, но владеют им и получают доход так называемые бенефициары. Объектом доверительной собственности признается любое имущество, как движимое, так и недвижимое. Исключается из этих отношений лишь имущество, прямо запре­щаемое законодательством страны учреждения траста. Учредитель вправе передать свое имущество как при жизни (прижизненный траст), так и предусмотреть такую передачу после своей смерти (за­вещательный траст). Попечитель несет ответственность за выпол­нение условий трастового соглашения и, как правило, получает ши­рокие полномочия по управлению имуществом учредителя, но так­же может получить особые инструкции по распределению трасто­вого дохода и капитала между бенефициарами при наступлении не­которых заведомо предусмотренных учредителем условий. Такие

условия, как правило, включаются учредителем в так называемое письмо-пожелание (Letter of wishes), адресуемое попечителю. Учре­дитель также вправе предусмотреть условия замены попечителя, оговорить вопрос о передаче этого права другому лицу и т. п.

Пенсионный фонд (англ. Pension fond) — это фонд, предназна­ченный для осуществления выплат пенсий по старости или по инва­лидности. (Википедия).

Пенсионный фонд — фонд, из которого выплачиваются пенсии. В пенсионные фонды вносят взносы работодатели, наемные работ­ники, либо те и другие. Фонды затем инвестируются для получения прибыли и увеличения доходности капитала, пока не надо выплачи­вать. (Экономический словарь).

Пенсионный фонд — фонд, создаваемый частными и/или госу­дарственными компаниями, предприятиями для выплаты пенсий и пособий лицам, вносящим пенсионные взносы. Свободные средства пенсионных фондов могут инвестироваться в финансовые активы, приносящие доходы. (Финансовый словарь).

Пенсионный фонд — фонд, организованный корпорацией, профсоюзом, государственным органом или иной организацией для выплаты пенсионных компенсаций вышедшим на пенсию работни­кам. (Финансово-инвестиционньш толковый словарь).

Пенсионный фонд — финансовое учреждение, специализи­рующееся на организации частных и корпоративных пенсионных программ и управлении ими. Фонды аккумулируют пенсионные взносы частных лиц и компаний, выплачивая пенсии из накоплен­ных средств. Свободные. (Словарь-справочник по экономике).

Пенсионные фонды подразделяются на государственные и не­государственные в зависимости от управляющей компании.

Негосударственные пенсионные фонды первоначально возникли в странах с англо-американской пенсионной системой (Англия, США, Канада), но в конце XX в. они распространились и в других странах, в том числе европейских. В Западной Европе традиционно преобладало пенсионное обеспечение через страховые компании.

Пенсионные фонды являются важными акционерами публичных и частных компаний. Они особенно важны для рынка акций, где доминируют огромные институциональные инвесторы. Крупней­шие 300 пенсионных фондов в совокупности владеют активами на $6 трлн. В январе 2008 года The Economist сообщил, что Морган Стенли оценивает стоимость активов, принадлежащих пенсионным

фондам, в $20 трлн, что делает их крупнейшими инвесторами по сравнению с взаимными фондами, страховыми компаниями, резер­вами золота и валюты, суверенными фондами, хедж-фондами и ча­стными инвестиционными фондами. Хотя потери японского Government Pension Investment Fund (GPIF) в 2010 отчетном году составили 0.25%, он все равно является крупнейшим в мире пенси­онным фондом, активы которого достигают $1.5 трлн.

Пенсионные фонды — это наиболее крупные из всех внебюд­жетных фондов по величине мобилизуемых ресурсов. Из всех фон­дов, средства которых направляются на социальные цели, пенсион­ные фонды самые крупные; в развитых странах они достигают 50-60% объема всех средств, направляемых на социальные цели.

Управление финансами пенсионных фондов включает в себя:

■ целевой сбор и аккумуляцию страховых взносов;

■ финансирование выплаты пенсий;

■ компанию работы по взысканию с работодателей и граждан сумм государственных пенсий по инвалидности вследствие трудо­вого увечья, профессионального заболевания и т. п.;

■ капитализацию средств пенсионного фонда (ПФ), а также привлечение в него добровольных взносов;

■ контроль с участием налоговых органов за своевременным и полным поступлением страховых взносов в ПФ.

Доходы и расходы пенсионного фонда:

Доходы пенсионного фонда формируются из следующих источ­ников:

• страховых взносов работодателей;

• страховых взносов граждан, занимающихся индивидуальной трудовой деятельностью;

• страховых взносов иных граждан;

• ассигнований из государственного бюджета;

• добровольных взносов.

Расходы пенсионного фонда направляются на следующие цели:

■ выплату государственных пенсий;

■ выплату пособий по уходу;

■ оказание органами социальной защиты населения материаль­ной помощи престарелым и нетрудоспособным;

■ финансовое и материально-техническое обеспечение деятель­ности пенсионного фонда.

Основной источник формирования доходов пенсионного фон­да — страховые платежи.

Ставка страховых платежей в пенсионные фонды различна в разных странах, определяется национальным законодательством и колеблется от 10 до 30%. При расчете облагаемой взносами в пен­сионного фонда доходной базы предусматривается исключение не­которых доходов и выплат.

При определении доходов, облагаемых взносами в ПФ, как пра­вило, исключаются:

- выходное пособие при прекращении трудовой договоренности;

- денежная компенсация за неиспользованный отпуск;

- средний заработок, выплачиваемый в период трудоустройства гражданам, являющимся временно безработными;

- льготы, компенсации, материальная помощь.

Кроме государственных, в странах с развитой рыночной эконо­микой существует разветвленная система негосударственных пен­сионных фондов (НПФ), которые формируются на добровольной коммерческой основе. За счет НПФ выплачиваются дополнитель­ные пенсии, размеры которых могут быть значительны.

Рис. 2 Система пенсионных фондов

Основной принцип компании государственных пенсионных фон­дов — солидарность поколений.

Важное принципиальное отличие негосударственной пенсион­ной системы от государственной состоит в том, что здесь не приме­няется принцип солидарности поколений, а действует принцип дол­госрочного индивидуального накопления пенсий.

Принцип солидарности доходов означает распределительный характер выплаты пенсий. Накопительный принцип означает, что получающий пенсию должен сам накопить ее. При наступлении пенсионного возраста участник негосударственного ПФ может сам начать получать ее сразу или по частям (по своему усмотрению). В фондах с установленными выплатами в момент заключения кон­цессии фиксируется размер будущей пенсии.

Основные переменные, которые учитываются при расчете буду­щей пенсии, это:

- продолжительность внесения пенсионных взносов;

- инвестирование активов ПФ на перспективу.

Особенности пенсионного фонда

Пенсионные фонды — самые крупные из всех внебюджетных фондов по величине мобилизуемых ресурсов и в некоторых разви­тых странах они достигают до 60% объема всех средств.

Существует три вида выплат пенсионных накоплений:

- единовременная выплата. Получатели — те, у кого накопи­тельная часть пенсии составляет 5 и менее процентов по отноше­нию к размер его трудовой пенсии по старости.

- срочная пенсионная выплата. Получателями такого вида вы­платы становятся участники Программы государственного софи- нансирования пенсий и владельцы сертификата на материнский ка­питал, которые направили его средства на формирование накопи­тельной части своей будущей пенсии. Продолжительность такой пенсионной выплаты определяет сам гражданин, но она не может быть меньше десяти лет.

Каждый гражданин имеет право получать официальную зара­ботную плату, а не «в конверте», быть уверенным, что со всей сум­мы заработка работодатель уплатил страховые взносы в пенсион­ный фонд. Ведь страховые взносы это та же заработная плата, толь­ко отложенная во времени.

Интересоваться своими пенсионными правами, состоянием ин­дивидуального лицевого счета в ПФ необходимо на протяжении всей жизни, начиная с первых лет своей трудовой деятельности и до момента подготовки к выходу на пенсию.

Федеральное казначейство задачи, функции, полномочия

Казначейство — это особый государственный финансовый ор­ган, занимающийся операциями по кассовому исполнению государ­ственного бюджета, к которым относится сбор налогов, пошлин и др.

В Российской Федерации функционирует единая централизо­ванная система органов федерального казначейства, включающая Главное управление федерального казначейства Министерства фи­нансов Российской Федерации и подчиненных ему территориаль­ных органов федерального казначейства по субъектам Российской Федерации, городам, кроме городов районного подчинения, рай­онам и районам в городах.

Главные задачи органов казначейства:

1) организация, осуществление и контроль за исполнением бюд­жета РФ, управление доходами и расходами бюджета на счетах ка­значейства исходя из принципа единства кассы;

2) регулирование финансовых отношений между бюджетом РФ и государственными внебюджетными фондами, финансовое испол­нение этих фондов, контроль за поступлением и использованием внебюджетных средств;

3) осуществление краткосрочного прогнозирования объемов го­сударственных финансовых ресурсов, оперативное управление ими;

4) сбор, обработка и анализ информации о состоянии государст­венных финансов, представление законодательным и исполнитель­ным органам отчетности о финансовых операциях Правительства РФ по бюджету РФ, о государственных внебюджетных фондах, о состоянии бюджетной системы РФ;

5) управление и обслуживание совместно с Банком России и другими уполномоченными банками государственного внутреннего и внешнего долга РФ;

6) разработка методологических и инструктивных материалов, порядка ведения учетных операций по вопросам, относящимся к компетенции казначейства, подготовка проекта бюджетной класси­фикации, ведение операций по учету государственной казны РФ.

К функциям Главного управления федерального казначейства Министерства финансов РФ относятся:

• организация бюджетного и финансового исполнения федераль­ного бюджета и финансовое исполнение государственных феде­ральных внебюджетных фондов, исходя из принципа единства кас­сы;

• руководство работой территориальных органов Федерального казначейства;

• доведение до территориальных органов Федерального казна­чейства размеров ассигнований из федерального бюджета по об­служиваемым ими территориям;

• ведение сводного реестра распорядителей средств федерально­го бюджета, государственных федеральных внебюджетных фондов и федеральных внебюджетных средств;

• организация распределения доходов между федеральным бюд­жетом и бюджетами субъектов РФ, передача в местные бюджеты отчислений от поступлений по государственным налогам и дохо­дам;

• управление доходами и расходами федерального бюджета и другими централизованными финансовыми ресурсами, находящи­мися в ведении Правительства РФ, распоряжение средствами на соответствующих счетах в банках, кроме средств государственных федеральных внебюджетных фондов и федеральных внебюджетных средств, осуществление операций с этими средствами;

• организация осуществления взаимных расчетов между феде­ральным бюджетом и бюджетами субъектов РФ;

• регулирование финансовых отношений между федеральным бюджетом и государственными федеральными внебюджетными фондами, организация контроля за поступлением и использованием федеральных внебюджетных средств;

• организация и осуществление краткосрочного прогнозирования и кассового планирования средств федерального бюджета, других централизованных финансовых ресурсов и направлений их исполь­зования; учета операций по движению средств федерального бюд­жета, государственных федеральных внебюджетных фондов и фе­деральных внебюджетных средств на счетах казначейства; сбора, обработки и анализа информации о состоянии федерального бюд­жета, бюджетов субъектов РФ, государственных федеральных вне­бюджетных фондов и федеральных внебюджетных средств;

• осуществление по поручениям Правительства РФ и Минфина РФ других операций со средствами федерального бюджета, други­ми средствами, находящимися в ведении Правительства РФ;

• организация работы территориальных органов казначейства по контролю за исполнением федерального бюджета, государственных

федеральных внебюджетных фондов, поступлением и использова­нием федеральных внебюджетных средств;

• управление и обслуживание государственного внутреннего и внешнего долга совместно с Банком России и другими уполномо­ченными банками, организация и осуществление размещения на возвратной и платной основе централизованных финансовых ресур­сов, находящихся в ведении Правительства РФ;

• организация и ведение операций по учету государственной каз­ны.

Органы казначейства по субъектам РФ, а также городам с рай­онным делением, имеющим в своем подчинении нижестоящие ор­ганы казначейства, осуществляют на соответствующей территории функции, применительно к функциям, рассмотренным выше, кроме функций, относящихся исключительно к обслуживанию федераль­ного бюджета, закрепленным за Главным управлением федерально­го казначейства.

Органы казначейства по городам, кроме городов районного под­чинения, районам, в городах выполняют следующие функции:

• осуществляют бюджетное и финансовое исполнение федераль­ного бюджета, финансовое исполнение государственных федераль­ных внебюджетных фондов, контроль за поступлением и использо­ванием федеральных внебюджетных средств;

• обеспечивают целевое финансирование предприятий за счет средств федерального бюджета, государственных федеральных вне­бюджетных фондов и целевое использование федеральных вне­бюджетных средств;

• обеспечивают полный учет распорядителей средств федераль­ного бюджета, государственных федеральных внебюджетных фон­дов и федеральных внебюджетных средств;

• осуществляют распределение доходов между федеральным бюджетом и бюджетами субъектов РФ, производят отчисления от поступлений по государственным налогам и доходам в местные бюджеты;

• осуществляют операции со средствами федерального бюджета, государственных федеральных внебюджетных фондов и федераль­ными внебюджетными средствами;

• осуществляют кассовое планирование средств федерального бюджета, государственных федеральных внебюджетных фондов и

федеральных внебюджетных средств и направлений их использова­ния;

• контролируют своевременность совершения операций и целе­вое направление использования средств федерального бюджета, государственных федеральных внебюджетных фондов и федераль­ных внебюджетных средств;

• осуществляют по представлению Министерства РФ по налогам и сборам возврат в федеральный бюджет излишне взысканных и уплаченных налогов и других платежей;

• осуществляют учет операций по движению средств федераль­ного бюджета, государственных федеральных внебюджетных фон­дов и федеральных внебюджетных средств на счетах органов Феде­рального казначейства, обслуживающих соответствующую терри­торию;

• осуществляют сбор, обработку и передачу вышестоящим орга­нам казначейства информации и отчетов об исполнении доходов и расходов федерального бюджета, о финансовом исполнении госу­дарственных федеральных внебюджетных фондов, поступлении и использовании федеральных внебюджетных средств;

• осуществляют отдельные операции по поручению вышестоя­щих органов казначейства.

Органы казначейства наделены следующими правами;

• открывать счета для зачисления и выдачи средств в Банке Рос­сии, его учреждениях на местах, других кредитных организациях;

• приостанавливать операции по счетам предприятий, включая банки, использующих средства федерального бюджета, государст­венных федеральных внебюджетных фондов и федеральные вне­бюджетные средства, в случаях непредставления или отказа предъ­явить органам казначейства и их должностным лицам бухгалтер­ских и финансовых документов, связанных с использованием этих средств;

• выдавать обязательные для исполнения предписания о взыска­нии с предприятий в бесспорном порядке средств, выделенных из федерального бюджета, средств этого бюджета, направленных в государственные федеральные внебюджетные фонды или феде­ральных внебюджетных средств, используемых не по целевому на­значению, с наложением на предприятия штрафа в размере ставки рефинансирования Банка России;

• налагать на кредитные организации штраф при несвоевремен­ном исполнении ими платежных документов на перечисление и за­числение средств в доход федерального бюджета, в государствен­ные федеральные внебюджетные фонды либо средств из федераль­ного бюджета и этих фондов на счета получателей в соответствую­щие кредитные организации в размере действующей в банке, до­пустившем нарушение, процентной ставки при краткосрочном кре­дитовании, увеличенной на 10 пунктов; вносить в Банк России представления о лишении кредитных организаций лицензий на со­вершение банковских операций.

Федеральное казначейство осуществляет следующие бюджет­ные полномочия:

• организует исполнение федерального бюджета, а также бюдже­тов субъектов РФ и местных бюджетов в случае заключения соот­ветствующих бюджетных соглашений;

• исполняет федеральный бюджет, а также бюджеты субъектов РФ и местные бюджеты в случае заключения соответствующих бюджетных соглашений;

• осуществляет предварительный и текущий контроль за испол­нением федерального бюджета, а также бюджетов субъектов РФ и местных бюджетов в случае заключения соответствующих бюджет­ных соглашений;

• составляет отчет об исполнении федерального бюджета, а так­же бюджетов субъектов РФ и местных бюджетов в случае заключе­ния соответствующих бюджетных соглашений;

• осуществляет операции со средствами федерального бюджета, а также бюджетов субъектов РФ и местных бюджетов в случае за­ключения соответствующих бюджетных соглашений;

• составляет отчет об исполнении федерального бюджета, а так­же бюджетов субъектов РФ и местных бюджетов в случае заключе­ния соответствующих бюджетных соглашений;

• готовит отчет об исполнении консолидированного бюджета РФ;

• представляет отчет об исполнении федерального бюджета в Правительство РФ;

• устанавливает порядок ведения учета и составления отчетности об исполнении бюджетов всех уровней бюджетной системы РФ, смет расходов бюджетных учреждений, устанавливает формы учета

и отчетности по исполнению бюджетов всех уровней бюджетной системы РФ;

• открывает и закрывает в Банке России и его учреждениях, а также в уполномоченных кредитных организациях счета для зачис­ления и выдачи бюджетных средств;

• открывает и закрывает лицевые счета главных распорядителей, распорядителей бюджетных средств, бюджетных учреждений, а также бюджетные счета других получателей бюджетных средств;

• обладает правом требовать от главных распорядителей, распо­рядителей и получателей бюджетных средств предоставления отче­тов об использовании средств федерального бюджета и других све­дений, связанных с получением, перечислением, зачислением и ис­пользованием средств федерального бюджета;

• получает от кредитных организаций сведения об операциях с бюджетными средствами и средствами государственных внебюд­жетных фондов;

• направляет представления главным распорядителям, распоря­дителям и получателям средств федерального бюджета, Банку Рос­сии и его учреждениям, кредитным организациям с требованием устранить выявленные нарушения бюджетного законодательства и осуществляет контроль за их устранением; приостанавливает опе­рации по лицевым счетам главных распорядителей, распорядителей и получателей средств федерального бюджета;

• взыскивает в бесспорном порядке с лицевых счетов главных распорядителей, распорядителей бюджетных средств и получателей средств федерального бюджета бюджетные средства, используемые не по целевому назначению;

• взыскивает со всех счетов бюджетные средства, выданные в форме бюджетных ссуд, бюджетных кредитов, по которым истек срок возврата, а также проценты, подлежащие уплате за пользова­ние бюджетными ссудами, бюджетными кредитами;

• налагает на главных распорядителей, распорядителей и получа­телей средств федерального бюджета, кредитные организации штрафы в пределах своей компетенции;

• ведет сводный реестр главных распорядителей, распорядителей и получателей средств федерального бюджета и осуществляет реги­страцию бюджетных учреждений, деятельность которых финанси­руется из средств федерального бюджета;

• осуществляет другие полномочия в соответствии с бюджетным законодательством.

Федеральное казначейство может осуществлять исполнение бюдже­тов субъектов РФ и местных бюджетов по заключенным с соответ­ствующими органами исполнительной власти и органами местного самоуправления соглашениям.

Полномочия органов Федерального казначейства распространя­ются на организации, включая кредитные организации, осуществ­ляющие операции со средствами соответствующих бюджетов в объеме имеющихся полномочий применительно к средствам феде­рального бюджета. По таким же принципам организована работа и в других государствах, в том числе в странах Азии и Африки.

Вопросы для самопроверки:

1. Сущность банков. Виды банков. Функции банков. Банковская система. Небанковская кредитная организация.

2. Кредитный кооператив. Страховая компания. Инвестиционная компания. Трастовая компания,

3. Инвестиционный фонд. Хедж-фонд. Взаимный фонд.

4. Пенсионный фонд.

5. Федеральное казначейство