<<
>>

Структура и функции рынка ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг - это совокупность экономических отно­шений, возникающих между различными экономическими субъекта­ми по поводу мобилизации и размещения свободного капитала в про­цессе выпуска, размещения и обращения ценных бумаг[1, 7].

По функциональному назначению в структуре рынка ценных бу­маг различают:

- первичный рынок ценных бумаг, на котором происходит эмис­сия и первичное размещение ценных бумаг;

- вторичный рынок ценных бумаг, на котором происходит обра­щение ценных бумаг.

Главными субъектами первичного рынка ценных бумаг являются эмитенты и инвесторы. В результате эмиссии акций и облигаций на первичном рынке эмитент получает необходимые ему средства, а бу­маги размещаются среди первого круга инвесторов. Все остальные перепродажи ценных бумаг образуют вторичный рынок.

Важнейшей чертой первичного рынка является полное раскрытие информации для инвесторов, позволяющее сделать обоснованный выбор ценной бумаги для вложения денежных средств. Для этого осуществляется подготовка проспекта эмиссии, его регистрация и контроль государственными органами достоверности предоставлен­ной информации, публикация проспекта и итогов подписки и т.д.

Механизм размещения ценных бумаг на первичном рынке может осуществляться следующими способами:

- закрытая подписка на ценные бумаги (частное размещение);

- публичное предложение (IPO);

- андеррайтинг (через финансовых посредников).

Частное размещение акций преобладало в России в 1990-1995 го­дах. В подавляющем большинстве эмитенты прибегают к услугам ан­деррайтеров.

Вторичный рынок ценных бумаг охватывает отношения, скла­дывающиеся при купле-продаже ранее эмитированных ценных бумаг. Основу вторичного рынка составляет обращение ценных бумаг. Глав­ной функцией вторичного рынка является перераспределение капита­ла.

Субъектами вторичного рынка являются:

- инвесторы, вкладывающие средства в ценные бумаги с целью извлечения прибыли или дохода;

- профессиональные участники рынка ценных бумаг.

Специальную группу инвесторов образуют институциональные

инвесторы - коллективные держатели различных пакетов ценных бумаг, в основном акций и облигаций. Как правило, институциональ­ными инвесторами являются крупные кредитно-финансовые учреж­дения. Они аккумулируют временно свободные денежные средства предприятий и населения для последующего их инвестирования в ак­

ции и другие финансовые инструменты. При этом инвестор остается хозяином своих сбережений. К институциональным инвесторам отно­сят: страховые организации, пенсионные фонды, инвестиционные и финансовые компании различного вида.

Инвестиционные компании - это особые кредитно-денежные институты, которые путем эмиссии собственных ценных бумаг соби­рают ресурсы частных инвесторов и помещают их в акции и облига­ции компаний в своей стране и за рубежом. К ним относятся, в част­ности, инвестиционные фонды, которые управляют ценными бумага­ми, как правило, мелких инвесторов на основе доверительного дого­вора - траста. Институты коллективного инвестирования создаются по мере развития фондового рынка и в России. К ним относятся, на­пример, ПИФы - паевые инвестиционные фонды, которые позволя­ют объединить денежные средства разрозненных мелких инвесторов в большой капитал и добиться их прироста. Доверительное управле­ние имуществом ПИФа осуществляют управляющие компании. Фи­нансовая компания - это компания, занимающаяся организацией вы­пуска ценных бумаг, фондовыми операциями и другими финансовы­ми сделками, например кредитованием физических и юридических лиц.

Профессиональные участники рынка ценных бумаг - юридиче­ские лица, в том числе кредитные организации, а также граждане (фи­зические лица), зарегистрированные в качестве предпринимателей, которые осуществляют следующие виды деятельности:

- брокерская деятельность;

- дилерская деятельность;

- деятельность по управлению ценными бумагами;

- деятельность по определению взаимных обязательств (кли­ринг);

- депозитарная деятельность;

- деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг;

- деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг.

Все виды профессиональной деятельности на рынке ценных бу­маг осуществляются на основании специального разрешения - лицен­зии. В Российской Федерации лицензия на осуществление профес­сиональной деятельности выдаётся Федеральной Службой по Финан­совым Рынкам.

В государственном регулировании рынка ценных бумаг можно выделить следующие направления:

1. Разработка определенных правил, регулирующих эмиссию и обращение ценных бумаг и деятельность профессиональных участни­ков рынка ценных бумаг, а также контроль за соблюдением дейст­вующего законодательства.

Во многих странах созданы специальные административные ор­ганы, разрабатывающие нормативные акты по ценным бумагам и контролирующие их соблюдение. В России в настоящее время таким органом является Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР).

2. Выдача лицензий органами государственной власти на право заниматься профессиональной деятельностью в области рынка цен­ных бумаг.

3. Налогообложение доходов от операций с ценными бумагами.

Воздействие на рынок ценных бумаг государство оказывает с по­мощью системы налогообложения, налоговых льгот и санкций. На­пример, желая привлечь ресурсы инвесторов на рынок ценных бумаг, государство может устанавливать льготный режим налогообложения для участников рынка.

Помимо государственного регулирования координация действий профессиональных участников рынка ценных бумаг может осуществ­ляться и саморегулируемыми организациями. В настоящее время в России действуют Национальная ассоциация участников фондового рынка (НАУФОР), контролирующая осуществление участниками брокерской и дилерской деятельности, Национальная лига управ­ляющих (НП «НЛУ»), Профессиональная ассоциация регистраторов, трансфер-агентов и депозитариев (ПАРТАД), участвующая в лицен­зировании регистраторов и контроле за их деятельностью.

<< | >>
Источник: Напхоненко Н.В.. Финансы, денежное обращение и кредит: учебное пособие / Южно­Российский государственный политехнический университет (НПИ) имени М.И. Платова. - Новочеркасск: ЮРГПУ (НПИ),2015. - 112 с.. 2015

Еще по теме Структура и функции рынка ценных бумаг.: