<<
>>

Раздел 7. 7.1.Экономическая сущность государственного долга

Для бюджетной политики большинства государств XX века одной из важнейших задач стало решение проблемы сбалансированности и дефицита бюджетов различных уровней. Современные западные финансовые теории полагают, что бюджетный дефицит является оправданным на определенном этапе экономического развития страны, поскольку содержание антициклической фискальной политики государства заключается в допущении дефицитности бюджета во время спада и наличии профицита в период инфляции.

Иначе говоря, достаточно, чтобы бюджет был сбалансирован на протяжении экономического цикла. Признание возможности применения несбалансированных государственных бюджетов для целей стабилизации экономики привело к расширению использования государственного кредита и росту государственного долга.

Государственный кредит представляет собой совокупность финансовых отношений, где одной из сторон является государство, а кредиторами или заемщиками — физические и юридические лица. Существенным отличием государственного кредита от банковского является то, что средства, взятые взаймы государством, чаще всего не имеют производительного использования, т.е. не направляются на обеспечение процесса расширенного воспроизводства и создание новой стоимости, а, превращаясь в дополнительные финансовые ресурсы, используются для покрытия всей совокупности государственных расходов. Как правило, государство является заемщиком средств, а население, предприятия, банки — кредиторами. Источником погашения государственных займов и выплаты процентов по ним выступают бюджетные средства. Таким образом, функционирование механизма государственного кредита приводит к появлению государственного долга.

Представители западной экономической мысли дают определения государственного долга посредством анализа дефицита государственного бюджета. С. Брю считает, что «государственный долг — общая сумма всех положительных сальдо бюджетов федерального правительства, за вычетом всех дефицитов, которые имели место в стране»[iv].

Финансово-кредитный словарь дает следующее определение: «Государственный долг — сумма задолженности по выпущенным и непогашенным государственным займам (включая начисленные по ним проценты)»[v]. Однако, учитывая современную российскую специфику, можно дать и расширенное понятие государственного долга ~ как суммы всех неоплаченных финансовых обязательств государства с процентами, начисленными на них к определенному моменту времени. Иначе говоря, государственный долг ~ это вся сумма задолженности по обязательствам государства, проценты по ней, и неисполненные финансовые обязательства государства перед субъектами экономики (то есть, неоплаченный государственный заказ, задолженность по заработной плате перед бюджетниками и т.д., так как практически эта задолженность представляет собой некорректно оформленный государственный долг, на который, вдобавок, не выплачиваются проценты). Отсюда и задачи по управлению государственным долгом можно ставить как в узком, так и в широком смысле слова.

Государственный долг может быть подразделен накапитальный и текущий. Капитальный включает в себя всю совокупность долговых обязательств государства на определенную дату; текущий состоит из платежей по обязательствам, которые заемщик обязан погасить в отчетном периоде.

Государственный долг подразделяется также навнутренний и внешний. В течение длительного времени в СССР разделение государственного долга на внешний и внутренний проводилось на основе того, в какой валюте номинировано обязательство: внешним долгом считалась сумма обязательств государства, номинированная в иностранной валюте, а внутренним долгом — сумма обязательств государства, номинированная в национальной валюте. Однако с повышением степени интегрированности национальной экономики в мировое хозяйство и выпуском внутренних займов, номинированных в свободно конвертируемой валюте (СКВ), разделение государственного долга на внутренний и внешний по этому принципу стало некорректным. На сегодняшний день более корректным является определениевнутреннегодолга как совокупности обязательств федерального правительства перед резидентами, авнешнего долга — как совокупности обязательств федерального правительства перед нерезидентами (вне зависимости от того, в чьей национальной валюте номинировано обязательство).

Практическим воплощением механизма государственного кредита, приводящим к образованию государственного долга, являютсягосударственные займы. Наиболее распространенной формой государственных займов являются облигации.

Государственная облигация (ценная бумага, удостоверяющая долговое обязательство государства) дает ее держателю право получить при погашении в определенный срок основную сумму долга и проценты.Номинальная цена государственной облигации устанавливается эмиттентом — то есть, государством; она выражает сумму, которую эмитент получил во временное пользование. Именно эта сумма подлежит возврату с начисленными на нее процентами в оговоренный срок. Реальная доходность облигаций для инвесторов может отклоняться от номинального процента, поскольку сделки с облигациями заключаются по курсовой цене, складывающейся на основе рыночной конъюнктуры. Под курсом облигации в мировой практике понимается ее цена на рынке, сложившаяся на основе спроса и предложения. 7.2. Методы управления государственным долгом

Управление государственным долгом представляет собой комплекс мер, предпринимаемых государством в лице его уполномоченных органов по определению мест и условий размещения и погашения государственных займов, а также обеспечению гармонизации интересов заемщика, инвесторов и кредиторов.

Целью управления государственным долгом является оптимизация затрат, связанных с финансированием дефицита государственного бюджета.

В управлении государственным долгом страны можно выделить следующие основные принципы:

безусловности — обеспечение режима безусловного выполнения государством всех обязательств перед инвесторами и кредиторами, которые государство, как заемщик, приняло на себя при заключении договора заимствования средств;

единства – учет в процессе управления государственным долгом всех видов обязательств, эмиттированных как сувереном, так и субъектами РФ;

снижения рисков — размещение и погашение займов таким образом, чтобы максимально снизить влияние колебаний конъюнктуры мирового рынка капиталов и спекулятивных тенденций рынка ценных бумаг на рынок государственных  обязательств;

оптимальности структуры — поддержание оптимальной структуры долговых обязательств по срокам обращения и погашения;

сохранения финансовой независимости — поддержание оптимальной структуры долговых обязательств государства между инвесторами-резидентами и инвесторами-нерезидентами;

прозрачности — соблюдение открытости при выпуске займов, обеспечение доступа международных рейтинговых агентств к достоверной информации об экономическом положении в стране для поддержания высокой кредитной репутации и рейтинга страны-заемщика.

Одним из широко распространенных методов управления государственным долгом являетсярефинансирование государственного долга, то есть погашение основной задолженности и процентов за счет средств, полученных от размещения новых займов. Для успешного применения механизма рефинансирования необходима высокая финансовая репутация страны-заемщика. Ее достижение и поддержание является важным фактором для управления государственным долгом. В настоящее время репутация заемщиков на мировом финансовом рынке выражается в рейтингах, присваиваемых соответствующей стране специальными агентствами в соответствии с международными правилами рейтингования.

С точки зрения инвесторов, наиболее предпочтительным вариантом является полное, безусловное и своевременное выполнение государством своих обязательств. Однако в условиях невозможности для государства по каким-либо причинам обеспечить погашение займов и выплат процентов по ним, могут быть приняты решения о новации, унификации, конверсии, консолидации, отсрочке погашения займов или аннулировании государственного долга.

Новация – соглашение между заемщиком и кредиторами по замене обязательства по указанному финансовому кредиту другим обязательством.

Унификация — это решение государства об объединении нескольких ранее выпущенных займов. При этом облигации и сертификаты ранее выпущенных займов подлежат обмену на облигации и сертификаты нового займа.

Конверсия — это одностороннее изменение доходности займов, т.е. государство объявляет о снижении для кредиторов доходности по займам, полученным государством.

Консолидация — это изменение условий обращения займов в части срока их погашения, то есть решение о переносе даты выплаты по обязательствам на более поздний срок.

Отсрочка погашения займов — это консолидация при одновременном отказе государства от выплаты доходов по займам.

Аннулирование государственного долга — это отказ государства от всех обязательств по ранее выпущенным займам.

Тема 17. Внебюджетный фонды

Внебюджетный фонды. Их специфические признаки. Классификация внебюджетных фондов по функциональному назначению и уровням управления.

Использование средств внебюджетных фондов на финансовом рынке.

Пенсионный фонд РФ, необходимость его создания и принципы функционирования. Источники образования и расходование средств фонда.

Фонд социального страхования РФ, необходимость создания. Страховые тарифы, критерии их определения и дифференциации. Страховые взносы, порядок их образования и направления использования.

Фонды обязательного  медицинского страхования, их назначение и источники формирования. Правовые основы функционирования на территориальном и федеральном уровне.

Тема 18. Финансы домашних хозяйств

Социально-экономическая сущность и функции финансов домашних хозяйств в рыночной системе хозяйствования.

Бюджет домашних хозяйств. Состав, значение и показатели доходов домашних хозяйств. Доходы домашних хозяйств от предпринимательской деятельности, от операций с личным имуществом и денежные накопления в финансово-кредитной сфере.

Расходная часть бюджета домашних хозяйств. Классификация расходов. Обязательные платежи домашних хозяйств, расходы на потребления. Денежные сбережения.

Тема 19. Международные финансы

Международные финансы: содержание и принципы организации. Понятие и структура международных финансов. Валютная система РФ. Мировой кредитный рынок. Мировой рынок деривативов. Глобальные публичные финансовые организации  и их функции. МВФ, Группа Всемирного банка, и др. Глобализация мировых финансовых рынков.Особенности организации финансов в развитых странах

Тема 20. Сущность и функции денег

Содержание и значение функции меры стоимости. Стоимость и цена.

Деньги в функции средства обращения и средства платежа.

Функция средства сбережения и накопления. Виды денежных накоплений. Покупательная способность денег. Использование денег для образования сокровищ.

Функция мировых денег. Деньги в сфере международного экономического оборота. Понятие резервных валют. Эволюция мировой валютной системы.

Золотовалютные резервы.

Понятие денежной системы страны. Элементы денежной системы. Денежная единица. Виды денег. Полноценные и неполноценные деньги. Причины перехода к неполноценным деньгам. Эмиссионная система. Роль Банка России в регулировании денежной системы, наличного и безналичного оборота. Масштаб цен.

Сущность и типы денежных систем. Система металлического обращения. Биметаллизм и монометаллизм, их разновидности. Золотой монометаллизм и его виды (стандарты).

Неметаллические денежные системы. Система обращения денежных знаков.

Денежное обращение и его формы. Наличное и безналичное денежное обращение.

Понятие денежной массы. Денежные агрегаты и их виды. Принципы построения денежной массы в различных странах. Современная структура денежной массы в России. Денежная база и ее связь с денежной массой.

Денежные мультипликаторы. Сущность и механизм их действия.

Закон денежного обращения. Скорость оборота денег. Способы ее определения.

Тема 21. Сущность кредита, его формы и принципы

Кредит как важнейшая часть товарно-денежных отношений. Экономические причины появления кредита и его сущность.

Ростовщический кредит. Формы его проявления в античном мире и при феодализме.

Появление ссудного капитала и кредита.

Формы кредита. Товарныйкредит и его особенности. Денежная форма кредита.

Коммерческий, банковский, потребительский, государственный и международный кредит. Их особенности.

Перераспределительная, эмиссионная и контрольная функции кредита.

Ссудный процент, факторы определения рыночной ставки процента. Номинальная и реальная ставки процента. Механизм формирования уровня рыночных процентных ставок.

Принципы кредитования: возвратность, срочность, платность, обеспеченность, дифференцированность, целевой характер.

Понятия ломбардного, ипотечного и онкольного кредита.

Соотношение понятий "ссуда", "заем", "кредит": правовые аспекты.

Функции векселей в рыночной экономике. Виды векселей: простые и переводные, товарные и финансовые, процентные и дисконтные.

Сущность и реквизиты простого и переводного векселя. Стандарты

.

Тема 23. Понятие и элементы банковской системы

Экономические предпосылки и основы возникновения банковского дела. Классификации и виды банков.

Понятие банковской системы и ее типы. Характеристика элементов банковской системы. Особенности построения банковских систем в экономически развитых странах.

Этапы формирования банковской системы России и ее современное состояние.

Цели и задачи организации центральных банков.

Статус ЦБ РФ и принципы его организации. Органы управления Банком России. Процедура назначения руководства ЦБ РФ. Взаимоотношения Центрального банка страны и органов государственной власти. Взаимосвязь независимости центрального банка и уровня инфляции в стране (мировой опыт).

Цели деятельности и функции ЦБ РФ и их характеристика. Операции ЦБ РФ.

      Инструменты  и методы денежно-кредитной политики ЦБ РФ: рефинансирование банков и определение процентных ставок по операциям Банка России, установление резервных требований, проведение операций на открытом рынке, валютное регулирование, установление

Банк России как орган банковского регулирования и надзора за деятельностью кредитных организаций. Цели и стадии осуществления регулирования и надзора. Обязательные нормативы деятельности банков.

<< | >>
Источник: Неизвестный. Лекции по финансам и кредиту. 2013. 2013

Еще по теме Раздел 7. 7.1.Экономическая сущность государственного долга:

  1. 3.3. Экономическая сущность банковских услуг физическим лицам
  2. 1.2. Экономическая сущность финансовых посредников, их функции и формы организации
  3. Понятие и сущность государственного кредита.
  4. 1.1. Социально-экономическая сущность и роль ипотечного кредита в рыночной экономике
  5. Реформирование налогообложения как путь укрепления Государственного бюджета Украины
  6. 4.2. Экономическая сущность инфляции и формы ее проявления
  7. 6.1. Экономическая сущность финансов и их роль в системе денежных отношений рыночного хозяйства
  8. 8.1. Социально-экономическая сущность бюджетной системы страны и ее структура
  9. 17.2. Экономическая сущность и система кредита
  10. 7.1. Экономическая сущность государственного кредита
  11. Раздел 7. 7.1.Экономическая сущность государственного долга
  12. Социально-экономическая сущность бюджета государства.
  13. 7.1. Экономическая сущность государственного кредита
  14. §1. Понятие и сущность муниципального кредита
  15. 13.2. Экономическая сущность государственного кредита
  16. Тема 8. Государственные и муниципальные заимствования и кредиты. Сущность государственного кредита, особенности и тенденции развития и управления
  17. ПРИМЕРНАЯ ПРОГРАММА КУРСА ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ТЕОРИ
  18. Понятие и сущность государственных финансов
  19. Формы государственного кредита. Классификация государственных займов
  20. Экономическая сущность банковских услуг физическим лицам