9.2. Принципы финансового планирования

Принципы финансового планирования базируются на общих принципах теории планирования в сложных системах.

Принцип единства предполагает, что планирование должно иметь системный характер.

Координация планов отдельных подразделений выражается в том* что нельзя планировать деятельность одних подразделений фирмы вне связи с другими; всякие изменения а планах одних структурных единиц должны быгь отражены в планах других подразделений* Следовательно, взаимосвязь и одновременность — главные черты координации планирования на предприятии*

Принцип участия означает, что каждый специалист фирмы становится участником плановой деятельности независимо от должности и выполняемой функции.

Принцип непрерывности заключается п том, что процесс планирования должен осуществляться систематически в рамках установленного цикла; разработанные планы должны непрерывно приходить на смену друг другу (план закупок — план производства — план по маркетингу). Б то лее время неопределенность внешней среды и наличие непредусмотренных изменений внутренней обстановки требуют корректировки и уточнения планов фирмы*

Принцип гибкости, тесно связан с предыдущим принципом и заключается а придании планам и процессу планирования в целом способности изменяться в связи с возникновением непредвиденных обстоятельств. Поэтому планы должны содержать так называемые «резервы безопасности» (ресурсов, производственных мощностей и т.д*).

Принцип точности предполагает, что планы предприятия должны быть конкретизированы и детализированы в той степени, в какой позволяют внешние и внутренние условия деятельности фирмы.

В развитие этих общих положений целесообразно выделить принципы непосредственно финансового планирования на предприятиях.

Принцип финансового соотюгиения сроков золотое банковское правило»)— получение и использование средств должны происходить в установленные сроки, капитальные вложения с длительными сроками окупаемости целесообразно финансировать за счет долгосрочных заемных средств.

Принцип платежеспособности — плакирование денежных средств должно обеспечивать платежеспособность предприятия в любое время года. Б данном случае у последнего должно быть достаточно ликвидных средств, чтобы обеспечивать погашение краткосрочных обязательств.

Принцип рентабельности капиталовложений — для капитальных вложений необходимо выбирать самые дешевые способы финансирования (финансовый лизинг и др.). Заемный капитал выгодно привлекать лишь в том случае, если он повышает рентабельность собственного капитала, т*е. обеспечивается действие эффекта финансового рычага (левериджа).

Финансовый леверидж представляет собой объективный фактор, возникающий с появлением заемных средств в объеме используемого предприятием капитала* Он связан с решением о выборе тех или иных форм привлечения заемных средств. Эффективное управление заемным капиталом увеличивает рентабельность собственных средств. Перед финансовым менеджером стоят две противоположные задачи — не допустить потери финансовой независимости и вместе с тем увеличить рентабельность собственного капитала за счет привлечения заемных средств. Механизм оценки влияния заемных средств на рентабельность собственного капитала основан и а эффекте финансового левериджа.

Эффект финансового левериджа (ЭФЛ) рассчитывают по формуле

'ЧК

ЭФЛ = (1 - Нс) х (ЭР. - СП) х

СК.

где Н, — ставка налога на прибыль; ЭРй — экономическая рентабельность активов; СП — средний размер процентов за кредит, уплаченных предприятием за привлечение заемных средств; ЗК, С К — средние суммы соответственно использованного заемного и собственного капиталов за расчетный период.

Если рентабельность активов предприятия выше, чем цена привлечения заемных средств* то возникает положительный эффект финансового рычага, т.е. увеличивается рентабельность собственного капитала.

Принцип сбалансированности рисков — особенно рисковые долгосрочные инвестиции целесообразно финансировать за счет собственных средств (чистой прибыли и амортизационных отчислений).

Принцип приспособления к потребностям рынка — для предприятия важно учитывать конъюнктуру рынка и свою зависимость от предоставления кредитов.

Принцип предельной рентабельности — целесообразно выбирать такие капиталовложения, которые обеспечивают максимальную (предельную) рентабельность.

Финансовое планирование в западных фирмах ориентируется на извлечение приемлемой прибыли и сохранение своих позиций на рынке товаров и услуг. Под прибылью понимают чистую прибыль, оставшуюся в распоряжении предприятия после налогообложения. Поэтому при разработке финансовых планов его руководство должно учитывать как размеры налогообложения, так и возможность их понижения.

© Вопросы и задания для самоконтроля

Что означает системный подход к планированию?

Каковы основные принципы планирования на предприятии?

Назовите ключевые принципы внутрифирменного финансового планирования.