9.5. Государство как заемщик

Для покрытия бюджетного дефицита государство вынуждено привлекать заемные денежные средства. В соответствии с Бюджетным кодексом РФ государственные заимствования Российской Федерации определяются как займы и кредиты, привлекаемые от физических и юридических лиц, иностранных государств, международных финансовых организаций, по которым возникают долговые обязательства Российской Федерации как заемщика или гаранта погашения займов (кредитов) другими заемщиками.

В результате осуществления заемной деятельности образуется государственный долг — совокупность долговых обязательств Правительства РФ перед физическими и юридическими лицами, иностранными государствами и иными субъектами международного права, включая обязательства по государственным гарантиям, которые были предоставлены Российской Федерацией (ст. 97 Бюджетного кодекса). Федеральный долг согласно ст. 98 Бюджетного кодекса РФ включает задолженность не только Правительства РФ, но и органов управления низовыми звеньями, которые входят в состав государства (субъектов Российской Федерации).

Заемные денежные средства Российской Федерации образуются в основном в результате осуществления (согласно ст. 98 Бюджетного кодекса РФ) государственными структурами следующих операций:

• размещение долговых обязательств;

• получение кредитов у специализированных финансово-кредитных организаций, государств и индивидуальных кредитных структур.

Выпущенные (эмитированные) государством ценные бумаги можно классифицировать по следующим признакам:

• субъект заемных отношений — займы, размещенные соответственно федеральными либо региональными органами власти;

• место размещения — внутренние и внешние;

• срок привлечения заемных денежных средств — кратко-, средне- и долгосрочные, у которых сроки погашения составляют соответственно год, пять и свыше пяти лет;

• обеспеченность долговых обязательств — закладные, т.е.

• характер выплачиваемого дохода — выигрышные, процентные, с нулевым купоном;

• метод определения дохода — долговые обязательства с твердой или плавающей ставкой доходных поступлений.

Если говорить о конкретных видах государственных долговых обязательств Российской Федерации на внутреннем финансовом рынке, то до недавнего времени значительный удельный вес здесь занимали государственные краткосрочные облигации, которые были выпущены в 1993 г. Первоначально данные облигации выпускались на три месяца, затем на шесть и двенадцать месяцев. Реализация облигаций осуществлялась со скидкой от номинала. В целях упрощения проведения расчетов цена устанавливалась в процентах от номинала. Погашение производилось Банком России по номиналу. Таким образом, доход инвестора складывался за счет разницы между ценой реализации облигации (ценой погашения) и ценой покупки. Операции с государственными краткосрочными облигациями могли осуществляться только через сеть уполномоченных дилеров, которые получили специальную лицензию, которая дает право на проведение операций с такими облигациями.

В 1995 г. рынок государственных ценных бумаг расширился еще двумя видами: облигациями федерального займа с переменным купоном и облигациями государственного сберегательного займа. Они были эмитированы в документальной форме на предъявителя и предоставляли право получения дохода их владельцам сначала один раз в четыре месяца, затем — 1 раз в 6 мес.

Внешний долг Российской Федерации в зависимости от его происхождения можно разделить на кредиты Парижского и кредиты Лондонского клубов.

Основная сумма долга Российской Федерации приходится на Парижский клуб, который объединяет около двух десятков государств. В основном это крупнейшие мировые кредиторы. Двойственное положение Российской Федерации заключается в том, что она одновременно выступает в качестве должника одних стран (преимущественно экономически развитых стран Запада) и кредитора других (в основном это страны «третьего» мира).

Второе место по объему долга занимают межбанковские кредиты, которые были предоставлены Внешэкономбанку СССР в 80-х гг. прошлого века. Интересы этой группы кредиторов представляет Лондонский клуб, объединяющий более 600 коммерческих банков.

Контрольные вопросы

1. Что такое кредит?

2. Каковы элементы кредита?

3. На каких принципах осуществляется кредит?

4. Расскажите об основных формах и видах кредита.

5. Охарактеризуйте основные звенья современной кредитной системы Российской Федерации.

6. Дайте определения государственного кредита.

7. Какие функции выполняет государственный кредит?

8. Какие функции осуществляют органы управления государственным кредитом в Российской Федерации?

9. Кто может быть получателем государственных займов?