Формирование и развитие рынка ценных бумаг в России.

Финансовый рынок это – экономический механизм, обеспечивающий эффективное распределение денежных капиталов между участниками воспроизводственных отношений. Т.е. финансовый рынок направляет потоки денежных средств от их собственников (инвесторов, кредиторов) к тем, кто в них нуждается (элементом, заемщиков).

В составе финансового рынка выделяют обычно: рынок банковских кредитов и рынок ценных бумаг.

Рынок банковских кредитов охватывает отношения, возникающие по поводу представления (или привлечения) кредитными организациями ссуд (или депозитов) на принципах платности и возвратности.

Отношение между кредитором и заемщиком по поводу предоставления ссуды оформляются гражданско-правовым договором – кредитным договором. Переуступить кредитный договор третьему лицу нельзя, т.е. исключается возможность самостоятельного обращения долгового обязательства (кредитного договора) на рынке.

Кредитные организации осуществляют целенаправленный выбор заемщиков, оценивая их платежеспособность и кредитоспособность, определяют степень кредитного риска.

Для компенсации возможных потерь коммерческие банки устанавливают высокие по сравнению с другими частями финансового рынка процентные ставки по ссудам и выдают ссуды под залы ликвидных активов.

Вложение средств в банки более надежно, чем в ценные бумаги, хотя менее доходно.

В коммерческих банках трудно получить долгосрочный кредит для реализации крупных инвестиционных проектов.

Вторая основная часть финансового часть финансового рынка – это РЦБ, или фондовый рынок. Он охватывает отношение займа и отношение совладания, возникающие через выпуск (эмиссию) ценных бумаг.

Фондовый рынок способствует более адекватному реагированию финансовой системы на коньюктурные колебания и регулирует потоки капиталов, обеспечивает их перелив из отраслей с низкой нормой прибыли в отрасли с более высокой.

Т.е. рынок банковских ссуд является более узким, ограниченным и однонаправленным, а РЦБ предоставляет инвестором широкие возможности для инвестирования средств в различные финансовые инструменты.

Функции рынка ценных бумаг и его участники. Финансовые посредники.

РЦБ выполняет следующие основные функции:

учетную, которая проявляется в обязательном учете в реестрах всех видов ценных бумаг обращающихся на рынке, регистрации участников рынка, фиксации фондовых операций;

контрольную, которая предполагает проведение контроля соблюдения законодательства участниками рынка;

обеспечение баланса спроса и предложения. Данная функция означает поддержание рыночного равновесия;

стимулирующую, которая заключается в стимулировании юридических и физических лиц стать участниками РЦБ;

регулирующую, которая состоит в регулировании различными методами конкретных фондовых операций;

перераспределительную.

Кроме того РЦБ выполняет такие специфические функции:

финансирование дефицита бюджетов органов власти разных уровней, а отсюда.

регулирование объема денежной массы в обращении (покупка Ц. Банком государственных ценных бумаг увеличивает объем денежной массы и наоборот).

финансирование особо значимых проектов, государственных программ.

поддержание ликвидности финансово – кредитной системы и др. функции.

Виды ценных бумаг.  Ц.б. подразделяются на корпоративные и государственные. Эмитентами корпоративных ц.б. являются АО, предприятия и организации других организационно правовых форм собственности, банки, инвестиционные компании и фонды.

Государственные ц.б. – это долговые обязательства федерального правительства.

Корпоративные ц.б. подразделяются на долговые, долевые и производные.

Долговые опосредуют кредитные отношения, т.к. денежные средства предоставляются на определенный срок, подлежат возврату, за их использование уплачивается заранее определенный процент.

Долевые ц.б. удостоверяют право держателя на долю в конкретной собственности. К долевым ц.б. относятся акции.

Долговые и долевые ц.б. называются также основными ц.б. Акции, облигации и др. основные ц.б. относятся к фиктивному капиталу 1-го порядка. В их основе лежит денежный капитал, которым распоряжается эмитент, выпустивший эти ц.б.

Ценные бумаги, в основе которых лежит не денежный, а фиктивный капитал, например другие ц.б. или финансовые инструменты (валюта, фондовые индексы), образуют фиктивный капитал более высоких порядков и называются производными ценными бумагами. Актив, лежащий в основе производных ц.б. называется базисным активом.

Производная ц.б. дает право ее владельцу или обязывает его совершить операцию покупки или продажи базисного актива в установленный срок и по фиксированной цене. Производные ц.б. являются дополнительными по отношению к основным.

К производным ц.б. относятся: опционы, варранты, фьючерсы, фьючерсные и форвардные контракты.

Производными ц.б., которые можно рассматривать как фиктивный капитал 2-го порядка являются опционы на акции, на валюту, на облигации, на фондовые индексы, фьючерсы, на долговые обязательства.

К фиктивному капиталу третьего порядка относятся опционы на фьючерсы.

Корпоративные ц.б. выпускаются при:

учреждении акционерного общества и размещении акций среди учредителей;

увеличении размеров уставного капитала АО;

привлечении заемного капитала путем выпуска облигаций.

Фондовый рынок состоит из рынка корпоративных ц.б. и рынка государственных ц.б.

В странах с развитой рыночной экономикой корпоративные ц.б. занимают ведущие позиции – до 2/3 биржевого оборота.

В России ведущую роль играет рынок государственных ц.б., на долю которого приходится примерно 90% всех сделок. Рынок корпоративных ц.б. характеризуется неустойчивостью, конъюнктурными перепадами, низкой ликвидностью.