Денежно-кредитная политика Центрального банка и ее инструменты

Денежно-кредитная политика - это политика государства, воз­действующая на количество денег в обращении с целью обеспечения стабильности цен, полной занятости населения и роста реального объема производства.

Основным проводником денежно-кредитной политики и органом, осуществляющим денежно-кредитное регулирование, является цен­тральный банк.

Основным объектом денежно-кредитного регулирования боль­шинства центральных банков является денежная масса, воздействие на которую осуществляется путем проведения денежно-кредитной политики двух типов: рестрикционной (от лат. restrictio - ограниче­ние) и экспансионистской (от лат. expansio - распространение). Рест­рикционная денежно-кредитная политика (ограничительная или политика «дорогих денег») направлена на ограничение денежно­кредитной эмиссии. Проведение экспансионистской денежно­кредитной политики (политика «дешевых денег») означает расши­рение масштабов кредитования, ослабление контроля за приростом количества денег в обращении [3].

Методы денежно-кредитного регулирования - это способы воз­действия на промежуточные ориентиры денежно-кредитной полити­ки. Их можно разделить на две большие группы: методы прямого контроля и рыночные методы. Методы прямого контроля (админи­стративные) заключаются в мерах административного контроля за деятельностью банков и, как правило, имеют форму директив, пред­писаний, инструкций, издаваемых центральным банком. Рыночные (косвенные) методы влияют на объекты регулирования (денежную массу, процентные ставки, валютный курс) при помощи рыночных механизмов.

Центральный банк Российской Федерации осуществляет денеж­но-кредитную политику с помощью инструментов, которые закреп­лены за ним законодательно:

- процентные ставки по операциям Банка России;

- нормативы обязательных резервов, депонируемых в Банке Рос­сии (резервные требования);

- операции на открытом рынке;

- рефинансирование кредитных организаций;

- валютные интервенции;

- установление ориентиров роста денежной массы;

- прямые количественные ограничения;

- эмиссия облигаций от своего имени.

В соответствии с Федеральным Законом «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» процентные ставки ЦБ РФ представляют собой минимальные ставки, по которым Банк России осуществляет свои операции. Повышение или понижение официаль­ных ставок центрального банка означает соответственно проведение рестрикционной или экспансионистской политики. Среди ставок по операциям Банка России наиболее важную роль играет ставка рефи­нансирования, с помощью которой центральный банк воздействует на ставки межбанковского рынка, а также на ставки по кредитам и депозитам, которые предоставляют кредитные организации юридиче­ским и физическим лицам.

Под рефинансированием коммерческих банков понимают пре­доставление им заимствований Центральным банком, когда банки ис­черпали свои ресурсы или не имеют возможности пополнить их из других источников. В настоящее время Банк России осуществляет кредитование коммерческих банков в форме ломбардного кредита. Также наиболее распространенными видами кредитов рефинансиро­вания являются кредиты для обеспечения бесперебойного осуществ­ления расчетов в расчетной сети Банка России, в т.ч. внутридневный кредит и кредит «овернайт».

Резервные требования представляют собой часть кредитных ре­сурсов банков и иных кредитных учреждений, находящуюся на от­крытом в Центральном банке беспроцентном (как правило) счете по его требованию. Такое резервирование средств позволяет обеспечить постоянный уровень ликвидности коммерческих банков за счет акку­муляции минимального резерва, который не подлежит кредитованию. Устанавливая и пересматривая норматив резервных требований, цен­тральный банк имеет возможность регулировать величину и динами­ку активных операций коммерческих банков.

Операции на открытом рынке представляют собой операции центрального банка по купле-продаже ценных бумаг в банковской системе. При покупке центральным банком ценных бумаг у коммер­ческих банков соответствующие суммы поступают на их счета и по­является возможность расширения активных операций. В случае про­дажи центральным банком ценных бумаг кредитным институтам, на­оборот, сумма их средств уменьшается, и в банковской системе в це­лом происходит сокращение кредитных ресурсов либо повышение их

стоимости, что в свою очередь отражается на величине общей денеж­ной массы.

Центральные банки различных стран определяют целевые ориен­тиры (таргеты) роста денежной массы в обращении, в связи с чем та­кая практика получила название «денежное таргетирование». Поря­док регулирования денежной массы с помощью целевых ориентиров в разных странах различается. Так, во Франции они устанавливаются в виде контрольных цифр, в США и в России - в виде диапазона («вилки»), в Японии - в виде прогноза.

5.3.