21.1. Понятие структура и функции международного финансового рынка
Основой мировых финансовых потоков являются процессы воспроизводства, в результате которых формируются международные экономические отношения, базирующиеся на системе международных договоров и других юридических актов.
Международные экономические отношения – это юридически оформленное экономическое взаимодействие между государствами, организациями и физическими лицами отдельных стран. Основными формами международных экономических отношений являются:
- международные рынки ресурсов;
- международные рынки товаров и услуг;
- мировые финансовые и кредитные рынки;
- международные рынки технологий.
Мировые финансовые потоки обслуживают движение товаров, услуг, перераспределение денежного капитала между странами. Движение мировых финансовых потоков осуществляется по следующим каналам:
1) валютно-кредитное и расчетное обслуживание купли-продажи товаров и услуг;
2) зарубежные инвестиции в основной и оборотный капитал;
3) операции с ценными бумагами и различными финансовыми инструментами;
4) валютные операции;
5) перераспределение части национального дохода посредством бюджетов государств в форме: прямой помощи другим государствам или взносов в международные финансово-кредитные организации.
Средой движения международных финансовых потоков являются мировые кредитные и финансовые рынки, как система рыночных отношений, обеспечивающая их аккумуляцию и перераспределение. С институциональной точки зрения – это совокупность банков, специализированных финансово-кредитных учреждений, фондовых бирж, опосредствующих движение мировых финансовых потоков.
Объективной основой развития мировых финансовых и кредитных рынков – закономерности кругооборота функционирующего капитала. Поскольку у одних субъектов возникает временный избыток денежного капитала, а другие нуждаются в его привлечении, то мировые финансовые и кредитные рынки позволяют сопрягать интересы сторон на уровне всемирного хозяйства.
Следует помнить, что мировые рынки финансовых и кредитных ресурсов возникли на основе соответствующих национальных рынков и взаимосвязаны с ними.Мировой кредитный рынок – это особая сфера рыночных отношений, где осуществляется движение денежного капитала между странами на условиях возвратности, платности и формируется спрос и предложение на кредитные ресурсы.
Мировой финансовый рынок – это часть рынка ссудных капиталов, где преимущественно осуществляются эмиссия, купля-продажа ценных бумаг, а также прямая финансовая помощь со стороны государств и международных финансово-кредитных организаций. Экономическая сущность международного финансового рынка заключается в системе отношений и механизме сбора и перераспределения на конкурентной основе финансовых ресурсов между странами, регионами, отраслями, институциональными единицами.
С функциональной точки международный финансовый рынок представляет совокупность национальных и международных рынков обеспечивающих направление, аккумуляцию и перераспределение денежных капиталов между субъектами рынка посредством финансовых учреждения для целей воспроизводства и достижения нормального соотношения между предложением и спросом на капитал.
Международный финансовый рынок выполняет следующие функции:
перераспределение и перелив капитала;
экономия издержек обращения;
ускорение концентрации и централизации капитала;
международная временная торговля, снижающая издержки экономических циклов;
содействие процессу непрерывного воспроизводства.
Согласно традиционной точке зрения выгоды от свободной мобильности капиталов соответствуют выгодам от международной временной торговли(intertemporal trade), которая представляет собой обмен товаров и услуг на обязательства предоставить товары и услуги в будущем.
Преимущества от участия в международной временной торговле:
страна, берущая заем, выигрывает от такого рода торговли, поскольку получает возможность осуществить инвестиционные проекты, которые невозможно профинансировать лишь за счет внутренних сбережений;
страна, предоставляющая заем, в свою очередь, тоже выигрывает, поскольку приобретает активы, приносящие больший доход, чем можно извлечь на национальном рынке;
Кроме того, иностранные инвестиции сопровождаются «сопутствующими» выгодами, такими как трансферт новых технологий, повышение конкуренции на внутреннем рынке и т.д.
С развитием внешнеэкономических связей, их глобализаций, переплетением денежных потоков между странами большое значение приобретают различие и связь между следующими понятиями: мировой, международный и национальный финансовые рынки.
Мировой финансовый рынок – совокупность международного и национального финансовых рынков. Он тесно связывает все национальные финансовые рынки на международном уровне. Международный финансовый рынок охватывает внешние финансовые операции на национальных рынках, и не включает внутренние финансовые операции, которые являются основными, вследствие чего не может быть назван мировым финансовым рынком.
Международный финансовый рынок расширяет возможности национальных рынков, создавая условия для перелива капитала и обеспечивая их участников разнообразными финансовыми инструментами.
В развитых странах мира международное финансирование осуществляется в таких формах, как: эмиссия облигаций, эмиссия акций, получение иностранных займов. В структуре международного финансового рынка выделяются следующие сегменты:
рынок краткосрочных кредитов (преимущественно межбанковский рынок);
рынок среднесрочных кредитов (размещение банковских сертификатов и предоставление возобновляемых кредитных линий);
рынок долгосрочных кредитов (размещение облигационных займов);
рынок акций;
рынок депозитарных расписок;
рынок производных финансовых инструментов.
Участники международного финансового рынка представляют собой совокупность кредитно-финансовых учреждений, через которые осуществляется движение ссудного капитала в сфере международных экономических отношений (табл. 21.1). Характерной особенностью является поведение одних и тех же участников мирового финансового рынка на различных рынках.
Таблица 21.1 Классификация участников МФР
| Признак | Разновидности участников |
| 1. Характер участия в операциях | Непосредственные (прямые); опосредованные косвенные участники |
| 2. Цели участия | Хеджеры; спекулянты (трейдеры и арбитражеры) |
| 3. Тип эмитента | Международные и межнациональные агентства; национальные правительства и суверенные заемщики; провинциальные и региональные правительства; муниципальные правительства; квазиправительственные эмитенты; корпорации, банки и другие организации |
Для современных международных финансовых рынков становится характерным ускоренный процесс глобализации.
Наиболее ярко данная тенденция проявляется в последние два десятилетия. Глобализация международных финансовых рынков выражается:в значительном расширении международных финансовых рынков;
в росте объемов сделок на валютном рынке;
в увеличении объемов и масштабов операций (сделок) на рынках капитала;
в развитие информационных и телекоммуникационных технологий;
в либерализации рынков капитала;
в появлении новых финансовых инструментов;
в активном росте международных потоков капитала, что приводит к повышению эффективности международных финансовых рынков.
В связи с нарастанием процессов финансовой глобализации и международной экономической интеграции возрастает роль и значение деятельности международных финансово-кредитных институтов.
Международные и региональные финансово-кредитные организации - это экономические организации, созданные на основе межгосударственных соглашений с целью регулирования валютных и кредитно-финансовых отношений. К ним относятся:
- Международный валютный фонд;
- Международный банк реконструкции и развития и входящие в данную группу структуры: Международная финансовая корпорация и Международная ассоциация развития, Международная ассоциация развития, Международное агентство по гарантированию инвестиций (Группа Всемирного банка);
- Банк международных расчетов;
- Европейский банк реконструкции и развития;
- Европейский инвестиционный банк;
- региональные банки развития.